Modelagem da volatilidade em períodos de crise: análise das distribuições alternativas no BRIC e nos EUA

RESUMO A crise no mercado imobiliario norte-americano, em 2007, atingiu fortemente os mercados de capitais dos EUA e dos paises europeus. Crises financeiras com a magnitude da crise de 2007/2008 trazem a tona importantes questoes relativas aos mercados financeiros. Este trabalho visa investigar como a especificacao da distribuicao influenciou a modelagem da volatilidade no periodo que abrangeu a crise financeira de 2007/2008. Foram utilizados, para a analise,por meio do modelo APARCH, dados semanais dos indices das principais bolsas do BRIC (Brasil, Russia, India e China) e dos Estados Unidos. A modelagem foi realizada em tres subdivisoes da amostra, supondo-se seis distribuicoes distintas: normal, normal assimetrica, t-student, t-student assimetrica, generalizada e generalizada assimetrica. Como resultado do estudo, constatou-se que ha variacao na distribuicao melhor ajustada durante o periodo de crise para quase todos os paises. A variacao tanto das distribuicoes quanto das significâncias e magnitudes dos coeficientes pode levar a crer que periodos de oscilacao e instabilidade financeira podem influenciar na modelagem de series financeiras, alterando a magnitude e significância de coeficientes, e ser decorrentes de efeito contagio.