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El petróleo es un insumo indispensable en el mundo, pues funciona como generador de energía y fuente de combustible en los sectores productores. La volatilidad de sus precios afecta las economías de muchos países que dependen económicamente del mismo. En un país exportador neto de petróleo como Colombia, es importante entender el impacto que tienen los precios de este commodity sobre las variables macroeconómicas como el desempleo. El objetivo de este trabajo es encontrar a través de la construcción de un Modelo de Corrección de Error (VECM) el efecto que tienen las variaciones de los precios del petróleo de referencia Brent en pesos colombianos sobre la tasa de desempleo del país, durante el periodo de enero de 2001 a diciembre de 2016. Se encuentra que la relación entre los precios del crudo y la tasa de desempleo en el largo plazo es inversa y estadísticamente significativa. Sin embargo, en el corto plazo la transmisión del efecto no es clara y tampoco directa. Oil is an important input in world because it is used as an energy source and supports the supply sector in firms. Volatility in oil prices affects economy of a variety of countries, especially the ones which depends economically on it. Inside an oil exporter country as Colombia, it is necessary to understand how oil returns impacts in macroeconomic variables as the unemployment rate. The main objective in this paper is to understand how oil prices returns affects Colombia’s unemployment rate, through a VECM model considering the timeframe between January 2001 and December 2016. The paper concludes that oil prices returns, and unemployment rate are inversely correlated in the long term, however in the short term the causality is not direct neither clear. Magíster en Economía Maestría

El trabajo de grado investiga los hechos estilizados de la sofisticación exportadora en los 33 departamentos de Colombia (incluyendo a Bogotá D.C), usando datos desde 2008 hasta 2016. La metodología utilizada se basa en la construcción de índices de sofisticación usados por Hausmann, Hwang, & Rodrik (2006). La evidencia sugiere que departamentos cuyas exportaciones están basadas en recursos naturales tienen los mayores niveles de sofisticación, sin embargo, esta también sugiere que la metodología es sensible ante la presencia del petróleo en las exportaciones. El trabajo de grado busca hacer un diagnóstico de la evolución de la estructura exportadora en el país, para entender su desempeño comercial a través de la sofisticación. This paper studies the stylized facts of exports sophistication in 33 departments of Colombia (including Bogotá D.C), using data from 2008 to 2016. The methodology used, was based on the contributions of Hausmann, Hwang and Rodrik (2006). The evidence suggests that departments with exports based on natural resources have higher levels of sophistication, however, the evidence also suggest the methodology is sensitive to the presences of oil in exports. This paper will seek to make a diagnosis of the evolution of the Colombian exporter structure, in order to understand its trade performance through the export sophistication. Magíster en Economía Maestría

El siguiente trabajo evalúa si existe una correlación entre el maltrato al adulto mayor y las capacidades de éste, este trabajo no pretende establecer ninguna relación de causalidad. Para esto se utilizará como base principal la Encuesta SABE Colombia realizada entre 2014 y 2015. Este estudio aborda las capacidades del adulto mayor desde las Actividades Instrumentales de la Vida Diaria (AIVD), sus capacidades cognoscitivas (Test de Folstein) y la capacidad económica del mismo (dependencia económica) como aproximación de las capacidades del adulto mayor, indicando el nivel de dependencia que tiene una persona para llevar a cabo diferentes actividades dentro de la comunidad. Este trabajo realiza estimaciones mediante mínimos cuadrados ordinarios, según la información disponible, contrastando resultados y encontrando evidencia para la generación de recomendaciones de políticas públicas enfocadas en la mitigación de este problema. Población adulto mayor Colombia The following paper assesses whether there is a correlation between the abuse of the elderly and the capabilities of the older adult, this paper is not intended to establish any causal relation.For this, the SABE Colombia Survey conducted between 2014 and 2015 will be used as the main basis. This study addresses the capabilities of the older adult from the Instrumental Activities of Daily Life (IADL), their cognitive abilities (Folstein's Test) and the economic capacity of the same (economic dependence) as an approximation of the capabilities of the older adult, indicating the level of dependence that a person has to carry out different activities within the community. This paper makes estimates using Ordinary Least Squares (OLS), according to the available information, contrasting results and finding evidence for the generation of public policy recommendations focused on mitigating this problem. Magíster en Economía Maestría

En el paper se propone un modelo que incluye incertidumbre sobre los ingresos futuros, como un caso particular del modelo planteado por Harris y Laibson (2001). Los hallazgos del modelo son que la utilidad de los individuos cuando se "ata las manos" en el período inicial es mas alta que la utilidad cuando cambia su consumo en el tiempo. In this paper we propose a model that includes uncertainty regarding future income within the hyperbolic discounting model (Laibson, 1997). This assumes that, apart from discounting intertemporal consumption, in- dividuals have a preference for present consumption (present bias). Thus, their decisions are inconsistent over time as the decisions taken in di¤er- ent periods are evaluated di¤erently. According to our results,we fnd that the utility of individuals when they "tie their hands" in the frst period (and do not change their decisons later) is greater than the utility when they can change their consumption. We prove this in a uncertainty model that includes a probability of earning a bonus income. Finally, we discuss how this can a¤ect the labor market and the government sector. Magíster en Economía Maestría

A partir del trabajo de Konrad Lommerud (2000) se analizan con una forma funcional específica los resultados de negociación de una pareja con un juego no cooperativo y luego del mismo juego desarrollado en forma cooperativa en su primera etapa. Se comparan los resultados a través de una función de utilidad que depende a su vez de funciones específicas de costos que describen el tiempo que se dedica al hogar y el salario. Este trabajo es interesante ya que no se conocen estudios sobre la negociación de familia en los que se comparen los modelos de negociación aquí planteados. Se concluye que con las funciones especificadas en este trabajo, el nivel de utilidad más alto se encuentra en el juego completamente no cooperativo, en ese modelo están también los niveles más altos de g y de w. Por su parte, los resultados del juego semicooperativo - no cooperativo en etapa 1 y cooperativo en etapa 2 son menores en utilidad, tiempo que se dedica al hogar y salario. Starting from the work of Konrad-Lommerud (2000), this paper analyzes, with a specific functional form, the result of a couple s negotiation with a non-cooperative game and also the same game developed in cooperative form from its first stage. It compares the outcomes in a method that depends upon the specific c cost functions that describe the time that they dedicate to their home and salary. This paper is interesting due to the lack of known studies regarding family negotiations that compare the negotiation models raised here. It concludes that, within the specified functions of this paper, the higher utility level is found in the games that are completely non-cooperative. In this model, there are also higher levels of g and w. Meanwhile, the outcomes of the semi-cooperative game non-cooperative in stage 1 and cooperative in stage 2 show a lower in utility as well as time that is dedicated to home and salary. Magíster en Economía Maestría

En este trabajo se analiza la relación entre los precios de los ADR de acciones latinoamericanas en la Bolsa de Nueva York (NYSE) y los precios de las mismas empresas en su mercado local. Se busca encontrar evidencia empírica de la locación en la formación de los precios e influencia y liderazgo de un mercado sobre el otro. La pregunta que este trabajo pretende resolver es: ¿Dónde ocurre la formación de precios de acciones emitidas por las empresas que transan sus acciones simultáneamente en NYSE y en el mercado local de Colombia, Chile, México, Brasil y Perú? En otras palabras, ¿Cuál es el mercado que lidera la formación de precios de las acciones latinoamericanas transadas en dos mercados diferentes? In this paper the relation between the prices of Latin American shares ADR on the New York Stock Exchange (NYSE) and the prices of the same companies in their local market is analyzed. It seeks to find empirical evidence of the location in price formation and influence and leadership of a market on the other. The question this paper aims to solve is: Where does the pricing of issued shares by companies that trade their shares simultaneously on the NYSE and on the local market of Colombia, Chile, Mexico, Brazil and Peru happen? In other words, what is the market that leads the price formation of Latin American stocks traded on two different markets? Magíster en Economía Maestría

En Colombia, por la pandemia del covid-19, los colegios, las guarderías y otros servicios de cuidado se suspendieron en 2020, al menos presencialmente. Esta situación aumentó las cargas domésticas y de cuidado en los hogares. Por medio de la técnica econométrica diferencias en diferencias, este trabajo examina el impacto del aumento en las cargas de cuidado en el hogar sobre la oferta laboral de las madres de niños pequeños en Colombia. Se encuentra un efecto negativo y significativo sobre la participación laboral de estas mujeres. Las madres más afectadas fueron las madres con pareja, las de mayor nivel educativo y las madres de niños en edad escolar. Quanta - Cuidado y Género In the covid-19 pandemic, schools, day care centers, and other care services were suspended in 2020 in Colombia, at least in person. This situation increased domestic and care burdens in households. Using the econometric technique differences-in-differences, this paper examines the impact of the increase in household care burdens on the labor supply of mothers of young children in Colombia. I find a negative and significant effect on the labor participation of these women. The most affected were mothers in two-parent households, those with higher educational levels, and mothers of school-age children. Magíster en Economía Maestría

El presente trabajo analiza las relaciones intersectoriales de la economía colombiana, entendiendo la transmisión de un choque idiosincrático a otros sectores. Se cuenta con un macropanel no estacionario, que a su vez tiene dependencia transversal y cointegración. A partir de los datos se construyen indicadores que miden el encadenamiento de cada sector con los clientes (descendente) y proveedores (ascendente), así como el impacto sobre la producción sectorial a través de un Modelo de Corrección de Errores (ECM, por sus iniciales en inglés). En conclusión, se requiere de 4,7 meses aproximadamente para retornar al equilibrio de largo plazo cuando se da un choque en el corto plazo; adicionalmente, el encadenamiento ascendente (descendente) tiene una relación negativa (positiva) con la producción sectorial, aunque no essignificativo (es significativo) en el corto plazo. Un aumento en la oferta de insumos beneficia a la producción del sector demandante en 0.44%. En el largo plazo, los encadenamientos son significativas al 5% y se mantienen los signos del corto plazo; el aumento de 1% en el encadenamiento ascendente (descendente) tendrían un impacto negativo (positivo) del 1.97% (2.18%) en la producción sectorial. This paper analyzes the intersectoral relations of the Colombian economy, understanding the transmission of an idiosyncratic shock to other sectors. There is a non-stationary macro panel, which in turn has transverse dependence and cointegration. From the data, indicators are constructed that measure the linkage of each sector with customers (descending) and suppliers (ascending), as well as the impact on sectorial production through an Error Correction Model (ECM, by its initials in English). In conclusion, it takes approximately 4.7 months to return to long-term equilibrium when there is a short-term shock; additionally, the ascending (descending) linkage has a negative (positive) relationship with the sectoral production, although it is not significant (it is significant) in the short term. An increase in the supply of inputs benefits the production of the demanding sector by 0.44%. In the long term, the linkages are significant at 5% and the signs of the short term remain; the 1% increase in the ascending (descending) chain would have a negative (positive) impact of 1.97% (2.18%) in the sectorial production. Magíster en Economía Maestría

