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Resumen El objetivo de este artículo es identificar acciones referidas a la creación de valor compartido (CVC) que realizan los grupos empresariales (GE) colombianos. La CVC permite a las organizaciones darse cuenta de que el éxito empresarial no solo depende de la maximización de los resultados financieros, sino que este también depende de la contribución positiva al medio y comunidades donde ejercen sus operaciones. El trabajo se centra en GE, porque son la forma organizacional predominante por las grandes empresas latinoamericanas y colombianas. Se trabajó con una muestra de 38 GE que cotizan en la bolsa de valores de Colombia, haciendo uso de sus reportes corporativos mediante análisis de contenido. Se encontró que muchos GE realizan diversas actividades que presuponen la existencia de beneficios y generación de valor en doble vía entre los grupos de interés (stakeholders) y las compañías, por lo que este artículo abre espacio a futuros trabajos considerando que es un tema emergente de investigación. Abstract The objective of this paper is to identify actions referred to the creating shared value (CSV) carried out by Colombian Business Groups (BG). CSV allows organizations to realize what business success not only depends on the maximization of financial results, but also requires on the positive contribution to the environment and communities where they operate. The article focuses on BG, because they are the predominant organizational form for large Latin American and Colombian companies. We worked with a sample of 38 BG s listed on the Colombian Stock Exchange using their corporate reports through a content analysis. It was found that many of these BGs s perform various activities that presuppose the existence of benefits and two-way value generation between stakeholders and companies, so this article opens space for future work considering that it is an emerging research topic.

RESUMEN: El reporte corporativo es el mecanismo de comunicación entre las empresas y sus grupos de interés. Este artículo tiene como propósito caracterizar las prácticas en los reportes corporativos de empresas colombianas. Esta investigación se fundamenta en la necesidad de construir un debate en torno a las prácticas de los reportes corporativos y cómo las empresas colombianas están adoptando las tendencias globales que buscan dar respuesta a los distintos agentes de interés en un contexto institucional de una economía emergente. Tomando como referencia 81 empresas colombianas, se aplicó un análisis de contenido con el fin de evidenciar las particularidades de las empresas colombianas en sus reportes corporativos. Este estudio permite profundizar en este tema poco investigado en Colombia y presenta contribuciones a la literatura en Latinoamérica para los profesionales, investigadores y reguladores, toda vez que pone de manifiesto el estado actual de la rendición de cuentas corporativa en Colombia en materia de sostenibilidad, gobierno corporativo, ODS y otros factores relevantes de la gestión empresarial. ABSTRACT: The corporate report is the communication mechanism between companies and their stakeholders. The aim of this article is to characterize the practices in the corporate reports of Colombian companies. This work is based on the need to build a debate around corporate reporting practices and how Colombian companies are adopting global trends that seek to respond to the different agents of interest in an institutional context of an emerging economy. Considering 81 Colombian companies, a content analysis was applied in order to highlight the particularities of Colombian companies in their corporate reports. This study allows us to delve into this little-researched topic in Colombia and presents contributions to the literature in Latin America for professionals, researchers and regulators, since it highlights the current state of corporate accountability in Colombia in matters of sustainability, government corporate, SDG’s and other rele-vant factors of business management.

Resumen La crisis ambiental, social y de credibilidad demanda a las organizaciones reportes corporativos que den cuenta de sus prácticas empresariales, de sostenibilidad y transparencia; este artículo busca identificar las condiciones necesarias y las potencialidades que trae la articulación del reporte integrado (RI) propuesto por el Internacional Integrated Reporting Council (IIRC) y el modelo de Gestión de infoconocimiento para cadenas de suministro (Giccs). El desarrollo de la investigación se basa en un análisis cualitativo conceptual, por medio de una comparación de las categorías que fundamentan el modelo Giccs y el RI, validada con una revisión y clasificación de la literatura. Dentro de los resultados más relevantes están el identificar que el RI se construye por medio de información, por tal razón, requiere una gestión de los flujos de información y de conocimiento de las áreas y procesos de la organización; al involucrar el Giccs se garantiza la integración de los flujos de información y de conocimiento. Otro hallazgo fue ubicar al RI como un aliado fundamental en la identificación de los flujos de información y conocimiento que deben ser gestionados, de tal suerte que por medio del modelo Giccs se pueda definir una estructura clara para estos flujos, y así también se permitan integrar elementos para aportar a los procesos