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El sistema financiero cumple la función de la asignación de recursos en una economía, de ahí parte la importancia de su desarrollo para el crecimiento económico. El presente estudio tiene por objetivo establecer las principales determinantes del desarrollo financiero y sus efectos en el crecimiento económico para el caso de Perú y, de manera comparativa, para el caso de Chile. Respecto a la metodología empleada, se aplica el método de análisis econométrico de vectores autorregresivos (VAR), teniéndose como variables explicativas del crecimiento económico, determinantes del desarrollo financiero, el Créditos al Sector Privado, Número de Oficinas Financieras, los Depósitos, la Capitalización Bursátil y, de manera complementaria, la Apertura Comercial. Dentro de los principales hallazgos, se tiene que las variables seleccionadas como determinantes del desarrollo financiero resultan ser significativos con un efecto positivo para el crecimiento económico. Finalmente, se hacen las recomendaciones correspondientes a fin de mejorar la implicancia de las variables seleccionadas en el crecimiento económico dentro de las oportunidades de mejora observadas. The financial system fulfills the function of resource allocation in an economy, hence the importance of its development for economic growth. This study aims to establish the determinants of financial development and its effects on economic growth for the case of Peru and, comparatively, for the case of Chile. Regarding the methodology used, the panel data econometric analysis method is applied, taking as explanatory variables of economic growth, determinants of financial development, Credit to the Private Sector, Number of Financial Offices, number of Correspondent ATMs, number of Automatic ATMs, Deposits, Market Capitalization and, in a complementary manner, Commercial Opening. Among the main findings, the variables selected as determinants of financial development turn out to be significant with a positive effect on economic growth. Finally, the corresponding recommendations are made in order to improve the implication of the selected variables in economic growth within the opportunities for improvement observed.

Este trabajo produce información actualizada y analiza el mercado financiero agropecuario de Uruguay con el objetivo de contribuir a mejorar las políticas e instituciones responsables de su desarrollo eficiente. Se repasan las principales características del entorno macrofinanciero que son relevantes para el desempeño del sector financiero vinculado al agro. Se caracteriza el perfil de créditos al sector agropecuario y su evolución, se detallan las instituciones financieras relevantes. Se repasan otros arreglos institucionales importantes como los fideicomisos financieros, los fondos de financiamiento y los fondos de garantía. Luego, se describen los productos financieros como el crédito tradicional, principal instrumento de financiamiento del sector, así como los fondos de garantía, contratos de leasing, préstamos de cadena de valor, e instrumentos para captación de ahorro basados en fideicomisos financieros. Luego, se analizan las principales políticas públicas tendientes a desarrollar al sector financiero agropecuario, como las leyes de Promoción de Inversiones, de Inclusión Financiera, de fideicomisos financieros, y de fondos de garantía, así como aquellas sectoriales impulsadas y administradas principalmente desde el Ministerio de Ganadería, Agricultura y Pesca. Finalmente, se concluye con una serie de reflexiones para el desarrollo del financiamiento del sector agropecuario que pueden ser útiles para el debate de políticas. [resumen de autor]

En el año 2020 la economía mundial se vio amenazada a causa del confinamiento ocasionado por la pandemia COVID-19. En el caso de Ecuador se implementaron medidas de carácter económico emergente con el objeto de reactivar la economía y frenar el despido de empleados. Una de las medidas fue motivar al sector financiero en el diferimiento, reprogramación y oferta de nuevas de líneas de crédito; principalmente al sector productivo. Para la investigación se tomó como base el análisis cuantitativo de la información financiera y de cartera de créditos de los 11 bancos privados con calificación de riesgo “AAA”, así como los datos arrojados por los principales sectores económicos generadores de empleo en el periodo 2020. Adicionalmente, mediante entrevistas con expertos en el sistema financiero nacional se obtuvo el punto de vista desde la experiencia en la aplicación de marco regulatorio. Los resultados determinaron como actividades de mayor generación de empleo, considerando para este análisis, los contratos registrados en el periodo 2020 y vigentes a diciembre del mismo año: a la producción agrícola, ganadera y pesca con el 18%, las ventas al por mayor y menor con el 15% y