Esta investigación analiza el rol de los medios de comunicación en la interpretación de las comunicaciones emitidas por el Banco de la República de Colombia sobre sus decisiones de política monetaria. El estudio se realiza utilizando técnicas de análisis de texto, aplicadas sobre los comunicados y minutas oficiales de las reuniones del Banco Central entre 2010-2020, y sobre las noticias digitales escritas por la prensa a partir de estos. En especial, se apoya en el Análisis de Sentimiento, que transforma el texto no estructurado en datos cuantificables y permite medir el tono de cada documento y noticia. A partir de este, se construye un modelo empírico para establecer los determinantes del sentimiento que plasman los periodistas en las noticias acerca de los comunicados y minutas del Emisor. Los resultados muestran que el tono con el que el Banco de la República comunica sus decisiones de política monetaria es replicado por la prensa nacional, pero solo de manera parcial. En tal sentido, ciertas variables del entorno económico, político y financiero se encargan de explicar una porción adicional del sentimiento con el que los periodistas informan acerca de la política monetaria de Colombia. Esta investigación contribuye a profundizar el entendimiento de la comunicación como canal de transmisión de la política monetaria en el país. Además, utiliza técnicas computacionales avanzadas que aportan mecanismos novedosos a este campo de la literatura. This paper analyzes the media’s role in interpreting the documents published by Colombia’s Central Bank on its monetary policy decisions. The study is carried out using text analysis techniques, applied on the official monetary policy meetings’ press releases and minutes between 2010 and 2020, and on the related digital news. The study relies on Sentiment Analysis, which transforms unstructured text into quantifiable data and makes it possible to measure the tone of each document and news article. Based on this, an empirical model is setup to establish the sentiment determinants that journalists express in the news about the communications and minutes of the monetary authority. The results show that the tone with which the Central Bank communicates its monetary policy decisions is replicated by the national press, but only partially. In this regard, certain economic, political and financial environment variables are responsible for explaining an additional fraction of the sentiment with which journalists report on Colombia's monetary policy. This research contributes to deepening the understanding of communication as a monetary policy transmission channel in the country. In addition, it uses advanced computational techniques that provide novel mechanisms to this literature field. Magíster en Economía Maestría

En este trabajo se analizan los cambios en una función de reacción del banco central a partir de dos escenarios: el primero, asumiendo expectativas adaptativas para los agentes de la economía (backward looking), y el segundo, expectativas racionales (forward looking). Para lograr dicho objetivo, se construyen dos modelos macroeconómicos que parten de una representación semi-estructural para una economía abierta. Para ambos modelos se utilizó un filtro de Kalman con el fin de estimar los parámetros de la economía y las funciones de reacción. Aunque no es el propósito central del trabajo, gracias a la representación estado espacio del modelo forward looking, se recuperó una serie de expectativas de inflación y otra de brecha de producto. Los resultados evidencian que el modelo forward looking es coherente con la teoría y la evidencia empírica. En contraste, el modelo backward looking es poco robusto This paper analyzed the changes in the Monetary Policy Reaction Function (MPRF) when it incorporates the assumption of rationality (forward looking) against a scenario of adaptive expectations (backward looking). Two macroeconomic scenarios are based on a model semi-structural representation. For both models was used a Kalman filter to estimate the parameters of the economy and the reaction functions. Although is not the central purpose of the paper, thanks to state - space representation, we recovered a series of inflation expectations and the economic gap. The results showed that the reaction function under a forward looking fulfills the Taylor principle. In contrast, under backward looking expectations, the result is weak. Magíster en Economía Maestría

Este trabajo analiza el efecto del ciclo económico y la confianza de los inversionistas sobre las rondas de inversión que realizan los fondos de capital en emprendimientos. De esta manera, se examina cómo varían las estrategias de asignación de recursos por parte de estas entidades, y cómo estas estrategias afectan el ingreso de capital a las empresas Latinoamericanas. Los resultados muestran que el ciclo económico (medido a través del GDP global) no tiene un efecto significativo en la inversión en Startups Latinoamericanas, mientras que el BCI global si lo tiene, lo que permite afirmar que cuando la confianza en la economía global cae, los fondos de capital aumentan su preferencia por invertir en emprendimientos Latinoamericanos. This paper analyzes the effect of the economic cycle and investor confidence, on the investment rounds carried out by Venture capitalists (VCs). It examines how the VCs allocation strategies vary, and how these strategies affect the capital flow to Latin American companies. The results show that the economic cycle (measured through global GDP) does not have a significant effect on investments in Latin American Startups, while the global BCI does. This allows us to affirm that when the confidence in the global economy falls, the VCs increase their preference for investing in Latin American ventures. Magíster en Economía Maestría

Este documento identifica el efecto causal de un choque en los precios internacionales del petróleo sobre la sostenibilidad fiscal a nivel municipal en Colombia, así como el mecanismo por el cual ocurre este efecto. Para esto, se utilizó un modelo dinámico de datos panel aprovechándose de una variación exógena en los precios internacionales del petróleo. Se analizaron datos para los 1122 municipios de Colombia entre 2000 y 2017. Encontrando así, un efecto causal positivo entre los precios del petróleo y la sostenibilidad fiscal municipal en Colombia. This paper identifies the causal effect of a shock in international oil prices on fiscal sustainability at municipal level in Colombia, as well as the mechanism by which this effect occurs. For this, a dynamic panel data model was used, exploiting an exogenous variation in international oil prices. Data was analyzed for Colombia's 1122 municipalities between 2000 and 2017. Findings showed a positive causal effect between oil prices and municipal fiscal sustainability in Colombia. Magíster en Economía Maestría

El fútbol es una industria que maneja miles de millones de dólares en el mundo. En la temporada 2019 los clubes del fútbol profesional colombiano reportaron ingresos por USD $197.5 millones, de los cuales USD $48.7 millones (25%) corresponden a derechos de transmisión. Fuente de ingreso que ha venido teniendo mayor crecimiento y participación en los estados financieros de los clubes. El presente trabajo analizará el fútbol específicamente junto con la industria de “broadcasting” desde la disposición a pagar de los televidentes. A través de un experimento de elección discreta (DCE) se obtienen las preferencias reveladas y disposición a pagar por una plataforma Over-The-Top o canal Premium de carácter deportivo dedicado exclusivamente al fútbol. Se encontró que, los consumidores reflejan una mayor utilidad y por ende una mayor disposición a pagar por atributos como: 1) Medio de transmisión y 2) Calidad – Fases del torneo: Por otra parte, se encuentra una “desutilidad” y por lo tanto una menor disposición a pagar en el atributo: 3) Acceso – Programas de análisis deportivo. Así mismo, esta investigación corrobora y extiende al contenido deportivo digital la teoría de (Chyi & Yang, 2009) en donde existe una relación negativa entre la disposición a pagar y la edad de los individuos así como la teoría de (Punj, 2013) en donde las mujeres manifiestan una disposición a pagar más alta por el contenido digital deportivo respecto a los hombres. Colombia Soccer is an industry that handles billions of dollars in the world. In the 2019 season, Colombian professional soccer clubs reported revenues of USD $ 197.5 million, of which USD $ 48.7 million (25%) correspond to broadcasting rights. Source of income that has been having the greatest growth and participation in the financial statements of the clubs. This paper will analyze soccer specifically together with the broadcasting industry from viewers' willingness to pay. Through a discrete choice experiment (DCE), revealed preferences and willingness to pay are obtained for an Over-The-Top platform or Premium channel of a sports nature exclusively dedicated to soccer. It was found that consumers reflect a greater utility and therefore a greater willingness to pay for attributes such as: 1) Transmission medium and 2) Quality - Tournament phases: On the other hand, there is a “disutility” and therefore a lower willingness to pay in the attribute: 3) Access - Sports analysis programs. Likewise, this research confirms and extends to digital sports content the theory of (Chyi & Yang, 2009) where there is a negative relationship between willingness to pay and the age of individuals as well as the theory of (Punj, 2013) in where women show a higher willingness to pay for sports digital content compared to men. Magíster en Economía Maestría https://orcid.org/0000-0003-4077-4441 https://scienti.minciencias.gov.co/cvlac/visualizador/generarCurriculoCv.do?cod_rh=0001671033

La Inversión Extranjera Directa (IED), teórica y empíricamente ha sido relacionada con los incrementos en productividad de las firmas locales a través de los derrames de productividad, también conocidos como encadenamientos o spillovers de productividad, especialmente en los establecimientos manufactureros, derivados del intercambio de tecnología, desarrollo e investigación que han atravesado fronteras en las últimas tres décadas. Por tal motivo, en este trabajo se estudian los diferentes tipos de encadenamientos generados por las empresas transnacionales (ETN), en forma simultánea y cuyo valor agregado es la granularidad de los datos utilizados dada por la construcción de los nexos insumo – producto, con el objetivo de determinar los efectos sobre los establecimientos manufactureros locales en el periodo 2015-2018. La granularidad de la información permitió concluir que existe evidencia positiva y significativa de los encadenamientos intraindustriales hacia atrás. Esto contrasta con la literatura previa ya que los resultados para este tipo de encadenamientos habían sido no concluyentes e incluso negativos. Lo anterior evidencia que los resultados positivos de este estudio, hasta el momento se encontraban opacados por niveles de agregación mayores, diferentes a los utilizados en esta estimación a partir del detalle y granularidad de la canasta de productos y materias primas de cada establecimiento manufacturero. También se encontró evidencia positiva y significativa para los encadenamientos interindustriales hacia atrás en congruencia con los resultados de Kugler (2005) y evidencia significativa negativa para los encadenamientos interindustriales hacia adelante, lo cual concuerda con los resultados presentados por Smarzynska (2004). Finalmente, los encadenamientos intraindustriales hacia adelante fueron no significativos. The foreign direct investment (FDI) theoretically and empirically has been related with the productivity increase of the domestic industries through the “productivity spillovers”, especially in manufacturing firms, derived from the interchange of technology, research and development which have gone through borders in the last three decades. For this reason, this paper will deal the different kinds of spillovers generated by transnational companies (TCN) simultaneously, and their value added is the granularity of the data used, given by the construction of input- product links, with the main objective to determine the effects over domestic firms in the term between 2015-2018. The granularity of the information concludes that there is positive and significant evidence of backward intra-industry linkages. This information contrasts with the previous literature, due to the formers results for these kinds of linkage were not conclusive and even negatives. The previous information shows that the positive results of this study, up to now, were overshadowed by higher levels of aggregation, different from those used in this estimation based on the detail and granularity of the basket of products and raw materials of each manufacturing establishment. Positive and significant evidence was also found for backward inter-industry linkages in congruence with the results of Kugler (2005) and significant negative evidence for forward inter-industry linkages, which agrees with the results presented by Smarzynska (2004). Finally, forward intra-industry linkages were not significant. Magíster en Economía Maestría

