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RESUMO Quando a economia está em recessão, a inflação acelera na economia brasileira. Para que os preços subam durante a recessão, as corporações, em uma economia oligopolista, reduzem a produção e aumentam os preços, ao invés de fazer o contrário, como ensinam as economias convencionais. Para superar a recessão, é preciso que os empresários aproveitem as novas oportunidades de investimento em novos setores dinâmicos da economia. No Brasil, os serviços públicos são o setor que tem mais oportunidades de crescimento. As empresas privadas, nacionais e multinacionais, que já têm capacidade ociosa e excesso de poupança, irão repassar essas economias. Aos serviços públicos assim que os arranjos institucionais e financeiros o permitirem.

RESUMO Simpósio sobre a reforma monetária promulgada pela Argentina.

RESUMO Esta é uma resposta ao trabalho de Bresser e Nakano (1984) sobre as políticas de controle da inflação no Brasil.

RESUMO Esta é uma análise das experiências recentes da Argentina no combate à inflação. Mostra que é possível proporcionar negociações políticas para os planos de estabilização e o limite das ofertas do FMI.

RESUMO Este artigo desenvolve a ideia de que as três teorias básicas da inflação (a monetária, a fiscal e a inercial) se complementam. Essa interpretação traz duas importantes questões de política: primeiro, a necessidade de coordenação entre política fiscal e monetária; e segundo, a necessidade de sincronização das medidas anti-inflacionárias do lado da demanda e do custo para romper o vínculo entre a inflação presente e passada devido à indexação. Essas questões são desenvolvidas no contexto da lição de casa institucional brasileira, de uma multiplicidade de orçamentos, indexação formal e um sistema monetário peculiar. Finalmente, políticas alternativas são avaliadas criticamente.

RESUMO Em 28 de fevereiro de 1986 o governo brasileiro decidiu congelar todos os preços. Este “choque heterodoxo” e o desenvolvimento pelos economistas brasileiros da teoria da inflação inercial, que serviu de base teórica para o choque, são aqui discutidos.

RESUMO Depois de algum sucesso inicial, o Plano Austral começa a mostrar sua fraqueza. Esta nota fornece uma análise dos últimos números da inflação e o que vem a seguir para o processo de estabilização na Argentina

RESUMO Este artigo examina os processos de ajuste inflacionário na Argentina, Brasil, Chile, Equador, Peru e Uruguai com técnicas de estimação variantes no tempo para determinar a relação entre a inércia inflacionária ou os efeitos de retroalimentação da inflação passada para a atual e o grau de indexação dos salários e taxas de câmbio às taxas de inflação passadas. Os resultados mostram que as reduções no grau de vinculação da taxa de câmbio à inflação passada não foram particularmente úteis em economias maiores ou relativamente mais diversificadas (como Argentina, Brasil ou Chile), enquanto reduções nas vinculações salariais às taxas de inflação passadas tiveram forte impacto. mas efeitos de curta duração.

RESUMO Trata-se de uma compilação do “Plano de Estabilização Econômica” (mais tarde conhecido como Plano Cruzado) do governo Sarney e discursos sobre ele.

RESUMO Este comentário é uma resposta à proposta de política salarial promulgada por Paulo Renato Souza no vol 4, n. Número 2/1984 da Revista Brasileira de Economia Política. Nosso ponto principal é o desafio de decidir o nível correto de salário médio a ser preservado num contexto de inflação elevada.

RESUMO O autor formulou uma proposta baseada em uma nova moeda indexada com o objetivo de superar o impasse em que se encontra a política econômica de combate à inflação. Esta peça é ao mesmo tempo uma resposta às críticas e uma oportunidade para comentar sugestões.

RESUMO Num conto bem-humorado, o autor aborda as dificuldades de controle e compreensão do fenômeno inflacionário.

RESUMO Este ensaio é uma compilação das conclusões das pesquisas do autor nos últimos anos sobre a mecânica do processo inflacionário. A peça central é a ideia de inércia em contraste com a ideia de que a inflação é influenciada apenas pelas expectativas

RESUMO Esta é uma proposta para eliminar a inflação inercial e construir um novo regime monetário no Brasil.