las actividades industriales de manufactura con el 11%. Dichas actividades constan entre las que más recurrieron a fuentes de financiamiento con excepción de la agricultura ganadería y pesca. Destacan además los créditos de consumo con el 11.31% de una cartera de USD 23.526 millones, superando a sectores económicos como la agricultura, actividades administrativas y de apoyo, seguros y la construcción. También se concluyó que los bancos con calificación AAA poseen el 87% de la cartera de créditos bancaria a nivel nacional. Entre dicha cartera se destacan el Banco de Guayaquil con el 23%, Banco Pichincha con el 22% y el Produbanco con el 17%. Adicionalmente se observa que el 98% de la cartera bancaria a nivel nacional, está reconocida como “cartera original” pese a que gran parte de esta cartera sufrió cambios en sus condiciones inicialmente concedidas. In 2020, the world economy was vulnerable by the confinement produced by the COVID-19 pandemic. In the situation of Ecuador, emergent economic procedures were applied in order to restart the economy and curb the discharge of employees. One of the measures was to stimulate the financial area to defer, reorganize and offer new lines of credit; mainly to the productive sector. The research was based on the quantitative analysis of the financial information and loan portfolio of the 11 private banks with a "AAA" risk rating, as well as the data from the main economic sectors generating employment in the 2020 period. In addition, through interviews with experts in the national financial system, the point of view was obtained from the experience in the application of the regulatory framework. The results determined as activities with the highest job creation in the 2020 period, agriculture, livestock and fishing, wholesale and retail trade and manufacturing industries with 18%, 15% and 11% of current contracts; respectively. These activities are among those that most resorted to sources of financing with the exception of livestock, farming and fishing. Consumer loans also stand out with 11.31% of a portfolio of USD 23,526 million, surpassing economic sectors such as agriculture, administrative and support activities, insurance and construction. It was also concluded that AAA-rated banks own 87% of the bank loan portfolio nationwide. Among said portfolio, the ones that stand out are the Banco de Guayaquil with 23%, Banco Pichincha with 22% and Produbanco with 17%. Additionally, it is observed that 98% of the banking portfolio at the national level is recognized as "original portfolio" despite the fact that a large part of this portfolio underwent changes in its initially granted conditions.

La temática de referencia de nuestra tesis tiene como propósito analizar el posible desarrollo de una matriz normativa o marco regulatorio para el manejo de las criptomonedas en Colombia. Dada la importancia y reconocimiento que han adquirido los criptoactivos en la actualidad, su innegable inmersión en el mundo financiero y la cantidad de transacciones que suceden hoy en día, es necesario identificar los elementos importantes y la posibilidad de incluirlos dentro del ordenamiento jurídico colombiano, a su vez, con el objetivo de disminuir o al menos controlar las implicaciones que tienen estos activos en la comisión de delitos como lavado de activos y financiación del terrorismo. Este trabajo de investigación se encuentra estructurado en cinco capítulos: en el primero, se presentan los aspectos generales sobre los criptoactivos; en el segundo se explica el comportamiento de las criptomonedas en el mercado, en el cual se destacan los elementos importantes para entender, en un primer momento, cuáles son esos puntos delicados que integran las operaciones; el tercer capítulo incluye el marco normativo nacional y la normatividad internacional asociada a las criptomonedas y su gestión y control, con el objetivo de identificar aquellas prácticas que se presentan en otros países y son compatibles con el ordenamiento jurídico colombiano; en el capítulo cuarto se exponen los principales delitos que se cometen actualmente y cuyo objeto de delito son las criptomonedas; en el último capítulo se exploran las particularidades del Sistema de Administración del Riesgo de Lavado de Activos y de la Financiación del Terrorismo, y finalmente, se da una explicación de las ideas que se deben tener en cuenta a la hora de establecer un marco normativo que regule y controle las transacciones y el manejo de criptoactivos, y prevenga su uso en la comisión de delitos. Como consecuencia de lo anterior, y en el desarrollo consecuente de la temática, finalmente presentamos un conjunto de grandes conclusiones y recomendaciones, que sirvan de ruta a la transformación sustancial de esta temática que hoy se constituye en objeto problemático del orden económico, social, cultural, y especialmente jurídico, en razón al interés que