Como consecuencia de la crisis económica y social que atraviesa Venezuela, entre 2014 y 2019 cerca de 5 millones de venezolanos abandonaron el país. Colombia ha sido el principal receptor de migrantes, quienes a finales de 2019 representaban cerca del 4,4% de la población colombiana y el 5,2% de los trabajadores ocupados. Aunque las implicaciones de tal choque migratorio en el mercado laboral han sido ampliamente estudiadas, los posibles impactos sobre la productividad han recibido menos atención. La información disponible sobre los migrantes ha puesto en evidencia que éstos suelen ser más jóvenes, más educados, y presentan mayores tasas de informalidad que la población nativa, factores que podrían tener implicaciones mixtas sobre la productividad. A través de un modelo de efectos fijos y usando información sobre productividad laboral y migración para 60 subsectores económicos en Colombia durante el período 2013-2019, este estudio encuentra que el choque migratorio proveniente de Venezuela no parece haber tenido un efecto significativo sobre la productividad laboral a nivel agregado. No obstante, se estiman efectos heterogéneos significativos por nivel educativo y formalización laboral. En particular, en aquellos sectores donde los migrantes tienen entre 0 y 8 años de escolaridad, en promedio, se estima que un aumento de 1 punto porcentual (pps) de los migrantes se relaciona con una productividad entre 1,5% y 5% menor. En contraste, esta estimación es positiva (entre 0,4 y 5%) cuando los migrantes tienen más de 11 años de escolaridad. De manera similar, se estima que cuando menos del 10% de los migrantes son formales en un sector, la migración tiene un efecto negativo sobre la productividad (entre 0,1 y 1%, en promedio). En contraste, si la formalización de los migrantes es mayor al 50%, se calcula que la migración tiene un efecto positivo sobre la productividad, entre 0,4% y 1,2%. Estos resultados se mantienen luego de incluir errores estándar por clúster y realizar distintas pruebas de robustez. Due to Venezuelan economic crisis, over 5 million of Venezuelan migrants left the country between 2014 and 2019. Colombia has been the main recipient of migrants, who by the end of 2019 represented over 4,4% of Colombian population, and 5,2% of its workface. Although labor market implications have been widely studied, the possible impacts of such migration shock on productivity have received less attention. The information available on migrants has shown that they are younger, more educated, and more exposed to the informal labor market than natives, which could have mixed implications on productivity. Through a fixed effects model, this paper exploit information on labor productivity and migration for 60 economic subsectors in Colombia throughout the period 2013-2019, this study finds that the migration shock from Venezuela does not seem to have had a significant effect on labor productivity. However, I find significant heterogeneous estimates by educational level and labor formalization: in those sectors where migrants have between 0 and 8 years of schooling, I estimate that an increase of 1 pp of migrants is related to a productivity between 1,5% and 5% lower. In contrast, this estimate is positive (between 0,4 and 5%) when migrants have more than 11 years of schooling. Similarly, when less than 10% of migrants are formal, estimates indicate that migration has a negative effect on productivity (between 0,1 and 1%, on average). In contrast, if migrants’ labor formalization is greater than 50%, I calculate that migration has a positive effect on productivity, between 0,4% and 1,2%. These results remain unchanged after the inclusion of sector-cluster errors and after performing various robustness tests. Magíster en Economía Maestría

En este trabajo se realiza un análisis de incidencia del esquema de subsidios al servicio de energía eléctrica sobre el índice de desigualdad en Bogotá. Se encuentra una diferencia del coeficiente Gini de 0,0019 antes y después de considerar el subsidio/contribución, pasando de 0,5569 a 0,5550, esta diferencia es estadísticamente diferente de cero a un nivel de significancia del 5%. Aunque los cambios son relativamente pequeños, se resalta que alrededor del 78% de los hogares en Bogotá se ven beneficiados de este subsidio. Además, los cambios tan pequeños pueden explicarse porque el subsidio/contribución representa en promedio tan solo un 1% y 2% del ingreso total del hogar bogotano. Por otro lado, considerando que el esquema subsidiario cruzado en Bogotá genera un déficit financiero mensual de alrededor de $31.349 millones de pesos colombianos, se presentan tres alternativas de política pública para reducirlo. En la primera, cambio de equipos ineficientes, a través de una regresión por MCO, se estima el impacto sobre el déficit de cambiar los electrodomésticos identificados como sujetos a cambio por electrodomésticos de mayor eficiencia en hogares de estratos 1, 2 y 3. En la segunda, se analiza el impacto sobre el déficit de eliminar el subsidio de energía eléctrica a hogares de estrato 3. Y como tercera alternativa, se analiza el impacto sobre el déficit de disminuir el volumen de energía subsidiado como resultado de la actualización del Consumo Básico de Subsistencia de Energía Eléctrica. Se encuentra que las alternativas de cambio de equipos y eliminación del subsidio a hogares de estrato 3, generan el mayor impacto sobre el déficit. Sin embargo, la alternativa con un mayor impacto sobre el coeficiente Gini es la alternativa de cambio de equipos. Hogares This paper analyzes the inequality incidence of electricity subsidy scheme in Bogota. A difference is found in the Gini coefficient 0,0019, before and after, considering the subsidy/contribution from 0.5569 to 0.5550. Although changes are relatively small, about 78% of Household in Bogotá are benefited from this subsidy. In addition, a small change can be explained because subsidy/contribution represents on average only between 1% and 2% of total household income. Furthermore, considering that cross subsidiary scheme in Bogotá incurred a monthly financial deficit about $31,349 million Colombian pesos, three public policy alternatives are presented to reduce it. In the first, change of inefficient equipment, with a regression by OLS, the impact on the deficit of changing household appliances identified as subject to exchange for more efficient household appliances in household’s strata 1, 2 y 3. In the second, I analyze the impact on the deficit of eliminating the electricity subsidy scheme to households of strata 3. And as a third alternative, I analyze the impact on the deficit of decrease the volume of subsidized energy because of the updating of the Basic Subsistence Consumption of Electrical Energy. This work found the alternatives, change of inefficient equipment, and eliminate the electricity subsidy to households of stratum 3, generate the greatest impact on the deficit. However, the alternative with a greater impact on the Gini coefficient is the scenario of equipment renewal. Magíster en Economía Maestría

En este trabajo se estudia empíricamente el efecto que podría tener el aumento de los ingresos en pesos de los grupos ilegales, debido a las dinámicas de la tasa de cambio peso-dólar, sobre el asesinato sistemático de líderes sociales en municipios colombianos con presencia histórica de cultivos de hoja de coca. Se encuentra que en estos municipios, un aumento de 1% en la tasa de cambio peso-dólar genera que los asesinatos de líderes aumenten en un 3% con respecto a su media durante el periodo de 2010 a 2019. Como explicación de este resultado, se propone que el aumento en los ingresos de grupos al margen de la ley provenientes del narcotráfico gracias a la devaluación del peso estaría llevando a los grupos criminales a proteger y solidificar su poder de facto a través del asesinato de los líderes sociales, quienes representarían la posibilidad de que el Estado actúe y funcione de manera más efectiva en un escenario de post-conflicto. A su vez, se provee evidencia empírica adicional sobre este mecanismo, encontrándose que el efecto se concentra en los lideres comunitarios y campesinos, que son los que presentarían una mayor amenaza sobre los intereses de los grupos criminales. In this paper I study empirically the effect that the increase in income in pesos of illegal gropus could have, due to the dynamics of the peso-dollar exchange rate, on the systematic murder of social leaders in Colombian municipalities with past presence of coca cultivation. The results suggest that, in these municipalities, an increase of 1% in the peso-dollar exchange rate, generates that the murders of leaders increase by 3% with respect to their average during the period from 2010 to 2019. As an explanation to this result, it is proposed that the increase in the income of illegal groups from drug trafficking explained by the devaluation of the peso, would be leading criminal groups to protect and solidify their de facto power through the murder of social leaders, who would represent the possibility for the State to act and function more effectively in a post-conflict scenario. Furthermore, empirical evidence suggest that the effect concentrates on community and peasant leaders, who pose the greatest threat to the interests of criminal groups. Magíster en Economía Maestría

Este documento busca analizar la eficiencia de distintas metodologías para estimar un indicador líder que anticipa el Producto Interno Bruto en Colombia, utilizando la herramienta Google Trends. Se utiliza la metodología de nowcasting de Choi & Varian (2011) y de Mejía et al. (2013) para indagar sobre la posibilidad de mejorar las estimaciones considerando algoritmos de aprendizaje automático (Machine Learning). This document seeks to analyze the efficiency of different methodologies to estimate a leading indicator which anticipates the Gross Domestic Product in Colombia, using the Google Trends tool. This paper builds on the nowcasting methodology developed by Choi & Varian (2011) and Mejía et al. (2013) to inquire about the possibility of improving the estimations through Machine Learning algorithms. Magíster en Economía Maestría

