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RESUMO Os indicadores para a taxa de câmbio real do Brasil são calculados usando diferentes definições e focando no que aconteceu com esses índices durante o plano Cruzado. A taxa de câmbio real efetiva mostra pouca apreciação em 1986, embora a taxa Cruzado/Dólar tenha apreciado. O resultado é preocupante tendo em vista a queda de 25% no superávit comercial do Brasil em 1986. O artigo argumenta que o saldo comercial líquido é explicado por três variáveis: a taxa de câmbio real efetiva, a renda real interna e a renda real no resto do mundo. Um exercício econométrico apresenta fortes efeitos renda, efeitos que são ignorados pela política de minidesvalorizações. O artigo então analisa a sugestão de um regime cambial duplo para o Brasil e conclui que tal sistema provavelmente trará mais instabilidade à economia. Delineia-se uma proposta alternativa de “abordagem de planejamento” para a política cambial.

This article aims to investigate the behavior of exchange rate in the BRICS countries, with an emphasis on exchange rate passthrough and exchange rate determination empirical models. By applying the ARDL Bounds Testing Approach Methodology, from January 2005 to December 2019. Our main results show that: i) there is a long run cointegration among the variables analyzed for all estimated models; ii) there is a very slow speed of adjustment towards the long run equilibrium; iii) there is evidence of exchange rate passthrough to inflation mainly in the long run, but not as strong as before; iv) there is no evidence of exchange rate overshooting; v) international reserve accumulation can be considered a partial explanation for the evidence of no exchange rate overshooting. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

Classical developmentalism was heterodox economics that showed countries require a moderate intervention of the state in the economy to industrialize and catch up. Growth depends on investments and on a satisfying expected rate of profit, which import tariffs legitimized by the infant industry argument assure. Latin American countries adopted this industrial policy from the 1950s and experienced high growth rates. But the infant argument loses validity with time. In the 1980s, under the pressure of the Global North, Latin American countries adopted the neoliberal reforms, and are quasi-stagnant since then. New developmentalism emerged in the 2000s, made the critique of conventional economics, proposed a new growth strategy focused on a competitive exchange rate, and legitimized the use of import tariffs with the Dutch disease argument. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

Exchange policy is important for economic and financial stability, directly impacting the relationship between a country and the rest of the world, the way it operates in the exchange market, the rules for the international movement of capital and currency, in addition to the management of international reserves. In this study, the general objective is to analyse - from a historical point of view and through the analysis of official data - the exchange rate policy comparing different periods from 1994 to 2021, with emphasis on the main effects on the national economy after the economic-financial crisis. In particular, the economic performance is contrasted vis-à-vis the exchange rate oscillations over time, establishing possible (non-causal) relationships with the interventions carried out by the governments of turn. It was concluded that, in general, the exchange rate policies adopted during the 2008 crisis period were positive for the Brazilian economy as they avoided even more deleterious effects. They made it possible to mitigate the effects of this crisis, in particular, by favouring the maintenance of financial stability - objective of the exchange rate policy. However, it should be noted that the current moment still reverberates the events of the economic and financial crisis of 2008, with which the economic and sanitary crisis of 2020 exacerbated socioeconomic problems that had already erupted a decade earlier - including exchange rates with a quotation close to R$ 6.00 for $1.00 between 2020 and 2022. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

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O presente artigo destaca a relevância da contribuição do professor Bresser-Pereira ao colocar a Teoria Novo-Desenvolvimentista como a referência para pautar o debate macroeconômico em economias em desenvolvimento e, em particular, ao colocar a determinação da taxa real de câmbio como variável-chave para explicar a dinâmica de crescimento e desenvolvimento ao longo do tempo. Para tanto, o artigo inicialmente resume a abordagem de Bresser-Pereira para a determinação da taxa de câmbio, uma de suas contribuições mais originais para a Teoria do Novo-Desenvolvimento. Na sequência, discute a relação entre taxa de câmbio e taxa de juros para explicar como a autonomia de política é restrita em economias em desenvolvimento integradas financeiramente. Por fim, o artigo conclui que a Teoria Novo- Desenvolvimentista oferece insights relevantes e originais para o entendimento da trajetória de crescimento de economias em desenvolvimento integradas financeiramente.