nos involucra por nuestra formación jurídica. En la dinámica correspondiente, a los trabajos de grado, a los proyectos investigativos y a los planes de desarrollo; el presente trabajo constituye un abrebocas de naturaleza interdisciplinaria al abordaje de este tema de marcada contextualización contemporánea y geopolítica; dado que se inscribe como realidad y problemática de la cosmovisión en la que nos inscribimos; con atención especialísima del ámbito jurídico en el que nos demarcamos profesionalmente., The present work has the purpose of analyzing the possible creation of a legal matrix or a legal framework regarding the use of cryptocurrencies in Colombia. Given the growing importance and recognition that these currencies have received over the time, the place where it stands nowadays, the undeniable immersion in the financial world and the large amount of transactions happening, it is necessary to identify the important elements and the possibility of including them in the colombian legal system, likewise, with the aim of reducing or, at least, controlling, the implications of these virtual currencies in the commission of crimes like money laundering and financing of terrorism. This research work is structured in five chapters: in the first one, the general aspects of cryptocurrencies are presented, the second chapter refers to the performance of cryptocurrencies in the market, where there is a description of all the important elements needed to understand, first hand, the delicate points that integrate all this operations; third chapter includes the national legal system and international regulations associated with cryptocurrencies and their management and control, with the purpose of identifying those practices that are implemented in other countries and suitable with the colombian legal system; in chapter four, the main crimes that are committed in the present are exposed; last, the particularities of the Anti-Money Laundering and Counter Terrorism Financing Risk Management System are explored, and finally, there is an explanation of the ideas that must be taken into account when creating a regulatory framework to regulate and control the transaccions and the management of cryptocurrencies, and prevents their use in the commission of crimes. As a result of the above, and in the development of this topic, we finally present a set of big conclusions and recommendations that can be used as a guide for the substantial transformation of this topic that is becoming a problematic subject in terms of economic, social, cultural, and especially legal order, in reason of the interest that we are involved in based on our legal knowledge and formation. In the dynamic that is corresponded to degree works, investigative projects and development plans, the present work represents a preamble of interdisciplinary nature to the boarding of this topic with such a strong context in the society nowadays and geopolitics; given that it is now a reality and a problem of the cosmovision that we are merged in, with special attention of the legal frame that we are professionally demarcated in.

Esta investigación tiene como propósito analizar si los criptoactivos ofrecen bondades de diversificación y eficiencia en términos de riesgo/retorno en los portafolios multiactivos, con el incentivo de que hasta el momento no se han encontrado estudios similares. Para ello se utilizan métodos estadísticos y, posteriormente, a partir de la teoría moderna de portafolios de Markowitz, que permite la construcción de un portafolio óptimo dado un nivel de riesgo, se construyen tres portafolios con diferentes perfiles de riesgo: conservador, moderado y de mayor riesgo. Las optimizaciones se realizan con índices que representen cada clase de activo, a saber: MSCI Colcap Index (Colcap), COLTES Index (CTES), Bloomberg Commodity Index (BCOM) y Bloomberg Galaxy Crypto Index (BGCI). Finalmente se analiza el performance de los diferentes portafolios optimizados contra un benchmark que no incluye los criptoactivos, The purpose of this research is to analyze whether crypto-assets offer diversification and efficiency benefits in terms of risk/return in multi-asset portfolios, with the incentive that so far no studies similar to the one proposed have been found. Statistical methods are used for this and, subsequently, based on Markowitz's modern portfolio theory, which allows the construction of an optimal portfolio given a level of risk, three portfolios with different risk profiles are constructed: conservative, moderate and high risk. Optimizations are performed with indices representing each asset class, namely: MSCI Colcap Index (Colcap), COLTES Index (CTES), Bloomberg Commodity Index (BCOM) y Bloomberg Galaxy Crypto Index (BGCI). Finally, the performance of the different optimized portfolios is analyzed against a benchmark that does not include crypto-assets.

