AgriStability with Catastrophic Price Risk for Cow-Calf Producers

To authenticate to the full-text of this article, please visit this link: http://dx.doi.org/10.1111/j.1744-7976.2010.01182.x Byline: Brandon Schaufele (1), James R. Unterschultz (2), Tomas Nilsson (3) Abstract: AgriStability is the primary Canadian agricultural risk management program. Recent experience with bovine spongiform encephalopathy (BSE) in the cattle sector demonstrated that output prices are susceptible to both 'normal' risk and sudden, 'catastrophic' declines. This paper evaluates the AgriStability program for cow-calf producers when there is potential for catastrophic price risk. A simulation model is developed. Under a base case scenario, when there is no catastrophic price risk, AgriStability behaves more like an income support program than a risk management tool. Risk-neutral producers see a 12.1% increase in certainty equivalent wealth compared to 12.5% for moderately risk-averse producers. Introducing catastrophic price risk increases risk-averse producers' expected benefits to 21.8%. Actuarially fair program premiums and implied subsidies are also estimated. These results demonstrate that AgriStability is highly subsidized. Finally, benefits from supplementary catastrophic revenue insurance are calculated and discussed, along with several additional structural features of the program. Agri-stabilite constitue le principal programme canadien de gestion des risques en agriculture. L'encephalopathie spongiforme bovine qui a frappe le secteur de l'elevage bovin a demontre que les prix des extrants sont exposes a des risques ' normaux ' et a des chutes soudaines et ' catastrophiques '. Le present article evalue le programme Agri-stabilite dans le cas des producteurs vache-veau (veaux d'embouche) lorsqu'un potentiel de risque de prix catastrophique existe. Nous avons elabore un modele de simulation. Dans le cadre d'un scenario de reference, lorsqu'il n'existe pas de risque de prix catastrophique, le programme Agri-stabilite ressemble davantage a un programme de soutien du revenu qu'a un outil de gestion des risques. Dans le cas des producteurs indifferents aux risques, l'equivalent certain de la richesse aleatoire est superieur de 12,1 % comparativement a 12,5 % dans le cas des producteurs moderement risquophobes. L'introduction de risque de prix catastrophique augmente les benefices esperes des producteurs risquophobes de 21,8 %. Nous avons egalement estime ce que representent les indemnites actuariellement justes ainsi que les subventions implicites. Les resultats ont montre que le programme Agri-stabilite est tres subventionne. Finalement, nous avons examine et calcule les indemnites tirees d'une assurance-revenu supplementaire en cas de risque catastrophique et nous avons aussi analyse plusieurs autres caracteristiques structurelles du programme. Author Affiliation: (1)Post-Doctoral Research Associate, Richard Ivey School of Business, University of Western Ontario, 1151 Richmond St. N, London, Ontario, N6A 3K7 (corresponding author: phone: 519-852-5933; fax: 519-661-3485; e-mail:bschaufele@ivey.uwo.ca). (2)Associate Professor, 515 General Services Building, Department of Rural Economy, University of Alberta, Edmonton, Alberta, T6G 2H1 (phone: 780-492-5439; fax: 780-492-0268; e-mail:jim.unterschultz@ualberta.ca). (3)Adjunct Professor, 515 General Services Building, Department of Rural Economy, University of Alberta, Edmonton, Alberta, T6G 2H1 (phone: 780-422-1065; fax: 780-492-0268; e-mail:tomas.nilsson@ualberta.ca).