Este artigo tem por objetivo identificar os fatores que têm afetado as receitas das exportações de celulose e papel e papelão, no período de 2001 a 2020. Especificamente pretende-se quantificar as variações nas receitas provenientes da taxa de câmbio, do preço internacional e da quantidade exportada de celulose e de papel e papelão e identificar os principais eventos associados essas variações. Para tanto, utilizou-se o método diferencial-estrutural, conhecido como shift-share, que decompõe as variações da receita de exportação em efeitos parciais proporcionado por outras variáveis relacionadas. Os resultados mostram que mesmo quando os efeitos do preço internacional e a taxa de câmbio são desfavoráveis a quantidade exportada de celulose e de papel e papelão tem sido crescente, e proporcionando efeito total positivo nas receitas das exportações. Somente em quatro grandes momentos houve queda nas receitas das exportações destes produtos, momentos estes que coincidem com a ocorrência das seguintes crises: atentado a torres gêmeas (2002), crise do subprime (2008), crise política interna (2016) e pandemia (Covid-2019). ABSTRACT: This paper aims to identify the factors that have affected revenues from pulp and paper and paperboard exports, in the period from 2001 to 2020. Specifically, it intends to quantify the variations in revenues arising from the exchange rate, the international price and the exported quantity of Wood pulp and paperbord and identify the main events associate these variations. For this purpose, the differential-structural method, known as shift-share, was used, which breaks down changes in export revenue into partial effects provided by other related variables. The results show that even when the effects of the international price and the exchange rate are unfavorable, the exported quantity of woodpulp and paperboard has been increasing, providing a positive overall effect on export revenues. Only in four major moments were there decreases in revenues from exports of these products, moments that coincide with the occurrence of the following crises: attack on the twin towers (2002), subprime crisis (2008), internal political crisis (2016) and pandemic (Covid- 2019).

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In this paper I propose new or relatively new steps in the construction of New Developmentalism: the existence of current account policies, the policy of growth with current account deficit, besides the current and the industrial equilibriums, the equilibrium with current account deficit, and the extended Dutch disease. The three equilibriums are depicted in a new figure. A new form of neutralizing the Dutch disease using import tariffs and export subsidies on manufactured goods is discussed. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

RESUMO Este artigo estuda o investimento na América Latina e explora a relação do investimento com o crescimento, as taxas de câmbio e os termos de troca. Aborda a questão teórica da relação entre a taxa de câmbio real e o preço real do capital com um modelo de uma pequena economia aberta com quatro ativos. Ele discute a dinâmica do preço real do capital e da taxa de câmbio real em resposta a diferentes choques, incluindo uma mudança na política monetária, um aumento nas taxas de juros externas e uma deterioração dos termos de troca. No modelo (com uma regra de taxa de câmbio nominal fixada pelo banco central), a deterioração dos termos de troca leva a um declínio imediato do preço real do capital, seguido de uma taxa de câmbio real depreciada enquanto o preço real do capital se recupera lentamente. O artigo explora os determinantes do investimento na América Latina. As regressões usam dados quadrienais do painel para o período 1970-1985 na Argentina, Brasil, Chile, Colômbia, México e Venezuela. Juntos, esses seis países representam 86% do PIB total da região. O declínio nas ações de investimento privado na América Latina durante a década de 1980 parece resultar da deterioração dos termos de troca, do declínio do crescimento (resultante de programas de ajuste projetados para reduzir os déficits em conta corrente), da redução do investimento público complementar, do aumento da instabilidade macroeconômica e de um grande estoque de dívida externa. A taxa de câmbio real e a taxa real de depreciação não têm papel significativo na determinação do investimento privado.

RESUMO O estudo mede o efeito direto da política cambial nas finanças públicas no Brasil no período 1985-1988. Com o objetivo de medir os efeitos da política cambial, será utilizada a variação da taxa de câmbio real em relação ao dólar americano. Foi realizada a compilação de todas as receitas e despesas públicas, afetadas pelas mudanças nas taxas de câmbio, bem como sua consolidação. Para esse fim, a balança de pagamentos do setor público foi extraída de dados reais e, na sua ausência, de estimativas. A pesquisa conclui que a relação entre o setor público brasileiro e o setor externo, regida pelo alto endividamento externo, determina uma resposta negativa direta ao impacto do déficit fiscal do setor público a uma depreciação real da taxa de câmbio.