organizacionales y finalmente su integración a escalas superiores. El modelo de gestión del infoconocimiento Giccs y el RI se cohesionan para garantizar en el proceso de confección del reporte la estandarización de las entradas, el registro de información, conservación y circulación de la información y el conocimiento, contribuyendo con una mejor relevación organizacional y con ello a la transparencia y a la confianza en la sociedad. Abstract The environmental, social and credibility crisis requires the organizations to do corporate reports accounting for their managerial, sustainability and transparence practices. This article seeks to identify the necessary conditions as well as the affordances offered by the articulation of the integrated report (IR) proposed by the International Integrated Reporting Council (IIRC) and the model of Info-Knowledge Management for Supply Chains (IKMSC). This research is developed based on a conceptual qualitative analysis, carrying out a comparison between the categories providing the grounds for the IKMSC model and the IR, validated through a review and classification of the literature. The most relevant results include to identify that the IR is built out of information. Therefore, it requires to carry out an information and knowledge flow management throughout the organization areas and processes; putting the IKMSC into practice will ensure the integration of information flows and knowledge flows. Additionally, it was found that the IR serves as a fundamental ally in the identification of the information and knowledge flows that should be arranged, which will allow the IKMSC model to define a clear structure for these flows. It will also allow to integrate elements contributing to the organizational processes and, finally, to integrate them at a higher extent. The IKMSC model and the IR draw together to guarantee the standardization of entries, the recording of information, the preservation and circulation of the information and knowledge throughout the report preparation process, which contribute to a better organizational disclosure and thus allowing the transparence and confidence among the society. Resumo A crise ambiental, social e de credibilidade exige que as organizações relatórios corporativos informem suas práticas empresariais, de sustentabilidade e transparência. Este artigo visa identificar as condições necessárias e as potencialidades que traz a articulação do relatório integrado (RI) proposto pelo Internacional Integrated Reporting Council (IIRC) e o modelo de Gestão de infoconhecimento para cadeias de fornecimento (Giccs). O desenvolvimento da pesquisa baseia-se em uma análise qualitativo conceitual, através de um comparativo das categorias que fundamentam o modelo Giccs e o RI, validada com uma revisão e classificação da literatura. Dentre os resultados mais relevantes estão o identificar que o RI é construído por meio de informação, por tal razão, requer uma gestão dos fluxos de informação e conhecimento das áreas e processos da organização; ao involucrar o Giccs a integração dos fluxos de informação e conhecimento é garantida. Outro achado foi localizar o RI como aliado-chave na identificação dos fluxos de informação e conhecimento a ser geridos, de tal sorte que por meio do modelo Giccs pudera-se definir uma estrutura clara para esses fluxos, e mesmo assim permitem integrar elementos para aportar aos processos organizacionais e finalmente sua integração a escalas superiores. O modelo de gestão do infoconhecimento Giccs e o RI são consorciados para garantir no processo de elaboração do relatório a padronização das entradas, o registro, conservação e circulação da informação e o conhecimento, contribuindo com uma melhor revelação organizacional e com isso à transparência e a confiança na sociedade.

Changes in the way of doing business that have resulted from globalization of markets have enabled countless benefits, but also a significant number of risks, that have been evident as since 2001 revelations about financial scandals around the world have occurred one after another. These unfortunate events showed the vulnerability to which investors (and other stakeholders) are exposed for not having timely, clear and accurate information of the business progress in which they invest, and therefore not being able to take precautions. In addition, these business disasters have shown how the most unscrupulous executives do not hesitate to act illegally to hide their shady financial and accounting manoeuvres, in order to promote their personal benefit. Then the executive compensations policy lies behind. At this juncture, the importance of migrating to a new model of disclosure where the global financial community can take shelter of these malpractices and trust the board controls and the management stablishes has been increasing. This new model of disclosure has one of its pillars in non-financial information reports. This is not an alchemist solution, but is one of many efforts to be undertaken by companies to recover damaged trust. The international financial crisis affecting the world economy at the moment is another example of the need to give greater trust to the stakeholders –through transparency in the information they provide–. Only then, their participation in the capital market will be maintained and increased, and the costs that brings widespread lack of trust in which we live will be reduced.

