Länders kreditbetyg – samma idag som de en gång var? En studie av Moody’s betygsättningsprocess över tid.

Titel: Länders kreditbetyg – samma idag som de en gång var? Datum för seminarium: 31/05/2018 Kurs: FEKH89 Författare: Johanna Carlsson, Cecilia Malmberg, Åke Sundvall Handledare: Anamaria Cociorva Nyckelord: Kreditbetyg på länder, WGI, makroekonomiska variabler, utveckling över tid, konservatism Syfte: Att undersöka vare sig Moody´s blivit mer konservativa gällande betygsättning av länder samt de underliggande variablernas utveckling över tid. Metod: Kvantitativ undersökning Teoretiskt perspektiv: Majoriteten av tidigare forskning undersöker vilka faktorer, både kvalitativa och kvantitativa, som påverkar länders kreditbetyg. Även undersökningar av konservatism kring företags kreditbetyg finns. Däremot finns det begränsat med studier som granskar potentiell konservatism kring betygsättning av länder, vilket denna studie därmed ämnar att undersöka. Vidare vill studien bidra med ett nytt perspektiv genom att undersöka vilka variabler denna potentiella konservatism grundar sig i. Empiri: 132 länder var initialt inkluderade i studien. Den undersökta tidsperioden sträcker sig mellan åren 1998-2016. Datan hämtades från Världsbanken, Internationella Valutafonden, Euromonitor samt Moody’s egna databas. Resultat: Moody’s har blivit mer konservativa i sin betygsättning. En förändring hos variablernas koefficienter har skett där Inflation, Regulatory Quality, GDP per capita, GDP growth och External Debt har ökat medan Default History, Economic Development, Political Stability and Absence of Violence/Terrorism och Voice and Accountability har minskat.
Title: Sovereign Ratings – Same Today As They Once Were? Seminar date: 31/05/2018 Course: FEKH89 Authors: Johanna Carlsson, Cecilia Malmberg, Åke Sundvall Advisor: Anamaria Cociorva Key Words: Sovereign credit rating, WGI, macroeconomic variables, development over time, conservatism Purpose: To examine the conservatism of sovereign ratings according to Moody´s rating standards as well as the underlying variables over time. Methodology: Quantative research Theoretical perspective: The majority of earlier research examines which factors affects sovereign credit ratings, both quantitative and qualitative. It also exists research that examines conservatism of company credit ratings. However, there is limited exploration of conservatism concerning sovereign ratings. This study aims to investigate whether a similar trend of conservatism exists for sovereign ratings as for corporate ratings. Furthermore, the study wants to contribute with a new perspective and therefor explores for which variables potential conservatism exists. Empirical foundation: Initially 132 countries were included in the study. The examined time period extends from 1998-2016. Data was collected from The World Bank, International Monetary Fund, Euromonitor and Moody´s own database. Conclusions: Moody’s rating methodology have become more conservative. A change in the coefficients of the variables has taken place where Inflation, Regulatory Quality, GDP per capita, GDP growth and External Debt have increased while Default History, Economic Development, Political Stability and Absence of Violence/Terrorism and Voice and Accountability have decreased.