Resposnible and transparent firm operations impact on financial performance

Η παρούσα εργασία αφορά στην διερεύνηση πιθανής σχέσης μεταξύ της υπεύθυνης ή / και διαφανούς λειτουργίας των επιχειρήσεων με την χρηματοοικονομική αποδοτικότητα τους, όπως αυτή μετράται από λογιστικά και χρηματιστηριακά μέτρα. Καθότι έχουν ήδη διεξαχθεί αρκετές μελέτες που αφορούν αυτόν τον τομέα, μικρός είναι ο αριθμός αυτών, οι οποίες ερευνούν της επιμέρους μεταβλητές του ESG Score και της επίδρασης τους στην χρηματοοικονομική αποδοτικότητα των επιχειρήσεων. Επίσης, προηγούμενες μελέτες έχουν προβεί σε ένα εύρος αποτελεσμάτων, για τα οποία υπάρχει η εξής κατηγοριοποίηση: η υπεύθυνη ή / και διαφανής λειτουργία των επιχειρήσεων έχει θετική επίδραση στη χρηματοοικονομική τους απόδοση, η υπεύθυνη ή / και διαφανής λειτουργία των επιχειρήσεων έχει αρνητική επίδραση στη χρηματοοικονομική τους απόδοση και η υπεύθυνη ή / και διαφανής λειτουργία των επιχειρήσεων δεν επηρεάζει καθόλου την χρηματοοικονομική τους απόδοση. Στην παρούσα μελέτη χρησιμοποιήθηκαν δεδομένα από 7.911 επιχειρήσεις όλων των κλάδων που δραστηριοποιούνται στην Ευρωπαϊκή Ένωση για την περίοδο 2004 – 2020. Όσον αφορά στη σύνθετη μεταβλητή ESG, φαίνεται πως αυτή επηρεάζει αρνητικά την απόδοση των επιχειρήσεων όπως αυτή μετράται με τα λογιστικά μέτρα, ενώ υπάρχει μη-γραμμική σχέση αντίστροφου U με την απόδοση των επιχειρήσεων όταν αυτή μετράται με τα χρηματιστηριακά μέτρα. Επιπροσθέτως, για την Εταιρική Κοινωνική Ευθηνή (CSR) βρέθηκε μη-γραμμική σχέση αντίστροφου U με την λογιστική αλλά και χρηματιστηριακή απόδοση των επιχειρήσεων. Τέλος, όσον αφορά στην επίδραση της διαφανούς λειτουργίας των επιχειρήσεων, βρέθηκε αρνητική επίδραση στην χρηματοοικονομική απόδοσης τους.
This study concerns the investigation of a possible relationship between the responsible and/or transparent operation of a firm and its financial performance, as measured by accounting and market measures. As several studies have already been conducted in this area, there are just a few, which investigate the individual variables of the ESG Score and their impact on the financial performance. Also, previous studies have produced a range of results, for which there is the following categorization: the responsible and/or transparent operation of a firm has a positive impact on its financial performance, the responsible and/or transparent operation of a firm has a negative effect on its financial performance and the responsible and/or transparent operation of a firm does not affect its financial performance at all. The present study used data from 7,911 companies of all branches operating in the European Union for the period 2004 – 2020. As for the complex ESG variable, it appears that it negatively affects the performance of companies as measured by accounting measures, while there is no - linear inverse U relationship with firm financial performance when measured by market measures. In addition, for Corporate Social Responsibility (CSR) a non-linear inverse U relationship was found with the accounting and market performance of firms. Finally, regarding the effect of the transparent operation of a firm, a negative effect was found on their financial performance.