Las Cooperativas dentro del marco financiero colombiano son fundamentales para el otorgamiento de créditos a la población de los estratos socioeconómicos 1, 2 y 3, que tienen acceso restringido a la banca tradicional por ser en su mayoría informales laboralmente, bajo nivel de ingresos o en ocasiones por desconocimiento del manejo financiero. Las Cooperativas brindan la posibilidad de adquirir experiencia crediticia, pero a su vez se genera alto riesgo en el otorgamiento de dichos créditos, por no existir un modelo para el análisis y aprobación de estos, que minimice el default de la cartera. Es por ello por lo que este trabajo se presenta como un aporte, para introducir técnicas estadísticas y econométricas (construcción de un modelo logit) para la toma de decisiones en la aprobación de créditos en una Cooperativa de Aporte y Crédito Colombiana. En este trabajo se presenta un modelo logit aplicado a datos reales para un scoring de otorgamiento de créditos, como una propuesta alternativa para evaluar supuestos que son utilizados para evaluar el riesgo de crédito en las cooperativas. El modelo logit evalúa el enfoque de la teoría económica de la utilidad aleatoria con respecto a la decisión que enfrenta el Asociado de pagar o no el crédito. Todo lo anterior es a lo que se enfrenta el comité de crédito donde su objetivo gira en maximizar la utilidad del crédito otorgado para incrementar la rentabilidad de la cooperativa. Uno de los objetivos de desarrollar el score de otorgamiento de crédito, es seguir los lineamientos de la superintendencia de la economía solidaria, donde expone en la circular 015 de 2015 la implementación de los sistemas de riesgos en las Cooperativas, dentro de ellos el sistema de administración de riesgo de crédito, el cual debe contribuir a mejorar las decisiones de otorgamiento para minimizar el índice de morosidad de la cooperativa. Es así como este trabajo se expone como una herramienta para minimizar las perdidas esperadas de la cooperativa, mejorar las herramientas para la toma de decisiones y contribuir desde la teoría económica y del riesgo de crédito para maximizar utilidades de la entidad. Palabras clave: Default, modelo logit, scoring de crédito, riesgo de crédito, perdida esperada Cooperatives within the Colombian financial framework are fundamental for granting loans to the population of socioeconomic strata 1, 2 and 3, who have restricted access to traditional banking because they are mostly informal at work, low income or sometimes due to ignorance of financial management. The Cooperatives offer the possibility of acquiring credit experience, but at the same time high risk is generated in the granting of said credits, as there is no model for the analysis and approval of these credits, which minimizes the default of the portfolio. That is why this work is presented as a contribution, to introduce statistical and econometric techniques (construction of a logit model) for decision making in the approval of credits in a Colombian Contribution and Credit Cooperative. This paper presents a logit model applied to real data for a credit grant scoring, as an alternative proposal to evaluate assumptions that are used to assess credit risk in cooperatives. The logit model evaluates the economic theory approach of random utility with respect to the decision faced by the Associate to pay the credit or not. All of the above is what the credit committee faces where its objective is to maximize the usefulness of the credit granted to increase the profitability of the cooperative. One of the objectives of developing the credit granting score is to follow the guidelines of the superintendence of the solidarity economy, where it sets out in circular 015 of 2015 the implementation of the risk systems in the Cooperatives, within them the system of credit risk management, which should contribute to improving grant decisions to minimize the delinquency rate of the cooperative. This is how this work is presented as a tool to minimize the expected losses of the cooperative, improve the tools for decision-making and contribute from economic theory and credit risk to maximize profits of the entity. Keywords: Default, logit model, credit scoring, credit risk, expected loss Magíster en Economía Maestría

El presente trabajo estudia la relación entre la aglomeración de capital humano y los salarios individuales en las ciudades e industrias de Colombia. Para tal fin se utiliza como proxy de acumulación, variedad y coordinación de capital humano el concepto de complejidad económica de Hausmann e Hidalgo. Así, utilizando información de la GEIH y los indicadores de complejidad económica de ciudad e industria construidos para Colombia, se plantea un modelo de aglomeración estático en el que los salarios son explicados, además de características individuales, por el nivel de complejidad de la ciudad y de la industria a la que pertenecen los trabajadores. El resultado del modelo encuentra un efecto positivo del nivel de complejidad de la ciudad en los salarios individuales, el cual se potencializa dependiendo del tipo de industria en la que trabaje el individuo. Entre tanto, al evaluar el efecto de estar en una industria compleja sobre el salario se encuentra que este es relativo ya que solo es positivo, sin realizar ajustes a la muestra, si el trabajador se ubica en una ciudad que sea compleja. This paper studies the relationship between human capital agglomeration and individual wages in cities and industries of Colombia. For this purpose, the Hausmann and Hidalgo concept of economic complexity is used as a proxy for accumulation, variety and coordination of human capital. Thus, using the information from the Integrated Household Survey (GEIH for its Spanish acronym) and the city and the industry economic complexity indicators built for Colombia, it proposes a static agglomeration model in which wages are explained, in addition to individual characteristics, by complexity level of the city and industry to which workers belong. The result of the model finds a positive effect of the level of complexity of the city on individual wages, which is potentiated according to the type of industry in which the individual works. Meanwhile, when evaluating the effect of being in a complex industry on wages, it is found to be relative since it is only positive, without adjusting the sample, if the worker is located in a complex city. Magíster en Economía Maestría

Los programas de transferencias monetarias condicionadas buscan combatir la pobreza de la población más vulnerable por medio de la construcción de capital humano, en el caso de Colombia, se ha implementado Familias en Acción. La evidencia muestra que este tipo de programas ha tenido efectos positivos sobre el número de controles de salud preventivos, tasas de matrícula escolar y nutrición. A pesar de los efectos positivos encontrados en cuanto a disminución de los índices de bajo peso al nacer y desnutrición, junto con mejores resultados en la asistencia y controles de salud, no existe evidencia acerca del impacto del programa sobre la mortalidad infantil. Este trabajo estima el impacto de una mayor exposición a Familias en Acción sobre la tasa de mortalidad infantil, para esto explotamos la intensidad en la que los municipios rurales han recibido el programa a través de una estrategia de diferencias en diferencias. Los resultados sugieren que a pesar de que la tasa de mortalidad infantil disminuyó más en los municipios expuestos por más tiempo al programa, la diferencia no es estadísticamente significativa. Conditional cash transfer programs aim at reducing poverty and increasing human capital. In Colombia, it has been implemented Familias en Acción. Evidence shows that this type of programs has positive effects on the number of preventive health checks, enrollment rate, and nutrition. Evidence around Familias en Acción has shown that the program has decreased low birth weight and malnutrition rates, as well as increased health care checks. Despite this, there is no evidence on the impact of this program on infant mortality. This paper exploits the length in exposure to Familias en Acción to estimate the impact on infant mortality rate and the municipality level. Through a differences in differences methodology, we found that despite the fact the decrease in infant mortality rate is larger in the municipalities exposed longer to the program, the difference is not statistically significant. Magíster en Economía Maestría

En este trabajo se estudia el efecto del incremento del Impuesto al Valor Agregado en los ingresos por ventas de la industria manufacturera en Colombia, usando la reforma tributaria de 1995. Se plantea un modelo teórico para explicar el comportamiento de las rmas ante incrementos en el impuesto, así como para determinar los posibles mecanismos que permiten a las rmas jar los precios de mercado. Las estimaciones empíricas de diferencias en diferencias indican que las firmas manufactureras de bienes gravados con el impuesto, redujeron significativamente sus ingresos por ventas. Adicionalmente, estimaciones de triples diferencias evidencian un cambio marginal en los ingresos por ventas entre bienes finales e intermedios. Por último, los sectores industriales que generan mayor valor agregado parecen ser los más afectados por la reforma, así como las regiones en donde están ubicadas. In this paper we study the effect of the increase in Value Added Tax on the sales revenue of the manufacturing industry in Colombia, using the 1995 tax reform. A theoretical model is proposed to explain the firms' behaivour in the face of tax increases, as well as to determine the possible mechanisms that allow firms to set market prices. Empirical estimates of differences in differences indicate that manufacturing firms of goods taxed, significantly reduced their sales revenue. Additionally, estimates of triple differences show a marginal change in sales revenue between final and intermediate goods. Finally, the industrial sectors that generate the greatest added value seem to be the most affected by the reform, as well as the regions where they are located. Magíster en Economía Maestría

En los últimos años, las redes sociales han surgido como un importante canal de comunicación e información política. Por ello este trabajo estudia el efecto de usar redes sociales como canal de información sobre el comportamiento del votante en Bogotá. Explotando la información espacial de los resultados electorales de primera vuelta presidencial en 2018 y los datos de la Encuesta Multipropósito 2017 a nivel de Unidades de Planificación Zonal (UPZ), analizo la relación entre las variables con una estrategia de identificación basada en el uso de variable instrumental para disminuir potenciales problemas de endogeneidad. Encuentro que el uso de redes sociales como canal de información favorece el porcentaje de votos obtenidos por el candidato Sergio Fajardo, no así a los candidatos Gustavo Petro e Iván Duque. El resultado tiene relación con literatura que indica que votantes más cercanos a extremos ideológicos no varían su preferencia ante mayor información. In recent years, social networks have emerged as an important communication and political information channel. Therefore, this paper studies the effect of using social networks as a channel of information on voter behavior in Bogotá. Exploiting the spatial information of the presidential first-round election results in 2018 and the data of the 2017 Multipurpose Survey at the level of Zonal Planning Units (ZPU), I analyze the relationship between the variables with a strategy of identification based on the use of instrumental variable to reduce potential endogeneity problems. I find that the use of social networks as an information channel favors the percentage of votes obtained by the candidate Sergio Fajardo, but not the candidates Gustavo Petro and Iván Duque. The result is related to literature that indicates that voters closest to ideological extremes do not vary their preference for more information. Magíster en Economía Maestría

El presente trabajo mide la brecha de género en el rendimiento académico de los estudiantes peruanos en las pruebas de matemática, lectura y ciencia en las pruebas PISA 2015. Los resultados de las estimaciones muestran, una vez se controla por características individuales, familiares y escolares, que los hombres obtienen en promedio mejores puntajes que las mujeres en las pruebas de matemática y ciencia, mientras en la prueba de lectura no existen diferencias significativas por género. Utilizando la regresión Cuantílica se encuentra en la prueba de matemática y ciencia una brecha que se incrementa a lo largo de la distribución a favor de los hombres, mientras en lectura el coeficiente sólo es significativo en la parte más alta de la distribución (5%), a favor de los hombres. Adicionalmente, usando la descomposición de Blinder-Oaxaca se encuentra que el componente no explicado es el que tiene un mayor peso ya que las características observables explican el 42% y 39% de la brecha en matemática y ciencia respectivamente. Además, se encuentra que las características individuales y escolares observadas favorecen a las mujeres y por tanto, contribuyen a reducir las brechas observadas. This paper measures the gender gap in the academic performance of Peruvian students in the mathematics, reading and science tests in the PISA 2015 tests. The results of the estimates show, once controlled by individual, family and school characteristics, that men obtain on average better scores than women in math and science tests, while in the reading test there are no significant differences by gender. Using the Quantile regression, a gap is found in the math and science test that increases along the distribution in favor of men, while in reading the coefficient is only significant in the highest part of the distribution (5%) in favor of men. Additionally, using the Blinder-Oaxaca decomposition, it is found that the unexplained component has the greatest weight since observable characteristics explain 42% and 39% of the gap in mathematics and science respectively. In addition, it is found that the individual and school characteristics observed favor women and therefore contribute to reducing the observed gaps. Magíster en Economía Maestría