En esta investigación abordamos los reportes de sostenibilidad de los grupos empresariales. La mayoría de los informes de sostenibilidad de las principales compañías alrededor del mundo se elaboran siguiendo las recomendaciones establecidas en el Global Reporting Initiative (GRI) (Ernst & Young, 2017; WBCSD, 2017). Por ello, partiendo de los grupos empresariales del sector real incluidos en GRI Reports List para los países que integran la Alianza del Pacífico y a su vez el Mercado Integrado Latinoamericano –MILA -, esto es Chile, Colombia, México y Perú, aportamos evidencia empírica y contextual en torno a las características y consideraciones que motivan la presentación de los reportes de sostenibilidad y sus estrategias de comunicación de RSC por parte de los grupos empresariales. Por último, estudiamos cómo la calidad de estos reportes impacta en el performance financiero y cómo esta relación es moderada por variables del entorno y variables propias de los grupos. El período de análisis que abordamos es desde la creación de este bloque geopolítico (2011) hasta el año 2015, que es el último período con reportes corporativos disponibles al inicio de este proyecto de investigación. Este trabajo contribuye al entendimiento de algunos factores característicos de los grupos empresariales en el contexto latinoamericano y su relación con la calidad de los reportes de sostenibilidad. En este sentido y con base en la revisión de la literatura, aportamos evidencia empírica que permite cerrar el gap existente no sólo en el estudio de los grupos empresariales como tal, sino en la relación RSC – GE. Estudios previos se han ocupado de otro tipo de formas organizacionales, con lo cual con este trabajo en línea con lo planteado por Kolk (2016), ayuda a cerrar la brecha en el entendimiento de la RSC en una de las formas de los negocios internacionales como son los grupos empresariales. Otra contribución general que destacamos de esta tesis doctoral es de tipo teórico. Con este trabajo relacionamos las teorías que explican el surgimiento y desarrollo de los grupos empresariales con las teorías propias soporte de la responsabilidad social corporativa y la revelación de información no financiera. En este sentido integramos variables propias como la diversificación, estructura de propiedad y la internacionalización con la RSC. El hecho de aplicar este trabajo en un contexto de economías en desarrollo hace igualmente que este trabajo sirva de referente para estudiar bien sea otros contextos de economías emergentes o de otros países latinoamericanos no incluidos en este estudio. Con esto mostramos a través de la inclusión de aspectos institucionales y culturales, la relevancia del entorno al momento de llevar a cabo una investigación tipo cross-country. Adicionalmente al abordaje de los reportes de sostenibilidad, el entendimiento de las estrategias de comunicación y la evaluación de la orientación a los agentes de interés, este trabajo contribuye a entender que las dinámicas del reporte corporativo y en general de información no financiera está cambiando. Con el trabajo empírico evidenciamos que los grupos empresariales se están adaptando a las nuevas dinámicas de reporte corporativo, pero a su vez que el camino por recorrer todavía es amplio. En este sentido con este trabajo tanto en la perspectiva de la presentación de los reportes como de la comunicación de la RSC en grupos empresariales contribuimos con nuevos análisis que permiten entender estas dinámicas en estas formas organizacionales. Así mismo y de cara al futuro, el estudio del performance financiero y su relación con las formas actuales de divulgación voluntaria ha de buscar y profundizar en nuevas medidas que se adapten mejor a las especificidades de los grupos empresariales. De esta manera coincidimos con Holmes et al. (2015) cuando plantea que las medidas de evaluación del desempeño de los grupos empresariales deben ser revisadas y estar de acuerdo con sus particularidades. Por último un aporte adicional de esta tesis es que trabajamos con la información consolidada de los grupos empresariales, lo cual se aparta de trabajos previos (Véase entre otros, Khanna & Palepu, 2000b; Borda et al., 2017; Guo et al., 2018) que utilizaron información no consolidada y se basan en la filiación de las compañías a un grupo empresarial. De esta manera se logra una visión amplia del grupo al trabajar con la información agregada del grupo empresarial y poder emplear una medida tan relevante como lo es el control del grupo empresarial. In this research we address the sustainability reports of the business groups. Most of the sustainability reports of the main companies around the world are prepared following the recommendations established in the Global Reporting Initiative (GRI) (Ernst & Young, 2017, WBCSD, 2017). Therefore, starting from the business groups of the real sector included in GRI Reports List for the countries that make up the Pacific Alliance and in turn the Latin American Integrated Market -MILA-, this is Chile, Colombia, Mexico and Peru, we provide empirical evidence and contextual about the characteristics and considerations that motivate the presentation of the sustainability reports and their CSR communication strategies by the business groups. Finally, we study how the quality of these reports impacts financial performance and how this relationship is moderated by environmental variables and group variables. The period of analysis that we approach is from the creation of this geopolitical block (2011) until 2015, which is the last period with corporate reports available at the beginning of this research project. This work contributes to the understanding of some characteristic factors of business groups in the Latin American context and their relationship with the quality of sustainability reports. In this sense and based on the review of the literature, we provide empirical evidence that allows us to close the existing gap not only in the study of the business groups as such, but in the CSR - GE relationship. Previous studies have dealt with other types of organizational forms, which, with this