RESUMO Um plano de combate à inflação, especialmente a inflação galopante, é apresentado neste trabalho através de um método simples que, combinando a política de renda e uma restrição muito moderada da demanda, consiste na introdução de uma nova moeda ou no preço -estável “moeda secundária”. Após a sua introdução, os preços e as receitas principais devem ser congelados. Segundo o autor, o sucesso desse plano, para qualquer país, dependerá da obediência a requisitos importantes sobre seu déficit orçamentário e déficit em conta corrente.

RESUMO diante de uma inflação muito elevada, a partir do segundo semestre de 1984, os sindicatos vêm pressionando pelo aumento da frequência dos reajustes salariais. Esta nota explora o atual sistema de ajustes semestrais e propõe um ajuste mensal.

RESUMO Entrevista dada pelo Ministro da Economia da Argentina sobre o Plano Austral.

RESUMO Trata-se de uma compilação de discursos documentais do presidente da Argentina Raul Alfonsín e do ministro da Economia Juan Sourrouille sobre o Plano Austral.

RESUMO Esta nota apresenta o problema da indexação de salários, taxa de câmbio e outros preços na curva de Phillips. Com este objetivo desenvolvemos um modelo simplificado do processo inflacionário decompondo-o em: (1) inflação inercial; (2) a curva de Phillips; (3) inflação de choque administrado ou de oferta. Usando este modelo, primeiro mostramos que um choque de oferta desloca a curva de Phillips acelerando a taxa de tendência da inflação inercial. Segundo, que uma pressão de demanda contínua através da curva de Phillips leva a uma aceleração contínua da taxa de inflação. E terceiro, que um aumento na taxa de desemprego pode levar a um aumento oligopolista na margem de lucro, o que também leva a um deslocamento da curva de Phillips e a uma aceleração da inflação.

RESUMO Esta nota tem por objetivo analisar criticamente o IGP e o IPCA na compreensão de seu papel na medição da inflação no Brasil.

RESUMO A essência da reforma monetária argentina está na reversão de um processo inflacionário agudo, utilizando-se da introdução de uma nova moeda e de um conjunto de fixações nos preços-chave da economia.

RESUMO Este artigo fornece uma descrição da hiperinflação húngara no período imediatamente após a Segunda Guerra Mundial. Mostra-se que o processo inflacionário começou com a necessidade de financiar os altos custos do esforço de guerra. Após a guerra, a redução da capacidade de produção, os pagamentos de reparações e o grande déficit governamental forneceram os fatores para o rápido crescimento da taxa de inflação. É feita referência ao esforço frustrado de introdução de uma moeda indexada. O processo de estabilização é visto como resultado de um planejamento cuidadoso e de uma redistribuição de renda muito dura entre as diversas classes sociais.

RESUMO Esta nota gira em torno da questão da medição da inflação. Na primeira parte, rememora a história dos índices de inflação para depois discutir se os índices em uso no Brasil são do tipo Snyder.

RESUMO Esta é uma resposta ao trabalho de Vellutini (1985, publicado nessa edição) sobre o debate em andamento das políticas de controle da inflação no Brasil.

RESUMO Esta breve nota trata da situação atual em que a maior parte da dívida pública no Brasil está indexada à inflação, o que leva à impossibilidade por parte do governo de reduzir sua dívida por meio da monetização.

RESUMO Antes de deixar o cargo de ministro do Planejamento, João Sayad apresentou ao presidente José Sarney um heterodoxo plano de estabilização, apresentado aqui na íntegra.

RESUMO Este artigo analisa a evolução recente do sistema monetário e financeiro da economia argentina, particularmente a partir da implantação do “Plano Austral”, em 15 de junho de 1985. O sistema financeiro é apresentado sob uma perspectiva de longo prazo, como resultado da duas reformas financeiras (1977 e 1982) cujas principais características determinaram a atual situação de fragilidade. O sistema monetário é analisado através do comportamento das principais agregações monetárias observando particularmente o caso da evolução dos diferentes tipos de ativos nas mãos das pessoas. Segundo o autor, o impacto inicial do plano de estabilização (“Plano Austral”) teve dois elementos que se destacaram: o aumento da demanda por recursos monetários e a redução do déficit fiscal.