Este trabajo analiza la relación existente entre el acceso a los sistemas financieros formales por parte de los micronegocios en Colombia durante el año 2019 y su relación con el tránsito de estos en el proceso gradual de la formalización. Se encuentra que existe una correlación positiva y significativa entre el acceso al sistema financiero formal y la formalización de los micronegocios. Los resultados sugieren que los micronegocios que solicitan un crédito formal tienen una probabilidad 8.3% más alta de no ser totalmente informales. Al abordar el problema de endogeneidad, se comprueba que existe una relación causal entre el acceso a los sistemas financieros formales y la formalización. Los micronegocios que solicitan un crédito en el sistema financiero formal resultan con una probabilidad 95% más alta de no ser completamente informales., This paper analyzes the relationship between the access to formal financial systems by micro businesses in Colombia during 2019 and its relationship with their transition in the gradual process of formalization. It is found that there is a positive and significant correlation between access to the formal financial system and the formalization of micro businesses. The results suggest that micro businesses that apply for formal credit have a 8.3% higher probability of not being totally informal. By addressing the endogeneity problem, it is found that there is a causal relationship between access to formal financial systems and formalization. Micro businesses that apply for credit in the formal financial system have a 95% higher probability of not being completely informal.

El presente artículo investiga la manera en que la tecnología de Blockchain puede resolver algunas fricciones en la financiación de infraestructura a través de Asociaciones Publico-Privadas, en Colombia. Ésta es clave para aliviar la pobreza y generar crecimiento a largo plazo, sin embargo, el financiamiento se enfrenta a un decrecimiento de capitales, debido al aumento de los déficits públicos, los problemas de transparencia y el alto costo de financiamiento. Este documento hace una revisión exhaustiva de literatura para estudiar el potencial del Blockchain en el mejoramiento de eficiencia de finanzas públicas y en atracción de fuentes privadas para cerrar la brecha existente en infraestructura. El Blockchain impacta la inversión en infraestructura, democratizando la participación en los proyectos de tres maneras: i) Ampliando el grupo de inversores, atrayendo capitales potenciales de pequeños financiadores, ii) Descentralizando la formulación de proyectos hacia instituciones como alcaldías y gobernaciones y iii) Proponiendo modelos financieros que acojan proyectos de mediana y pequeña envergadura tales como las redes secundarias y terciarias. El Blockchain mejora la liquidez de los activos de infraestructura, elevando la transparencia y la confianza y disminuyendo los costos de transacción facilitando el acceso a diferentes capitales., This article investigates the way in which Blockchain technology can solve some frictions in the financing of infrastructure through Public-Private Associations, in Colombia. This is key to alleviate poverty and generate long-term growth, however, financing faces a decrease in capital, due to the increase in public deficits, transparency problems and the high cost of financing. This document makes an exhaustive review of the literature to study the potential of Blockchain in improving the efficiency of public finances and in attracting private sources to close the existing gap in infrastructure. The Blockchain impacts investment in infrastructure, democratizing participation in projects in three ways: i) Expanding the group of investors, attracting potential capital from small financiers, ii) Decentralizing the formulation of projects to institutions such as mayors and governors and iii) Proposing financial models that accommodate medium and small-scale projects such as secondary and tertiary networks. The Blockchain improves the liquidity of infrastructure assets, increasing transparency and trust and reducing transaction costs by facilitating access to different capitals.

