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Purpose This study analyzes citizens’ behavior in relation to sales invoices in the context of collaborating with the Portuguese Tax Administration on tax compliance. Specifically, we address two research questions: i) we identify the determinants that lead to individual taxpayers requesting invoices with(out) a tax identification number, and ii) we identify the sociodemographic characteristics that are associated with these behaviors. Theoretical framework This research draws on the insights of tax compliance and empirical work on the motivations for taxpayers to request a sales invoice. Design/methodology/approach The study uses the survey method and data were collected through a questionnaire made available on an electronic platform. The study applies principal component analysis and cluster analysis to a sample of 240 Portuguese individual taxpayers. Findings The results show that invoice requests is a complex phenomenon, since it is associated with intrinsic (e.g. social norms) and extrinsic (e.g. tax benefits) motivations of taxpayers. The results also indicate that the “lottery invoice” is a factor with little relevance. Our study identified four factors that synthesize taxpayer behaviors: the positive influence index, the inhibition index, the disengagement/distance index, and the indulgence index. Moreover, the results show that a high heterogeneity of taxpayer behaviors, since five clusters were identified, as well as the influence of some sociodemographic characteristics (age and education), which should be considered when interpreting the behaviors. Practical & social implications of research The results obtained could be used by the government and tax authority to design and implement current and/or future measures to combat tax evasion and interact with taxpayers. Originality/value This work contributes to the knowledge of the reasons that lead citizens to cooperate with tax authorities in pursuing tax evasion, revealing that the attitude of asking for an invoice with a tax identification number is a complex phenomenon. The study allows us to broaden the knowledge on the positive rewards of tax compliance, which is an under-studied field of tax research. Resumo Objetivo Este estudo analisa o comportamento de cidadãos em relação à emissão de notas fiscais de vendas no contexto da colaboração com a Administração Tributária portuguesa para o cumprimento fiscal. Especificamente, abordamos duas questões da pesquisa: i) identificamos os determinantes da solicitação de notas fiscais com ou sem o número de identificação fiscal por contribuintes únicos; e (ii) identificamos características sociodemográficas que estão associadas a esses comportamentos. Referencial teórico Esta pesquisa se baseia nos insights do trabalho sobre cumprimento fiscal e do trabalho empírico sobre as motivações dos contribuintes para solicitar nota fiscal de vendas. Metodologia O estudo utilizou o método de pesquisa e os dados foram coletados por meio de um questionário disponibilizado em uma plataforma eletrônica. O estudo emprega análise de componentes principais e análise de clusters em uma amostra de 240 contribuintes individuais portugueses. Resultados Os resultados mostram que solicitar nota fiscal é um fenômeno complexo, já que está associado a motivações intrínsecas (como normas sociais) e extrínsecas (como benefícios fiscais) dos contribuintes. Os resultados também indicam que a “loteria da nota fiscal” é um fator pouco relevante. Nosso estudo identificou quatro fatores que sintetizam os comportamentos dos contribuintes: índice de influência positiva, índice de inibição, índice de descomprometimento/distância e índice de indulgência. Além disso, os resultados mostram que a grande heterogeneidade de comportamentos dos contribuintes, já que cinco clusters foram identificados, bem como a influência de algumas características sociodemográficas (idade e educação), devem ser consideradas na interpretação dos comportamentos. Implicações práticas e sociais da pesquisa Os resultados obtidos podem ser utilizados pelo governo e pela autoridade fiscal na concepção e implementação de medidas atuais e/ou futuras para combater a evasão fiscal e para interagir com os contribuintes. Contribuições Este trabalho contribui para o conhecimento das razões que levam os cidadãos a cooperar com as autoridades fiscais no combate à evasão fiscal, revelando que a atitude de pedir uma nota fiscal com o número de identificação fiscal é um fenômeno complexo. Portanto, o estudo nos permite ampliar o conhecimento sobre as recompensas positivas do cumprimento fiscal, que é um campo pouco estudado da pesquisa fiscal.

