Factores esenciales para la viabilidad de las SPAC en el mercado colombiano

En la actualidad, los inversionistas calificados utilizan diferentes instrumentos de inversión para diversificar sus portafolios. A lo largo de la tradición, dichos productos se agrupaban en títulos de renta fija y de renta variable con el objetivo principal de limitar o de compensar la exposición al riesgo de los activos subyacentes. A medida que se desarrollaron los mercados de valores, se estructuraron diferentes vehículos para facilitar la conformación de portafolios más complejos en diferentes mercados. En la última década tomaron relevancia nuevos instrumentos, como las SPAC (special purpose acquisition companies), que son activos especiales desarrollados en el mercado bursátil con la finalidad de atraer inversionistas que deseen aportar capital para la compra de compañías en sectores específicos que aún no sean públicas. Dichos activos especiales ofrecen características y facilidades de proceso particulares, en contraposición con las ofertas públicas iniciales o IPO, como se les conoce por lo común por las iniciales de la expresión en inglés initial public offering. Su éxito depende en gran medida de la reputación del patrocinador (sponsor), lo que para muchos analistas genera condiciones frágiles y susceptibles a fraudes, tanto en los mercados desarrollados como en los emergentes, en los que las condiciones de vigilancia y de regulación podrían incrementan dicha posibilidad. En el mercado colombiano el listamiento público de compañías está en una etapa temprana, no por falta de capacidades técnicas, sino por desinterés y desconocimiento de la población general sobre dicho tipo de productos para destinar su capital, por lo que es relevante facilitar una de las misiones de los agentes de mercado: generar condiciones para atraer nuevos inversionistas, que puede lograrse, en parte, con la adopción de vehículos como las SPAC. Por lo tanto, es el propósito de esta investigación exponer los factores esenciales que condicionarán la viabilidad de una estructuración d
Nowadays, professional investors use different investment instruments to diversify their portfolios. Throughout history, these products were grouped into fixed-income and equity securities with the main objective of limiting or offsetting exposure to underlying asset risks. As stock markets developed, different vehicles were structured to facilitate the creation of more complex portfolios in different markets. In the last decade, new instruments such as Special Purpose Acquisition Companies (SPAC) have gained importance. These are special assets developed in the stock market with the purpose of attracting investors who want to contribute capital for the acquisition of companies that are not yet public, in specific sectors. These special assets offer characteristics and processing easiness, in contrast to initial public offerings (IPO), as they are commonly known. Their success largely depends on the reputation of the sponsor, which, according to several analysts, creates fragile and susceptible conditions to fraud, both in developed and emerging markets, where surveillance and regulatory conditions could increase such possibility. In the Colombian market, the public listing of companies is in an early stage, not due to lack of technical capabilities but due to disinterest and lack of knowledge among the general population about such types of products to allocate their capital. Therefore, it is relevant to facilitate one of the market agents' missions: to create conditions to attract new investors, which can be achieved, in part, through the adoption of vehicles such as SPACs. Hence, the purpose of this research is to expose the essential factors that will determine the viability of structuring the studied vehicles under local regulatory and operational frameworks, and how some important historical events for the Colombian stock market can affect investors' decision-making.