Este trabajo analiza la relación que tienen las ventas en corto, los sesgos de los agentes junto la interacción de los fundamentales de oferta y demanda respecto la formación de precios en el mercado del Bitcoin. Dentro del análisis encontramos que las tendencias aportadas en la literatura se mantienen en cuanto a las ventas en corto y sus restricciones a pesar de no encontrar evidencia estadística. This paper analyzes the relationship that short sales have, the biases of the agents together with the interaction of the fundamentals of supply and demand regarding price formation in the Bitcoin market. Within the analysis we will find the trends provided in the literature, let's verify regarding short sales and their restrictions despite not finding statistical evidence. Magíster en Economía Maestría

Este trabajo permite determinar si el esquema del cargo por confiabilidad entrega señales de inversión para garantizar la entrada de nuevos proyectos de generación de energía en el largo plazo bajo el supuesto de que las plantas de generación se comportan como empresas maximizadoras de beneficios que realizarán inversiones siempre y cuando la diferencia entre sus ingresos totales y sus costos totales sea lo mayor posible (Nicholson, 1997). Los costos de las plantas corresponden a costos fijos asociados a la instalación de la planta y costos variables están relacionados entre otros con las necesidades de combustible. Los ingresos se definen a partir de las ventas de energía en bolsa y la remuneración del cargo por confiabilidad. En particular, en las proyecciones del precio de energía en bolsa se emplean dos (2) pronósticos: el primero, corresponde a la construcción de un modelo GARCH con errores que siguen la distribución t, y el segundo considera los costos marginales definidos por la UPME en el Plan de Expansión en Generación 2016 – 2030. A partir de esto se tiene, que el cargo por confiabilidad es una señal para la expansión de la inversión del parque generador, pues a través de su participación en el cubrimiento de los costos de instalación de las plantas determina cuáles tecnologías se desarrollarán. Adicionalmente, se examina si el cargo por confiabilidad ha protegido a la demanda ante la volatilidad de precios, teniendo como resultado que a pesar de que el balance entre recaudo del CERE (Costo Equivalente Real en Energía del Cargo por Confiabilidad) y ahorro de la demanda en condiciones críticas es negativo, es decir, la demanda ha pagado un valor de CERE superior al ahorro en periodos críticos, la demanda internaliza costos asociados a posibles racionamientos y paga a los generadores para que contribuyan en alguna medida a brindar el exceso de capacidad para el sistema en condiciones críticas una remuneración por el beneficio que se obtiene de la confiabilidad que brindan. De manera que el mercado capta la disposición a pagar de los usuarios por la confiabilidad, ya que la demanda no ajusta su consumo ante eventualidades en el corto plazo, correspondiendo el precio que pagan los usuarios al de equilibrio de largo plazo en un mercado perfecto, sin que los usuarios estén expuestos a precios excesivamente altos incluso superiores a los costos de racionamiento o asuman el riesgo de desabastecimiento como señala (Comisión de Regulación de energía y gas, 2004), de manera que el cargo por confiabilidad garantiza el cubrimiento de la demanda ante condiciones de escasez. This paper analyzes whether reliability charges provide investment signals to guarantee the entry of new power generation projects in the long term under the assumption that generation plants behave as profit maximizing companies that will make investments as long as the difference between your total income and your total costs is as large as possible. The costs of the power generation plants correspond to fixed costs associated with the installation of the plant and variable costs are related, among others, to fuel needs. Revenues are defined based on energy sales in the stock market and the remuneration of the reliability charge. In particular, projections of energy prices on the stock exchange use two (2) forecasts: the first corresponds to the construction of a GARCH model with errors that follow the distribution t, and the second considers the marginal costs defined by the UPME in the Expansion Plan in Generation 2016 - 2030. As a result we have that the reliability charge is a signal for the expansion of the investment of the power generator plants, because through their participation in the coverage of the installation costs of the plants determines which technologies will be developed. Magíster en Economía Maestría

El presente trabajo estudia el retorno de la inversión en educación superior ajustado por riesgo en Colombia. Este análisis relaciona información de costos de los programas universitarios con los salarios una vez los individuos terminan la universidad y la volatilidad de los salarios como medida de riesgo. Para el estudio se utilizan elementos del modelo de media-varianza de Markowitz, empleado habitualmente en los modelos financieros que estiman la relación riesgo-rentabilidad de la inversión. Este modelo permite comparar, dentro de un mismo programa, el desempeño de la inversión en educación en diferentes Instituciones de Educación Superior. La presente investigación encuentra que al incluir dentro del estudio de los retornos a la educación una medida de riesgo, se observa que algunos individuos están teniendo resultados de sus decisiones de inversión en educación superior, que no son eficientes desde el punto de vista financiero. Icfes This paper studies the return on investment in higher education adjusted by risk in Colombia. This analysis relates cost information from the university program with salaries once individuals finish university and volatility of wages as a measure of risk. The Markowitz average-variance model, commonly used in financial models that estimate the risk-return ratio of the investment, is used for the study. This model allows to compare, within the same program, the performance of investment in education in different Institutions of Higher Education. The present investigation finds that when including a measure of risk within the study of the returns to education, it is observed that some individuals are having results of their investment decisions in higher education which are not efficient from the financial point of view. Magíster en Economía Maestría

El efecto anclaje es un sesgo en las decisiones y respuestas de las personas, ocasionado por la interacción involuntaria entre los Sistemas de pensamiento 1 (Instintivo) y 2 (Racional) y activado por la manera en que se formulan las situaciones o preguntas al incluir información de variables irrelevantes. Este sesgo lleva a que se generen inconsistencias en las predicciones sobre la toma de decisiones de los individuos respecto a los esperados por la teoría económica ortodoxa donde predomina el individualismo y la racionalidad en búsqueda de equilibrios que maximicen la utilidad esperada. El presente trabajo analiza este efecto mediante una encuesta realizada a 810 personas de la ciudad de Bogotá, en la cual se respondieron 7 preguntas, de las cuales 5 buscaban identificar las características sociodemográficas del encuestado para segmentar la muestra, y 2 preguntas adicionales para comprobar el efecto anclaje. Inicialmente se comprueba la existencia del efecto y posteriormente la resistencia a este sesgo que tienen algunos grupos de personas, segmentados por género, carrera universitaria, estrato socioeconómico, educación familiar y edades, con el fin de determinar si existen diferencias significativas entre cada uno de ellos. Concluye finalmente proponiendo y analizando como el efecto anclaje puede afectar a distintos tipos de poblaciones según sus características sociodemográficas, identificando en cuál de estas puede ser más intenso el efecto del ancla generando mayores sesgos en sus comportamientos. The anchoring effect is a bias in the decisions and responses of people, caused by the involuntary interaction in thought systems 1 (Instinctive) and 2 (Rational) and activated by the way in which situations or questions are formulated. This bias leads to the generation of inconsistencies in predictions about the decision-making of individuals with respect to those expected from orthodox economic theory where individualism and rationality predominate in the search for equilibria that maximize the expected utility. This paper analyzes this effect through a survey of 810 people from the city of Bogotá, in which 7 questions were answered, of which 5 were aimed at identifying the sociodemographic characteristics of the respondent to segment the sample, and 2 questions for the what anchoring effect. Initially the existence of the effect is verified and then the resistance and the same time that there are some groups of people, segmented by gender, university career, socioeconomic stratum, family education and ages, in order to determine the differences between each one of them. . . Finally conclude by proposing and analyzing how the anchoring effect can affect different types of activities according to sociodemographic characteristics. Magíster en Economía Maestría

El presente trabajo tiene como objetivo analizar el impacto de la transmisión de la política monetaria, hacia el mercado de renta fija, (se toman como base para este estudio, títulos de tesorería, TES referentes del mercado), evaluando el efecto que sobre estos, tienen los movimientos de la tasa de intervención del Banco de la Republica (TI-BR de aquí en adelante), bajo el canal de portafolio. Igualmente se revisará el impacto sobre la renta variable, (tomamos el índice Colcap ) y sobre las tasas de interés de corto plazo, (se toma la DTF y el IBR ). Bajo la metodología de estudio de eventos, con ventanas de tiempo de 5, 10 y 30 días, inicialmente sin incluir el efecto del “componente sorpresa ”, se encontró que existe una gran relación, estadísticamente significativa, que nos permite concluir que, una reducción de la TI-BR, causa reducción en los rendimientos de los TES y que un aumento de la TI-BR, genera el mismo efecto. Ahora bien, cuando se incluye en las estimaciones el efecto del llamado “componente sorpresa”, los resultados cambian significativamente, en el sentido de que en las decisiones de inversión de los agentes, están incorporados los posibles movimientos en la TI-BR, haciendo que el mercado absorba este efecto y solo cuando se genere una sorpresa, y esta sea mayor a 50 pbs, se pueda explicar un impacto en las tasas de mercado de los TES. Esto se contrasta con un modelo de mercado ampliado (CAPM), que incluye el componente sorpresa y posteriormente se hace un Anova , llegando a la misma conclusión, de que no se evidencia impacto alguno en las tasas de mercado de los TES, corroborando la teoría de la “perfecta credibilidad” y el éxito de la política monetaria del banco central. El esquema de Inflación Objetivo, adoptado por el banco central desde 1999, ha sido 100% exitoso, no solo por encaminar la inflación dentro del rango meta fijado por el emisor, sino también porque nos permitió corroborar la existencia de dos de los canales de transmisión de la Política Monetaria, (Tasas interés y el de otros Activos) lo cual se refleja en un perfecto análisis del mercado, sobre las expectativas de inflación y las decisiones de la JD-BR. The objective of this paper is to analyze the impact of the transmission of monetary policy towards the fixed income market (TES1 referents of the market are taken as a basis for this study), evaluating the effect on these, the movements of the intervention rate of the Bank of the Republic (TI-BR hereafter), under the portfolio channel. Likewise, the impact on equity will be reviewed (we take the Colcap2 index) and on short-term interest rates (the DTF3 and the IBR4 will be taken). Under the methodology of study of events, with time windows of 5, 10 and 30 days, initially without including the effect of the "surprise component5", it was found that there is a great relationship, statistically significant, that allows us to conclude that a reduction of the TI-BR, causes reduction in the yields of the TES and that an increase of the TI-BR, generates the same effect. Now, when the effect of the so-called "surprise component" is included in the estimates, the results change significantly, in the sense that in the investment decisions of the agents, the possible movements in the TI-BR are incorporated, making the market absorbs this effect and only when a surprise is generated, and this is greater than 50 bps, can an impact on the market rates of the TES be explained. This is contrasted with an extended market model (CAPM), which includes the surprise component and subsequently an Anova6 is made, reaching the same conclusion, that no impact is observed in the market rates of the TES, corroborating the theory of the "perfect credibility7" and the success of the monetary policy of the central bank. The Target Inflation scheme, adopted by the central bank since 1999, has been 100% successful, not only for directing inflation within the target range set by the issuer, but also because it allowed us to corroborate the existence of two of the transmission channels of the Monetary Policy, (Interest rates and that of other Assets) which is reflected in a perfect analysis of the market, on the inflation expectations and the decisions of the JD-BR. Magíster en Economía Maestría