work in line with what was proposed by Kolk (2016), helps to close the gap in the understanding of CSR in one of the forms of international business such as They are business groups. Another general contribution that we highlight from this doctoral thesis is theoretical. With this work we relate the theories that explain the emergence and development of business groups with the theories that support corporate social responsibility and the disclosure of non-financial information. In this sense, we integrate our own variables such as diversification, ownership structure and internationalization with CSR. The fact of applying this work in a context of developing economies also makes this work serve as a reference to study either other contexts of emerging economies or other Latin American countries not included in this study. With this we show through the inclusion of institutional and cultural aspects, the relevance of the environment when carrying out a cross-country type of research. In addition to the approach of sustainability reports, the understanding of communication strategies and the evaluation of the orientation to the stakeholders, this work contributes to understand that the dynamics of corporate reporting and in general of non-financial information is changing. With the empirical work we show that business groups are adapting to the new dynamics of corporate reporting, but at the same time that the way to go is still wide. In this sense, with this work both in the perspective of the presentation of the reports and the communication of the CSR in business groups, we contribute with new analyzes that allow us to understand these dynamics in these organizational forms. Likewise and for the future, the study of financial performance and its relationship with current forms of voluntary disclosure has to seek and deepen new measures that are better adapted to the specificities of business groups. In this way we agree with Holmes et al. (2015) when it states that measures to assess the performance of business groups should be reviewed and be in accordance with their particularities. Finally, an additional contribution of this thesis is that we work with the consolidated information of the business groups, which departs from previous work (See, among others, Khanna & Palepu, 2000b, Borda et al., 2017, Guo et al., 2018) that used unconsolidated information and are based on the affiliation of the companies to a business group. In this way, a broad view of the group is achieved by working with the aggregate information of the business group and being able to use a measure as relevant as control of the business group.

Changes in the way of doing business that have resulted from globalization of markets have enabled countless benefits, but also a significant number of risks, that have been evident as since 2001 revelations about financial scandals around the world have occurred one after another. These unfortunate events showed the vulnerability to which investors (and other stakeholders) are exposed for not having timely, clear and accurate information of the business progress in which they invest, and therefore not being able to take precautions. In addition, these business disasters have shown how the most unscrupulous executives do not hesitate to act illegally to hide their shady financial and accounting manoeuvres, in order to promote their personal benefit. Then the executive compensations policy lies behind. At this juncture, the importance of migrating to a new model of disclosure where the global financial community can take shelter of these malpractices and trust the board controls and the management stablishes has been increasing. This new model of disclosure has one of its pillars in non-financial information reports. This is not an alchemist solution, but is one of many efforts to be undertaken by companies to recover damaged trust. The international financial crisis affecting the world economy at the moment is another example of the need to give greater trust to the stakeholders –through transparency in the information they provide–. Only then, their participation in the capital market will be maintained and increased, and the costs that brings widespread lack of trust in which we live will be reduced., Los cambios en la forma de hacer negocios que se han propiciado a partir de la globalización de losmercados han permitido un sinnúmero de beneficios, pero también un número importante de riesgos, quese comprobaron cuando a partir del año 2001 se sucedieron uno tras otro los destapes de escándalosfinancieros en todas partes del mundo. Estos lamentables hechos pusieron al descubierto la vulnerabilidada la que están expuestos los inversionistas (y demás stakeholders) por no contar con información oportuna,clara y precisa de la marcha de la empresa en la que invierten, razón por la cual no pueden tomar precauciones.Además, estas catástrofes empresariales fueron muestra de cómo los ejecutivos más inescrupulosos nodudan en actuar de manera ilegal para ocultar sus turbias maniobras financieras y contables, con el fin depropiciar su beneficio personal. Subyace entonces la política de compensación de ejecutivos. Ante estacoyuntura se empieza a hablar con más fuerza de la importancia de migrar hacia un nuevo modelo dedivulgación, donde la comunidad financiera global pueda tomar refugio de estas malas prácticas y confiaren los controles que el directorio y la gerencia establecen. Este nuevo modelo de divulgación tiene uno desus pilares en los reportes de información no-financiera. Esta no es una solución alquimista, sino que es unode los muchos esfuerzos que deben emprender las empresas para recuperar la confianza dañada por otros.La crisis financiera internacional que afecta a la economía mundial en estos momentos es otro ejemplo dela necesidad de dotar de mayor confianza a los stakeholders –mediante la transparencia en la informaciónque se les provea–. Solo así se podrá mantener e incrementar su participación en el mercado de capitales yreducir, además, los sobrecostos que trae consigo la falta de confianza generalizada en que vivimos.