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RESUMEN Se analiza cómo los Credit Default Swaps (CDS) están relacionados con el riesgo soberano en Brasil, Chile, Colombia y México, durante el período 2010-2019. Se estiman modelos de correlación condicional dinámica (DCC) y pruebas de causalidad de Granger. Se encuentra una tendencia general decreciente en las correlaciones de los últimos años de la muestra, lo cual puede ser explicado por una mejoría en la calificación de deuda soberana y una caída en riesgo de inversión en Colombia, Chile y Brasil. Además, los resultados empíricos evidencian que los CDS tienen influencia en el comportamiento de los bonos de deuda pública. JEL: C32, C51, D81, G12, H63. ABSTRACT We analyse how the Credit Default Swaps (CDS) are related to sovereign risk in Brazil, Chile, Colombia, and Mexico, during the period 2010-2019. Dynamic conditional correlation (DCC) models and Granger causality tests are estimated. There is a decreasing general trend in the correlations of the last years of the sample, which can be explained by an improvement in the sovereign debt credit rating and a fall in investment risk in Colombia, Chile, and Brazil. In addition, the empirical results show that the CDS influences the behaviour of public debt bonds. JEL: C32, C51, D81, G12, H63. RESUMO Analisa-se como os Credit Default Swaps (CDS) se relacionam com o risco soberano no Brasil, Chile, Colômbia e México, durante o período 2010-2019. Modelos de correlação condicional dinâmica (DCC) e testes de causalidade de Granger são estimados. Observa-se uma tendência decrescente geral nas correlações dos últimos anos da amostra, que pode ser explicada por uma melhora no rating da dívida soberana e uma queda no risco de investimento na Colômbia, Chile e Brasil. Além disso, os resultados empíricos mostram que os CDS influenciam o comportamento dos títulos da dívida pública. JEL: C32, C51, D81, G12, H63.

The aims of the present article are to identify the economic-financial indicators that best characterize Brazilian public companies through credit-granting analysis and to assess the most accurate techniques used to forecast business bankruptcy. Discriminant analysis, logistic regression and neural networks were the most used methods to predict insolvency. The sample comprised 121 companies from different sectors, 70 of them solvent and 51 insolvent. The conducted analyses were based on 35 economic-financial indicators. Need of working capital for net income, liquidity thermometer, return on equity, net margin, debt breakdown and equity on assets were the most relevant economic-financial indicators. Neural networks recorded the best accuracy and the Receiver Operating Characteristic Curves (ROC curve) corroborated this outcome. JEL Classification: G110, G210, G330. Resumen El objetivo del presente artículo es identificar cuáles son los indicadores económicos-financieros que mejor distinguen a las empresas brasileras de capital abierto por medio de concesión de crédito y evaluar cuáles de las técnicas utilizadas son las más precisas para prever la bancarrota de las empresas. Los métodos utilizados para prever la insolvencia fueron análisis discriminante, regresión logística y redes neuronales. La muestra fue compuesta por 121 empresas de diversos sectores, siendo 70 solventes y 51 insolventes. Los análisis utilizaron 35 indicadores económicos-financieros. Los indicadores económicos-financieros más relevantes fueron: necesidad de capital de trabajo sobre utilidad líquida, termómetro de liquidez, retorno sobre el patrimonio líquido, margen de beneficio, ratio de endeudamiento y patrimonio líquido sobre los activos. El modelo de redes neuronales presentó una mayor precisión y fue corroborada por la Curvas Características Operativas del Receptor (curva ROC). Resumo O objetivo deste artigo é identificar quais são os indicadores econômico-financeiros que melhor distinguem as empresas de capital aberto brasileiras por meio da concessão de credito e avaliar quais das técnicas utilizadas são as mais precisas para prever a falência das empresas. Os métodos utilizados para antecipar a insolvência foram analise discriminante, regressão logística e redes neurais. A amostra foi composta por 121 empresas de diversos setores, sendo 70 solventes e 51 insolventes. As analises utilizaram 35 indicadores econômico-financeiros. Os indicadores-econômico-financeiros mais relevantes foram: necessidade de capital de giro sobre lucro líquido, termômetro de liquidez, retorno sobre patrimônio líquido, margem de lucro, índice de dívida e patrimônio líquido sobre ativos. O modelo de rede neural apresentou maior precisão e foi corroborado pela curva ROC.