Mestrado em Finanças Este trabalho tem como objectivo avaliar o impacto da taxa de câmbio na estrutura, rendibilidade e risco de carteiras óptimas de acções internacionais construídas com base num conjunto de índices de diversos países. Além disso, também se analisou o impacto da crise dos mercados financeiros de 2009 na constituição de carteiras óptimas. Para esse fim utilizou-se uma amostra constituída pelas cotações diárias de índices representativos de onze países da zona euro, Reino Unido, Suíça, Japão e EUA referente ao período compreendido entre Janeiro de 2007 e Junho de 2012. Como metodologia utilizou-se a comparação das rendibilidades e do Índice de Sharpe, da carteira óptima, avaliados nas diferentes moedas. Na análise efectuada concluiu-se que as variações nas taxas de câmbio influenciam a estrutura e a rendibilidade das carteiras óptimas. Não obstante, constatou-se que essa influência não é globalmente relevante ao analisar a significância estatística do impacto das taxas de câmbio através da ANOVA. Ao testar a significância estatística das diferenças entre pares de moedas relativamente à rendibilidade e ao Índice de Sharpe chegou-se praticamente às mesmas conclusões em ambos os casos, ou seja, a não existência de diferenças estatisticamente relevantes. The aim of this study is to evaluate the impact of the exchange rate in the structure, profitability and risk of optimal international equity portfolios constructed based on a set of stock indexes from different countries. In addition, we analyzed the impact of the financial market crisis of 2009 in the construction of optimal portfolios. For this purpose, we used a sample composed of daily prices of representative indexes from eleven countries of the Eurozone, UK, Switzerland, Japan and the U.S. for the period from January 2007 to June 2012. It was uses as methodology the comparison of the returns and the Sharpe ratio, the optimal portfolio, valued in different currencies. It was concluded, in the analysis carried out, that the variations in exchange rates have impact in the optimal portfolios structure and profitability. Nevertheless, it was found that this influence is not altogether relevant analyzing the statistical significance of the exchange rates impact by ANOVA. Testing the statistical significance of differences between currency pairs of the return and Sharpe ratio we reached practically the same conclusions in both cases, i.e. the lack of statistically significant.

Mestrado em Finanças A presente dissertação teve como objetivo principal analisar e comparar a gestão ativa e passiva de um determinado portfolio constituído por ações do Índice Bolsista Espanhol (IBEX 35). Na gestão ativa utilizaram-se dois modelos: uma carteira de ações determinada através do modelo de otimização de Markowitz, e uma carteira de ações resultante do modelo de variância mínima. Na gestão passiva recorreu-se a uma carteira de ações com pesos iguais. O período de tempo considerado para o efeito foi de 10 anos, de 1997 a 2006. A gestão ativa do portfolio, com base nos dois modelos considerados, consistiu na revisão mensal das proporções investidas em cada uma das ações que compuseram a carteira tendo em conta a evolução do mercado. A gestão passiva implicou um investimento de proporções iguais nos ativos constituintes da carteira, proporções essas que se mantiveram inalteradas durante o período em análise e que, portanto, não tiveram em conta a evolução do mercado. Para a determinação das ponderações das carteiras dos três modelos, utilizou-se um ?sistema de janela? de 1 e 2 anos. Um segundo objetivo deste trabalho foi perceber o impacto dos custos de intermediação financeira no desempenho dos portfolios de ações. Com este estudo, chegou-se à conclusão que não compensa optar por uma gestão ativa face a uma gestão passiva, quando a carteira objeto de gestão for composta por títulos cotados no IBEX 35. Para esta conclusão contribuíram os custos de intermediação financeira e os erros cometidos na estimação dos principais inputs das carteiras otimizadas. The main aim of this report was to analyze and compare the active and passive management of a given portfolio consisting of shares in the Spanish Stock Index (IBEX 35). Two models were considered in the active management: a portfolio of shares determined by the otimization model of Markowitz; and a portfolio based on the minimum variance model. Concerning the passive management, a portfolio of shares with equal weights was used. The time period considered for this purpose was 10 years, from 1997 to 2006. The active management of the portfolio, based on the two models considered, consisted in the monthly review of the proportions invested in each of the shares taking into account market evolution. The passive management involved an investment of equal proportions on the portfolio shares. Those proportions were kept unaltered during the period under review, therefore, not considering the evolution of the market. Also, a "window system" of 1 and 2 years was used to determine the weights of the portfolios of the three models. A second goal of this report was to understand the impact of the commission costs in the performance of the portfolios of shares. With this study, the conclusion reached shows that does not compensate choose active management in the face of a passive management, when the subject of portfolio management is composed of securities quoted on the IBEX 35. Costs like transaction costs, taxes, etc, and the estimation errors with the inputs, cover the potential return of an active management.