El papel de los sindicatos y su contribución al comportamiento de las economías, sugiere que existen beneficios cuando hay un mayor nivel de sindicalización y que el proceso de negociación de los sindicatos con las empresas en el mercado laboral podría ser más eficiente, si las partes involucradas cooperaran entre sí, con lo cual se lograría impactar positivamente el mercado laboral y los resultados de las empresas y de la economía en general. Con base en lo anterior, en este trabajo se propone un modelo que, utilizando herramientas de la teoría de juegos, permite establecer los efectos de la cooperación entre dos agentes económicos (Empresa y Sindicato), que tradicionalmente negocian de forma no cooperativa. 718/5000 The role of unions and their contribution to the behavior of economies suggests that there are benefits when there is a higher level of unionization and that the negotiation process of unions with companies in the labor market could be more efficient, if the parties involved they will cooperate with each other, with which it will be possible to positively impact the labor market and the results of the companies and the economy in general. Based on the above, this paper proposes a model that, using tools of game theory, allows to establish the effects of cooperation between two economic agents (Company and Trade Union), which traditionally negotiate in a non-cooperative manner. Magíster en Economía Maestría

Este trabajo explora el efecto de la integración vertical entre aseguradores y prestadores sobre los precios de las tecnologías pagadas por las EPS’s, en el marco del Sistema General de Seguridad Social en Salud en Colombia (SGSSS). Se utilizan varios algoritmos para emparejamiento por índices de propensión (PSM, por sus siglas en inglés) en un período de análisis de cinco años. Los resultados muestran que la integración vertical, en general, disminuye los precios pagados por las EPS en ciertos tipos de servicios y condiciones de mercado. Sin embargo, para algunos servicios de salud, la integración vertical aumenta los precios presentados al SGSSS. Estos resultados son robustos en subpoblaciones compuestas por tres enfermedades que generan alta carga de enfermedad en el país, así como un impacto económico importante en el sistema. This paper explores the effect of vertical integration between insurers and providers on the prices of technologies paid by insurers, within the framework of the General System of Social Security in Health in Colombia (SGSSS). Several algorithms are used for Propensity Score Matching (PSM) in a five-year analysis period. The results show that vertical integration, in general, decreases the prices paid by insurers in some types of services and market conditions. However, for some health services, vertical integration increases the prices presented in the SGSSS. These results are robust in subpopulations composed of three diseases that generate a high burden of disease in the country, as well as a significant economic impact on the system. Magíster en Economía Maestría

El presente trabajo pretende aclarar si para el caso colombiano los métodos de medición de pobreza son los suficientemente certeros o se encuentran sesgados por las diferencias demográficas de edad de los hogares analizados. This paper purpose to clarify if for the Colombian case the methods of measuring poverty are sufficiently accurate or are biased by the demographic differences of age of the households analyzed. Magíster en Economía Maestría

Este trabajo pretende hacer un análisis sobre los incentivos que tienen los grupos más relevantes en el escenario de decisión de Colombia para sostener el conflicto o para firmar un acuerdo de paz. Con ese objetivo en mente, modelamos algunos de los aspectos mas relevantes en la toma de decisiones sobre el conflicto en Colombia y como interactúan entre ellas. Usando un modelo teórico, logramos identificar cómo la probabilidad de que un grupo conservador, con posiciones extremas, llega al poder modifica los incentivos que tienen las otras clases sociales para hacer revolución, y para tomar medidas que mitiguen esta posibilidad. Una vez logramos identificar estos canales, pudimos establecer que la relación entre el poder del uribismo y la probabilidad incondicional de conflicto no es lineal si se cumplen algunas condiciones. This paper makes an analysis about the incentives that the most relevant groups have in the decision scenario of Colombia to sustain the conflict or to sign a peace agreement. With that goal in mind, we model some of the most relevant aspects in making decisions about the conflict in Colombia and how they interact with each other. Using a theoretical model, we can identify how the probability that a conservative group, with extreme positions, reaches power modifies the incentives that other social classes have for revolution, and to take measures that mitigate this possibility. Once we were able to identify these channels, we could establish that the relationship between the power of Uribism and the unconditional probability of conflict is not linear if certain conditions are met. Magíster en Economía Maestría

El scoring de crédito utilizado por algunas entidades financieras, es un modelo estadístico que ordena a los clientes según sus características de perfil para asignarles una puntuación o una probabilidad de mora. Con el presente documento se busca mejorar dicha herramienta teniendo en cuenta variables macroeconómicas; así mismo lograr una herramienta más robusta en el análisis que de cierta manera ayude atenuar contingencias que puedan afectar considerablemente la cartera de la institución financiera. Se emplea un modelo lineal generalizado para datos panel con el fin de determinar que variables macroeconómicas ayudarían a predecir mejor un eventual impago. El trabajo encuentra evidencia empírica a favor de la significancia de algunas variables macroeconómicas (tasa interés (-), inflación (+) y desempleo (+)). The credit scoring used by some financial institutions is a statistical model that orders customers according to their profile characteristics to assign a moratorium score or probability. This document seeks to improve the tool taking in mind the macroeconomic variables, and also to achieve a stronger tool in the analysis, that somehow helps to mitigate contingencies that significantly affect the financial institution portfolio. A generalized linear model for panel data is used to determine which macroeconomic variables would help to better predict a possible default. The paper finds empirical evidence in favor of some macroeconomic variables significance (interest rate (-), inflation (+) and unemployment (+)). Magíster en Economía Maestría

Este documento buscará explorar la relación existente entre variables macroeconómicas y los factores que describen la curva de rendimientos en Colombia. El ejercicio se realiza en dos etapas: en la primera se estiman los factores nivel pendiente y curvatura de la curva utilizando la metodología propuesta por Diebold, Rudebusch, & Aruoba en 2006, y en la segunda etapa se plantea un modelo de vectores autorregresivos (VAR) que relaciona el nivel, la pendiente y la curvatura de la estructura a plazos de la tasa de interés, con otras cuatro variables: la tasa de interés del Banco de la República, la expectativa de inflación en Colombia a 12 meses, la Brecha del PIB y la expectativa de la tasa de interés real en Estados Unidos de cinco años en cinco años. El resultado indica que existe evidencia de una relación entre las variables macroeconómicas y los factores de la curva. Además se encuentra que la expectativa de tasas reales a nivel internacional tiene efectos sobre la estructura a plazos de la tasa de interés, siendo los efectos más representativos sobre el nivel y la curvatura. This paper contributes to the research on the relationship between macroeconomic variables and yield curve latent factors in Colombia. The exercise is carried out in two steps run separately. In the first step, slope, level and curvature latent factors are estimated using the methodology proposed by Diebold, Rudebusch, & Aruoba in 2006. In the second step, the latent factors are used in a vector autoregression (VAR) model with macro variables: Banco de la Republica reference rate, inflation expectations 12 months ahead, Colombian output gap and the real interest rate in the United States 5Y5Y. The result indicates that there is evidence of a relationship between the macroeconomic variables and the factors of the curve. It is also found that the expectation of international real rates has effects on the term structure of the interest rate, with the most representative effects on level and curvature latent factors. Magíster en Economía Maestría

Este documento relaciona los factores que determinan los desbalances en cuenta corriente y su efecto en la probabilidad de crisis bancarias. Para este fin, se usa un panel de 50 países para el periodo 1980-2013, en el cual se aplican cuatro métodos de estimación para encontrar los determinantes tanto de largo como de corto plazo de la cuenta corriente, con el objetivo de incluir aquellos que tengan consistencia estadística y teórica en un modelo Logit cuya variable dependiente es la probabilidad de crisis bancaria. Los resultados muestran que países con balances primarios superavitarios, mejor Posición de Activos Externos Netos y mayor apertura comercial, enfrentan una menor probabilidad de experimentar una crisis bancaria. En contraste, países con mayor participación del crédito privado, incrementan la probabilidad de crisis bancaria. This paper links the determinants of Current Account imbalances and their effects on the probability of Banking Crisis. This research uses a panel of 50 countries for the 1980-2013 period, in which four estimation techniques are used in order to find the long and short run determinants of the Current Account Balance. Those determinants with statistical and theoretical consistency are included in a Logit model whose dependent variable is the probability of Banking Crisis. The results stablish that countries with surpluses in Fiscal Primary Balance, a positive Net Foreign Assets Position and Trade Openness have a lower probability of experiencing a Banking Crisis. On the other hand, high Private Credit to GDP ratios countries increase the probability of Banking Crisis. Magíster en Economía Maestría

Este documento presenta el análisis de los efectos de dos estrategias (cuasi-experimentos) implementados por una compañía de seguros sobre la gestión de cartera y la productividad laboral. La primera aplica mecanismos de contacto electrónico personalizados. La segunda utiliza incentivos no monetarios cuyo beneficio se obtiene bajo incertidumbre (lotería). Los resultados demuestran la necesidad de que el asegurador proporcione información personalizada a los clientes ofreciéndoles un seguro de vida con características y atributos que se ajusten a sus preferencias y restricciones. This paper presents the analysis of the effects of two strategies (quasi-experiments) implemented by an insurance company on portfolio management and labor productivity. The first applies personalized electronic contact mechanisms. The second uses non-monetary incentives whose profit is obtained under uncertainty (lottery). The results demonstrate the need for the insurer to provide personalized information to delinquent customers and for commercial force to adequately profile the client by offering them life insurance with features and attributes that fit their preferences and restrictions. Magíster en Economía Maestría