The global financial crisis that began in 2007, has marked a before and after in contemporary risk management, not from the point of view of developing risk management, but fromthe need to apply what has been developed, and to use it in a timely manner both by financial institutions as well as by regulators and the State. According to Dionne (2013), the studyof risk management has been developed since the end of the Second World War, so it has had more than 50 years to evolve in relation to quantitative and scientific techniques. Thisarticle proposes the use of dynamic panels for the aggregate quantification of credit risk, using the Macro Credit Scoring methodology; an econometric model is built to measure thecredit risk of a banking system based on economic growth and the financial profile of banks (which reflects their risk profile). For the methodology, what Arellano-Bond proposed wasused to control the endogeneity between credit risk and economic growth, estimating the expected loss measure as a final product. It was determined that the credit risk coverage isadequate in Bolivia and the applicability of the proposed methodology is demonstrated. La crisis financiera mundial, iniciada en 2007, ha marcado un antes y un después en la administración de riesgos contemporánea, no desde el punto de vista del desarrollo de laadministración de riesgos, sino desde la necesidad de aplicar lo desarrollado y utilizarlo oportunamente, tanto por parte de las instituciones financieras como por los reguladores y el Estado. De acuerdo con Dionne (2013), el estudio de la administración de riesgos se ha desarrollado desde la finalización de la Segunda Guerra Mundial, por lo que ha tenido más de 50 años para evolucionar con relación a técnicas cuantitativas y científicas. Este artículo propone el uso de paneles dinámicos para la cuantificación agregada del riesgo de crédito, utilizando la metodología de Macro Credit Scoring; se construye un modelo econométrico para medir el riesgo de crédito de un sistema bancario en función del crecimiento económico y del perfil financiero de los bancos (que refleja su perfil de riesgo). Para la metodología se utilizó lo propuesto por Arellano-Bond para controlar la endogeneidad entre el riesgo de crédito y el crecimiento económico; se estima la medida de pérdida esperada como producto final. Se determinó que la cobertura por riesgo de crédito es adecuada en Bolivia y se demuestra la aplicabilidad de la metodología propuesta. A crise financeira mundial iniciada em 2007 foi um divisor de águas na administração de riscos contemporânea, não do ponto de vista do desenvolvimento da gestão de riscos, mas desde a necessidade de se aplicar o desenvolvimento e utilizá-lo oportunamente tanto por parte das instituições financeiras como por parte dos reguladores e do Estado. De acordocom Dionne (2013), o estudo da administração de riscos se desenvolveu a partir do fim da Segunda Guerra Mundial e teve, portanto, mais de 50 anos para evoluir em relação a técnicas quantitativas e científicas. Este artigo propõe o uso de painéis dinâmicos para a quantificação agregada do risco de crédito por meio da utilização da metodologia de Macro Credit Scoring, construindo-se um modelo econométrico para medir o risco de crédito de um sistema bancário em função do crescimento econômico e do perfil financeiro dos bancos (que reflita seu perfil de risco). Como metodologia, utilizou-se a proposta de Arellano-Bond para controlar a endogeneidade entre o risco de crédito e o crescimento econômico, estimando-se a medida de perda esperada como produto final. Determinou-se que a cobertura por risco de crédito é adequada na Bolívia, demonstrando-se a aplicabilidade da metodologia proposta.

This paper presents an application of Copula Theory to an Ecuadorian consumer credit portfolio. To be applied, first, the marginal distributions of the default rate and the amount of exposure were estimated based on historical information; then copulas were built, and Sklar’s Theorem was applied through Models of Multivariate Distribution of Copulas (MVDC). Subsequently, by knowing the dependency structure, the total loss of the portfolio, maximum loss, Credit VaR and Expected Shortfall (ES) were estimated. Considering a confidence level of 99,5 % in normal market conditions in a month, the maximum loss that the portfolio can present is USD 18.65 million (Credit VaR). If any factor changes and market conditions worsen, once the maximum loss is exceeded, the expected loss after Credit VaR, that is, ES can reach a value of USD 21.49 million (15,22 % more than Credit VaR) . Finally, when comparing the estimates of the MVDC with the methodology of the Ecuadorian control body, it was shown that it underestimates the expected loss, risk indicators and extreme loss events. The failure to predict extreme events underestimates potential losses and increases risk levels. Este trabajo presenta una aplicación de la teoría de cópulas a un portafolio de crédito de consumo ecuatoriano. Para la aplicación primero se estimaron las distribuciones marginalesde la tasa de incumplimiento y del monto de exposición con base en la información histórica; luego, se construyeron cópulas y se aplicó el Teorema de Sklar a través de modelos de distribuciones multivariadas de cópulas (MVDC). Posteriormente, conociendo la estructura de dependencia, se estimó la pérdida total de la cartera, máxima pérdida, Credit VaR y Expected Shortfall (ES). Considerando un nivel de confianza de 99,5 %, en condiciones normales de mercado en un mes, la máxima pérdida que puede presentar el portafolio es de USD 18,65 millones (Credit VaR). De modificarse algún factor yempeorarse las condiciones de mercado, una vez superada la máxima pérdida, la pérdida esperada luego del Credit VaR, es decir el ES, puede alcanzar un valor de USD 21,49 millones (15,22 % más que el Credit VaR). Finalmente, al comparar las estimaciones