Search

Çalışmada pay senedi, emtia, döviz ve dijital para piyasası arasındaki ilişki ülke ekonomisinde meydana gelen yapısal kırılmaları da dikkate alarak analiz edilmiş ve geniş bir literatür çalışmasına yer verilmiştir. Analiz 19.07.2010-19.03.2020 dönemi günlük fiyat verileri kullanılarak Carrion-i Silvestre, Kim ve Perron (2009) çoklu yapısal kırılmalı birim kök, Maki (2012) çoklu yapısal kırılmalı eşbütünleşme ve Hatemi-J (2012) asimetrik nedensellik testleri ile yapılmıştır. Yapılan eşbütünleşme testi sonucunda BİST 100 Endeksi ile Bitcoin fiyatı, ABD Dolar kuru, Brent petrol fiyatının uzun dönemde denge içerisinde birlikte hareket ettikleri ortaya çıkmıştır. Hatemi-J (2012) asimetrik nedensellik testi sonuçlarına göre BİST 100 Endeksi’ndeki negatif şoklardan petrol fiyatları, dolar kuru ve Bitcoin pozitif şoklarına doğru, petrol fiyatlarındaki negatif şoklardan BİST 100 Endeksi pozitif şoklarına doğru bir nedensellik olduğu görülmektedir. Ayrıca BİST 100 Endeksi pozitif şoklarından dolar kuru negatif şoklarına, BİST 100 Endeksi negatif şoklarından dolar kuru negatif şoklarına, dolar kuru pozitif şoklarından BİST 100 Endeksi pozitif şoklarına, dolar kuru negatif şoklarından BİST 100 Endeksi pozitif ve negatif şoklarına doğru nedensellik olduğu ortaya çıkmıştır.

Çalışmada Covid-19 döneminde Türkiye’de küresel ve bölgesel finansal varlıklar arasındaki dinamik bağlantılılık ilişkisi TVP-VAR yöntemi kullanılarak 11.03.2020-01.02.2022 dönemi için araştırılmıştır. Analiz sonucunda elde edilen bulgulara göre volatiliteyi yayan tek değişkenin WTI ham petrol fiyatı olduğu; BIST 100 endeksi, dolar kuru, ons altın fiyatı ve Bitcoin fiyatının ise volatiliteyi alan değişkenler olduğu belirlenmiştir. Volatiliteyi en fazla alan değişken dolar kuru olurken ikinci sırada BIST 100 endeksi yer almaktadır. Bitcoin fiyatının az da olsa WTI ham petrol fiyatlarından etkilendiği görülürken başka hiçbir değişkenden etkilenmediği ve diğerlerini etkilemediği görülmüştür. Ulaşılan bu sonuçların portföy yöneticileri, riskten korunmak isteyenler, politika yapıcılar, yatırım stratejisi oluşturmak isteyenler açısından faydalı olacağı düşünülmektedir

Amaç: Bu çalışmanın amacı döviz piyasası araçları arasındaki simetrik ve asimetrik nedensellik ilişkisinin varlığını araştırmaktır. Tasarım/Yöntem: Çalışmada döviz piyasası araçlarından USD/TRY, EUR/TRY, GBP/TRY, CHF/TRY ve JPY/TRY kurları analiz edilmiştir. Analizde araştırmaya dahil edilen dövizlerin Ocak 1999-Mart 2021 dönemi aylık satış/kapanış fiyat verileri kullanılmıştır. Döviz piyasası araçları arasındaki simetrik ilişkiyi belirleyebilmek için Toda-Yamamoto (1995) nedensellik testi ve asimetrik nedensellik ilişkisini belirleyebilmek için Hatemi-J (2012) asimetrik nedensellik testinden faydalanılmıştır. Bulgular: Toda-Yamamoto (1995) nedensellik analizi sonucuna göre GBP/TRY ve CHF/TRY ile USD/TRY arasında iki yönlü bir simetrik nedensellik ilişkisinin varlığına; Hatemi-J (2012) asimetrik nedensellik testi sonucuna göre ise USD/TRY pozitif şoklarından GBP/TRY pozitif şokları ile CHF/TRY ve JPY/TRY negatif şoklarına, USD/TRY negatif şoklarından CHF/TRY negatif şoklarına doğru asimetrik nedensellik ilişkisinin varlığına ulaşılmıştır. Sınırlılıklar: Örneklem için sadece USD/TRY, EUR/TRY, GBP/TRY, CHF/TRY ve JPY/TRY kurlarının dikkate alınması araştırmanın sınırlılığıdır. Özgünlük/Değer: Literatürde genel olarak USD/TRY ve EUR/TRY kurları analiz edilmekle birlikte kurlar arasındaki asimetrik nedensellik ilişkisi değerlendirilmemiştir.