Este Trabajo realiza un análisis empírico de las dos hipótesis bajo la teoría del poder de mercado en la industria bancaria colombiana. Utilizando las técnicas de macropanel se estudia el efecto de la estructura del mercado en las tasas de interés activas para dos tipos de créditos. Al emplear este enfoque y tomando en consideración las propiedades de los datos, tales como raíces unitarias y cointegración, estudiamos si el comportamiento del mercado bancario colombiano soporta los supuestos del paradigma estructura-conducta-resultado o la hipótesis del poder de mercado relativo. This paper conducts an empirical analysis of the two power market (PM) hypothesis in Colombian banking industry. The analysis explores macropanel techniques in order to determine the effect of market structure on active interest rates for two types of credit. By using this approach and considering data properties such as unit roots and cointegration, we study whether Colombian market´s behavior supports the statements of the structure-conduct-performance paradigm or the hypothesis of relative market power. Magíster en Economía Maestría

El trabajo busca establecer si los cambios regulatorios en las condiciones de operación del régimen subsidiado son un determinante de la estructura del mercado asegurador, para lo cual se utilizó un análisis de datos panel de efectos fijos para el periodo 1999 - 2013. Los resultados permiten establecer que las normas orientadas a la eliminación de trámites de contratación reducen la concentración del mercado y aquellas que incrementan los requisitos mínimos para la participación de las EPS en el mercado lo concentran. No se encuentra significancia en el tamaño de mercado como determinante de la concentración, pero sí en las variables asociadas al tipo de entidad que opera como EPS y el dinamismo del mercado. The paper seeks to establish if the regulatory changes in the operating conditions of the subsidized regime are a determinant of the structure of the insurance market, for which a data analysis panel of fixed effects was used for the period 1999 - 2013. The results allow establishing That the rules aimed at eliminating hiring procedures reduce market concentration and those that increase the minimum requirements for EPS participation in the market are concentrated. There is no significance in the size of the market as a determinant of concentration, but in the variables associated with the type of entity that operates as EPS and the dynamism of the market. Magíster en Economía Maestría

Este documento estudia la posible existencia de una disyuntiva entre la educación y el trabajo infantil, puesto que dichas decisiones no son excluyentes y tienen cierto grado de simultaneidad dependiendo del contexto social y factores del entono. Usando la Encuesta de Calidad de Vida del año 2014 para los niños y adolescentes con edades entre los 5 y 17 años, se estima un modelo Probit Bivariado para determinar la probabilidad de trabajar y de estudiar, concluyendo que existen determinantes que afectan la probabilidad de trabajar. Los determinantes más relevantes son: la edad, pertenecer a una minoría étnica, estudiar en Colegio Oficial, estar afiliado a una EPS del régimen subsidiado, vivir en un hogar de zona rural y tener una mayor tasa de ocupación en el hogar, también se encuentran determinantes relevantes que inciden inversamente sobre esta probabilidad: ser hombre con respecto a ser mujer, ser analfabeta, tener seguridad social, vivir en vivienda propia y la educación y edad del jefe del hogar. En cuanto a la probabilidad de estudiar, la afectan positivamente: estar afiliado al régimen de seguridad social ya sea contributivo o subsidiado, tener vivienda propia y la edad del jefe del hogar, mientras que los determinantes más relevantes que la afectan negativamente son: la edad, ser analfabeta, estar afiliado a una EPS del régimen subsidiado, vivir en zona rural y en un hogar en el cual no habita la madre del menor. Por último, los resultados empíricos confirmaron un trade-off entre la decisión de estudiar y trabajar. This paper pretends to research on the possible existence of a tradeoff relationship between education and child labor, whereas these decisions are inclusive and have a certain grade of simultaneity, depending of social context and environmental factors. By using the living standards measurement survey of 2014 for children within 5 and 17 years old, we estimate a bivariate probit model in order to determinate the child studying and Labor likelihood, concluding there are determinants which affect directly child Labor likelihood, such as: Age, belonging at an ethnic minority, studying at an official school, being subscribed at a subsidized health care provider, living at a rural zone and having a higher household occupation rate. There are also determinants which have an inverse incidence on this likelihood: male gender with reference to female gender, analphabet, being subscribed at a social security regimen, having an own housing property and Household Head s age and education. In what concerns Likelihood Education, determinants which encourage education are: being subscribed at a social security regimen, having an own housing property and household Head s age, while the determinants most important which impact negatively studying likelihood are: age, analphabet, being subscribed at a subsidized health care provider, living at a rural zone and living at a place where the mother is not present. Finally, empirical results confirmed a tradeoff relationship between education and child labor, because these are decisions that are taken simultaneously. Magíster en Economía Maestría

Existe gran evidencia empírica de la relación entre la salud y el lugar de residencia de los individuos. Estudios previos han analizado los determinantes de la desnutrición infantil en Colombia, sin embargo, pocos han considerado el rol que puede tener sobre esta el entorno más próximo donde los niños y sus familias viven. Este documento examina, además de características individuales propias del niño y su hogar, la influencia de características socioeconómicas de la comunidad sobre la salud (medida a través de la talla para la edad) en la primera infancia. Utilizando datos de la Encuesta Nacional de Demografía y Salud (ENDS) para los años 2005 y 2010, se estiman modelos logísticos multinivel. adicionalmente, a través del Análisis de Componentes Principales (ACP) y el empleo de correlaciones policóricas se construyen indicadores compuestos del estatus socioeconómico y del uso y acceso al sistema de salud a nivel individual y de comunidad. Los resultados muestran que el 9% de la variabilidad en la probabilidad de que un niño tenga desnutrición crónica puede ser atribuida a factores a nivel de comunidad. Los resultados confirman que además de las características individuales y del hogar que aumentan la probabilidad de que un niño esté desnutrido, también existen características socioeconómicas de la comunidad como la educación de las madres, el nivel de riqueza y el uso y acceso sistema de salud que inciden sobre la desnutrición crónica en Colombia. There is considerable empirical evidence of the relationship between health and place of residence individuals. Previous studies have analyzed the determinants of child malnutrition Colombia, however, few have considered the role this may have on the environment nearest where children and their families live. This paper examines, in addition to own individual characteristics of the child and their home, the influence of features socioeconomic community health (measured by height for age) in early childhood. Using data from the National Demographic and Health Survey (ENDS) for the years 2005 and 2010 are estimated multilevel logistic models. Magíster en Economía Maestría

Familias en Acción es un programa de transferencias condicionadas implementado en Colombia a partir del año 2000. Se han realizado evaluaciones de impacto de largo plazo de este programa enfocados en variables asociadas a educación, desarrollo cognitivo, nutrición, salud, mercado laboral, acumulación de activos y efectos indirectos sobre variables como natalidad y dependencia del subsidio. Sin embargo, no se ha evaluado el impacto del programa sobre la movilidad intergeneracional. Con este propósito en este trabajo se realiza un análisis en tres etapas. La primera consiste en la construcción de matrices de transición para los grupos tratamiento y control, la segunda en el cálculo del impacto en movilidad intergeneracional utilizando un modelo adaptado de evaluación de impactos heterogéneos, y por último se modela la movilidad intergeneracional a partir de un probit ordenado. Como resultado de este ejercicio se concluye que existen indicios de que el programa familias en acción ha tenido impacto en la movilidad intergeneracional medida por la independencia entre padres e hijos en las variables asociadas a la acumulación de capital humano como status socioeconómico, la educación y la participación temprana en el mercado laboral. Familias en acción is a conditional cash transfer program implemented in Colombia since 2000. There have been long-term impact evaluations of this program focused on variables associated with education, cognitive development, nutrition, health, labor market, asset accumulation and indirect effects on variables such as birth and dependence on subsidies. However, the impact of the program on Intergenerational Mobility has not been evaluated. Following this objective, this paper is carried out in three stages. The first stage involves the construction of transition probability matrices for treatment and control groups, the second stage is based on calculating the impact of familias en acción on intergenerational mobility using a adapted model of heterogeneous impacts, finally the impact on Intergenerational mobility is modeled with a ordered probit. It was concluded that there is evidence that famililas en acción has an impact on Intergenerational Mobility, measure as the independence between parents and children in variables associated to accumulation of human capital as socioeconomic status, education and early participation in the labor market. Magíster en Economía Maestría

El presente trabajo identifica las causas que dan origen a las brechas en desempeño escolar entre los colegios públicos y privados, en Colombia y sus cinco principales ciudades. Para este propósito, se emplea la información de los resultados en las pruebas saber 11 del año \ 2014, y se aplica la descomposición de oaxaca-blinder, combinada con estimaciones de la \ función de producción educativa, a partir de la metodología propuesta por Heckman, para corregir el sesgo de selección. En el contexto nacional, se encuentran diferencias l significativas en todas las áreas evaluadas en estas pruebas, en favor de los centros privados. I Particularmente, en el área de inglés, se da la mayor divergencia. Los colegios privados obtienen, en promedio, 6,1 puntos más que los públicos. Estas brechas se originan, principalmente, por el efecto dotación. Específicamente, se deben, en primer lugar, por las diferencias en recursos escolares, seguido de las divergencias en el estatus socioeconómico y cultural del hogar, y en último lugar, por las diferencias en características individuales. Respecto a los resultados por ciudades, se determina que Cartagena es la ciudad con mayor desigualdad educativa, en las cinco competencias evaluadas, y Medellín es la de menor. Para Cali, las brechas en desempeño estuvieron a favor de los centros públicos. Estas diferencias son originadas, significativamente, por el componente observado del modelo, excepto en Cali, donde las brechas, en favor de las escuelas públicas, en general, están explicadas ei efecto neto del modelo (variables no observadas). Por último, en estas ciudades, la diferencia en recursos escolares se mantiene como el factor más relevante en as público-privado, seguidas de las diferencias en características familiares e individuales. This paper identifies the causes that give rise to gaps in school performance between public I and private schools in Colombia and five major cities. For this purpose, the information on 1 tests SABER 11 of 2014 is used, and the Oaxaca-Blinder decomposition is applied, combined I with estimates of educational production function, based on the methodology proposed by Heckman, for correct selection bias. In the national context, significant differences were found in all areas assessed in these tests, in favor of private schools. Particularly in the area of english, the greatest divergence occurs. Private schools get, on average, 6.1 points more than the public. These gaps originate mainly by the endowment effect. Specifically, it must, first, by differences in school resources, followed by differences in socioeconomic and cultural status of the home, and finally, by differences in individual characteristics. Regarding the results for cities, it is determined that Cartagena is the city with greater educational inequality in the five skills assessed, and Medellin is the lowest. For Cali, performance gaps were in favor of public schools. These differences are caused, significantly, the observed part of the model, except in Cali, where gaps in favor of public schools in general are explained the net effect model (unobserved variables). Finally, in i these cities, the difference in school resources remains the most significant in the private-l public gaps followed by differences in individual and family characteristics factor Magíster en Economía Maestría

