Predição de volatilidade da rentabilidade diária do mercado do açúcar e sua aplicação na razão de cobertura

Este trabajo predice la volatilidad de la rentabilidad diaria del precio del azúcar, en el período compren­dido entre 1 de junio de 2011 y el 24 de octubre de 2013. Los datos diarios utilizados fueron los precios del azúcar, del etanol y la tasa de cambio de la moneda de Brasil (Real) en dólares. Se usaron modelos multivariados de volatilidad autoregresiva condicional generalizada. A partir de la predicción de los precios del azúcar se calcula la razón de cobertura de mínima varianza. Los resultados muestran, que la razón de cobertura es 0.37, esto significa que, si un productor adverso al riesgo, que tiene la intención de eliminar un porcentaje de la volatilidad de la rentabilidad diaria del mercado mundial del azúcar, y espera vender 25 contratos de azúcar, cada uno de ellos de 50,84 toneladas (1.271 toneladas), el número de contratos optimo tomando cobertura a futuro será 9 y el número de contratos sin tomar cobertura (de contado) será 16. This work predicts the volatility of the daily profitability of sugar prices for the period between 1 of June 2001 and 24th of October 2013. The daily data collected covered sugar, ethanol and the Brazilian Real and USD exchange rate information. The models used were multivariate generalized conditional autoregressive volatility. Parting from the sugar price prediction, the coverage ratio for the minimum variance is calculated. Results show that the coverage ratio is 0.37. This means that in the case of a risk adverse producer that wants to eliminate a percentage of volatility of the world's sugar market daily profitability, and expects to sell 25 sugar contracts, 50,84 tons each, (1,271 tons), the optimal number of contracts with future cover­age will be 9 and the number of contracts without coverage (spot price) will be 16 Este trabalho prevê a volatilidade da rentabilidade diária do preço do açúcar, no período compreendido entre o dia 1º de junho de 2011 e 24 de outubro de 2013. Os dados diários utilizados foram os preços do açúcar, do etanol e a taxa de câmbio da moeda do Brasil (Real) em dólares. Se usaram modelos multivariados de volatilidade autorregressiva condicional generalizada. A partir da predição dos preços do açúcar se calcula a razão de cobertura de mínima variância. Os resultados mostram, que a razão de cobertura é 0.37, isto significa que, se um produtor adverso ao risco, que tem a intenção de eliminar uma porcentagem da volatilidade da rentabilidade diária do mercado mundial do açúcar, e espera vender 25 contratos de açúcar, cada um deles de 50,84 toneladas (1.271 toneladas), o número de contratos ótimo tomando cobertura a futuro será 9 e o número de contratos sem tomar cobertura (de contado) será 16.