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This study investigates the relationship between students' behavior, risk evaluation and entrepreneurial intention (EI) to verify whether overconfidence, fear of failure, risk-taking, and risk capacity affect overall risk evaluation. The study uses a sample of 828 undergraduate students from a variety of university programs, and the data were analyzed using exploratory factor analysis and hierarchical regression models. The results show that overconfidence, risk-taking, and risk capacity are related to EI. Further, overconfidence, fear of failure, and risk capacity are related to risk evaluation; thus, suggesting a relationship between students' behavior, risk evaluation and EI. This study offers novel evidence that helps to better understand students' risk behaviors and entrepreneurial decision-making. Resumen: Este estudio investiga la relación entre el comportamiento de los estudiantes, la evaluación del riesgo y la intención emprendedora (IE), y busca establecer si el exceso de confianza, el miedo al fracaso, la asunción de riesgos y la capacidad de riesgo afectan la evaluación general del riesgo. Este estudio se realizó a través de la evaluación de una muestra de 828 estudiantes de pregrado, de diversas carreras. Los datos fueron analizados mediante análisis factorial exploratorio y modelos de regresión jerárquica. Los resultados muestran que el exceso de confianza, la asunción de riesgos y la capacidad de riesgo están relacionados con la IE. Además, el exceso de confianza, el miedo al fracaso y la capacidad de riesgo están relacionados con la evaluación del riesgo. Por lo tanto, existe evidencia de una relación entre el comportamiento de los estudiantes, la evaluación del riesgo y la IE. Los hallazgos de la investigación podrían ampliarse aún más para fortalecer el conocimiento existente sobre el riesgo y la IE. Este estudio propone un modelo para ofrecer nuevos conocimientos sobre una mejor comprensión del comportamiento y la IE de los estudiantes.

Estudios previos muestran que la población tiende a sobreestimar sus habilidades y que los hombres tienden a presentar más exceso de confianza que las mujeres. Este estudio tiene como objetivo analizar si los corredores españoles hombres sobreestiman sus capacidades en comparación a las mujeres. Para ello, se utilizan las predicciones de los tiempos de los propios corredores en la maratón de Sevilla 2019. El exceso de confianza se mide comola autoselección en un cajón de salida con un tiempo esperado inferior al tiempo real conseguido.Los resultados muestran quelos corredores de larga distancia con frecuencia dan predicciones sesgadasy que el sesgo a ser optimista en el tiempo es mayor en los hombres que en las mujeres. La extensión de este comportamiento a otros contextos puede ayudar a explicar por qué las mujeres tienden a estar infrarrepresentadas en ciertos estudios o la brecha salarial y la segregación en el mercado laboral. Previous studies show that people tend to overestimate their abilities and that men tend to be more overconfident than women. This study aims to analyse whether Spanish male runners overestimate their abilities compared to women. For this, runners’ predictions of their own finish times in the marathon of Seville 209 are used. Overconfidence is measured as the selection of a starting box made by each runner,based on the time they expect to get in the race, which is inferior to the actual time they are going to get. The results indicated that long-distance runners often give biased predictions and that the bias to be optimistic about the time they are going to get is greater in men than in women. The extent of this behaviour to other contexts may help to explain why women tend to be underrepresented in certain education or the gender wage gap and labour market segregation.

Resumo O objetivo da presente pesquisa foi analisar a relação entre o excesso de confiança dos gestores e a estratégia empresarial. Para isso, foram utilizadas três diferentes proxies para o excesso de confiança e seis diferentes dimensões estratégicas. As relações foram estabelecidas a partir de um painel composto por dados de 244 empresas brasileiras não financeiras de capital aberto, por meio de regressões múltiplas. Tal metodologia permitiu identificar que a estratégia empresarial se relaciona de forma diferente aos vários aspectos que compõem a estratégia. Gestores excessivamente confiantes tendem a promover maior imobilização de ativos e a adotar estruturas de capital mais alavancadas, além disso, eles possuem maior dificuldade em promover giros no estoque, ou seja, gerar recursos próprios. Classificações JEL: G40; M19. Resumen El objetivo de esta investigación fue analizar la relación entre el exceso de confianza de los directivos y la estrategia empresarial. Para ello, se utilizaron tres proxies diferentes de exceso de confianza y seis dimensiones estratégicas diferentes. Las relaciones se establecieron a partir de un panel compuesto por datos de 244 empresas brasileñas no financieras del capital abierto, mediante las regresiones múltiples. Esta metodología permitió identificar que la estrategia empresarial se relaciona de manera diferente con los distintos aspectos que componen la estrategia. Los administradores demasiado confiados tienden a promover una mayor inmovilización de activos y adoptan estructuras de capital más apalancadas, además, ellos tienen mayor dificultad para promover la rotación de los inventarios, es decir, para generar sus propios recursos. Abstract This research aimed to analyze the relationship between the overconfidence of the managers and business strategy. For this, three different proxies for overconfidence and six different strategic dimensions were used. The relationships were established from a panel composed of data from 244 publicly traded Brazilian non-financial companies, through multiple regressions. Such methodology allowed to identify that the business strategy is related differently to the several aspects that make up the strategy. Overconfident managers tend to promote greater asset immobilization and adopt more leveraged capital structures, in addition, they have greater difficulty to promote inventory turns, that is, to generate their own resources.

