O PROCESSO DE CONVERGÊNCIA ÀS IFRS E A CAPACIDADE DO LUCRO E DO FLUXO DE CAIXA EM PREVER OS FLUXOS DE CAIXA FUTUROS: EVIDÊNCIAS NO MERCADO BRASILEIRO

In recent years, several studies have investigated the informational capacity accounting profit on the capital markets. A part of this research is focused on explaining the relationship between earnings, cash flow and accrauls and future cash flows. The focus is to find what accounting information is most relevant in predicting future cash flow. In this context, this article, which aims to analyze, in periods ‘pre’, ‘during’ and ‘after’ convergence process to IFRS, the ability of earnings (net and operating), cash flow and accruals in predict the future cash flow of 54 non-financial companies traded, during 2006 to 2011. The methodology used, through regression analysis, based on the works of Greenberg, Johnson and Ramesh (1986) and Barth, Cram and Nelson (2001), where five accounting variables was used to try to explain the behavior of the cash flow future. The results reveal an increase in explanatory power of earnings and operating cash flow combined with accruals during the after convergence process, compared to ‘pre’ and partial convergence process. Moreover, the results suggest that earnings broken down into cash flow and accruals increased significantly predictive capacity of future cash flows. Thus, it can be concluded that the accruals have additional information power in predicting future cash flows. Nos últimos anos, diversos estudos têm investigado a capacidade informativa do lucro contábil nos mercados de capitais. Uma parte dessas pesquisas está voltada em explicar a relação entre lucro, fluxo de caixa e accruals e os fluxos de caixa futuros. O foco é verificar qual informação contábil é mais relevante em prever o fluxo de caixa futuro. Nesse contexto, insere-se este artigo, que tem por objetivo analisar, em períodos ‘pré’, ‘durante’ e ‘pós’ processo de convergência às IFRS, a capacidade do lucro (líquido e operacional), fluxo de caixa e accruals em prever os fluxos de caixa futuros de 54 empresas não financeiras de capital aberto, durante os anos de 2006 a 2011. A metodologia utilizada, por meio de análise de regressão, baseia-se nos trabalhos de Greenberg, Johnson e Ramesh (1986) e Barth, Cram e Nelson (2001), onde se utilizou cinco variáveis contábeis para tentar explicar o comportamento do fluxo de caixa futuro. Os resultados revelam um aumento da capacidade explicativa do lucro líquido e do fluxo de caixa operacional combinado com os accruals, calculados pelo enfoque do fluxo de caixa, durante o período pós-convergência, comparativamente aos períodos pré e convergência parcial. Adicionalmente, os resultados evidenciam que os lucros desagregados em fluxo de caixa e accruals aumentam significativamente a capacidade preditiva dos fluxos de caixa futuros. Dessa forma, pode-se concluir que os accruals possuem um poder informativo adicional em predizer os fluxos de caixa futuros.