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Focuses on market forces, and analyzes key areas of emerging distributional tension, by (1) examining whether the labor market engagement of certain occupations has changed more relative to other occupations (the distributional tensions between workers in different occupations); (2) exploring whether economic and institutional forces (for example, pension arrangements or the availability of new job types) reduce the earnings prospects of some cohorts compared with others (younger and older generations) and increase the dispersion of incomes within the same cohort, potentially opening a generational divide (distributional tensions between and within cohorts); (3) examining whether people in certain geographical areas have more limited access to opportunities, including in building up their productivity through access to services; and (4) exploring whether the share of total inequality attributable to circumstances outside an individual’s control proves on the increase and how this affects the ability of workers to benefit from economic opportunities (distributional tensions from inequality of opportunity).

The objective of this paper is to study the evolution of the incidence and profile of nonstandard workers in selected countries in Latin America and the Caribbean and Europe and Central Asia in the past two decades. The analysis of the profile of this group of workers focuses on three key characteristics that could approximate their productivity: education level, labor income, and task content (manual/cognitive or routine/nonroutine) performed by the workers in their occupations. While in Latin America most of the countries show a stable prevalence in recent decades, in Europe and Central Asia there is not any common pattern across countries. In contrast, from the point of view of the profile of nonstable employment, there are several common characteristics among these types of workers across countries, such as improved level of education, performance of more intensive nonroutine cognitive tasks, and higher variance of labor income. The findings suggest that nonstandard workers are a heterogeneous group. The increase in the incidence of nonstandard employment and its heterogeneity generates concern about the lower level of insurance against certain risks that workers face. Therefore, a greater understanding of the trends in the prevalence and characteristics of nonstandard workers is needed to design regulation and policies oriented to these types of workers.

The objective of this paper is to analyze the employment profile trends in Argentina and Uruguay according to the task content performed by the workers in their jobs. The paper aims to produce an approximation of the impact of technological change on the labor market. The paper uses the definition of an indicator that captures the relative importance of four types of tasks, cognitive/manual and routine/nonroutine, based on the information provided by Occupational Information Network and household surveys. The analysis finds that in the last two decades the relative importance of cognitive tasks in the workplace has increased in line with the reduction of manual tasks, particularly among the youngest cohorts.

La presente investigación tiene por objetivo aportar evidencia sobre la existencia e importancia del canal del crédito en la transmisión de la política monetaria en Uruguay a partir de un análisis a nivel macroeconómico. Para que el canal del crédito se encuentre activo como canal de transmisión de la política monetaria es necesario, en primer término, que las decisiones de política monetaria sean capaces de afectar las variables de crédito bancario. Una segunda condición necesaria es que las variaciones en el crédito bancario impacten sobre las variables objetivo de la política monetaria, es decir, la inflación y nivel de actividad. El abordaje empírico para testear ambas condiciones se realizó en base a series de frecuencia mensual para el período que comprendido entre 1998:12 y 2009:12. El análisis empírico se realizó en dos etapas. La primera, se baso en el análisis de las correlaciones cruzadas entre las variables instrumento de la política monetaria y diferentes variables de crédito, así como entre las variables de crédito y las variables objetivo de la política monetaria. Los resultados parecen sugerir que en el período de estudio el canal del crédito bancario no habría jugado un rol muy relevante como canal de transmisión de la política monetaria. No obstante, dadas las serias limitaciones de este análisis es necesario profundizar el estudio a partir de otras estrategias empíricas más sofisticadas. La segunda etapa del estudio empírico, consistió en la estimación de modelos estructurales de vectores autorregresivos (SVAR), estrategia comúnmente utilizada para el análisis de la política monetaria. Siguiendo a Bernanke y Blinder (1992) se estimaron diferentes modelos de funcionamiento del sistema bancario que varían en cuanto al indicador de crédito tomado como referencia. El objetivo fue analizar eventuales diferencias en la respuesta de los diferentes tipos de crédito. A su vez, para aislar el impacto sobre la oferta de créditos (canal del crédito) del efecto derivado del shock monetario sobre la demanda de créditos (vinculado al canal tradicional de tasas), se estimaron modelos incluyendo al PIB en forma endógena y exógena, alternativamente. Los resultados encontrados sugieren que la totalidad del efecto contractivo que sobre el crédito ocasionado por una contracción monetaria se derivaría de la contracción de actividad asociada y no de una conducta de los bancos tendiente a restringir el crédito. En este sentido, esta aproximación sugiere que el canal del crédito bancario no habría representado en el período de análisis un canal relevante en la transmisión de la política monetaria, que actúe amplificando los efectos del canal tradicional de tasas.