RESUMO As mudanças nos mercados financeiros internacionais implicaram novas condições para o financiamento da dívida externa latino-americana. A “dolarização” dessas economias, tanto no sentido amplo (utilização do dólar em vez da moeda local) quanto no sentido estrito (fuga de capitais), adquiriu nova importância, afetando intensamente a soberania monetária desses países. Como resultado, novas políticas econômicas foram instituídas na Argentina e no Brasil com o objetivo de reduzir a inflação, impondo um congelamento de preços e uma desindexação geral da economia sem causar recessão, bem como manter um serviço mínimo de suas dívidas externas. O autor leva em consideração tanto o contexto externo quanto as estruturas econômicas e de acumulação de capital, que variam conforme o país e o momento, ao analisar as limitações das medidas utilizadas para frear a “dolarização” de longo prazo e as principais características dos planos “Austral” e “Cruzado”, que se apresentavam como heterodoxos. Por fim, apresenta a eventual necessidade de adoção de medidas mais heterodoxas do que as previstas naqueles planos: o sucesso decorreria de uma moratória parcial do pagamento da dívida externa e de uma modificação sensata na distribuição de renda.

RESUMO Este artigo analisa o plano de estabilização argentino, conhecido como “Plano Austral”. Dividimos este trabalho em três seções principais. Na primeira, as proposições teóricas, que, a nosso ver, são importantes para a compreensão das medidas do “Plano Austral”; sejam revistas. A segunda seção aborda as medidas mais importantes do plano e a evolução da economia argentina durante os primeiros nove meses de aplicação do plano, ou seja, desde o momento em que o plano foi implementado até que os preços começaram a subir. Na última seção, consideramos algumas questões que o programa terá de enfrentar no futuro próximo.

RESUMO Estre trabalho discute as recentes mudanças do BNDES na metodologia do IPCS e INPC , à luz do Decreto-Lei 2288/86.

RESUMO De 1974-1985 a taxa de inflação brasileira apresentou uma tendência de crescimento em oposição à tendência de queda observada no período 1964-1973. As causas deste ressurgimento da inflação, o seu impacto e as políticas utilizadas para o seu controlo são analisadas neste trabalho, utilizando duas abordagens que resultam de duas correntes de pensamento diferentes: a “tradição ortodoxa clássica” que vê a inflação como sendo causada por aumentos na oferta monetária; e a “escola neoestruturalista para a qual a inflação é considerada basicamente o resultado do poder monopolista das corporações, sindicatos e Estado, culminando nos conceitos de inflação inercial. O fracasso da escola ortodoxa tanto em seu diagnóstico quanto em seu controle inflacionário políticas levaram o autor a concluir, por meio de uma análise da estrutura institucional do Brasil e da conduta de seus componentes, que a explicação neo-estruturalista se aproxima da raiz do problema, defendendo a necessidade de se adotar políticas “heterodoxas”. apresenta também uma avaliação preliminar do “Plano Cruzado” - programa de estabilização econômica - inspirado nas ideias neoestruturalistas, que foi implantado no Brasil em 28 de fevereiro de 1986.

RESUMO Este artigo procura mostrar alguns dos problemas potenciais que surgem com a adoção do mecanismo automático de aumento salarial conhecido como “indexação por ponto de gatilho”. As teorias sobre o conflito distributivo são a base para descrever a forma como a dinâmica inflacionária se comporta em um sistema de indexação salarial periódica, que é comparada com o sistema de “ponto de gatilho”. A principal conclusão é que se o governo não conseguir controlar os preços com rigor, a ameaça de uma aceleração da inflação é considerável. Nesse contexto, o artigo discute também alguns dos diferentes cenários para a economia brasileira que podem ser vislumbrados para o futuro próximo como consequência dos conflitos ora observados. Salários, sofridos e conflito distributivo: reflexões acerca da escala móvel.

