Initial Public Offerings: platnost 'teorie tržního načasování' v podmínkách českého kapitálového trhu

In this article, the authors study the relevance of the market timing hypothesis of going public, which tends to explain the lower post-issue operating performance of Czech initial public offerings.The data collected under the conditions of the Czech capital market are compared with the performance of companies selected from the main European stock exchanges, when they decided to adopt the IPO strategy. Achieving the objective required an empirical survey that involved a collection of accounting data in companies that had completed an initial public offer in the Czech capital market. The data were evaluated by financial performance measures. The comparisons were made using descriptive statistical methods. The research results broaden and deepen the present understanding of the market timing hypothesis in companies going public, particularly in the Czech Republic. Cílem překládaného článku bylo posoudit relevanci jedné z teorií vysvětlujících nižší výnosnost akcií podniků po uskutečnění IPO v podmínkách českého kapitálového trhu a porovnat získaná data s výsledky o výkonnost podniků, které vstoupily na hlavní evropské burzy formou veřejné nabídky akcií. Pro měření finanční výkonnosti podniku na vybraných kapitálových trzích bylo v souladu s doporučeními publikovanými v relevantní literatuře vybráno celkem sedm ukazatelů finanční analýzy. Dva z nich patří do skupiny poměrových ukazatelů (ROE, ROI), pět pak do skupiny ukazatelů absolutních. Data o finančním hospodaření konkrétních podniků získaná z prospektů emitentů a výročních zpráv byla zpracována v programu Microsoft Excel prostřednictvím horizontální analýzy a metod popisné statistiky. Výsledky analýzy teorii o nižší výkonnosti podniků po vstupu na kapitálový trh podporují.