Marknadens reaktion vid vinstvarningar : Har informationsinnehåll och företagsstorlek effekt?

Syftet med studien är att undersöka den svenska kapitalmarknadens reaktion vid vinstvarningar samt huruvida det kan observeras en skillnad baserat på informationsinnehåll i vinstvarningar och företagsstorlek. Urvalet består av 143 observerade vinstvarningar som utfärdats av svenska börsnoterade bolag under 2013–2019. För att uppnå studiens syfte genomförs en eventstudie där genomsnittlig kumulativ avvikelseavkastning mäts i tre perioder. För den initiala reaktionen används dag 0–1 efter utfärdandet av en vinstvarning. Beträffande perioden efter används två post-eventfönster, dag 2–10 samt 11–60. Studien har kompletterats med en regressionsanalys. Resultatet bekräftar tidigare forskning inom området om att vinstvarningar initialt genererar negativ avvikelseavkastning. Dock har ingen statistisk signifikant avvikelseavkastning uppmätts i perioden efter, vilket indikerar att marknaden varken under- eller överreagerar på utfärdade vinstvarningar. Trots avsaknad av signifikans i perioden efter för respektive grupp, påvisas en signifikant skillnad mellan vinstvarningar utfärdade av större och mindre företag. Avvikelseavkastningen är mindre negativ för större företag såväl initialt som i det första post-eventfönstret, men inte i det andra. Studien finner inget stöd för att informationsinnehållet påverkar avvikelseavkastningen, varken initialt eller i perioden efter.