RESUMO O objetivo deste artigo é demonstrar sob quais circunstâncias uma política destinada a abrir a economia pode não conseguir mudar o nível de emprego. Este tipo de circunstâncias ocorre porque neste modelo é considerada a dinâmica interna e externa para uma correta arbitragem da taxa de câmbio real.

RESUMO Este trabalho realiza uma análise teórica e uma investigação econométrica sobre as relações entre fluxos de capitais e taxa de câmbio real efetiva nos países em desenvolvimento. Usandoamostra de 63 países em desenvolvimento no período 1980-2010, serão estimadas equações para a taxa de câmbio real efetiva, incluindo, entre as variáveis explanatórias, medidas de fluxos de capitais. Os resultados sugerem que: (i) há evidências de que fluxos de capitais causam apreciação cambial; (ii) não há evidências de que o efeito dos fluxos de capitais sobre a taxa de câmbio real efetiva depende do nível de desenvolvimento institucional nos países; (iii) há evidências frágeis de que o efeito dos fluxos de capitais sobre a taxa de câmbio real efetiva depende do nível de desenvolvimento financeiro nos países, de maneira que um maior nível de desenvolvimento financeiro atenue a apreciação cambial causada pelos fluxos de capitais.

Foreign trade depends on diplomatic relations, interest in the product or service and, among others, the exchange rate. When the rate is undervalued, it favors the export of a country and when it is overvalued, it harms. To improve the performance of foreign trade, policies can be adopted to control the exchange rate or establish an Exchange Rate Mark, to provide more transparency for commercial transactions and currency circulation. In this regard, the new Exchange Rate Framework was established on December 30, 2022, with the aim of facilitating international trade, establishing greater control over the evasion of foreign exchange, and preventing the financing of drug trafficking and terrorism. This article aims to get to know the new Exchange Rate Mark, identify the effects on foreign trade and currency control. To achieve this proposal, a bibliographical research was carried out on specific themes such as: exchange rate, foreign trade, trade balance, export, import, for example; arranged in books, dissertations, theses, scientific articles, Central Bank reports, Banco do Brasil. The research approach is qualitative, as it seeks to understand, know its complexities, identify the correlations that explain the theme. As a result, the adoption of an Exchange Rate Framework is important for reducing bureaucracy, both for individuals and companies in international and commercial relations, making the exchange rate process more dynamic. The requirements and weaknesses of the globalized market influenced by politics and geopolitics are some of the challenges that the exchange rate framework faces. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

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RESUMO Esta nota apresenta algumas considerações sobre a dificuldade de compreensão do mecanismo de transmissão da política monetária. Essa dificuldade se torna ainda mais acentuada no caso de economias que passam por uma mudança de ambiente de taxas de inflação altas para baixas, com uma análise para o caso brasileiro.

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Using estimations by Bresser-Pereira et al. (2021), this paper analyses the misalignment between the real exchange rate and the current account equilibrium exchange rate in Colombia in the last two decades (2000-2020). Evidence suggests that the commodity boom and bust cycle in this period is important to explain (i) the main trend of the misalignment, (ii) the deterioration of the current account in recent years and (iii) the general macroeconomic performance of the Colombian economy. A discussion about macroeconomic development and stability is also provided in the context of the Colombian financial configuration, characterized by a flexible exchange rate regime, central bank independence and inflation targeting. Ideas in this paper are consistent with key elements in the New Developmentalism Theory. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

The paper develops a model in which the relation between the real exchange rate and the real wage, in the context of conflictive income distribution, is made explicit. It is noted that the central bank tries to regulate the distributive relation exchange rate and real wages through the changes in the interest rate. The theoretical point is that, under certain circumstances, a relatively depreciated or high level of the real exchange rate might reduce real wages and have a negative impact on economic growth. The paper also provides some evidence for the Argentine case, and suggests that the Classical Developmentalist elasticity pessimism seems, in the case of Argentina, to be validated. Also, the use of the exchange rate as an instrument to bolster redistribution away from the working class, and to promote investment and growth is also not born in the data. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