Son dönemlerde küresel ısınmanın artması ve iklim değişikliklerinin yaşanması temiz enerjiye olan ilginin artmasına neden olmuştur. Bu ilgi artışı temiz enerji kullanan ve üreten şirketlerin sayısının artmasına, temiz enerji şirketlerinin pay senetlerinin borsalarda işlem görmesine, temiz enerjiye dayalı yeni finansal araçların ortaya çıkmasına yol açmıştır. Çevreye karşı duyarlı olanlar için bu yeni finansal ürünler hem tasarruflarını değerlendirmenin hem de temiz enerji şirketlerini desteklemenin bir yoludur. Temiz enerji piyasalarında tasarruflarını değerlendirmek isteyenler için temiz enerji şirketlerinin pay senetlerinin diğer finansal varlıklar ve piyasalar ile olan ilişkisinin araştırılması oldukça önemlidir. Bu yüzden çalışmada S&P Küresel Temiz Enerji Endeksi ile Brent petrol, ons altın, Bitcoin, S&P 500 Endeksi arasındaki ilişkiler Maki (2012) Çoklu Yapısal Kırılmalı Eşbütünleşme testi ve Hacker ve Hatemi-J (2012) Boostrap Nedensellik testi ile araştırılmıştır. Yapılan eşbütünleşme testi sonucunda değişkenlerin uzun dönemde birlikte hareket ettikleri belirlenmiştir. Nedensellik testi sonucunda ise S&P Küresel Temiz Enerji Endeksi ile S&P 500 endeksi arasında çift yönlü nedensellik ilişkisinin bulunduğu belirlenmiştir. Brent petrol ve ons altın fiyatlarından S&P Küresel Temiz Enerji endeksine doğru tek yönlü nedensellik ilişkisinin bulunduğu, Bitcoin ile S&P Küresel Temiz Enerji Endeksi arasında herhangi bir nedensellik ilişkisinin bulunmadığı belirlenmiştir. Bu sonuçlardan hareketle Brent petrol, ons altın ve S&P 500 endeksinin S&P Küresel Temiz Enerji Endeksi için güvenli liman özelliklerine sahip olmadığı, Bitcoin’in ise S&P Küresel Temiz Enerji Endeksi için riskten korunma amacıyla kullanılabileceği söylenebilmektedir. Çalışmadan elde edilen sonuçların tasarruflarını temiz enerji şirketlerine ait pay senetlerine yatırım yaparak değerlendirmek isteyenlere, riskten korunma stratejileri oluşturmak isteyenlere, portföy yöneticilerine yol gösterici olacağı düşünülmektedir.

