Exposure at default: drivers for Canadian cooperative sector

Defaults by individuals were at the source in the last financial crisis, thus the need to fully understand credit risk from personal borrowers. Expected loss from credit is usually decomposed in probability of default, loss given default and exposure at default (EAD), the latter factor being yet the least investigated. This research seeks to contribute by identifying the determinants of EAD in the Canadian financial cooperative sector that had exhibited great resiliency during the crisis. The sample consisted of more than 11000 cases of default occurring between 2003 and 2008 on revolving lines of credit granted to individuals. The results show that several factors are significant, namely the borrower’s age, the exposure limit, the amount drawn, the interest rate applied on the line of credit and the utilization behavior. Moreover, the relationship of EAD to macroeconomic factors points to it. Overall, more than 50% of the variance of EAD can be explained. In sum, the research sheds light on a credit factor, EAD on credits to individuals, which has remained rather obscure up to now. The improved understanding of EAD can lead to better risk modeling, better credit management and, potentially, improve financial stability.
Los impagos de particulares fueron una de las causas de la última crisis financiera dando lugar a una necesidad de comprender todo lo relacionado con el riesgo de crédito de los prestatarios personales. La pérdida esperada del crédito generalmente se descompone en probabilidad de incumplimiento, severidad y exposición de incumplimiento (EAD), siendo este último factor el menos investigado. Este trabajo pretende identificar los determinantes de EAD en el sector cooperativo financiero canadiense que ha mostrado una gran capacidad de resistencia durante la crisis. Utilizando una muestra de más de 11000 casos de incumplimiento ocurridos entre 2003 y 2008 en líneas de crédito a personas físicas, los resultados muestran los factores significativos que explican más del 50% de la varianza de EAD: la edad del prestatario, el límite de exposición, el monto retirado, la tasa de interés aplicada en la línea de crédito y el comportamiento de utilización. Además, la relación de EAD con los factores macroeconómicos nos confirma su prociclicidad. En resumen, la investigación aborda el análisis de la EAD sobre créditos a personas físicas poco analizado en la literatura. La mejor comprensión de EAD permite una mejor modelización del riesgo, así como una mejor gestión de crédito y, potencialmente, mejorar la estabilidad financiera.