Programa de Doctorado en Administración y Dirección de Empresas, Línea de Investigación: Control de Gestión y Finanzas, Clave Programa: DAE, Código Línea: 102, Among other issues, the 2008 financial crisis revealed a need for financial knowledge in the population, materializing the lack of criteria to understand the functioning of the financial system (Ayhan, 2019). Furthermore, Van Ooijem & Van Rooij (2016) state that the limited understanding of mortgages and their risks contributed to the outbreak of said crisis. In this sense, Kefela (2011) points out that education is essential for people to manage their financial affairs, thus contributing to the soundness of the system. In this line, Oliver-Márquez et al. (2021) explore the measurement of financial knowledge from a macroeconomic perspective, to assess its effects on development and inequality. Thus, it is valuable to study the level of financial knowledge in societies as a starting point to design strategies that help mitigate such crises. For more than twenty years, researchers such as Lusardi & Mitchell (2011), Sekita (2011), Beckman (2013) or Morgan & Trinh (2020), have been conducting studies on the influence of financial knowledge on decision-making related to personal finances, for example, savings or retirement. Countries such as the United Kingdom, Australia, Japan or the United States have developed and implemented Financial Education (FE) strategies taking into account its importance for the economic stability of the population (Andujar, 2019). In Latin America, efforts are more recent. The first to develop a national FE strategy was: Brazil in 2010; Uruguay and Ecuador in 2012; Honduras and Paraguay in 2015; Chile, Colombia, Mexico and Peru in 2017 and Argentina in 2019 (OECD/CAF, 2020). In Colombia, particularly the exploration of the subject has been minimal as evidenced in chapter 2 of this thesis, which represents an opportunity for its study and scientific discussion. Consequently, the objective of this thesis is, on the one hand, to identify the determinants of financial literacy and, on the other, to analyze the relationship between household indebtedness and wealth with the degree of financial knowledge. To achieve this objective, the thesis is based on the population of Bogotá; administrative and financial center of the country. Likewise, the following hypotheses are proposed to be tested: * Hypothesis 1: Demographic and social characteristics determine the degree of financial knowledge of households. * Hypothesis 2: Financial knowledge influences the level of indebtedness of the population. The data is processed using two measurement instruments: the ¿Gran Encuesta Integrada de Hogares¿ and the ¿Encuesta de Carga y Educación Financiera¿, which allow obtaining information on the socioeconomic situation of families (DANE, 2015). The study methodology is based on a combination of an exploratory, quantitative and qualitative approach, all based on a review of the available literature. Thus, different logistic regression econometric models are developed that articulate the variables related to financial knowledge, the demographic profile of households and family debt. In the first phase of the work Chapter 1, the relevance of the research is justified. In Chapter 2, the necessary context is developed to be able to materialize the study. In Chapter 3, a diagnosis is made, evaluating the degree of financial knowledge of the population. The results are based on the analysis of three knowledge variables: inflation, interest rate and risk diversification. These three study topics were chosen and tested by Lusardi & Mitchell (2014). In addition, the hypotheses related to the differences between financial literacy and demographic characteristics are evaluated (Hypothesis 1); the incidence of factors such as age, gender, income and marital status of the population is assessed. Subsequently, and as a complement, a qualitative analysis of the knowledge about the nature and impact of the proposed tax reforms in the country is carried out, specifically the financial understanding of the impact of fiscal policies on their personal finances. Finally, Chapter 4 determines the relationship between financial knowledge and indebtedness patterns (Hypothesis 2); variables such as: the household's decision to use debt, have a mortgage, non-bank debt, and the number of loans are included. This study emanates empirical results from Bogotá, the most representative city in the country. Colombia is an emerging economy, where financial education is an essential asset for decision-making and improving financial behavior. As a corollary, the development of this thesis can contribute to the achievement of the sustainable development goals (SDG) proposed by the United Nations Organization (UN), in its 2030 agenda . Particularly, in its purpose of eradicating poverty and providing quality education. The thesis lays the foundations to promote financial knowledge within the framework of