de los MVDC con la metodología del organismo de control ecuatoriano, se demostró que esta última subestima la pérdida esperada, indicadores de riesgo y eventos de pérdida extrema. Al no predecir los eventos extremos, se subestiman las pérdidas potenciales y aumenta el nivel del riesgo. Este trabalho apresenta uma aplicação da teoria de cópulas a um portfólio de crédito de consumo equatoriano. Para a aplicação, primeiramente se estimaram as distribuiçõesmarginais da taxa de inadimplência e do índice de exposição com base na informação histórica. Em seguida, construíram-se cópulas e aplicou-se o Teorema de Sklar por meio de Modelos de Distribuições Multivariadas de Cópulas (MVDC). Posteriormente, conhecendo a estrutura de dependência, estimou-se a perda total da carteira, a perda máxima, o Credit VaR e o Expected Shortfall (ES). Considerando um nível de confiança de 99,5 % em condições normais de mercado em um mês, a perda máxima que o portfólio pode apresentar é de USD 18,65 milhões (Credit VaR). Caso algum fator se modifique ou as condições de mercado piorem, uma vez superada a perda máxima, ou seja, a perda esperada após o Credit VaR, o ES pode alcançar um valor de USD 21,49 milhões (15,22 % a mais que o Credit VaR). Finalmente, ao se compararem as estimativas dos MVDC com a metodologia do organismo de controle equatoriano, demonstrou-se que esta subestima a perda esperada, os indicadores de risco e os eventos de perda extrema. Ao não se preverem os eventos extremos, subestimam-se as perdas potenciais, aumentando o nível de risco.

Resumo Este estudo analisa a relação entre o risco de crédito e a eficiência das cooperativas de crédito brasileiras no período de 2008 a 2017. Utilizou-se o modelo de Data Envelopment Analysis em dois estágios para a obtenção dos escores de eficiência, com a análise de um modelo Tobit no segundo estágio. Foram consultados especialistas para a construção e a validação dos escores de eficiência, o que é uma contribuição desse estudo em relação aos demais. Constatou-se que, quanto maior o risco de crédito, menores os escores de eficiência. De igual modo, viu-se que as cooperativas de crédito que conseguem manter sua continuidade no mercado e diversificam seus produtos tiveram maiores escores de eficiência e, por consequência, geraram mais benefícios aos associados. Adicionalmente, as cooperativas devem se atentar no número de pontos de atendimentos e em períodos de recessão econômica. O aumento do número de pontos de atendimento reduz os escores de eficiência. Considerando o período de retração econômica brasileira medido no período de 2015 a 2017, verificou-se um impacto negativo nos escores de eficiência médios das cooperativas. Como limitação, os resultados são decorrentes de inputs e outputs selecionados de informações contábeis e financeiras, de modo que se sugere que novas variáveis relacionadas à dimensão social das cooperativas sejam incorporadas em outros estudos a fim de avaliar a eficiência global das cooperativas de crédito brasileiras. Resumen Este estudio analizó la relación entre el riesgo crediticio y la eficiencia de las cooperativas de ahorro y crédito brasileñas en el período de 2008 a 2017. El modelo de análisis de envoltura de datos en dos etapas se utilizó para obtener puntajes de eficiencia, con el análisis de un modelo tobit en la segunda etapa. Es de destacar que se consultó a especialistas para la construcción y validación de puntajes de eficiencia, lo que constituye una contribución de este estudio en relación con los demás. Se constató que cuanto mayor era el riesgo de crédito, menores eran los puntajes de eficiencia y que las cooperativas de ahorro y crédito que lograban mantener su continuidad en el mercado y diversificar sus productos tenían puntajes de eficiencia más altos, lo que generaba mayores beneficios para sus miembros. Además, las cooperativas deben prestar atención a la cantidad de puntos de servicio y períodos de recesión económica. El aumento del número de puntos de servicio reduce los puntajes de eficiencia. Y considerando el período de recesión económica brasileña, medido de 2015 a 2017, hubo un impacto negativo en los puntajes promedio de eficiencia de las cooperativas. Como limitación, se observó que los resultados se derivan de las entradas y salidas seleccionadas de información contable y financiera, y se sugiere incorporar nuevas variables relacionadas con la dimensión social de las cooperativas en otros estudios para evaluar la eficiencia global de las cooperativas de crédito brasileñas. Abstract This study analyzed the relationship between credit risk and the efficiency of Brazilian credit unions in the period from 2008 to 2017. The two-stage data envelopment analysis model was used to obtain efficiency scores, with the analysis of a Tobit model in the second stage. Specialists were consulted for the construction and validation of efficiency scores, which is a contribution of this study in relation to the others. It was found that the higher the credit risk, the lower the efficiency scores, and that credit unions that manage to maintain their continuity in the market and diversify their products had higher efficiency scores, consequently generating greater benefits to their members. Additionally, cooperatives must pay attention to the number of service points and periods of economic recession. The increase in the number of service points reduces efficiency scores. When considering the period of Brazilian economic downturn, measured from 2015 to 2017, there was a negative impact on the average efficiency scores of the cooperatives. As a limitation, it is reported that the results are derived from the inputs and outputs selected from accounting and financial information, and it is suggested that new variables related to the social dimension of cooperatives be incorporated into other studies to assess the overall efficiency of Brazilian credit unions.

