Alternativas de financiación de empresas: el mercado alternativo bursátil

[ES] En los últimos años, se ha producido una contracción del crédito que ha afectado de manera especial a las pequeñas y medianas empresas. Si además se tiene en cuenta que, según los últimos datos de la Dirección General de Industria, el 99,88% del tejido empresarial español está constituido por pymes que generan el 66% del empleo empresarial (Dirección General de Industria y de la Pequeña y Mediana Empresa, 2014), se puede entender la importancia que tiene para la economía española la existencia de fuentes de financiación alternativas a las tradicionales. En este sentido, en el año 2008 se puso en marcha el Mercado Alternativo Bursátil para empresas en expansión (MAB-EE) con el fin de ofrecer a empresas de baja capitalización, una alternativa para la captación de fondos en un mercado de valores con una regulación específica adaptada a este tipo de empresas. En otros países este tipo de mercados ha tenido un gran éxito como es el caso de Reino Unido con el Alternative Investment Market (AIM) y Francia con el Alternext. El objetivo de este trabajo es realizar un análisis del MAB, y en particular, su utilización como fuente de financiación por empresas concretas, y con una casuística específica, como es el caso de Let´s Gowex, Zinkia, Bodaclick y Nostrum. Para ello, en el primer capítulo del trabajo se ha realizado una descripción de los principales elementos de los sistemas financieros (activos financieros, instituciones financieras y mercados financieros) dada la importancia que estos sistemas tienen como canalizadores de recursos financieros desde los agentes económicos con excedente de fondos, hacia los demandantes de recursos. Para poder entender el funcionamiento del MAB y analizar el caso de las empresas propuestas que han cotizado en él, se ha realizado en el capítulo 3 una descripción del sistema financiero español, en especial de los mercados de valores que operan actualmente bajo la Ley 24/1988 de 28 de julio del Mercado de Valores (LMV), y de los órganos