This study aims at developing and validating a scale for measuring overconfidence and optimism in the context of business decisions, with an emphasis on instrument validity. Although overconfidence and optimism are two of the most researched biases in the field of Behavioral Finance, the limits, and intersections between them lack clarity in the available literature and research. The optimism and overconfidence bias items emerged as provisional responses to the following question: In what situations do the optimism and overconfidence biases manifest themselves in the decision making of managers? Exploratory and confirmatory factor analyses were used to create a 13-item scale to measure these biases in the behavior of decision makers. The results of the factor analyses have generated a two-factor structure. The model for measuring the biases of optimism and overconfidence in investment decisions demonstrated a good fit of the model, adequate reliability, convergent validity, and discriminant validity. Optimism obtained the highest average score, followed by overconfidence. The present study resulted in a research instrument capable of identifying the influence of overconfidence and optimism biases in managers' decision making in organizations. The questionnaire can be used in other empirical studies on behavioral finance, business decision making, and investment decisions. Este estudio tiene como objetivo desarrollar y validar una escala para medir el exceso de confianza y el optimismo en el contexto de las decisiones empresariales, con énfasis en la validez del instrumento. Aunque el exceso de confianza y el optimismo sean dos de los sesgos más investigados en el campo de las finanzas conductuales, los límites y las intersecciones entre ellos carecen de claridad en la literatura y la investigación disponibles. Los ítems de optimismo y sesgo de exceso de confianza surgieron como respuestas provisionales a la siguiente pregunta: ¿En qué situaciones se manifiestan los sesgos de optimismo y exceso de confianza en la toma de decisiones de los gerentes? Se utilizaron análisis factoriales exploratorios y confirmatorios para crear una escala de 13 ítems para medir estos sesgos en el comportamiento de los tomadores de decisiones. Los resultados de los análisis factoriales han generado una estructura de dos factores. El modelo para medir los sesgos de optimismo y exceso de confianza en las decisiones de inversión demostró un buen ajuste del modelo, adecuada confiabilidad, validez convergente y validez discriminante. El optimismo obtuvo la puntuación media más alta, seguido del exceso de confianza. El presente estudio resultó en un instrumento de investigación capaz de identificar la influencia de los sesgos de exceso de confianza y optimismo en la toma de decisiones de los gerentes en las organizaciones. El cuestionario se puede utilizar en otros estudios empíricos sobre finanzas conductuales, toma de decisiones comerciales y decisiones de inversión. Este estudo tem como objetivo desenvolver e validar uma escala para medir o excesso de confiança e otimismo no contexto de decisões empresariais, com ênfase na validade do instrumento. Embora o excesso de confiança e o otimismo sejam dois dos vieses mais pesquisados no campo das finanças comportamentais, os limites e as interseções entre eles carecem de clareza na literatura e nas pesquisas disponíveis. Os itens de viés de otimismo e excesso de confiança surgiram como respostas provisórias à seguinte questão: Em quais situações os vieses de otimismo e excesso de confiança se manifestam na tomada de decisão dos gestores? Análises fatoriais exploratórias e confirmatórias foram usadas para criar uma escala de 13 itens para medir esses vieses no comportamento dos tomadores de decisão. Os resultados das análises fatoriais geraram uma estrutura de dois fatores. O modelo para medir os vieses de otimismo e excesso de confiança nas decisões de investimento demonstrou um bom ajuste do modelo, confiabilidade adequada, validade convergente e validade discriminante. O otimismo obteve a pontuação média mais alta, seguido pelo excesso de confiança. O presente estudo resultou em um instrumento de pesquisa capaz de identificar a influência dos vieses do excesso de confiança e do otimismo na tomada de decisão dos gestores nas organizações. O questionário pode ser usado em outros estudos empíricos sobre finanças comportamentais, tomada de decisões de negócios e decisões de investimento.