Resumen El perfilamiento de riesgo de crédito es un tema relevante para las entidades financieras, toda vez que identifica los factores generadores de riesgo de crédito (edad, género, capacidad de pago), además de contribuir en la implementación de Sistemas de Administración de Riesgo Crediticio (SARC). En ese sentido, este estudio estima el perfil de riesgos de los asociados (buenos y malos) de una cooperativa de ahorro y crédito en la ciudad de Villavicencio, que acceden a créditos en la modalidad de consumo, para lo cual se utiliza un modelo logit, que luego de ser aplicado arrojó como resultado que los asociados con esta cooperativa presentan como factores generadores de riesgo ser hombres, la corta edad, bajos ingresos, ser soltero, poca antigüedad como asociado, no tener personas a cargo, encontrarse empleado en empresas privadas, tener créditos con montos altos, al igual que su respectivo plazo. Abstract Credit risk profiling is a relevant issue for financial institutions, since it identifies the factors that generate credit risk (age, gender, ability to pay), as well as contributing to the implementation of SARC Risk Management Systems. In this sense, this study estimates the risk profile of the associates (good and bad) of a savings and credit cooperative in the city of Villavicencio, who access credits in the consumption mode, using a logit model. After applying the model, the risk factors identified were being men, young age, low income, being single, low seniority as an associate, not having dependents, being employed in private companies, having credits with high amounts, as well as their respective terms. Resumo O perfilhamento de risco de crédito é um tema relevante para as entidades financeiras, toda vez que identifica os fatores geradores de risco de crédito (idade, gênero, capacidade de pagamento), para além de contribuir na implementação de Sistemas de Administração de Risco SARC. Nesse sentido, este estudo estima o perfil de riscos dos associados *bons e maus) de uma cooperativa de poupança e crédito na cidade de Villavicencio, que acedem a créditos na modalidade de consumo, para o qual se utiliza um modelo logit, que depois de ser aplicado teve como resultado que os associados à mesma, apresentam como fatores geradores de risco, serem homens, a tenra idade, ingressos baixos, ser solteiro, pouca antiguidade como associado, não ter pessoas a cargo, ser empregado em empresas privadas, ter créditos com montantes altos, assim como seu respectivo prazo.

Resumen En este artículo se estima la probabilidad de incumplimiento para las firmas que tienen obligaciones contractuales con una entidad financiera colombiana entre 2009 y 2014. A través de un modelo logístico ordinal generalizado se encontró que la probabilidad de incumplimiento está asociada a las variables financieras liquidez, endeudamiento, rentabilidad y eficiencia. También se incorporó una variable de comportamiento, dos dicotómicas asociadas al tamaño de las firmas y una para el crecimiento económico del país. Además, se verificó el supuesto de líneas paralelas. Los resultados son previsibles y acordes con la teoría económica de riesgo. JEL: C35, D21, G21. Abstract In this paper, we estimated the probability of non-compliance for enterprises that have contractual obligations with a Colombian financial company between 2009 and 2014. Using a generalized logistical ordinal model, we found that the probability of non-compliance is related to financial variables such as: liquidity, indebtedness, profitability, and efficacy. We also included a behavioural variable, two dichotomous variables associated with the size of the companies, and another variable for Colombia’s economic growth. We verify the premise of parallel lines. The results are predictable and correspond to the economic theory of risk. 46. JEL: C35, D21, G21. Résumé Dans cet article nous évaluons la probabilité d’inaccomplissement pour les entreprises qui ont des obligations contractuelles avec un organisme financier colombien entre 2009 et 2014. A travers un modèle logistique ordinal généralisé nous trouvons que la probabilité d’inaccomplissement est associée aux variables financières de liquidité, rentabilité et efficience. A également été incorporée une variable de comportement, deux points dichotomiques associés à la taille des entreprises et une pour la croissance économique du pays. En outre, nous avons vérifié le budget des lignes parallèles. Les résultats sont prévisibles et en accord avec la théorie économique de risque. JEL : C35, D21, G21. Resumo Neste artigo estima- se a probabilidade de inadimplência para as firmas que têm obrigações contratuais com uma entidade financeira colombiana entre 2009 e 2014. Através de um modelo logístico ordinal generalizado, encontrou-se que a probabilidade de inadimplência está associada às variáveis financeiras liquidez, endividamento, rentabilidade e eficiência. Também, foi incorporada uma variável de comportamento, duas dicotômicas associadas ao tamanho das firmas e uma para o crescimento econômico do país. Além do mais, foi verificado o suposto de linhas paralelas. Os resultados são previsíveis e consoantes com a teoria econômica de risco. JEL: C35, D21, G21.