a sustainable standard of living. These aspects are contemplated within SDG 1, SDG 4 and SDG 12., Entre otras cuestiones, la crisis financiera de 2008 puso de manifiesto un déficit de conocimiento financiero en la población, materializando la falta de criterio para comprender el funcionamiento del sistema financiero (Ayhan, 2019). Más aún, Van Ooijem & Van Rooij (2016) afirman que la comprensión limitada de las hipotecas y sus riesgos contribuyó al estallido de dicha crisis. En este sentido, Kefela (2011) señala que la educación es esencial para que las personas administren sus asuntos financieros, contribuyendo así a la solidez del sistema. En esta línea, Oliver-Márquez et al. (2021) exploran la medición del conocimiento financiero desde la perspectiva macroeconómica, para evaluar sus efectos sobre el desarrollo y la desigualdad. Así, resulta valioso estudiar el nivel de conocimiento financiero en las sociedades como punto de partida para diseñar estrategias que ayuden a mitigar tales crisis. Desde hace más de veinte años, investigadores como Lusardi & Mitchell (2011), Sekita (2011), Beckman (2013) o Morgan & Trinh (2020) vienen realizando estudios sobre la influencia del conocimiento financiero en la toma de decisiones relativa a las finanzas personales, por ejemplo, el ahorro o la jubilación. Países como Reino Unido, Australia, Japón o Estados Unidos han desarrollado e implementado estrategias de Educación Financiera (EF) teniendo en cuenta su importancia para la estabilidad económica de la población (Andujar, 2019). En Latinoamérica, los esfuerzos son más recientes. Los primeros en desarrollar una estrategia nacional de EF fueron: Brasil en el año 2010; Uruguay y Ecuador en el año 2012; Honduras y Paraguay en el año 2015; Chile, Colombia, México y Perú en el año 2017 y Argentina en el año 2019 (OCDE/CAF, 2020). Particularmente, en Colombia la exploración del tema ha sido mínima como se evidencia en el capítulo 2 de esta tesis, lo que representa una oportunidad para su estudio y discusión científica. En consecuencia, el objetivo de esta tesis es, por un lado, identificar los determinantes del alfabetismo financiero y, de otro, analizar la relación entre el endeudamiento y riqueza de los hogares con el grado de conocimiento financiero. Para alcanzar este objetivo, la tesis se fundamenta en la población de Bogotá; centro administrativo y financiero del país. Así mismo, se plantean las siguientes hipótesis a testar: * Hipótesis 1: Las características demográficas y sociales determinan el grado de conocimiento financiero de los hogares. * Hipótesis 2: El conocimiento financiero influye en el nivel de endeudamiento de la población. Los datos son procesados a partir de dos instrumentos de medición: la Gran Encuesta Integrada de Hogares y la Encuesta de Carga Financiera y Educación Financiera que permiten obtener información sobre la situación socio-económica de las familias (DANE, 2015). La metodología de estudio se basa en una conjunción de enfoque exploratorio, cuantitativo y cualitativo partiendo de la revisión de la literatura disponible. Así, se desarrollan diferentes modelos econométricos de regresión logística que articulan las variables relacionadas con el conocimiento financiero, el perfil demográfico de los hogares y la deuda familiar. En la primera fase del trabajo, en concreto en el Capítulo 1, se justifica la pertinencia de la investigación. En el Capítulo 2 se desarrolla el contexto necesario para poder materializar el estudio. En el Capítulo 3 se realiza un diagnóstico evaluando el grado de conocimiento financiero de la población. Los resultados se basan en el análisis de tres variables de conocimiento: inflación, tipo de interés y diversificación del riesgo. Estos tres tópicos de estudio fueron elegidos y testados por Lusardi & Mitchell (2014). Además, se evalúan las hipótesis relacionadas con las diferencias entre el alfabetismo financiero y las características demográficas (Hipótesis 1); se valora la incidencia de los factores como edad, género, ingresos y estado civil de la población. Posteriormente, y como complemento, se realiza un análisis cualitativo del conocimiento sobre la naturaleza y el impacto de las reformas tributarias propuestas en el país, específicamente la comprensión financiera del impacto de las políticas fiscales en sus finanzas personales. Para finalizar, en el Capítulo 4 se determina la relación entre el conocimiento financiero y los patrones de endeudamiento (Hipótesis 2); se incluyen variables como: la decisión del hogar de utilizar deuda, tener hipoteca, la deuda no bancaria y la cantidad de préstamos. Este estudio emana resultados empíricos de Bogotá, la ciudad más representativa del país. Colombia es una economía emergente donde la educación financiera es un activo esencial para la toma de decisiones y mejorar el comportamiento financiero. Como corolario, el desarrollo de esta tesis puede contribuir al logro de los objetivos de desarrollo sostenible (ODS) planteados por la Organización de Naciones Unidas (ONU), en su agenda 2030 ; particularmente, en su propósito de erradicar la pobreza y brindar una educación de calidad. La tesis aporta fundamento para promover el conocimiento financiero en el marco de un nivel de vida sostenible. Estos aspectos están contemplados dentro del ODS 1, ODS 4 y ODS 12., Universidad Pablo de Olavide de Sevilla. Departamento de Economía Financiera y Contabilidad

