Associação entre o disclosure de riscos e a (in) existência de reputação corporativa em companhias abertas do Brasil

Purpose - To analyze the possible association between non-financial risk disclosure and the (in) existence of reputation in the most prominent Brazilian publicly traded companies considering the legitimacy theory. Design/methodology/approach - The sample assembles 118 corporations listed on B3 and 345 reference forms from 2006 to 2018. In the analysis of corporate reputation, the presence or absence on ISE and, or ICO2 from B3 was considered. For non-financial risk disclosure, a factor checklist containing 31 risks was taken, categorized under operational, damage, integrity, and strategic risks, from the analysis of Reference Forms. A tree regression, a multiple correspondence analysis, and a T-test of the difference between means were used for data analysis. Findings - There is scientific evidence that the companies with reputations demonstrate non-financial risk disclosure superior to the others. This behavior is confirmed in the subcategories of integrity and strategic risks. Moreover, risk factors in the subcategory of integrity risks were crucial to non-financial risk disclosure. Originality/value - This research paves the way to deepen the early debate surrounding risk disclosure and corporate reputation, especially regarding the quality of non-financial risk disclosure. RESUMO Objetivo - Analisar a possível associação entre o disclosure de riscos não financeiros e a (in) existência de reputação nas maiores companhias abertas brasileiras, sob a ótica da teoria da legitimidade. Desenho/metodologia/abordagem A amostra reúne 118 empresas listadas na B3 e 345 Formulários de Referência de 2016 a 2018. Na análise da reputação corporativa, considerou-se a presença ou não das empresas no ISE e/ou no ICO2 da B3. Para o nível de disclosure de riscos não financeiros, considerou-se um checklist com 31 fatores de riscos, classificados nas subcategorias de riscos operacionais, de dano, de integridade e estratégicos, a partir da análise dos Formulários de Referência. Na análise dos dados, utilizou-se Árvore de Regressão, Análise de Correspondência Múltipla e Teste T de diferença entre médias. Resultados - Há evidências científicas de que empresas com reputação apresentam disclosure de riscos não financeiros geral superior às demais, comportamento confirmado nas subcategorias de riscos de integridade e de riscos estratégicos. Ademais, os fatores de riscos da subcategoria de riscos de integridade foram determinantes do disclosure de riscos não financeiros. Originalidade/valor A pesquisa abre caminho para aprofundar o debate ainda incipiente sobre disclosure de riscos e reputação corporativa, especialmente considerando a qualidade do disclosure de riscos não financeiros.