This work is applied in a company dedicated to the production, commercialization and distribution of asphalt products in the south of Chile. The aforementioned company has preferred not to disclose its corporate name, for this purpose we have called this, Fantasy S.A. During the last few years Fantasy has experienced a significant growth in its sales and with it, a decrease in its level of liquidity and quality of its accounts receivable. However, this increase in accounts receivable is associated with a greater risk assumed of collection, given its policy of deregulating accounts receivable. Moreover, Fantasy S.A., does not have an objective credit management system that allows an adequate evaluation of the quality and credit capacity of its current and potential clients. Therefore, in this article, a credit assessment model for its current and potential clients adjusted and weighted to its reality, which allows to reduce the credit risk or uncollectible is proposed to Fantasy. The present work considers, a description of the models of evaluation of credits and in specific of the models of credit scoring. Through interviews with experts, quantitative and qualitative variables critical to be considered in a credit management process were defined. Regarding the quality of the proposed credit assessment model, this shows that 81.82% of the loans granted to its clients have exceeded the minimum level of evaluation or limit of approval by the company El presente trabajo aplica en una empresa dedicada a la producción, comercialización y distribución de productos derivados del asfalto en la zona sur Chile. La empresa referida, ha preferido no revelar su razón social, para tal efecto hemos denominado a esta, Fantasía S.A. Durante los últimos años Fantasía ha experimentado un crecimiento significativo en sus ventas y con ello, una disminución de su nivel de liquidez y calidad de sus cuentas por cobrar. Sin embargo, este incremento en cuentas por cobrar está asociado a un mayor riesgo asumido de cobro, dada su política liberalizadora de cuentas por cobrar. Más aún, Fantasía S.A., no dispone de un sistema de gestión de crédito objetivo que permita una evaluación adecuada de la calidad y capacidad crediticia de sus clientes actuales y potenciales. Por tanto, en este artículo se propone a Fantasía un modelo de evaluación crediticia a sus clientes actuales y potenciales ajustado y ponderado a su realidad, que permite disminuir el riesgo de crédito o incobrables. El presente trabajo considera, una descripción de los modelos de evaluación de créditos y en específico de los modelos de credit scoring. A través de entrevistas a expertos, se definieron variables cuantitativas y cualitativas críticas a considerar en un proceso de gestión de créditos. Respecto de la calidad del modelo de evaluación crediticia propuesto, este muestra que un 81,82% de los créditos otorgados a sus clientes han superado el nivel mínino de evaluación o límite de aprobación por la empresa O presente trabalho se aplica a uma empresa dedicada à produção, comercialização e distribuição de produtos derivados do asfalto na zona sul Chile. A empresa referida tem preferido não revelar sua razão social, e para isto foi denominada Fantasia S.A. Durante os últimos anos Fantasia tem experimentado um crescimento significativo em suas vendas e com isso, uma diminuição de seu nível de liquidez e qualidade de suas contas por cobrar. No entanto, este incremento em contas por cobrar está associado a um maior risco assumido de cobrança, dada sua política liberadora de contas por cobrar. Mais ainda, Fantasia S.A., não dispõe de um sistema de gerenciamento de crédito objetivo que permita uma avaliação adequada da qualidade e capacidade creditícia de seus clientes atuais e potenciais. Portanto, neste artigo propõe-se a Fantasia um modelo de avaliação creditícia a seus clientes atuais e potenciais ajustado e ponderado a sua realidade, que permite diminuir o risco de crédito ou incobráveis. O presente trabalho considera, uma descrição dos modelos de avaliação de créditos e especificamente dos modelos de credit scoring. Através de entrevistas a peritos, definiram-se variáveis quantitativas e qualitativas críticas a considerar em um processo de gerenciamento de créditos. A respeito da qualidade do modelo de avaliação creditícia proposto, este mostra que 81,82% dos créditos outorgados a seus clientes têm superado o nível mínimo de avaliação ou limite de aprovação pela empresa