O presente artigo tem como objetivo verificar a aplicabilidade do modelo mental sobre a taxa de câmbio do Brasil entre os anos de 2001-2018. O modelo mental foi desenvolvido em 2009 por Jhon Harvey, economista pós-keynesiano americano, para mapear e estruturar as expectativas dos agentes frente ao mercado cambial, que, segundo ele, corresponde a um elemento relevante na determinação e dinâmica da taxa de câmbio. Diante disso, a metodologia utilizada nesta pesquisa consiste na aplicação do modelo mental, com auxílio da estatística descritiva e de cálculo simples comparativo via o programa Excel. Os resultados alcançados neste estudo indicam que a teoria pós-keynesiana guarda uma relação relevante com a dinâmica da taxa de câmbio nominal brasileira. Contudo, os mesmos resultados inviabilizam a afirmação precisa sobre a aplicabilidade do modelo mental, uma vez que algumas das variáveis apontadas como determinantes não apresentaram relevância sobre a taxa de câmbio nominal em parte do período estudado.

Este trabalho tem como objetivo analisar o perfil industrial brasileiro, visando responder à seguinte questão: está ocorrendo um processo de desindustrialização na economia brasileira? Nesse sentido, foram ajustados dois modelos Vetorial de Correção de Erro (VEC), com as seguintes variáveis dependentes: produção física industrial da indústria de transformação (alta intensidade, média-alta, média-baixa e baixa intensidade) brasileira e produção física industrial da indústria extrativa. As variáveis independentes foram taxa de câmbio real efetiva; índice de preços das commodities; e coeficiente do grau de abertura comercial. Os resultados indicaram uma redução expressiva da participação da indústria de transformação no PIB brasileiro. Em relação às exportações dos produtos não industriais, verificou-se um maior aumento em relação aos produtos por intensidade tecnológica. Já sobre as importações dos produtos não industriais, constatou-se uma queda e um aumento dos produtos por intensidade tecnológica. Quanto à estimação do VEC, os resultados indicaram que a desvalorização cambial estimula as exportações e que a abertura comercial foi extremamente prejudicial. Por fim, conclui-se que há fortes evidências do processo de desindustrialização brasileira.

RESUMO Este artigo trata de dois aspectos da inflação: conflito distributivo e o papel do dinheiro extra. Nesse contexto, o artigo discute algumas características do processo inflacionário no Brasil, dificuldades de reprodução da moeda durante o processo inflacionário e quais foram os aspectos que foram resolvidos pelo Plano Real. Por fim, são abordadas as perspectivas do Plano Real.

RESUMO Apesar da ampla adoção de reformas de mercado na América Latina na última década, ainda não há consenso sobre o tipo de regime cambial que melhor complementaria um modelo econômico liberal. Embora tenha havido uma mudança distinta de taxas fixas para taxas flutuantes desde a crise do peso mexicano de 1994, a evidência empírica é ambivalente quando se trata de medir o sucesso das políticas em qualquer regime. À luz dessa ambivalência empírica, este artigo introdutório argumenta que uma linha de pesquisa mais frutífera reside na compreensão das lições de economia política que podem ser obtidas do ponto de vista do gerenciamento da taxa de câmbio. Isso implica, em primeiro lugar, um exame das pressões conflitantes que interesses especiais exercem sobre os oficiais de política para manter a taxa de câmbio em um determinado nível; e segundo, requer análise dos mecanismos institucionais mais amplos através dos quais a política monetária é mediada. O artigo sugere que o “sucesso” ou “fracasso” das políticas pode depender tanto da tenacidade e da política dos formuladores de políticas quanto dos aspectos técnicos da formulação de políticas macroeconômicas.

