FISCALITÉ ET FINANCEMENT DES ENTREPRISES : QUELLE APPROCHE THÉORIQUE ?

L’importance de la fiscalité dans la vie de l’entreprise et la rareté des études ayant intégré la variable fiscale dans les décisions financières de la firme ont constitué une motivation pour effectuer cette recherche. En effet, la fiscalité est devenue une variable importante dans la stratégie financière et un élément essentiel dans la prise de décision de toute entreprise, dans la mesure où l’objectif principal reste toujours la maximisation des bénéfices et l’amélioration de la valeur de la firme. Plusieurs courants de pensée ont saisi la question, pour traiter en particulier, l’impact de la fiscalité sur le financement de l’entreprise. De ce fait, la littérature fiscale s’est intéressée aux enjeux que pose l’impôt dans la recherche du moyen de financement le plus convenable et le moins cher. Chaque modalité de financement présente des avantages et des inconvénients que l’entreprise prend en considération, pour faire sa décision de financement, et ce, à travers plusieurs aspects notamment l’aspect fiscal qui peut encourager et/ou décourager le recours à tel ou tel moyen de financement. Tout de même, les dispositions fiscales influencent d’une manière directe et indirecte les décisions de financement des investissements, et ce, à travers la présence d’une charge fiscale de financement, l’existence des avantages fiscaux et la différenciation du traitement fiscal selon chaque mode de financement. Étant donné que l’impôt est considéré toujours comme une obligation légale à respecter ou un coût supplémentaire à supporter, l’entreprise cherche toujours à optimiser sa fiscalité en faisant recours aux modes de financement lui permettant une économie d’impôt. L’objectif de cet article est d’analyser les soubassements théoriques de l’impact de la fiscalité sur les décisions du financement de l’entreprise.