RESUMO O objetivo deste artigo é revisar a experiência de estabilização implementada no Brasil em 1986. A primeira seção discute os fundamentos teóricos do chamado Plano Cruzado. Uma breve revisão do desempenho da economia brasileira é apresentada na seção a seguir, bem como os principais aspectos do programa de estabilização. A seção final analisa a implementação do Plano Cruzado, seus problemas e a gestão da política econômica durante 1986 e os primeiros meses de 1987.

RESUMO O controle dos agregados monetários no Brasil enfrenta três grandes problemas: 1) alto déficit orçamentário do governo; 2) a ineficácia da taxa de juros como instrumento de política em um ambiente de alta inflação; 3) inovação financeira imprevisível. Os dois primeiros problemas são especialmente importantes quando se tenta projetar programas de estabilização. Depois que a inflação atinge um certo nível, as políticas monetárias padrão tornam-se impotentes. O controle do déficit orçamentário (ou seja, a limitação do uso do imposto inflacionário) torna-se uma condição necessária para a estabilização.

Resumo Apresentado como modelo de estabilização monetária, o Plano Real lançou as bases sobre as quais se revela a dinâmica econômica brasileira contemporânea. Seus efeitos vão além do combate às pressões inflacionárias, com reflexos na economia nacional em sua totalidade. Sua macroeconomia transformou a economia política brasileira, normatizando seu processo de financeirização: desde 1994, sob seus contornos, reestruturou-se e, posteriormente, consolidou-se o papel dominante das finanças nacionais no bloco no poder construído ao longo da década de 1990. A hipótese da inflação inercial serviu como subsídio às suas regras, cujo cerne apresenta a operacionalização da Selic visando a demanda agregada interna e a valorização cambial. Desse modo, pela maneira como alterou o panorama econômico brasileiro, compreende-se o Plano Real como conceito em nossa história econômica, símbolo de seu tempo e espírito de sua época.

RESUMO Este trabalho compara o Plano Cruzado com o Plano Bresser. Ambos foram congelamentos de preços baseados na teoria da inflação inercial. No entanto, enquanto o Plano Cruzado pretendia acabar com a inflação, o Plano Bresser era um plano emergencial destinado a enfrentar a profunda crise financeira e econômica deixada pela falência do Cruzado. 1t alcançou este objetivo. Quanto à inflação, os autores do plano esperavam que a taxa de inflação voltasse para cerca de 10% em dezembro de 1987; a taxa real de inflação neste mês foi de 14%.

RESUMO Este artigo oferece uma interpretação da inflação brasileira e comenta brevemente sobre o Plano Cruzado. Ele enfatiza dois pontos. Primeiro, há os problemas de consolidação fiscal na presença de uma grande dívida pública. O que falta em muitas análises de programas de estabilização é precisamente a situação particular da dívida e o papel da disponibilidade de divisas em programas bem-sucedidos ou malsucedidos. Em segundo lugar, discutimos o papel dos déficits orçamentários no processo inflacionário no Brasil. Os modelos de senhoriagem como explicação para a inflação no Brasil são descartados com base no fato de que a senhoriagem como parcela do PIB não mostra absolutamente nenhuma correlação com a inflação. O modelo de bens monetários do monetarismo é inadequado para a economia brasileira porque prevê que a senhoriagem conduz o sistema. Mas a experiência brasileira, ao contrário, deve ser interpretada à luz das mudanças nas fontes de financiamento do orçamento. A aceleração da inflação entre 1979 e 1985 está ligada à mudança do financiamento externo para o doméstico e aos grandes superávits comerciais que elevaram as taxas de juros e a inflação. O artigo desenvolve um modelo que mostra um padrão de ajuste para o aumento da inflação induzido pelo aumento das taxas de juros reais de equilíbrio, que coincide com os dados brasileiros. O Plano Cruzado não deu atenção ao problema da dívida e à necessidade de consolidação orçamentária (provavelmente por meio de alívio da dívida e taxa de capital). Na ausência de uma abordagem integrada, empurrou a economia para uma situação clássica de finanças inflacionárias.