RESUMO Tendo acabado de completar sua segunda “década perdida” consecutiva, o caso venezuelano confirma que não há atalhos para uma boa gestão política econômica na era de alta mobilidade de capital e fluxos de capital securitizados. A manutenção de uma estratégia cambial atrapalhada triunfou, pelo menos por enquanto, e permitiu que uma coalizão de elite no nível executivo prevalecesse na busca de uma política macroeconômica menos do que ideal. O autor argumenta que a Venezuela evitou uma desvalorização total, do estilo mexicano ou brasileiro, em virtude da capacidade do Banco Central de gerenciar efetivamente a taxa de câmbio. No entanto, esse foi o único bolso da modernização, pois os formuladores de políticas de todo o resto da burocracia do estado rejeitaram os tipos de reformas de mercado que serão necessárias para reverter o desempenho altamente medíocre do país. Embora os altos preços do petróleo desde 1999 tenham proporcionado aos políticos e formuladores de políticas o “luxo” de ser um retardatário da reforma, os líderes venezuelanos parecem determinados a aprender da maneira mais difícil que as tendências internacionais podem voltar a balançar contra eles a qualquer momento.

O objetivo do artigo consiste em investigar a relação entre a variação da taxa de câmbio e a inflação no Brasil, no período de janeiro de 2003 a dezembro de 2019. Além de estimar o repasse da taxa de câmbio, foi investigada a existência de assimetrias. Para atingir tal objetivo, foram estimados quatro modelos lineares, autorregressivos de defasagens distribuídas (auto-regressive distributed lag – ARDL), e quatro modelos não lineares (N-ARDL). Nos modelos lineares, os resultados indicaram um repasse médio de 0,08% e 0,19% para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) e o Índice Geral de Preços/Disponibilidade Interna (IGP-DI), respectivamente. Nos modelos não lineares, o repasse médio foi 0,06% para o IPCA e 0,18% para o IGP-DI. Os resultados indicaram a presença de assimetrias entre apreciações e depreciações e que os modelos lineares tendem a subestimar o repasse cambial. Os testes confirmaram a causalidade de Granger (1969) entre a variação do câmbio e a inflação.

From the 1980s, Brazil quasi-stagnated while East-Asia continued to grow. What went wrong? Classical developmentalists and post-Keynesians argue the cause was the desertion of the national developmental project based on structural change or industrialization. New-developmental economics agrees but is more specific: two historical new facts reduced investments. In the 1980s, a fiscal crisis of the state defined by negative public savings, broke up. This crisis, which was not resolved, led to the fall of public investments. As to private investments, they also have fallen as a percentage of GDP (when we compare with the 1970). They have fallen due to an action and an omission. The action was the mistaken adoption of growth with foreign indebtedness policy and the consequent excess of capital inflows. The omission was the suspension of the neutralization of the Dutch disease. Both resulted in a long-term overvaluation of the exchange rate and stopped industrialization. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

This paper aims to analyze the industrial profile of the Brazilian State Parana, the focus is to answer the following question: Is it occurring a process of deindustrialization in the Parans State? In this sense, were adjusted two Vector Error Correction Models (VEC), with the following dependent variables: exports of manufacturing industry (high intensity, medium high, medium-low and low intensity) of the Parana State and the exportations of nonindustrial products of this State. The independent variables were real effective exchange rate; price index of nonenergy commodities; and coefficient of the commercial openness degree. The results indicated that the exports of non-industrial products presented a greater increase than the products by technological intensity. In relation to the imports of the nonindustrial products, was noted a decrease and an increase of the products by technological intensity. Considering the VEC estimation, the results indicated that the exchange devaluation stimulates the exports; the commercial openness was extremely damaging to the imports and the variable index of the commodities price presented an opposite sign than the expected. Finally, it is possible to conclude that there are strong evidences of the deindustrialization process in Parana State. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

This paper aims to analyze the innovations introduced in the functions of the International Monetary Fund in the context of the 2008 economic and financial crisis. This promoted an action that aimed to strengthen the surveillance function through the adoption of the Integrated Surveillance. Thus, alongside the traditional conditionality based on an a posteriori implementation of adequate economic policies, a criterion of ex ante conditionality in the precautionary branches was also introduced or based on the economic characteristics of the country to be financed. Concerning traditional conditionality, it will be asked whether the IMF has adopted a less extensive approach than its role. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

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Este artigo tem por objetivo analisar o processo de desindustrialização no Brasil no período de 1999 a 2018, com a tentativa de encontrar novas evidências que expliquem tal processo na economia brasileira. Seguindo os conceitos sobre o tema na literatura, foram encontrados resultados que mostram um processo precoce na indústria brasileira no período analisado. A indústria de transformação perdeu participação tanto em termos de emprego como em termos de valor adicionado. Esse resultado pode ser efeito tanto de fatores internos quanto de fatores externos, que em combinados pode estar levando a um processo de industrialização por substituições às avessas.