RESUMOAs instituições financeiras estão diretamente expostas ao risco de crédito, que é o risco de o tomador não cumprir com suas obrigações, ou seja, com o pagamento das dívidas nos seus prazos estabelecidos. Para tanto, os bancos fazem as provisões para este tipo de risco, que constam de seus balanços. Em 2006/2007 houve o impacto de uma nova crise financeira que se espalhou pelo mundo, conhecida como a crise do subprime. O objetivo deste estudo é analisar se as provisões para risco de crédito aumentaram após o início da crise do subprime nos dez maiores bancos nacionais, selecionados de acordo com os seus ativos totais. Para responder a essa questão, foram analisados os balanços patrimoniais de cada um desses bancos no período de 2005 a 2007. Esta pesquisa se caracteriza, quanto aos objetivos, como descritiva e, quanto aos procedimentos, como documental. Quanto à abordagem, caracteriza-se como qualitativa. Os resultados apontam que a crise do subprime gerou pouco impacto na provisão dos riscos de crédito das instituições analisadas. Identificou-se um ligeiro aumento nos índices de provisão no auge da crise em 2006. Em 2007 esses percentuais diminuíram, provavelmente devido à estabilidade econômica do país e da estagnação da crise do subprime naquele ano, pelo menos em seu reflexo no Brasil.ABSTRACTFinancial institutions are directly exposed to the credit risk, that is, the risk of the borrower not fulfill with their obligations, paying their debts in its stated periods established previously. The banks predict this type of risk, including them in their balance-sheets. In 2006/2007 there was the impact of a new financial crisis that spread around the world, known as the crisis of subprime. The objective of this study is to analyze if the provisions for credit risk or liquidation increased the sprouting of the crisis of subprime in ten major national banks, chosen accordant to their total assets. To answer this question, the balance-sheets of each one of these banks in the period of 2005 to 2007 were analyzed. This research is characterized, as for its objectives, as descriptive and as for the procedures as documentary research. It is also characterized as having a qualitative approach. The results show that the crisis of subprime has caused little impact in the credit risk provision of the analyzed institutions. It was noticed a slight increase in the provision indicators at the peak of the crisis in 2006. These percentages were reduced in 2007, probably reflecting the economic stability of Brazil and the stagnation of the crisis of subprime in that year, at least in relation to in our country.RESUMENLas instituciones financieras están directamente expuestas al riesgo de crédito, que es el riesgo de que el prestatario no cumpla sus obligaciones, o sea, el pago de sus deudas en los periodos previamente establecidos. Para este tipo de riesgo los bancos establecen provisiones que constan en sus balances. En 2006/2007 sobrevino el impacto de una nueva crisis financiera que se expandió por el mundo, denominada crisis del subprime. El objetivo de este estudio es analizar si las provisiones para el riesgo de crédito aumentaron después del inicio de la crisis del subprime en los diez mayores bancos nacionales, seleccionados de acuerdo con sus activos totales. Para responder a esta cuestión se analizaron los balances patrimoniales de cada uno de estos bancos en el período 2005-2007. Esta investigación es descriptiva en cuanto a los objetivos, documental en cuanto a los procedimientos y cualitativa en cuanto a su planteamiento. Los resultados demuestran que la crisis del subprime causó poco impacto en las provisiones para el riesgo de crédito de las instituciones analizadas. Se identificó un ligero aumento en los índices de provisión en el auge de la crisis en 2006. En 2007 estos porcentuales disminuyeron, probablemente por la estabilidad económica del país y por el estancamiento de la crisis del subprime en ese año, por lo menos en sus reflejos en Brasil.