RESUMO O sucesso de um programa de estabilização depende de uma série de fatores. As experiências recentes com planos “heterodoxos” são fontes de lições importantes tanto para futuras tentativas de estabilização quanto para desenvolvimentos teóricos. Esta peça enfoca as lições aprendidas com o Plano Cruzado.

RESUMO Em 10 de maio de 1989 o professor Luiz Carlos Bresser-Pereira, Professor Titular de Economia da Fundação Getúlio Vargas e editor desta Revista, fez a seguinte exposição perante a reunião conjunta da Comissão de Finanças e da Comissão de Economia da Câmara dos Deputados.

RESUMO A inflação tornou-se, na década de 80, a barreira mais importante para a retomada do crescimento econômico no Brasil. Uma abordagem pós-keynesiana desse problema enfatiza os efeitos que a inflação alta contínua tem sobre crenças e instituições, especialmente o sistema de contratos a termo de dinheiro que é fundamental para organizar e coordenar uma economia empreendedora. Um Regime de Alta Inflação é definido pela introdução de novos recursos de conta para os contratos a termo, ou seja, pela indexação, e pela mudança nos modos de formação de preços. Mostra-se que a alta inflação caracteriza um equilíbrio instável que pode degenerar em hiperinflação. A permanência da inflação alta, no entanto, pode gerar tendências de estagnação.

RESUMO O artigo analisa as relações entre inflação, imposto inflacionário e déficit público para a economia brasileira durante os anos oitenta. Inicialmente, essas relações são descritas de forma um tanto simplista usando o chamado modelo de imposto inflacionário. As hipóteses de trabalho são (1) existe um limite absoluto para o financiamento do déficit do governo pelo imposto inflacionário; (2) um determinado montante de imposto inflacionário pode ser arrecadado com uma taxa de inflação alta ou baixa e (3) o imposto inflacionário arrecadado pelo governo depende das condições monetárias da economia. Usando este arcabouço analítico, um exercício de simulação é realizado para estimar o financiamento fiscal inflacionário do déficit público da economia brasileira durante o período 1982-88. As principais conclusões são: (1) as condições do financiamento tributário inflacionário mudam após 1986, quando o foco da política econômica se desloca da ortodoxia convencional para o que se chama de abordagem heterodoxa; (2) a aceleração da inflação enfraqueceu radicalmente a capacidade do governo de arrecadar impostos inflacionários e (3) nessas condições, o congelamento de preços e a fixação da taxa de câmbio podem ser considerados necessários para assegurar a transição de um nível de inflação alto para baixo.

RESUMO Este artigo discute porque a inflação é tão alta na América Latina e o que pode ser feito para detê-la. A primeira parte começa com uma análise do monetarismo. Discute também os modelos de senhoriagem, o impacto da crise da dívida e da dolarização sobre a inflação. Em seguida, revisamos o estruturalismo e sua visão mais recente: a inércia inflacionária. Em seguida, integramos as diferentes interpretações da inflação. A segunda parte examina os programas de estabilização, começando pela análise dos programas derivados do diagnóstico monetarista, ou programas ortodoxos. Em seguida, nos voltamos para programas heterodoxos, incluindo tanto programas populistas quanto programas baseados em uma nova interpretação da inflação. Os programas de estabilização da década de 1980 não conseguiram obter a consolidação orçamentária e os grandes déficits orçamentários levaram a economia a uma situação clássica de finanças inflacionárias.

RESUMO Este artigo analisa a política monetária durante o Plano Cruzado. Argumenta-se que o estabelecimento da taxa de juros overnight em nível muito baixo (em torno de 15% / ano) foi um dos principais fatores para o rápido surgimento de excesso de demanda em quase todos os mercados. Esse afrouxamento excessivo da política monetária foi resultado da decisão do governo de transformar títulos públicos indexados em títulos de valor fixo, assumindo que a inflação futura seria zero. A política monetária do Plano Cruzado é comparada às políticas adotadas na Argentina nos primeiros meses do Plano Austral e em Israel a partir de julho de 1985. Essa comparação revela que em ambos os casos o processo de remonetização da economia foi feito de forma muito mais gradual do que no Brasil, e que em ambos os países não houve excesso de demanda na fase inicial do congelamento de preços.