Purpose – The current study aims to investigate the impacts of two behavioral biases, namely, loss aversion and overconfidence on the performance of US companies. First, the impact of loss aversion on the economic performance of companies was assessed. Second, the impact of overconfidence on market performance was discussed. Design/methodology/approach – This study used around 6,777 quarterly observations on the population of US-insured industrial and services companies over the 2006-2016 period. Ordinary least squares (OLS) regression in two panel data models were used to test the hypotheses formulated for the study. Findings – It was documented that the loss-aversion bias negatively affects the economic performance of companies and this is achieved for both sectors. In contrast, the findings suggest that overconfidence positively affects market performance of industrial firms but negatively affects market performance in service firms. Further robust evidence was found that overconfidence bias seems to be dominant, and hence, investors may tend to be more overconfident rather than more loss-averse. Originality/value – This research can be extended by focusing on the following question: What is the impact of the contradictory (positive and negative) effects of an investor's loss aversion and overconfidence on the US company performance in case of realization of a stock market crisis or stock market crash? Proposito – El presente estudio tiene como objetivo investigar los impactos de dos sesgos de comportamiento: la aversion a las perdidas y el exceso de confianza en el desempeno de las empresas estadounidenses. En primer lugar, se evaluo el impacto de la aversion a las perdidas en el desempeno economico de las empresas. En segundo lugar, se discutio el impacto del exceso de confianza en el desempeno del mercado. Diseno/metodologia/enfoque – Este estudio utilizo alrededor de 6.777 observaciones trimestrales sobre la poblacion de empresas industriales y de servicios aseguradas en Estados Unidos durante el periodo 2006-2016. Se utilizo la regresion de minimos cuadrados ordinarios (MCO) en dos modelos de datos de panel para probar las hipotesis formuladas para el estudio. Hallazgos – Se documento que el sesgo de aversion a las perdidas afecta negativamente el desempeno economico de las empresas, y se da en ambos sectores. En contraste, los hallazgos sugieren que el exceso de confianza afecta positivamente el desempeno del mercado de las empresas industriales, pero afecta negativamente el desempeno del mercado en las empresas de servicios. Se encontro evidencia mas solida de que el sesgo de exceso de confianza parece ser dominante y, por lo tanto, los inversores pueden tender a ser mas confiados en lugar de mas reacios a las perdidas. Originalidad/valor – Esta investigacion se puede ampliar centrandose en la siguiente pregunta: ?cual es el impacto de los efectos contradictorios (positivos y negativos) de la aversion a las perdidas y el exceso de confianza de un inversor en el desempeno de la empresa estadounidense en caso de que se produzca una crisis o una caida del mercado de valores?

[EN] Recent economic models define a (non-Bayesian) optimist as someone whose beliefs and expectations are typically “too rosy”, in the sense that her priors and the evidence objectively available statistically warrant a more negative outlook. This paper reviews the existing empirical literature on optimism to assess the empirical relevance of those models. While there exists abundant and compelling evidence in favor of motivated inference, i.e., that preferences shape beliefs, the support for the most specific predictions of the economic models seems mixed, if not negative. We discuss open questions and opportunities for future research., [ES] En recientes modelos económicos, un optimista (no bayesiano) es aquel agente cuyas creencias y expectativas están frecuentemente «tintadas de rosa», dado que sus a prioris y la evidencia objetivamente disponible implicarían una predicción estadística menos positiva. Este artículo repasa la literatura empírica sobre optimismo con vistas a evaluar la relevancia empírica de tales modelos. Si bien hay evidencia abundante y convincente de que la inferencia motivada existe, esto es, que las preferencias moldean las creencias, las predicciones más específicas de los modelos parecen tener apoyo limitado, si no nulo. Concluimos con una discusión de algunas cuestiones por resolver, así como de oportunidades de cara a futuras investigaciones.

