Defaut para empresas brasileiras utilizando variáveis macroeconômicas: um olhar sobre o trade credit

O trade credit como forma de financiamento das empresas constitui uma das principais fontes disponíveis, principalmente em momentos de restrição de crédito bancário ou falta de liquidez no sistema em meio às crises. As empresas utilizam o trade credit por vários motivos: estratégico, substitutivo de operações bancárias e complementar a operações bancárias, neste sentido, as empresas podem mediante uma análise de crédito robusta, mitigar os riscos de defaults perante seus clientes e reduzir o risco das operações. A presente dissertação visou identificar a probabilidade de risco de default associado ao uso e concessão do trade credit. Para a construção do modelo foram utilizados dados das principais empresas nacionais que comercializam seus papeis na Bolsa de Valores de São Paulo (BM&FBOVESPA). No segundo momento realizou-se um modelo exploratório com dados cadastrais de duas empresas a fim de implementar um modelo de previsão de insolvência do trade credit que estas empresas concedem aos seus clientes. Os resultados indicam que a liquidez e o uso do trade credit reduzem as chances de inadimplência, já o endividamento financeiro e giro do ativo atuam no sentido contrário. Os modelos para as pequenas e médias empresas apresentou percentual de acerto satisfatório, sendo possível verificar algumas variáveis explicativas como idade, limite de crédito, LN (FPM) e LN (arrecadação tributária) atuando de maneira significativa nas chances de inadimplência do trade credit. Trade credit is a way financing of enterprises it is one of the main sources available, particularly in times of bank credit restriction or lack of liquidity on the system in half as crises. Trade credit has been used by the companies for several reasons: strategic, replacement of banking operations and complement of banking operations, meaning in this, as companies can upon a robust credit analysis, mitigate risks of default before customers and collect risk operations. This work aim to identify the default associated risk probability use and the granting of trade credit. For the model construction were used data from major national companies who market their roles in the São Paulo stock exchange (BM&FBOVESPA). In the second moment an exploratory model with registration data of two companies was carried in order to implement a insolvency forecast model of trade credit. The results indicate that liquidity and the use of trade credit reduce the chances of default, since financial indebtedness and asset turnover work in the opposite direction. The models for small and medium-sized companies showed a satisfactory percentage, and it is possible to verify some explanatory variables such as age, credit limit, LN (government transfers to municipalities) and LN (tax collection), acting in a significant way in the chances of defaulting trade credit.