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La valeur économique comme fait social : la preuve par les évaluations boursières

Authors :
André Orléan
Paris-Jourdan Sciences Economiques (PSE)
École normale supérieure - Paris (ENS Paris)-Institut National de la Recherche Agronomique (INRA)-École des hautes études en sciences sociales (EHESS)-École des Ponts ParisTech (ENPC)-Centre National de la Recherche Scientifique (CNRS)
Paris School of Economics (PSE)
École normale supérieure - Paris (ENS Paris)
Université Paris sciences et lettres (PSL)-Université Paris sciences et lettres (PSL)-Institut National de la Recherche Agronomique (INRA)-École des hautes études en sciences sociales (EHESS)-École des Ponts ParisTech (ENPC)-Centre National de la Recherche Scientifique (CNRS)
École des Ponts ParisTech (ENPC)-École normale supérieure - Paris (ENS Paris)
Université Paris sciences et lettres (PSL)-Université Paris sciences et lettres (PSL)-Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne (UP1)-Centre National de la Recherche Scientifique (CNRS)-École des hautes études en sciences sociales (EHESS)-Institut National de Recherche pour l’Agriculture, l’Alimentation et l’Environnement (INRAE)
Source :
Revue de la régulation. Capitalisme, institutions, pouvoirs, Revue de la régulation. Capitalisme, institutions, pouvoirs, Association Recherche et régulation, 2015, 18, Revue de la Régulation, Vol 18 (2015)
Publication Year :
2015
Publisher :
HAL CCSD, 2015.

Abstract

Conformément à la thèse durkheimienne, l’approche que défend L’empire de la valeur (2011) attribue à la valeur économique une force sui generis qui lui vient de l’investissement collectif du groupe. Dans cet article, il s’agit d’analyser l’évaluation financière sous cet angle. Selon notre approche, la puissance motrice n’est pas du côté des individus mais du côté du marché qui s’impose comme une force autonome qui mène le jeu. L’explosion des CDS sur la période 2001-2007 comme la bulle Internet nous semble illustrer cette hypothèse. C’est le marché qui informe les investisseurs et non, comme le défend l’approche marginaliste, l’inverse. Dans un dernier temps, l’article propose une élucidation formelle de ce processus top-down à l’aide d’un modèle dérivé du modèle d’Ising de la physique statistique. In The Empire of value (MIT Press, 2014), following Durkheim, economic value is understood as a specific power coming from the collective affective investment of the group. In this article, we analyze the financial valuation according to this perspective. Following this conception, the driving force is not produced by the individuals but by the market as an autonomous force. The explosion of the CDS during the period 2001-2007 and the Internet Bubble are illustrations of this hypothesis. The market dominates the investors that follow its direction and not the way around as it is said by the marginalist approach. It is a top-down logic and not a bottom-up logic. In a last section, we propose a model to show how the top-down logic is functioning. This model is derived from the Ising model. En conformidad con la tesis de Durkeim, el enfoque que defiende « El imperio del valor » (2011), atribuye al valor económico una fuerza sui generis que proviene de la inversión colectiva del grupo. En este articulo, según nuestro enfoque, el poder motor no esta del lado de los individuos, sino de lado del mercado que se impone como una fuerza autónoma que controla el juego. La explosión de los CDS en el periodo 2001-2997 como una burbuja internet nos parece ilustrar esa hipótesis. Es el mercado el que informa a los inversores y no, como defiende el enfoque marginalista, lo inverso. Finalmente, el articulo se propone hacer un análisis formal de este proceso « top down » con la ayuda de un modelo derivado del modelo de Ising, de la física estadística.

Details

Language :
French
ISSN :
19577796
Database :
OpenAIRE
Journal :
Revue de la régulation. Capitalisme, institutions, pouvoirs, Revue de la régulation. Capitalisme, institutions, pouvoirs, Association Recherche et régulation, 2015, 18, Revue de la Régulation, Vol 18 (2015)
Accession number :
edsair.doi.dedup.....b75ea63e152533b6de2f8a2bbfc49c3a