Purpose – The purpose of this paper is to test the relationship between the annual income earned by the investors and eight behavioural biases exhibited by the investors such as mental accounting, anchoring, gambler’s fallacy, availability, loss aversion, regret aversion, representativeness and overconfidence. Design/methodology/approach – The relationship is derived based on a questionnaire survey conducted on 436 secondary equity investors residing in Chennai, India. Findings – Analysis of variance test was performed on the normalised and non-normalised version of the biases divided in terms of the annual income earned by the investor. The test found that for the significant biases except the overconfidence bias, the investors with higher annual income were less prone to the biases when compared to investors with lower annual income. On the other hand, with respect to the overconfidence bias, the investors with higher annual income were prone to exhibit overconfidence bias when compared to the investors with lower annual income. Correlation analysis showed that the investors with high annual income were more likely to exhibit higher overconfidence bias but lower representativeness, loss aversion, availability and mental accounting biases. Originality/value – A contribution in the financial and economic front which would benefit the financial advisors to now consider the income earned by the clients as an important factor while giving financial advice to the clients and while guiding themabout the biases they are prone to exhibit. Proposito - El proposito de este documento es probar la relacion entre el ingreso anual ganado por los inversionistas y ocho sesgos de comportamiento exhibidos por los inversionistas como: contabilidad mental, anclaje, falacia del jugador, disponibilidad, aversion a la perdida, aversion al arrepentimiento, representatividad y exceso de confianza. Diseno/metodologia/enfoque - La relacion se deriva de una encuesta realizada a 436 inversores de capital secundario que residen en Chennai, India. Hallazgos - El analisis de la varianza se realizo en la version normalizada y no normalizada de los sesgos divididos en terminos de los ingresos anuales obtenidos por el inversionista. La prueba encontro que, para los sesgos significativos, excepto el sesgo de exceso de confianza, los inversores con ingresos anuales mas altos eran menos propensos a los sesgos en comparacion con los inversores con ingresos anuales mas bajos. Por otro lado, con respecto al sesgo de exceso de confianza, los inversionistas con ingresos anuales mas altos eran propensos a exhibir un sesgo de exceso de confianza en comparacion con los inversionistas con ingresos anuales mas bajos. El analisis de correlacion mostro que los inversionistas con altos ingresos anuales tenian mas probabilidades de exhibir un mayor sesgo de exceso de confianza, pero menor representatividad, aversion a las perdidas, disponibilidad y sesgos de contabilidad mental. Originalidad/valor - Una contribucion en el frente financiero y economico que beneficiaria a los asesores financieros al considerar ahora los ingresos obtenidos por los clientes como un factor importante, al tiempo que brinda asesoramiento financiero a los clientes y los guia sobre los sesgos que son propensos a exhibir.

ResumenProponemos un modelo EGARCH con una distribución t de Student estandarizada para las innovaciones. El modelo se usa para describir el comportamiento de la volatilidad de las series de rendimientos de los índices bursátiles para 6 economías latinoamericanas. A la ecuación de la varianza condicional se le agregan factores que representan el exceso de confianza de los inversionistas con lo que se busca determinar si este sesgo cognitivo afecta la volatilidad de los rendimientos. Los resultados sugieren que: 1) Las series de rendimientos analizadas pueden describirse adecuadamente con el modelo propuesto; 2) se cumple la característica de efecto apalancamiento en las series de rendimientos de Chile, Colombia, México y Perú; 3) en general se puede afirmar que el exceso de confianza es un determinante de la volatilidad; y 4) en periodos de crisis se pierde la confianza en los mercados financieros, principalmente el mexicano.AbstractWe propose an EGARCH model with a standardized Student's t distribution for the innovations. The model is used to describe the behavior of the volatility of 6 Latin American stock indices returns. In the conditional variance equation we incorporated factors that represent investor's overconfidence to determine whether this cognitive bias affects the volatility of returns. The results suggest that: 1) The return series analyzed can be adequately described by the proposed model, 2) the property of leverage effect is observed in the return series, of Chile, Colombia, Mexico and Peru; 3) in general we can say that overconfidence is a determinant of volatility, and 4) in times of crisis the confidence is lost in financial markets, mainly the Mexican.

14 p. To take individual decisiones under uncertainty in the organizational sector, is largely related to the behavior of the economy. The failures or achievements in the market have an impact on the operational strategies established by a company's executives. This article focuses the bias of the influence to overconfidence in decision making; this behavior affects the rationalization and analysis of the decisions that are going to be taken against a situation. Based on this, I will carry out a reflexive analysis of “the influence of the excess of confidence in the decision-making under the uncertainty the company´s executives". La toma de decisiones individuales, bajo incertidumbre en el sector organizacional se relaciona en gran medida con el comportamiento de la economía. Las fallas del mercado o los logros en el mismo tienen incidencia en las estrategias operacionales que establezcan los directivos de una compañía. El presente artículo se focaliza en el sesgo de la influencia del exceso de confianza en las toma de decisiones, comportamiento que afecta la racionalización y análisis de las decisiones que se van a tomar frente a una situación. Partiendo de esto se pretende realizar un análisis reflexivo de “la influencia del exceso de confianza en la toma de decisiones bajo incertidumbre de los directivos de empresas”. Especialización Especialista En Gerencia De La Salud