Trabajo de Investigación Una manera más eficiente es la administración de las solicitudes y el efecto del riesgo a variables exógenas que afectan el modelo de negocio al banco, por esto se debe identificar estas variables endógenas que puedan explicar el seguimiento de la cartera como vencida y recuperada. Pregrado Economista 1. Resumen 2. Objetivos 3. Palabras Clave 4. Referencias

Objetivo: Analizar la importancia económica y financiera que representa el Impuesto Sobre la Renta (ISR) para el sistema financiero mexicano y para el PIB internacional del Banco Mundial, utilizando los procedimientos cuantitativos a través de análisis de factores económicos, contables y financieros. Método: En esta investigación se aplicarán los métodos inductivo y cuantitativo, para luego utilizar el analítico y finalmente el deductivo. Resultados: La participación financiera que se recibirá la Secretaría de Hacienda y Crédito Público en la recaudación del Impuesto Sobre la Renta “ISR” en el 2020, aproximadamente será de $1 852 852 300 000,00 MXN y que en dólares estadounidenses representa la cantidad de 84 220 559 091,00 US$, (ochenta y cuatro mil doscientos veinte millones quinientos cincuenta y nueve mil noventa y un dólares), evidenciando el problema que enfrenta actualmente el Sistema Financiero del Gobierno Mexicano en la disminución en la recaudación de los impuestos en el 2020. Conclusiones: Se determinaron las diferencias en cantidades reales de las Leyes de Ingresos, lo cual permitió ver la situación efectiva de las entradas que se van a recuperar en el 2020 del ISR, y que será rebajada a 1 667 567 070 000,00 (un billón seiscientos sesenta y siete mil quinientos sesenta y siete millones, setenta mil pesos 00/100 M.N.), y en dólares americanos será de: 75 798 503 182,00 US$, (setenta y cinco mil setecientos noventa y ocho millones quinientos tres mil ciento ochenta y dos dólares), con un desplome del 10% del Producto Interno Bruto en la economía del Estado Mexicano.

This paper analyzes the short-term impact of the lockdown policies implemented to stop the spread of the COVID-19 on the Ecuadorian financial system. We use a regression discontinuity in time (RDiT) design jointly with official data. Results show an overall decrease in total deposits (-3.4%) as well as in credits targeted to private sector (-0.60%). In addition, we find heterogeneous results across the different types of credits and deposits being the most affected those related to public institutions, Este trabajo analiza el impacto a corto plazo de las políticas de bloqueo implementadas para frenar la propagación del COVID-19 en el sistema financiero ecuatoriano. Se utiliza un diseño de regresión discontinua en el tiempo (RDiT) junto con datos oficiales. Los resultados muestran una disminución generalizada de los depósitos totales (-3.4%) así como de los créditos dirigidos al sector privado (-0.60%). Además, se encuentran resultados heterogéneos entre los diferentes tipos de créditos y depósitos siendo los más afectados los relacionados con las instituciones públicas., Universidad Pablo de Olavide

The stock market is one of the most prevalent elements in the Colombian financial system, the development it has experienced in recent years has allowed a greater economic situation and has guaranteed efficient medium and long-term financing of the country's productive sectors. Various instruments converge within this system, which are issued by public or private institutions and bought by national or foreign investors. One of these are securities with repurchase agreements, recognized as Repos, which arise as a financing alternative that allows market agents to borrow and / or invest with a limited commitment to repurchase and resell, respectively. These types of instruments have gained popularity in recent years because they allow savers to place cash with collateral and companies to raise capital without having to dilute. In view of the prominence that these operations have acquired, this work is oriented in the analysis and condensation of information concerning the trends and determining variations of the operations with repurchase agreement (Repo) in Colombia during the years 2019 and 2020, to achieve A deeper understanding first identifies the main characteristics of these operations, their risks, limitations and the role they play as monetary policy; then the behavior of the Repo contracts during the mentioned years is characterized, through the registration and analysis of the volumes traded; Finally, a comparative analysis of the years 2019-2020 is carried out, based on trends, transaction volumes and their value in the equity market. The work was supported by the quantitative research approach, with emphasis on the documentary review, the latter allowed the identification and analysis of the research carried out previously on the subject studied, material that was very useful for the development of current research and to which it was used as a reference source. Resumen ................................................................................................................................. 