RESUMO A retomada do crescimento econômico após 20 anos de quase estagnação depende de uma estratégia de crescimento que combine estabilidade macroeconômica com políticas orientadas para o crescimento. O Plano Real estabilizou os preços, mas, como contrapartida, a taxa de juros disparou enquanto a taxa de câmbio permanece artificialmente apreciada. O principal desafio é reduzir a taxa básica de juros, que é consideravelmente mais alta que a dos países com classificação de risco-país semelhante. Existem várias razões para isso, incluindo pouca preocupação das autoridades monetárias em reduzir a taxa de juros, e a relação inversa entre a taxa de juros e o risco de default: a alta taxa de juros definida pelo Banco Central influencia em alta o risco-Brasil.

RESUMO Este pequeno artigo mostra que desde 1999 a taxa de juros está correlacionada à volatilidade da taxa de câmbio no Brasil. Portanto, seria um dos motivos para não reduzir a taxa de juros no Brasil.

RESUMO Desde o início da Teoria Quantitativa da Moeda, por David Hume, a relação entre moeda e nível de preços foi analisada por economistas monetários. Atualmente, a busca por estabilidade de preços levou os formuladores de políticas a adotarem um dos três regimes monetários: taxa de câmbio fixa, metas monetárias ou metas de inflação. O presente artigo faz uma análise comparativa entre essas possibilidades, destacando as vantagens e desvantagens de cada regime monetário.

Este estudo aplica o modelo Vector Autoregressivo (VAR), o teste de causalidade e de decomposição da variância, para examinar a relação entre a taxa de câmbio do metical (moeda de Moçambique) em relação ao dólar norte americano, casos de Covid-19, mortes por Covid-19 e a temperatura em graus célsius, concentrando-se em Moçambique como um exemplo de país em desenvolvimento, período de 01 de Janeiro de 2021 a 31 de dezembro de 2021. Os resultados indicaram a variável temperatura como estacionária em nível, e portanto, não há cointegração entre a temperatura e o restante das variáveis em estudo. Os resultados do VAR indicaram que, os coeficientes das variáveis da taxa de câmbio, casos da Covid-19, e a temperatura com quarta desfasagem, todos sobre a variável morte por Covid-19, são estatisticamente significativos. A série mortes por Covid-19, e temperatura com uma desfasagem, todos sobre casos de Covid-19 são estatisticamente significativos. Para o Modelo 1, apenas a variável mortes por Covid-19 com quinta desfasagem é a estatisticamente significativo sobre taxa de cambio. Existe relação causal bidirecional entre as mortes por Covid-19 e taxa de câmbio. A temperatura causa, no sentido de Granger, a variação de mortes por Covid-19. Existe relação causal unidirecional de casos de Covid-19 para mortes por Covid-19, e da temperatura para mortes por Covid-19. Fica a evidencia de que as mortes por Covid-19 são uma variável relevante que influencia as taxas de câmbio e, ao mesmo tempo, a temperatura tem influência importante nas mortes por Covid-19 em Moçambique.

Using data of selected economies of Latin America for the period 1990-2017, this paper aims to provide empirical evidence regarding the effect of disaggregate government spending in the exchange rate. Our results indicate that government investment depreciates the exchange rate whereas government consumption, on the other hand, appreciates it. Both effects are, however, rather small. Our findings support recent literature showing that the relationship among government spending and the exchange rate is ambiguous, challenging the general accepted idea that government spending inevitably appreciates the exchange rate, having thus negative effects on the tradable sector and on growth. Overall, our results allow us to suggest that growth can be stimulated particularly via government investment without detrimental effects on the exchange rate. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