22 p. Incluye bibliografía Especialización Especialista En Gerencia De La Salud

La bombolla immobiliària espanyola ha estat objecte de molts debats. Tot i així, les anàlisis que s'han realitzat sobre la mateixa s'han recolzat, majoritàriament, en pressupòsits objectius, és a dir, en una descripció del fenomen que no tenia en compte l'actuació individual i col·lectiva dels individus. En aquest treball apuntarem a les causes addicionals que poden explicar el sorgiment i esclat de la bombolla mitjançant les eines que ens aporten les finances conductistes. Finalment, aportarem àmbits a millorar per a prevenir l'adveniment d'una altra bombolla. La burbuja inmobiliaria española ha sido objeto de muchos debates. Aun así, los análisis que se han realizado sobre la misma se han apoyado, mayoritariamente, en presupuestos objetivos, es decir, en una descripción del fenómeno que no tenía en cuenta la actuación individual y colectiva de los individuos. En este trabajo apuntaremos a las causas adicionales que pueden explicar la aparición y estallido de la burbuja mediante las herramientas que nos aportan las finanzas conductistas. Finalmente, aportaremos ámbitos a mejorar para prevenir el advenimiento de otra burbuja. The Spanish housing bubble has been a recipient of a lot of debates. Even so, the analyses conducted about it have been supported mainly by objective causes. That is to say, in a description of the phenomenon that did not keep the individual and collective actions in mind. In this paper we will point out additional causes that can explain the origin and crash of the bubble using the tools that give us the behavioural finances. Finally, we will add some areas to improve in order to prevent the coming of another bubble.

Behavioral Finance is a new field of study that counteracts the assumption of the rationality on the part of decision makers, which is adopted by modern finance. One of the aspects of studies in behavioral finance is to identify how emotions and cognitive failures may influence the decision making process of individuals. In this context, this study aims to ascertain whether the decisions of investors, analysts and investment professionals are influenced by a bias of overconfidence and the socio-demographic characteristics of these individuals. As a methodology, it was decided to conduct a study with a descriptive quantitative and qualitative approach. Therefore a field survey was carried to out to collect data with an online questionnaire. The method of sampling by judgment was applied, which is characterized by the non-probabilistic collection of samples from individuals registered with the Association of Investment Analysts and Professionals of the Capital Market in Minas Gerais (APIMEC-MG), as well as individuals registered with TBC Investments. This group consisted of 810 individuals who provided 398 valid questionnaires. Data was analyzed by using the estimation methods of Two-Stage Least Squares (2SLS) and Ordinary Least Squares (OLS), with correction for finite population and the results were compared. They showed that differences of opinion, style and perception of the reality, motivated by personal and investment characteristics and the susceptibility to the bias of the overconfidence of the agents, exert a significant impact on decision making.

Este trabajo presenta una prueba piloto de la aplicación de un instrumento que pretende capturar la influencia del sesgo en la toma de decisiones en directivos; la metodología está dividida en dos partes, la primera consiste en una serie de preguntas relacionadas con la gestión de organizaciones. La segunda presenta tres alternativas de selección al participante, de acuerdo con la selección de éste, se clasifica en los sesgos de exceso de confianza, subconfianza, o si se encuentra correctamente calibrado. La aplicación de la prueba permite analizar las relaciones entre el tipo de sesgo que exhibe el participante y los resultados de las recompensas obtenidas por los mismos. La prueba piloto permitió determinar la pertinencia de la prueba para la aplicación según los parámetros propuestos, además de mostrar una aproximación a los resultados que pueden ser obtenidos This paper presents a runthrough of a tool that aims to capture the influence of bias in managerial decision making, the methodology is divided into two parts, the first is a series of questions related to the management of organizations. The second presents three alternatives for the participant to choose from; acording to his selection the participant will be classified as overconfidence, as bias underconfidence or properly calibrated. The application of the tes allows the analysis of the relationship between the type of bias exhibited by the participant and the results obtained for the same rewards. This trial test allowed us to determine the relevance of the evidence for the application according to the given parameters, and shows an approach to the results that may be obtained.

