Les futurs financiers : de la Grande Modération au ZIRP et au-delà

Les crises financieres sont a notre epoque une caracteristique durable de l’environnement economique international. Ces crises ont deux caracteristiques communes. Premierement, elles sont associees a des flux financiers tres importants. Deuxiemement, elles sont declenchees par des differences relativement mineures de la situation macroeconomique qui encouragent l’entree de flux financiers, ce qui accroit les divergences macroeconomiques. Il en resulte une serie de cycles d’expansion et de ralentissement pour les flux de capitaux. Les crises qui en decoulent sont devastatrices. Les experiences de ces vingt-cinq dernieres annees montrent qu’il serait souhaitable de mettre en place une forme de coordination internationale des politiques macroeconomiques pour eviter la repetition de ces crises si affaiblissantes.Classification JEL : E32, E61, F31, F32, F42, G01.