“Ekonomi ve Finans Politikaları Üzerine Çalışmalar” adlı bu editöryal kitap çalışması, günümüzün pek çok gelişmiş ve gelişmekte olan ülkeleri için gerek yürütülen ve gerekse gelecekte yürütülecek olan çeşitli iktisadi ve finansal politikalara yönelik teorik ve pratik konuları incelemekte ve gelecek dönemlerde uygulama alanı bulabilecek olan çeşitli politika önermelerini araştırmacılar ile politika yürütücülerine tavsiye etmektedir. Hiç şüphesiz ki, ekonomi ve finans yazını sistematik temelleri 15. yüzyıla kadar uzanan oldukça kapsamlı ve geniş bir teorik altyapı bütününü bünyesinde barındırmaktadır. Ancak ifade edilen alanlara dair teorik ve uygulamalı ekonomik ve finansal teorilerin tamamının bu eser bünyesinde yürütülmesi mümkün olmadığından söz konusu yazında çoğunlukla ön plana çıkarılan alanlar belirli bir konu çerçevesi itibariyle bu eserde tartışılmaktadır. Söz konusu bu tartışmalar, eserin konu çerçevesi dahilinde bütüncül ve birbirleriyle uyumlu olacak şekilde ele alınmakta ve bu bütünlük teorik ve uygulamalı çalışmalarla desteklenmektedir. Bu minvalde, kitabın ortaya çıkmasında kıymetli vakitlerini ayırarak değerli çalışmalarıyla katkıda bulunan tüm yazarlarımıza teşekkür etmeyi bir borç bilir, dipsiz bir kuyu niteliğindeki ekonomi ve finans literatürüne küçük de olsa bir taş atmanın kıvancını taşıdığımızı belirtiriz. Sevabının konuyla ilgili tüm araştırmacılarının ve günahının ise sadece bizlerin olduğu bu eserin herkese faydalı olması dileğiyle

The increasing awareness about sustainability leads companies to consider the sustainability factors, namely environmental, social, and governance (ESG hereafter), in every decision they make and in every step they take. In this study, how the ESG news about companies trading in BIST are perceived by the market is examined using the stock returns of these companies with the event study methodology. While the results show that only about 10% of negative ESG news about companies cause abnormal returns, they also present that the rate of news that causes negative abnormal returns in ESG news is twice as much as the percentage of news that causes positive abnormal returns. It would be fair to say that investors still consider only the future financial performances of the companies as the main indicator in their investing decisions for some BIST companies in Turkey, and that despite the increasing awareness of sustainability and ESG literacy, news about sustainability has not yet had a major impact on abnormal returns., Sürdürülebilirlik ile ilgili her geçen gün artan farkındalık, firmaların çevresel (Environmental), sosyal (Social) ve yönetişim (Governance) olarak kısaca ESG olarak adlandırılan sürdürülebilirlik faktörlerini, verdikleri her kararda ve atacakları her adımda dikkate almalarına sebep olmaktadır. Bu çalışmada Borsa İstanbul’da işlem gören firmalar ile ilgili çıkan ESG haberlerinin piyasa tarafından nasıl algılandığı, bu firmaların hisse senedi getirileri kullanılarak olay çalışması metodolojisi ile incelenmiştir. Firmalar hakkında çıkan olumsuz ESG haberlerinin sadece %10’a yakınının firmalar için anormal getiriye neden olduğunu gösteren sonuçlar ESG haberleri içerisinde negatif anormal getiriye neden olan haberlerin oranının pozitif anormal getiriye neden olan haberlerin yüzdesinin iki katı kadar olduğunu da göstermektedir. Türkiye’de borsada işlem gören bazı firmalar için yatırımcıların kararlarında halen firmanın gelecekteki finansal performansının daha önemli olduğu ve artan sürdürülebilirlik farkındalığı ve ESG okuryazarlığına rağmen henüz sürdürülebilirlik ile ilgili haberlerin anormal getiriler üzerinde büyük bir etkisi olmadığını söylemek doğru bir analiz olacaktır.