The purpose of this study is to investigate the contribution of psychological variables and scales suggested by Economic Psychology in predicting individuals’ default. Therefore, a sample of 555 individuals completed a self-completion questionnaire, which was composed of psychological variables and scales. By adopting the methodology of the logistic regression, the following psychological and behavioral characteristics were found associated with the group of individuals in default: a) negative dimensions related to money (suffering, inequality and conflict); b) high scores on the self-efficacy scale, probably indicating a greater degree of optimism and over-confidence; c) buyers classified as compulsive; d) individuals who consider it necessary to give gifts to children and friends on special dates, even though many people consider this a luxury; e) problems of self-control identified by individuals who drink an average of more than four glasses of alcoholic beverage a day. O objetivo deste estudo é investigar a contribuição de variáveis psicológicas e de escalas sugeridas pela Psicologia Econômica na previsão da inadimplência de pessoas físicas. Portanto, uma amostra de 555 indivíduos completou um questionário de autopreenchimento. Ao adotar a metodologia de análise de regressão logística, as seguintes características psicológicas e comportamentais foram encontradas e associadas ao grupo de indivíduos em situação de inadimplência: a) dimensões negativas relacionadas com dinheiro (sofrimento, desigualdade e conflito); b) altas pontuações na escala de autoeficácia, provavelmente indicando um maior grau de otimismo e excesso de confiança; c) compradores classificados como compulsivos; d) indivíduos que consideram necessário dar presentes aos filhos e amigos, em datas especiais, mesmo que muitas pessoas considerem isso como sendo um luxo; e) problemas de autocontrole, identificados por pessoas que bebem, em média, mais de quatro copos de bebida alcoólica por dia. El objetivo de este estudio es investigar la contribución de variables psicológicas y escalas, sugeridas por la Psicología Económica, en la previsión del incumplimiento de personas físicas. Por lo tanto, una muestra de 555 individuos llenó un cuestionario que se autocompletaba, compuesto por variables psicológicas y escalas. Al adoptar la metodología de análisis de regresión logística, las siguientes características psicológicas y comportamentales fueron encontradas, asociadas con el grupo de individuos en situación de incumplimiento: a) dimensiones negativas relacionadas con el dinero (sufrimiento, desigualdad y conflicto); b) altas puntuaciones en la escala de autoeficacia, probablemente indicando un mayor grado de optimismo y exceso de confianza; c) compradores, clasificados como compulsivos; d) individuos que consideran necesario hacer regalos a sus hijos y amigos, en fechas especiales, aunque muchas personas consideren eso como un lujo; e) problemas de autocontrol, identificados por personas que beben, en promedio, más de cuatro copas de bebida alcohólica por día.

A variety of statistical models of probability has been developed by financial institutions in the last decades. However, most times these models are specific to analyzing the credit of companies. Differently from the corporation segment, the segment of individuals is very homogeneous from a financial point of view. In other words, this segment has few financial indicators to be analyzed. The main differences among bank customers in the segment of individuals have to do with their behavior. The functionality of the multivariate statistical models applied to credit management for individuals in Brazil is not yet fully known. This article proposes, thus, to fulfill an existing gap in the Brazilian academic environment regarding management models and credit granting for individuals. The findings of this research indicate that the multivariate models can be efficient tools in managing bank credit for individuals in Brazil., En las últimas décadas las instituciones financieras crearon diversos modelos estadísticos de probabilidad. Sin embargo, estos modelos en su gran mayoría están dirigidos al análisis de crédito de empresas. El segmento de personas físicas al contrario del segmento de personas jurídicas es muy homogéneo de acuerdo con la óptica financiera; es decir, que este segmento posee pocos índices financieros a ser analizados. Las pirncipales diferencias entre los clientes bancarios del segmento de personas físicas se relacionan a su comportamiento. La funcionalidad de los modelos estadísticos multivariados aplicados a la gestión de crédito para personas físicas sigue siendo una incógnita en Brasil. Por lo tanto, el objetivo de este artículo es el de llenar una laguna existente en el ámbito académico brasileño en relación con los modelos de gestión y concesión de crédito para personas físicas. Los resultados encontrados en esta investigación indican que los modelos multivariados pueden ser utilizados como herramientas eficaces en la gestión de crédito bancario para el segmento de personas físicas en Brasil., Nas últimas décadas diversos modelos estatísticos de probabilidade foram desenvolvidos pelas instituições financeiras. Estes modelos, no entanto, na maioria das vezes são específicos para análise do crédito de empresas. O segmento de pessoas físicas ao contrário do segmento de pessoas jurídicas é bastante homogêneo sob a ótica financeira, em outras palavras, este segmento possui poucos índices financeiros para serem analisados. As principais diferenças entre os clientes bancários do segmento de pessoas físicas estão relacionadas ao seu comportamento. A funcionalidade dos modelos estatísticos multivariados aplicados ao gerenciamento do crédito para pessoas físicas no Brasil ainda é uma incógnita. O propósito deste artigo, portanto, consiste em preencher uma lacuna existente no meio acadêmico brasileiro no que se refere aos modelos de gerenciamento e concessão do crédito para pessoas físicas. Os resultados encontrados nesta pesquisa trazem indícios que os modelos multivariados podem ser utilizados como ferramentas eficazes no gerenciamento do crédito bancário para o segmento de pessoas físicas no Brasil.

