Análise econômica em projetos de reflorestamentos sob dois regimes de manejo. Economic analysis in reflorestation projects under two management systems.

neste trabalho, objetivou-se avaliar a viabilidade econômica de florestas de clones de eucalipto submetidas a dois regimes de manejo, o alto fuste e a talhadia, e realizar uma análise de sensibilidade visando contextualizar uma possível situação real. A avaliação econômica foi realizada com base nos indicadores VPL, VPE, B/C, TIR, VET e CMP. Todos indicadores avaliados mostraram viabilidade econômica para os dois regimes de manejo. Aprodutividade dos povoamentos foi similar, sendo os custos 57% superiores no regime de alto fuste, contribuindo para um melhor cenário de viabilidade econômica no manejo da talhadia. No caso do VPL, este se mostrou 37% superior, sendo a TIR 9% para o primeiro regime e 11% para o segundo. Sobre a análise de sensibilidade, um aumento de 1% nas taxas anuais de juros condicionou queda no VPL de R$ 429,87/ha e R$ 331,32/ha, respectivamente, para os projetos conduzidos pelo alto fuste e talhadia. A sensibilidade mostrou que um crescimento de 10% no IMA condicionaria redução de R$ 4,04 no custo do metro cúbico de madeira conduzido pelo regime de alto fuste e de R$ 3,41 no custo da madeira conduzido pela talhadia (CMP). Conclui-se que a atividade é viável economicamente para os dois regimes estudados, o regime de talhadia apresentou um VPL superior ao VPL do alto fuste e a redução de custo observada no regime de talhadia em relação ao alto fuste pode consolidar um ótimo cenário de viabilidade econômica, evidenciando que a tomada de decisão em conduzir a talhadia (condução da brotação) se configura como a melhor opção. This work aimed to evaluate the economic viability of clonal eucalypt stands submitted to two management regimes (clear cut and coppicing), as well as to carry out a sensitivity analysis to infer the possible risks related to the evaluated projects. The indicators evaluated (NPV, EPV, B/C, IRR, SEV and ACP) showed economic viability for the management regimes adopted. The forest productivity was similar, with costs at 57% higher in the clear cut regime. It’s contributed to a better scenario of economic viability in the coppicing regime. We observed in the sensitivity analysis that an increase of 1% increase in annual interest rates reduced NPV in U$S 127.56 ha-1 and U$S 98.31 ha-1, respectively for clear cut and Coppicing regimes. Considering 10% increase in the IMA, there was decrease of R$ 1.20 and R$ 1.01 in the average cost of production, respectively for clear cut and Coppicing regimes. The coppicing regime became more attractive, due to cost reduction (not including forest implantation process) and small difference in the productivity between two management regimes evaluated.