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O objetivo deste trabalho consistiu no exame da relação entre as variações cambiais e os preços de exportação do tabaco do Rio Grande do Sul, relação definida como o pass-through da taxa de câmbio, tendo como referência o período de janeiro de 2000 a janeiro de 2020. Neste sentido, fez-se uso dos instrumentais de séries temporais, especialmente do Modelo Vetor de Correção de Erros. Os resultados encontrados forneceram indicações de que o grau de pass-through da taxa de câmbio para os preços de exportação do tabaco gaúcho ocorreram de forma incompleta no período total e no segundo subperíodo e nula no primeiro subperíodo, representando que depreciações da taxa de câmbio não se traduzem em ganhos significativos de competitividade, já que não reduzem expressivamente os preços de exportação.

RESUMO Este artigo analisa a inserção diferenciada das economias asiáticas e latino-americanas na globalização financeira entre 1995 e 2016, destacando a relação entre o saldo em transações correntes do balanço de pagamentos e o uso de controles de capitais. Argumenta-se que, no contexto da globalização financeira, a constituição de blindagem externa e o uso de controles de capitais são fundamentais para manter a taxa de câmbio real em um nível competitivo. Evidências dos seis maiores países da América Latina e dos Tigres Asiáticos e China (excluindo Taiwan) apontam que os países que lograram constituir blindagem externa, ou seja, com elevados e persistentes superávits em transações correntes do balanço de pagamentos mediante produção e exportação de produtos de alto valor agregado, foram menos dependentes de entradas de capital internacional mais voláteis, bem como mais capazes de usar controles de capital mais elevados e estáveis ao longo do tempo, e de manter a taxa de câmbio real em um nível competitivo.

RESUMO O presente artigo tem por objetivo analisar empiricamente a relação entre volatilidade cambial e expectativas de inflação utilizando a abordagem SVAR. A hipótese defendida, a partir da perspectiva teórica baseada no desenvolvimento de Keynes para a formação de preços e inflação, é que a volatilidade cambial, amplificada pela liberalização financeira, afeta as expectativas de inflação pela via dos custos de produção, já que a taxa de câmbio é um elemento importante na formação de tais custos. Os resultados, nos dois modelos, foram ao encontro do enunciado na hipótese, tendo em vista que, em algum grau, a variação da taxa de câmbio, especialmente em períodos de desvalorização, exerceu influências sobre as expectativas inflacionárias e, por consequência, sobre a trajetória da inflação.

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The following study aims to verify the applicability of the mental model to explain the dynamics of the exchange rate in Brazil from 2001 to 2018. The mental model was developed in 2009 by the American economist Jhon Harvey, to map and structure the expectations of the agents facing the foreign exchange market, which according to him corresponds to a relevant element in the determination and dynamics of the exchange rate. Therefore, the methodology used in this research consists in the application of the mental model, with the aid of descriptive statistics and simple comparative calculation. The results obtained in this study indicate that the post-Keynesian theory has a relevant relationship with the dynamics of the Brazilian nominal exchange rate. However, the same results make the precise statement about the applicability of the mental model to the Brazilian economy unfeasible, given that some of the variables identified as determinants, did not have a great influence on the nominal exchange rate in part of the studied period. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

RESUMO O objetivo deste artigo é realizar uma análise da política monetária no Brasil a partir de um modelo de Vetores Autorregressivos com Cadeias de Markov (MS-VAR), na busca de evidências da não linearidade da relação entre câmbio e preços no Brasil. A análise demonstrou que, em períodos de apreciação cambial, tanto pelo lado da demanda quanto da oferta, existe um conjunto de forças que determinam uma trajetória baixista para os níveis de preços, sugerindo que a taxa de câmbio tem um papel fundamental no controle da inflação. Contudo, se aponta a necessidade de reavaliação do papel do câmbio no Brasil.

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The main purpose of this paper is to present the differences in the exchange rates in macroeconomic models from the three current theoretical views: Orthodox, Post-Keynesian and New Developmentalism. To achieve this objective, it is proposed to make a bibliographic survey of the literature on open macroeconomics and exchange rate. The main differences among these views concerns to exchange rate determination, causes of exchange rate variations and balance of payments equilibrium determination. [ABSTRACT FROM AUTHOR]