Esta investigación tiene como objetivo analizar la relevancia del canal de crédito en Uruguay. Se evalúa la existencia y efectividad de la política monetaria a través de canal de crédito bancario y hojas de balance de la política monetaria en la economía uruguaya. El estudio sobre el canal de crédito bancario se realiza a través de técnicas de datos de panel, procesando información sobre los balances de las instituciones bancarias correspondientes al período comprendido entre enero 2006 y junio 2009, con el objetivo de analizar la respuesta diferencial de los bancos según las características de tamaño, liquidez y capitalización ante un aumento en la tasa de interés. El análisis se realiza para los créditos en moneda nacional y extranjera, y diferenciando créditos otorgados a las familias y empresas. Los resultados indican que el canal de crédito estaría activo tanto para los préstamos otorgados en moneda nacional, como extranjera. Una política monetaria restrictiva afectaría en mayor medida los bancos peor capitalizados cuando se toman en cuenta los créditos otorgados en moneda extranjera. Los bancos menos líquidos son también los más afectados al analizar los créditos otorgados en moneda nacional. Adicionalmente, una política monetaria restrictiva conllevaría una reducción de los créditos a las familias de mayor entidad que a las empresas. Para la investigación del canal de hojas de balance de la política monetaria se utilizó un panel de datos para los años 2005 al 2008 de estados financieros de empresas obtenido de la Liga de Defensa Comercial (LIDECO). Se explota las diferencias por tamaño de empresas, asumiendo que las pequeñas empresas son las más afectadas por las asimetrías de información, y por tanto, tienen mayor dificultad para acceder a fuentes de financiamiento externas. En el presente trabajo se testea si las variables (inversión y ventas) del balance de las empresas pequeñas son las que resultan más afectadas por una política monetaria restrictiva. Los resultados no proveen de evidencia clara sobre la existencia de este canal. Contemplando el alto grado de dolarización de las empresas uruguayas, se testea si la política monetaria tiene un efecto diferencial a través del descalce de monedas entre activos y pasivos. Adicionalmente, se busca determinar si la liquidez puede ser una variable a través de la cual la política monetaria cause un efecto diferencial. Los resultados indican que la política monetaria afecta negativamente el balance de las firmas, pero no lo hace de manera diferencial por características de las firmas. Dentro de las empresas pequeñas, las firmas con mayor descalce y mejor liquidez mostraron una peor performance en términos de ventas e inversión en el período analizado.

Spanish Abstract: Este trabajo pretende aportar evidencia sobre como se forman las expectativas inflacionarias y en que medida la gente aprende de su experiencia. En otras palabras, sobre cual es la relacion entre los supuestos estandar de la teoria economica y la formacion de las expectativas en la practica. Sobre la base de la aplicacion de un conjunto de test estadisticos propuestos por Ash, Easaw, Heravi y Smyth (2001) se indaga sobre la racionalidad de los pronosticos de inflacion de la Encuesta Selectiva de Expectativas que releva entre analistas e instituciones el Banco La evidencia recogida permite concluir que dichas expectativas de inflacion aparentan ser “debilmente racionales” cuando refieren a horizontes de mediano plazo, y que los analistas no parecen aprovechar en esos pronosticos toda la informacion disponible. Las expectativas inflacionarias a un mes si parecen adecuarse a lo que postula la teoria tradicional de expectativas racionales. Central del Uruguay. English Abstract: This paper brings evidence on how are inflation expectations modeled, and how people learn from their experience. In other words, it attempts to show the relationship between the standard assumptions of economic theory and the actual formation of expectations. Using a set of statistical tests proposed by Ash, Easaw, Heravi and Smyth (2001), this paper investigates the rationality of inflation forecasts from the survey “Encuesta Selectiva de Expectativas” conducted by the Central Bank of Uruguay with economic analysts and institutions as respondents. The evidence collected leads to the conclusion that the inflation expectations seem to be "weakly rational" when they are related to medium-term horizons, and economic analysts do not take into account all the available information. On the other hand, inflation expectations one month ahead conform to the traditional theory of rational expectations.