¿Son racionales los pronósticos de inflación? Una discusión sobre la base de la Encuesta de Expectativas del BCU (in Spanish)

Spanish Abstract: Este trabajo pretende aportar evidencia sobre como se forman las expectativas inflacionarias y en que medida la gente aprende de su experiencia. En otras palabras, sobre cual es la relacion entre los supuestos estandar de la teoria economica y la formacion de las expectativas en la practica. Sobre la base de la aplicacion de un conjunto de test estadisticos propuestos por Ash, Easaw, Heravi y Smyth (2001) se indaga sobre la racionalidad de los pronosticos de inflacion de la Encuesta Selectiva de Expectativas que releva entre analistas e instituciones el Banco La evidencia recogida permite concluir que dichas expectativas de inflacion aparentan ser “debilmente racionales” cuando refieren a horizontes de mediano plazo, y que los analistas no parecen aprovechar en esos pronosticos toda la informacion disponible. Las expectativas inflacionarias a un mes si parecen adecuarse a lo que postula la teoria tradicional de expectativas racionales. Central del Uruguay. English Abstract: This paper brings evidence on how are inflation expectations modeled, and how people learn from their experience. In other words, it attempts to show the relationship between the standard assumptions of economic theory and the actual formation of expectations. Using a set of statistical tests proposed by Ash, Easaw, Heravi and Smyth (2001), this paper investigates the rationality of inflation forecasts from the survey “Encuesta Selectiva de Expectativas” conducted by the Central Bank of Uruguay with economic analysts and institutions as respondents. The evidence collected leads to the conclusion that the inflation expectations seem to be "weakly rational" when they are related to medium-term horizons, and economic analysts do not take into account all the available information. On the other hand, inflation expectations one month ahead conform to the traditional theory of rational expectations.