Finansal piyasalarda oluşabilecek fiyat hareketlerinin yönü hakkında bilgi sahibi olmak yatırımcılar, portföy yöneticileri ve riskten korunmak isteyenler için oldukça önemlidir. Finansal piyasalar hakkında tahminlerde bulunabilmek için çeşitli öncü göstergelerden faydalanılmaktadır. Bu çalışmada küresel göstergelerden olan Baltık Kuru Yük Endeksi, petrol fiyatları, altın fiyatları, Dolar Endeksi, MSCI Dünya Endeksi arasındaki volatilite yayılımı ilişkisi 02.01.2015-23.12.2021 dönemi verileri kullanılarak Antonakakis ve Gabauer (2017) tarafından geliştirilen TVP-VAR yöntemiyle araştırılmıştır. Araştırma sonucunda Baltık Kuru Yük Endeksi, Brent petrol fiyatı ve MSCI Dünya Endeksinin volatiliteyi yayan değişkenler olduğu, altın ons fiyatı ile Dolar Endeksinin volatiliteyi alan değişkenler olduğu görülmüştür. Volatiliteyi en çok yayan değişken Brent petrol fiyatı iken volatiliteyi en çok alan değişken de Dolar endeksi olmuştur. Brent petrol fiyatlarında meydana gelebilecek fiyat hareketleri takip edilerek incelenen finansal göstergelerin fiyat değişimleri hakkında bilgi sahibi olunabilecektir. Petrol fiyatlarında meydana gelen değişmelerin dünya ticaret hacmini ve sermaye hareketlerini etkilediği söylenebilmektedir. Ayrıca Covid-19 pandemisi gibi yaşanan olayların volatilitenin yönünü değiştirebileceği gözlemlenmiştir., Being informed about the direction of price movements that may occur in financial markets is very important for investors, portfolio managers and those who want to hedge risk. In this study, the volatility spillover relationship between the global indicators such as Baltic Dry Index, oil prices, gold prices, Dollar Index, MSCI World Index was investigated using the TVP-VAR method developed by Antonakakis and Gabauer (2017) using the data for the 02.01.2015-23.12.2021 period. As a result of the research, it is observed that the Baltic Dry Index, Brent oil price and MSCI World Index are the variables that transmit the volatility, while the Gold Ounce price and the Dollar Index are the variables that receive the volatility. While the variable that transmits volatility the most is Brent oil price, the variable that received the most volatility is the Dollar Index. By following the price movements that may occur in Brent oil prices, it will be possible to have information about the price changes of the financial indicators examined. It can be said that the changes in oil prices affect the world trade volume and capital movements. In addition, it has been observed that events such as the Covid-19 pandemic can change the direction of volatility.

Çalışmada gelişmiş ve gelişmekte olan ülkeler arasında uzun hafıza özelliğinin varlığı açısından bir fark olup olmadığı incelenmekte aynı zamanda ülke piyasalarının etkin olup olmadıkları farklı düzeyde gelişmiş ekonomiye sahip iki ülke açısından değerlendirilmektedir. Çalışmada gelişmiş ülkeleri temsilen ABD’ye ait S&P 500 ve gelişmekte olan ülkeleri temsilen Türkiye’ye ait BIST 100 pay piyasası endekslerinin getiri serilerinde uzun hafızanın etkisinin ve uzun dönem volatilitesinin varlığı yapısal kırılmalar da dikkate alınarak kalın kuyruk özelliğinden dolayı hem Gauss (normal dağılım) hem de Student-t dağılımı ile ARFIMA (p,,q)-FIGARCH (p,d,q) model kombinasyonları ile tahmin edilerek 02.01.2002-12.05.2017 dönemi için araştırılmıştır. Yapılan analiz sonucunda hem S&P 500 hem de BIST 100 endeksine ait getiri serilerinin uzun hafıza özelliği taşımadığı gözlemlenirken her iki endekse ait volatilite serilerinin uzun hafıza özelliği sergilediği tespit edilmiştir. ABD pay piyasalarında yapısal kırılmaların volatilitedeki uzun hafıza direncini artırdığı görülmüştür. Yapısal kırılmaların dikkate alındığı model sonuçlarından, volatilitede uzun hafıza direncinin düşük olduğu, getiri volatilitesinin tam karşılamamakla birlikte zayıf formda etkinliğe yakın bir karakter sergilediği gözlenmiştir. Volatilitedeki uzun hafıza özelliği, riskin günlük piyasa verilerinin davranışını görmek açısından önemli bir belirleyici olduğunu kanıtlamaktadır.