7 Abstract................................................................................................................................... 9 Introducción.......................................................................................................................... 11 1 Objetivos............................................................................................................................ 15 1.1 Objetivo General............................................................................................................. 15 1.2 Objetivos Específicos ..................................................................................................... 15 Capítulo I .............................................................................................................................. 16 2 Principales Características de las Operaciones con Pacto de Recompra ........................... 16 2.1 Mercado Repo................................................................................................................. 16 2.1.1 Acciones objeto de operaciones Repo ......................................................................... 18 2.1.2 Participantes ………………………………………………………………………...20 2.1.3 Características y beneficios ......................................................................................... 22 2.1.4 Riesgos y limitaciones.................................................................................................23 2.1.5 Operaciones Repos como política monetaria .............................................................. 25 Capítulo II............................................................................................................................. 27 3 Comportamiento de las Operaciones Repos en el Mercado Colombiano durante los años 2019 y 2020 .......................................................................................................................... 27 Capítulo III............................................................................................................................ 37 4 Análisis Comparativo de las Operaciones Repos durante los Periodos 2019-2020 .......... 37 5 Conclusiones...................................................................................................................... 45 6 Bibliografía ........................................................................................................................ 48 El mercado de valores es uno de los elementos de mayor preponderancia en el sistema financiero colombiano, el desarrollo que ha experimentado durante los últimos años ha permitido una mayor coyuntura y ha garantizado el eficiente financiamiento de mediano y largo plazo de los sectores productivos del país. Dentro de este sistema confluyen diversos instrumentos, que son emitidos por instituciones públicas o privadas y comprados por inversionistas nacionales o extranjeros. Uno de estos son los títulos con pactos de recompra, reconocidos como Repos, que surgen como una alternativa de financiamiento que permite a los agentes del mercado endeudarse y/o invertir con el compromiso limitado de recomprar y revender, respectivamente. Este tipo de instrumentos han ganado popularidad durante los últimos años porque permiten a los ahorradores colocar efectivo con una garantía y a las empresas obtener capital sin tener que diluirse. En vista del protagonismo que han adquirido estas operaciones, el presente trabajo está orientado en el análisis y condensación de información concerniente a las tendencias y variaciones determinantes de las operaciones con pacto de recompra (Repo) en Colombia durante los años 2019 y 2020, para alcanzar una comprensión más profunda se identifican en primer lugar las características principales de dichas operaciones, sus riesgos, limitaciones y el papel que cumplen como política monetaria; luego se caracteriza el comportamiento de los contratos Repo durante los años mencionados, a través del registro y análisis de los volúmenes negociados; y para finalizar se realiza un análisis comparativo de los años 2019- 2020, en función de las tendencias, volúmenes de operación y su valor en el mercado de renta variable. El trabajo se soportó en el enfoque de investigación cuantitativa, con énfasis en la revisión documental, esta última permitió identificar y analizar las investigaciones Pregrado Administrador(a) en Finanzas y Negocios Internacionales Monografía