The Credit Scoring models are quantitative ones usually used by financial institutions in measure and credit risk forecast, owning consolidated application during the credit concession process of these institutions. This work objectivies to evaluate the possibility of Credit Scoring models application in a microcredit institution denominated Fundo Rotativo de Ação da Cidadania – Cred Cidadania. For this purpose, some data relative to a clients' sample Cred Cidadania were collected and used to develop two Credit Scoring model types: one relating to credit approval and another one named behavioural scoring. The statistical technique used in the models construction was logistic regression. The study results demonstrated that Credit Scoring models obtain satisfactory performance when used in the Cred Cidadania microcredit institution credit risk analysis, as supporting instruments to rely this process. The results also indicate that Credit Scoring models application supplies subsidies to the institution, assisting it in the prevention and reduction of its insolvency as in the decrease of its operational costs, two problems that affect its financial sustainability., Los modelos de Credit Scoring son modelos cuantitativos empleados comúnmente por instituciones financieras en la mensuración y previsión del riesgo de crédito, poseyendo uso consolidado en el proceso de concesión de crédito de estas instituciones. El presente trabajo objetivó evaluar la posibilidad de aplicación de modelos Credit Scoring en una institución de micro crédito denominada Fundo Rotativo de Acción de la Ciudadanía – Cred Ciudadanía. Para eso, fueron recogidos datos relativos a una muestra de clientes del Cred Ciudadanía, y estos datos fueron utilizados para desarrollar dos tipos de modelos de Credit Scoring: uno de aprobación de crédito y un otro llamado behavioural scoring (escoraje comportamental). Las técnicas estadísticas empleadas en la construcción de los modelos fueron análisis discriminante y regresión logística. Los resultados del estudio demostraron que los modelos Credit Scoring obtienen desempeño satisfactorio cuando utilizados en el análisis de riesgo de crédito en la institución de micro crédito Cred Ciudadanía, alcanzando un porcentual de clasificación correcta de las clientas de cerca de 80%. Los resultados indican también que lo uso de modelos Credit Scoring suministra subsidios a la institución, auxiliándola en la prevención y reducción del impago y en la disminución de sus costes operacionales, dos problemas que afectan su sostenibilidad financiera., Os modelos de Credit Scoring são modelos quantitativos empregados comumente por instituições financeiras na mensuração e previsão do risco de crédito, possuindo uso consolidado no processo de concessão de crédito destas instituições. O presente trabalho objetivou avaliar a possibilidade de aplicação de modelos Credit Scoring em uma instituição de microcrédito denominada Fundo Rotativo de Ação da Cidadania – Cred Cidadania. Para isso, foram coletados dados relativos a uma amostra de clientes do Cred Cidadania, e estes dados foram utilizados para desenvolver dois tipos de modelos de Credit Scoring: um de aprovação de crédito e um outro chamado behavioural scoring (escoragem comportamental). As técnicas estatísticas empregadas na construção dos modelos foram análise discriminante e regressão logística. Os resultados do estudo demonstraram que os modelos Credit Scoring obtêm desempenho satisfatório quando utilizados na análise de risco de crédito na instituição de microcrédito Cred Cidadania, alcançando um percentual de classificação correta dos clientes de cerca de 80%. Os resultados indicam também que o uso de modelos Credit Scoring fornece subsídios à instituição, auxiliando-a na prevenção e redução da inadimplência e na diminuição dos seus custos operacionais, dois problemas que afetam a sua sustentabilidade financeira.

RESUMO O objetivo deste artigo e propor um modelo econometrico para estimar o risco de inadimplencia em financiamentos concedidos por uma instituicao financeira publica do Estado de Minas Gerais. Na construcao desse modelo foram utilizados dados contratuais, socioeconomicos dos socios e avalistas e economico-financeiros de uma amostra de 9.232 empresas, extraida de um total de 25.616 processos de financiamento a micro e pequenas empresas, concedidos entre junho de 1997 e dezembro de 2005. Foi utilizada a Analise de Regressao Logistica Hierarquica, na qual a variavel dependente foi a qualidade de credito, definida pela adimplencia ou inadimplencia da operacao de emprestimo. Foram utilizadas 22 variaveis independentes referentes ao contrato, a empresa e aos socios/avalistas, das quais cinco se mostraram importantes na predicao da inadimplencia, classificando corretamente 88,5% das empresas. A titulo de conclusao, pode-se dizer que o valor financiado e, consequentemente, a proporcao deste consumida com o financiamento sao condicionantes da inadimplencia, enquanto o valor dos bens do avalista em relacao ao financiamento, o valor dos investimentos fixos e o tempo de atividade da empresa atuam como protetores contra a inadimplencia.