Finansal piyasalarda oluşan yüksek oynaklık ve bulaşma etkisi paniği yatırımcıların risklerini artırmaktadır. Böylece yatırımcılar artan riskten korunmak için portföylerinde yer alabilecek alternatif enstrümanları düşünmeye başlamış ve bu noktada kıymetli madenler güvenli liman olarak görülmeye başlanmıştır. Kıymetli madenlerin diğer finansal varlıklar ve piyasalarla olan ilişkisi önemli olduğu kadar birbirleriyle olan ilişkisi de oldukça önemli ve araştırılması gereken bir konudur. Bu amaçla kıymetli madenler arasındaki nedensellik ilişkisi Garman-Klass (1980) range-based realized volatilite serileri kullanılarak Hacker ve Hatemi-J Boostrap (2006) Nedensellik testinin yanı sıra asimetrik ilişkilerin de görülebilmesi için Hatemi-J (2012) Asimetrik Nedensellik testi ile analiz edilmiştir. Analizler sonucunda değişkenler arasında çeşitli nedensellik ilişkileri bulunmuştur. Ulaşılan en önemli sonuç ise altının gümüşle sınırlı bir ilişkisinin bulunduğu ve platin, paladyumla herhangi bir nedensellik ilişkisi bulunmadığı için altının oluşturulacak portföylerde daha fazla bulundurulabileceği ve halen yatırım aracı olarak güvenli liman olma özelliğini koruduğudur., High volatility and contagion effect panic in financial markets increase the risks of investors. Thus, investors started to consider alternative instruments that could be included in their portfolios in order to be protected from the increasing risk, and at this point, precious metals began to be seen as a safe haven. The relationship of precious metals with other financial assets and markets is as important as their relationship with each other and is a subject that needs to be investigated. For this purpose, the causality relationship between precious metals was analyzed using the Garman-Klass (1980) range-based realized volatility series, as well as the Hacker and Hatemi-J Boostrap (2006) Causality test, in order to see the asymmetrical relationships as well as the Hatemi-J (2012) Asymmetric Causality test. As a result of the analysis, various causality relationships were found between the variables. In particular, the copper variable has a reciprocal causality relationship with all of the gold, silver, palladium, and platinum variables. The most important conclusion reached is that gold has a limited relationship with silver and since there is no causal relationship with platinum and palladium, gold can be kept more in portfolios to be formed and it still remains a safe haven as an investment tool.

Financial bubbles are described as the deviation of the market values of financial assets from their core values. They are one of the main indicators for the financial crises by negatively affecting the markets due to the constant overvaluation of the assets. Therefore, investigating the presence of financial bubbles and determining the reasons are of great importance for investors, market regulators, and portfolio managers in terms of investment risk and price stability. In the study, the presence of bubbles in the foreign exchange market is investigated by considering the most traded currencies such as the US Dollar, Euro, Japanese Yen, British Pound, and Chinese Yuan. For this purpose, the daily price data for the period between 03.01.2005-20.11.2019 for the US Dollar/Turkish Lira, Euro/Turkish Lira, British Pound/Turkish Lira, and Chinese Yuan/Turkish Lira, and the daily price data belonging to 28.08.2013-20.11.2019 period for Japanese Yen/Turkish Lira are used. Supremum Augmented Dickey-Fuller (SADF) and Generalized Supremum Augmented Dickey-Fuller (GSADF) tests are used to determine the bubbles in aforementioned exchange rates. The results indicate findings regarding the formation of financial bubbles in the foreign exchange market in Turkey., Finansal varlıkların piyasa değerlerinin temel değerlerinden sapması olarak tanımlanan finansal balonlar, varlıkların piyasada sürekli aşırı değerlenmelerinden dolayı piyasaları olumsuz etkileyerek finansal krizlerin öncü göstergeleri olmaktadır. Böylece yatırımcılar, piyasa düzenleyiciler ve portföy yöneticileri açısından finansal balonların varlığının araştırılması ve nedenlerinin tespit edilmesi, yatırım riski ve fiyat istikrarı için büyük önem arz etmektedir. Bu çalışmada Amerikan Doları, Euro, Japon Yeni, İngiliz Sterlini ve Çin Yuanı olmak üzere en çok işlem gören para birimleri dikkate alınarak döviz piyasasındaki balonların varlığı araştırılmıştır. Bu amaç doğrultusunda çalışmada ABD Doları, Euro, İngiliz Sterlini ve Çin Yuanı için 03.01.2005-20.11.2019; Japon Yeni için de 28.08.2013-20.11.2019 dönemi günlük fiyat verileri kullanılmıştır. Söz konusu kurlardaki balonları belirlemek amacıyla Eküs-Genelleştirilmiş Dickey-Fuller (SADF) ve Genelleştirilmiş SADF (GSADF) testlerinden yararlanılmıştır. Çalışma sonucunda Türkiye döviz piyasasında finansal balonların oluşumuna yönelik bulgulara ulaşılmıştır.