RESUMO Este artigo critica a chamada dolarização da economia brasileira. O argumento é baseado na discussão de Marx sobre as funções do dinheiro. O instrumento eleito para atuar como dinheiro precisa atuar como meio de pagamento, ou seja, deve ser usado para pagar pelas mercadorias que foram transacionadas. O dólar ainda não pode cumprir esta função porque não existe em volume suficiente para pagar as mercadorias que foram transacionadas.

RESUMO A hipótese central deste artigo é que a alta desigualdade de renda na América Latina contribui para intensas pressões políticas para que as políticas macroeconômicas aumentem a renda dos grupos de renda mais baixa, o que, por sua vez, contribui para más escolhas de políticas e fraco desempenho econômico. O documento analisa em detalhes um tipo comum de falha política: o ciclo populista de políticas. Este tipo específico de formulação de políticas latino-americanas, caracterizado por políticas macroeconômicas excessivamente expansionistas que levam a alta inflação e graves crises de balanço de pagamentos, tem sido repetido com tanta frequência, e com características tão comuns, que revela claramente as ligações do conflito social com a economia pobre desempenho.

RESUMO Este artigo faz uma classificação dos processos de inflação. A inflação moderada é um fenômeno representado pela Curva de Phillip. Na inflação crônica, a indexação inercial e retrospectiva são fatores importantes. A hiperinflação elimina a indexação retrospectiva e é dominada pela expectativa e pelas dificuldades financeiras do fator público. Argumenta-se que, embora o déficit do fator de inflação pública nem sempre seja a causa primária da inflação crônica, em estágios posteriores nenhum déficit do governo pode ser financiado. A falta de todas as fontes de financiamento de fatores públicos é o que caracteriza a transição para a hiperinflação. A cena brasileira atual é analisada.

RESUMO Uma introdução ao simpósio de propostas para eliminar a indexação e a inflação altíssima no Brasil

RESUMO Os efeitos perversos associados aos programas ortodoxos de estabilização, especialmente a inflação persistente acompanhada de um período prolongado de recessão com o desemprego, atraem a atenção para a avaliação da consistência entre a abordagem ortodoxa e a situação econômica que caracteriza a crise. Em seguida, o estudo comparativo de duas políticas de estabilização econômica no Brasil, nos anos sessenta e oitenta - PAEG (1964-1968) e Programa de Estabilização (1980-1984) - oferece a oportunidade de desenvolver uma análise das incoerências na visão ortodoxa sobre as raízes da inflação e desequilíbrio da balança de pagamentos.

RESUMO O artigo discute os fatores que governam as mudanças nos preços relativos, frequentemente observados em desinflações repentinas. Ele examina as mudanças induzidas pela inflação no comportamento do consumidor nos mercados com informações imperfeitas e, em linhas semelhantes, discute maneiras pelas quais a inflação afeta as decisões de precificação das empresas, concentrando-se mais especificamente nas mudanças na elasticidade da demanda e na incerteza do fluxo de caixa.

RESUMO Este artigo examina os efeitos da segmentação dos mercados de trabalho e bens sobre a dispersão de preços e salários relativos na economia brasileira. O argumento teórico baseia-se no comportamento das empresas nos setores oligopolista e competitivo da economia, por um lado, e no comportamento do trabalho organizado e não organizado, pelo outro. Sugerimos que as negociações entre firmas oligopolistas e trabalho organizado possam ser vistas como um jogo de soma positiva, enquanto um jogo de soma zero caracteriza a distribuição de renda na economia como um todo. Portanto, concluímos que houve uma redistribuição de renda em favor dos lucros e salários dos agentes que operam nos setores oligopolistas em detrimento dos outros agentes da economia.