Este trabajo explica cómo influyen variables socioeconómicas, del cuidado y de uso del tiempo de un hogar, en el desarrollo de capital humano de los niños menores de cinco años, para esto, se utiliza la encuesta nacional de uso del tiempo (ENUT) y un modelo econométrico aplicando regresión ordenada. Se encuentra que pertenecer a un grupo étnico disminuye el capital humano de los niños en 0,15 desviaciones estándar con respecto a no pertenecer a un grupo étnico, de igual manera, cada aumento de una desviación estándar en los anos de educación del hogar, aumenta el capital humano de los niños menores de 5 años en 0,14 desviaciones estándar, por otra parte, aquellos niños que asisten a guarderías privadas, tienen más probabilidades de tener mayor capital humano, finalmente, a modo de contraste, cuidar al niño en guardería privada genera mayor capital humano que cuidarlo en una oficial. This paper explores the effects of socioeconomic, care and time allocation variables on the development of human capital of children under five, for doing this an ordered econometric model was developed using the national time survey (ENUT) the effect to belong to an ethnic group diminishes human capital of children by 0.15 standard deviations with regard to not belong to an ethnic group, likewise, an increase in one standard deviation in years of education of the household increases the human capital of children less than 5 years by 0.14 standard deviations. Moreover, children who attend private kindergartens are more likely to have higher human capital. Finally, by way of contrast, care for the child in a private nursery school produces more human capital than in an official one. Magíster en Economía Maestría

El presente trabajo de grado investiga la relación que existe entre el crecimiento económico y la infraestructura en vías primarias y de telefonía fija y móvil en Colombia entre los años 1980 - 2014. El análisis ha sido realizado empleando una función de producción neoclásica basada en el modelo de crecimiento de Solow. Su estimación fue llevada a cabo usando el método de Mínimos Cuadrados Ordinarios (MCO) corrigiendo por heterocedasticidad. Los datos que se levantaron para verificar la hipótesis son a nivel nacional y departamental con una periodicidad trimestral. Sin embargo, dada la pobre calidad de la información departamental, las estimaciones se realizaron básicamente a partir de los datos nacionales. Toda la descripción y los ejercicios realizados, a modo ilustrativo, con los datos departamentales se presentan en el Anexo D de este trabajo. Como postulado, los principales resultados muestran una relación positiva y significativa entre las tasas de crecimiento de la infraestructura en vías primarias y de las líneas de telefonía y la tasa de crecimiento del PIB. Esta relación es aproximadamente de 0.0498 y 0.0685 respectivamente. This paper investigates the relationship between economic growth, primary roads infrastructure and fixed and mobile telephony lines in Colombia between 1980 - 2014. The analysis was carried out using a neoclassical production function as the one proposed in the Solow model. The estimation was developed using the method of ordinary least squares (OLS) correcting for heteroscedasticity. The data are at national and departmental level on a quarterly basis. However, given the poor quality of departmental information, the estimates were performed essentially from national data. The description and exercises developed, in an illustrative way, with the departmental data are presented in Annex D. As postulated, the main results show a positive and significant relationship between the growth rates of infrastructure in primary roads and telephone lines and the rate of GDP growth. This relationship is approximately 0.0498 and 0.0685 respectively. Magíster en Economía Maestría

Análisis de los factores determinantes de la inclusión financiera en Colombia más allá del nivel de bancarización. Por un lado se estudian los factores que determinan la inclusión financiera en Colombia a partir de un análisis no lineal de los datos de la ELCA de la universidad de los Andes 2013 para zonas urbanas. Para ello, se analizarán los determinantes del acceso a productos del activo y del pasivo, y su impacto en la inclusión financiera tales como género, educación, nivel de ingresos, formalidad, edad, así como con la concentración de la oferta bancaria. Por otro lado, se analiza la relación entre la inclusión financiera y algunas variables agregadas macroeconómicas y de industria a través de un análisis de componentes principales a partir de la información suministrada en el Global Findex. Analyses of the determinants of financial inclusion in Colombia beyond the level of banking access and thus make proposals about public policy. This paper examines the factors that determine financial inclusion in Colombia with the ELCA of university of los Andes 2013 for urban municipalities through a nonlinear regression analysis. To do this, the determinants of access to products of assets and liabilities, and their impact on financial inclusion will be analysed (such as gender, education, income level, formality, age, as well as the concentration of the banking offer). Additionally, I analyse the relationship between financial inclusion and aggregate macroeconomic variables through a principal component analysis from the information provided in the Global Findex. Magíster en Economía Maestría

Este artículo aborda el estudio de la segregación socioespacial a partir del estatus migratorio, como grupo de interés se trabajó con los inmigrantes recientes, de acuerdo con los registros del censo de población y vivienda del año 2005, analizando la relación entre su lugar de procedencia y la existencia de patrones de concentración a nivel de los barrios. Se encuentra que los inmigrantes recientes provenientes de Bogotá se localizan en una franja de la ciudad que va desde la calle 25 hacia el oeste de la ciudad, en dos sectores, barrios del norte y sur de la ciudad. Por su parte los inmigrantes recientes provenientes de municipios del Pacífico colombiano se localizan predominantemente en el oriente, en las comunas 7, 13, 14, 15 y 21. Las interacciones espaciales juegan un papel determinante en la comprensión de la segregación, por ello se utilizó herramientas de los sistemas de información geográfica (SIG) y software para el tratamiento de datos espaciales, que facilitaron la implementación de metodologías de análisis propias de la econometría espacial. The following paper addresses the study of the socio-spatial segregation from immigration status, the selected focus group were the recent immigrants, according to the population census records of 2005, analyzing the relationship between their place of origin and the existence of concentration patterns at the neighborhood level. It is found that immigrants from Bogotá are located in a strip of the city that covers from 25th Street to the west of the city in two sectors, northern and southern districts of the city. The immigrants from municipalities from the Colombian Pacific are located predominantly in the east, in specific communes such as 7, 13, 14, 15 and 21. Spatial interactions conjugate a decisive role in the understanding of segregation, the main tools used to analyze the data were: The geographic information systems (GIS) and software for spatial data processing, which facilitated the implementation of own methodologies of analysis of spatial econometrics. Magíster en Economía Maestría

En este trabajo estudiaremos los determinantes de la heterogeneidad en los flujos de trabajadores hacia el desempleo, la ocupación y la inactividad, así como las características que los hacen diferentes a través de las ciudades de Colombia. Construimos los flujos de las ciudades a partir del pasado laboral de los individuos en la Gran Encuesta Integrada de Hogares para el período 2008-2014. Se busca entender la dinámica del desempleo en las ciudades colombianas, donde factores determinantes como el nivel de informalidad o el grado de aglomeración industrial entre otras características, son diferentes a través de las ciudades del país. Los principales resultados indican que una mayor participación del empleo en la industria se relaciona con una mayor tasa de entrada al empleo y menor salida del mismo. Sin embargo, ciudades con mayores niveles de informalidad muestran mayores flujos hacia el desempleo. We study the heterogeneity determinants in the worker flows to unemployment, occupation and inactivity. In this way, analyze the characteristics that affect these worker flows in the different Colombian cities. The worker flows are constructed using variables of past labor for each individual, contained in the GEIH Colombian survey for 2008-2014 period. The paper attempt to understand the unemployment dynamic in the Colombian cities, where factors like informality, industrial aggregation, and others are varying inside the country. The main results suggest that a higher proportion of industry in the employment is correlated with a bigger flow to the employment and smaller flow to unemployment. On the other hand, higher proportion of informality is associated with a greater flow to the unemployment. Magíster en Economía Maestría

En octubre de 2014 el gobierno colombiano anunció la provisión de diez mil becas a estudiantes de bajos recursos para estudiar en instituciones de educación superior. En este trabajo estimo el efecto indirecto de este programa en los resultados del examen Saber 11 de los estudiantes que presentaron la prueba en el 2015 y pertenecían a un colegio con al menos un beneficiario. Usando un modelo de diferencias en diferencias encuentro que los colegios que tenían al menos un beneficiario aumentaron su puntaje en matemáticas en 0.06 desviaciones estándar. En lectura el efecto fue negativo, tener al menos un beneficiario significó una disminución de 0.12 desviaciones estándar. En el puntaje global de la prueba, el efecto también es negativo y cercano a cero. In October 2014, the Colombian government announced the provision often thousand scholarships to low-income students to study in higher education institutions. In this paper I estimate the indirect effect of this program on the Saber 11 test scores of students who took the test in 2015 and belonged to a school with at least one beneficiary. Using a model of differences in differences I find that the schools which had at least one beneficiary increased their math test score in 0.06 standard deviations. In reading, the effect was negative, having at least one beneficiary represented a decrease of 0.12 standard deviations. In the overall test score, the effect was negative and close to zero. Magíster en Economía Maestría

Desde su introducción en el año de 1994, la telefonía móvil en Colombia ha evolucionado hasta lograr penetraciones superiores al 120%. Ante el escenario dinámico en el que se ha dado está difusión, resulta pertinente conocer el impacto que han tenido los diferentes cambios en el mercado de la telefonía móvil en el país, y para ello es necesario adoptar un enfoque metodológico que permita entender el proceso de adopción de dicha tecnología, cuantificando los efectos de las variables económicas, tecnológicas y regulatorias más relevantes. En este documento se analiza el proceso desde la perspectiva de la nueva organización industrial empírica, utilizando un modelo de oferta y demanda de la telefonía móvil, inspirado en el modelo de Bresnahan-Lau. El objetivo principal de éste trabajo es determinar cuáles han sido los factores que han influenciado el patrón de difusión de la telefonía móvil en Colombia. ¿De qué naturaleza han sido estos factores?, ¿cómo han impactado el proceso de difusión?, ¿qué impacto ha tenido la estructura de mercado en dicho proceso? Since its introduction in 1994, mobile telephony in Colombia has evolved to penetrations above 120%. Given the dynamic scenario in which it has been disseminated, it is pertinent to know the impact of the different changes in the mobile phone market in the country, and for this it is necessary to adopt a methodological approach that allows to understand the process of Adoption of such technology, quantifying the effects of the most relevant economic, technological and regulatory variables. This paper analyzes the process from the perspective of the new empirical industrial organization, using a model of supply and demand of mobile telephony, inspired by the Bresnahan-Lau model. The main objective of this work is to determine what have been the factors that have influenced the pattern of diffusion of mobile telephony in Colombia. What are the nature of these factors? How have they impacted the dissemination process? What impact has the market structure had on the process? Magíster en Economía Maestría