Bu çalışmanın amacı ABD ile Endonezya, Malezya ve Türkiye gibi gelişmekte olan ülkelerdeki İslami hisse senedi endeksleri arasında olası getiri ve volatilite yayılımlarını ortaya koymaktır. Çalışmanın ampirik uygulamasında çok değişkenli VAR(4)-EGARCH(1,1) modeli kullanılmıştır. Çalışmada MSCI (Morgan Stanley Capital International) tarafından hazırlanan İslami endekslere ait 14.06.2012 ve 14.06.2017 aralığındaki günlük verilerden yararlanılmıştır. Araştırma sonuçlarına göre, geleneksel hisse senedi endeksleri üzerine yapılan çalışmalara benzer şekilde İslami endeksler açısından da gelişmiş ülkeler ile gelişmekte olan ülkeler arasında asimetrik ve çok yönlü bir getiri ve volatilite yayılımı olduğu tespit edilmiştir. Türkiye İslami endeksine doğru gelişmekte olan piyasalardan herhangi bir getiri yayılımına rastlanmadığı ve gelişmekte olan piyasalar arasında en az volatilite kalıcılığına sahip ülkenin Türkiye olduğu ayrıca ortaya konulmuştur.

Etkin piyasa, fiyatların rassal yürüyüş özelliğinden dolayı geçmişteki fiyat değişimlerini dikkate alarak gelecekteki fiyatların tahmin edilemediği; böylece fiyatlarda uzun hafızanın olmadığı piyasadır. Bu çalışmada, portföy çeşitlendirmesi açısından öneme sahip olan İslami endekslerin piyasa etkinliği uzun hafıza modelleriyle test edilmeye çalışılmıştır. BİST’te yer alan Katılım-30, Katılım-50 ve Model Portföy Endeksleri’nin yayınlandığı tarihten itibaren 11.04.2019’a kadar olan günlük getiri verileri dikkate alınarak getiri ve volatilite serilerinde uzun hafıza etkisi ARFIMA-FIGARCH modeli kullanılarak araştırılmıştır. Çalışmanın sonucunda, endekslerin getiri serilerinde kısa hafıza özelliği, volatilite serilerinde uzun hafıza özelliği sergilediği bulgusuna ulaşılmıştır. Türkiye’de yer alan İslami endekslerin incelenen dönem itibariyle uzun hafıza özelliğine sahip olması, bu endekslerin zayıf formda etkin piyasa yapısından uzaklaştıklarını göstermektedir.

Buçalışmanın amacı ABD ile Endonezya, Malezya ve Türkiye gibi gelişmekte olanülkelerdeki İslami hisse senedi endeksleri arasında olası getiri ve volatiliteyayılımlarını ortaya koymaktır. Çalışmanın ampirik uygulamasında çok değişkenliVAR(4)-EGARCH(1,1) modeli kullanılmıştır. Çalışmada MSCI (Morgan StanleyCapital International) tarafından hazırlanan İslami endekslere ait 14.06.2012ve 14.06.2017 aralığındaki günlük verilerden yararlanılmıştır. Araştırmasonuçlarına göre, geleneksel hisse senedi endeksleri üzerine yapılançalışmalara benzer şekilde İslami endeksler açısından da gelişmiş ülkeler ilegelişmekte olan ülkeler arasında asimetrik ve çok yönlü bir getiri vevolatilite yayılımı olduğu tespit edilmiştir. Türkiye İslami endeksine doğrugelişmekte olan piyasalardan herhangi bir getiri yayılımına rastlanmadığı vegelişmekte olan piyasalar arasında en az volatilite kalıcılığına sahip ülkeninTürkiye olduğu ayrıca ortaya konulmuştur., Theaim of this paper is to demonstrate expected returns andvolatility spillovers between the US and Islamic stock indices in emergingmarkets such as Indonesia, Malaysia and Turkey. The multivariate VAR (4)-EGARCH (1,1) model was used in the empirical application of the paper. The dailydata of the Islamic indices prepared by MSCI (Morgan Stanley CapitalInternational) from 14.06.2012 to 14.06.2017 were utilized in the study. Result of the study revealed that similar to theresults of studies on conventional stock indices, asymmetric andmulti-directional returns and volatility spillovers have been detected betweendeveloped and emerging countries based on Islamic indices. It was also found that thereis no return spread from the emerging markets towards the Turkish Islamic index.In addition to Turkey is the country with the least volatility persistenceamong the emerging markets

