A theoretical-critical analysis of the euro crisis from the chartist theory of currency

O objetivo deste artigo é analisar a crise do euro, desencadeada a partir de 2009, e as razões das dificuldades enfrentadas pelas economias que participam do projeto de integração monetária da Europa de encontrarem um caminho harmônico para superá-la. Para isso, parte-se da discussão histórica da criação do euro, a fim de demonstrar de que a forma o projeto deixou fragilidades estruturais que mais tarde gerariam desequilíbrios, e submeteu as economias da zona do euro a critérios macroeconômicos rigorosos e padronizados, em consonância com os interesses da Alemanha, sem criar, no entanto, uma autoridade política centralizada e legítima. Busca-se, em seguida, demonstrar que a zona do euro não constitui uma Área Monetária Ótima (AMO), cujos princípios advêm da Escola Metalista da Moeda. A Abordagem Cartalista da Moeda é admitida como uma abordagem crítica que melhor explica tanto do processo europeu de unificação monetária, conduzido desde o final dos anos 1960, quanto a crise do euro. Dadas as grandes dificuldades de harmonização econômica e política entre os membros e as instituições comunitárias, discutem-se, em seguida, as razões pelas quais a moeda única da União Europeia (UE) foi colocada em uma posição mais vulnerável na hierarquia do Sistema Monetário Internacional e expôs o déficit democrático dos Estados membros periféricos da UE. The aim of this article is to analyze the crisis of the euro, triggered from 2009, and the reasons for the difficulties faced by the economies which take part of the European project of monetary integration to find a harmonious way to overcome it. To this end, it starts with the historical discussion of the creation of the euro in order to demonstrate that the shape of the project left structural weaknesses that would later generate imbalances and subjected the economies of the euro area to strict and standardized macroeconomic criteria with the interests of Germany, without creating, however, a centralized and legitimate political authority. It then seeks to demonstrate that the euro area is not an Optimal Monetary Area (OCA), whose principles come from the Metalist School of Money. The Cartarist Approach of Money is admitted as a critical approach which best explains both the European process of monetary unification conducted since the late 1960s, as the management of the euro crisis. Given the great difficulties of economic and political harmonization between the members and the Community institutions, the reasons for which the single currency of the European Union (EU) has been placed in a more vulnerable position in the hierarchy of the International Monetary System and exposed the lack of democratic deficit of the peripheral EU Member States are discussed.