This study aims to reveal the return and volatility spillovers between developing/emerging country stock market indexes and precious metals that investors recently have concentrated on issues such as portfolio diversification and hedging. As a result of the multivariate VAR-EGARCH analysis, negative information shocks for precious metals have been found to be more dominant. It is proved that from gold returns to the equity markets of Indonesia, India, Brazil, Turkey have positive spillover, also from Brent oil returns to the equity markets of India, Brazil, Turkey have negative return spillover. The only market in which both of precious metals have positive return spillover has been the South African market. According to the results of the model’s variance equation, there is no volatility spillover to the Turkish equity markets from precious metals therefore the result is that Turkish equity market is stronger compared to other countries’ markets.

Çalışmada, 04.01.2000-18.03.2014 dönemi Kimya, Sınai, BIST 100 Endeksi ve Brent Petrol kapanış fiyat verileri ile petrol fiyatlarındaki değişimin hisse senedi piyasaları üzerindeki etkileri ortaya konulmaya çalışılmıştır. Brent Petrol fiyatlarındaki değişimin araştırma konusu yapılan endekslerdeki (BIST100, BISTSINAİ, BISTKİMYA) getiri oynaklığı üzerinde açıklayıcı bir değişken olup olmadığının tespiti için kurulan ARMA-GARCH modellerinin varyans denklemine Brent Petrol fiyat değişimleri açıklayıcı değişken olarak ilave edilmiş, ARCH ve GARCH teriminin ciddi düzeyde bir değişme göstermediği ve Brent Petrol getirilerinin varyans denklemine ilave edilmesinden sonra katsayı negatif de olsa istatistiki olarak anlamlı olmadığı tespit edilmiştir. Bu sonuç, Brent Petrol fiyat değişimlerinin BIST100, BISTSINAİ ve BISTKİMYA getiri oynaklıkları üzerinde istatistiki olarak anlamlı bir etkisinin olmadığını kanıtlamaktadır., In this study, with data in the period of 04.01.2000-18.03.2014, which Chemical, Industrial, BIST 100 Index and closing price of Brent Oil changes in oil prices on the stock market has tried to expose the effects. Brent oil price changes in recent research conducted in these indices (BIST100, BISTSINAİ, the BISTKİMYA) return volatility on the explanatory variable determining whether established for the ARMA-GARCH model, the variance equation Brent Oil price change as explanatory variables were added, ARCH and GARCH term did not show a significant change and Brent Oil is added to the variance equation after the coefficient of returns negative, although not statistically significant which have been identified. This result, on BIST100, BISTSINAİ ve BISTKİMYA return volatility of Brent oil price changes prove not to be a statistically significant effect.

Globalleşen dünyada finansal sınırların kalkmasıyla birlikteuluslararası yatırımlar artmış ve dünya piyasaları birbirlerini hem etkilemiş hemde birbirlerinden etkilenmişlerdir. Bu da hisse senedi piyasalarında getiri vevolatilite oynaklığına sebep olmuş dolayısıyla yatırımcıların alacaklarıkararlar üzerinde önemli bir etkiye sahip olmuştur. Bu çalışmada yatırımcılaraçısından son derece önemli olan getiri ve volatilite yayılımı üzerine yapılançalışmalar 1996 yılından itibaren bir araya toplanarak finans bilgisikullanıcılarına yol gösterilmeye çalışılmıştır., Increased international investment together with the removalof the financial limits in the globalized world are influenced by globalmarkets each other and both have influenced each other. This makes led to returnand volatility in the stock market and has had a significant impact on thedecisions taken by the investor. In This study, which is extremely important interms of investors returns and volatility spread collected together since 1996,it has tried to show the way users of financial information.