Este artículo presenta, como resultado de la revisión de literatura efectuada como un proyecto de investigación, un análisis comparativo entre el proceso de evaluación de decisiones de inversión, desde la teoría financiera tradicional, y un nuevo enfoque complementario que surge desde las finanzas corporativas basadas en el comportamiento (Behavioral Corporate Finance), un campo creciente de investigación en el cual se incorporan las influencias emocionales y cognitivas con el fin de lograr una mejor comprensión respecto a la toma de decisiones empresariales. Se analiza, en particular, la forma en la que los sesgos en el comportamiento, denominados exceso de confianza y optimismo, influyen de forma sistemática en el proceso de presupuesto de capital. La evidencia empírica demuestra que dichos sesgos conducen a sobreestimar los flujos de caja netos esperados y a subestimar sus varianzas, lo cual resulta principalmente en decisiones financieras sub-óptimas (i.e. sobreinversión y excesiva exposición al riesgo), aunque en ocasiones originan también prácticas que aportan valor a la empresa (i.e. rapidez en la ejecución de proyectos y mayor compromiso). El trabajo plantea recomendaciones para corregir las distorsiones que los sesgos psicológicos del exceso de confianza y el optimismo generan sobre el proceso de presupuesto de capital. Este artigo apresenta, como resultado da revisão de literatura efetuada como um projeto de pesquisa, uma análise comparativa entre o processo de avaliação de decisões de inversão, desde a teoria financeira tradicional, e uma nova abordagem complementária que surge desde as Finanças Corporativas baseadas no Comportamento (Behavioral Corporate Finance), um campo crescente de pesquisa no qual se incorporam as influências emocionais e cognitivas com o fim de conseguir uma melhor compreensão respeito à tomada de decisões empresariais. Analisa-se, em particular, a forma na que os vieses no comportamento, denominados excesso de confiança e optimismo, influem de forma sistemática no processo de pressuposto capital. A evidência empírica demonstra que ditos vieses levam a sobrestimar os fluxos de caixa netos esperados e a subestimar suas varianças, o qual resulta principalmente em decisões financeiras subótimas (i.e. sobreinvestimento e excessiva exposição ao risco), ainda que em ocasiões originam também práticas que aportam valor à empresa (i.e. rapidez na execução de projetos e maior compromisso). O trabalho expõe recomendações para corrigir as distorções que es vieses psicológicos do excesso de confiança e o optimismo geram sobre o processo de pressuposto de capital. As result of the literature review carried out as a research project, this article presents a comparative analysis of the evaluation process of investment decisions from the viewpoint of the traditional financial theory and a new complementary approach that arises from Behavioral Corporate Finance, a growing research field which incorporates emotional and cognitive influences with the purpose of obtaining better understanding with respect to corporate decision making. In particular, we analyze the way that behavioral biases, called overconfidence and optimism, systemically influence the process of capital budgeting. Empirical evidence shows that these biases lead to overestimating the expected net cash flows and underestimating their variances, resulting mainly in sub-optimal financial decisions (i.e. overinvestment and excessive exposure to risk.), although they occasionally create practices that add value to the company (i.e. speed in the execution of projects and greater commitment). The paper makes recommendations aimed at correcting distortions that psychological biases of overconfidence and optimism generate on the capital budgeting process

Tretzenes Jornades de Foment de la Investigació de la FCHS (Any 2007-2008)

Os produtores rurais, de forma geral, administram suas propriedades contando com a própria experiência. As causas desse quadro abrangem aspectos relativos a características do produtor, preferências em relação aos diferentes instrumentos de gestão disponíveis, além de questões comportamentais. Na pesquisa aqui relatada teve-se o objetivo de verificar a existência de excesso de confiança em um grupo de cafeicultores com relação aos preços de venda e, além disso, caracterizar o grupo com tal atributo. A partir de entrevistas com 244 cafeicultores, os resultados apontaram para a existência de um grupo de 95 produtores (38,9% da amostra) com excesso de confiança quando computada a variância histórica a partir dos preços de safra e entressafra. Quando utilizados apenas os meses de safra, o excesso de confiança foi encontrado para um grupo de 116 cafeicultores (47,5% da amostra). Utilizando análise fatorial e método de cluster, observou-se que agentes que avaliam o mercado de café como não arriscado, que possuem alta propensão ao risco e baixo nível de conhecimento de derivativos tendem a ter excesso de confiança em preços. In general, rural producers manage their properties according to their own experience, a result of factors related to producer characteristics, producer preferences for available management instruments, and behavioral reasons. The current study seeks to both verify the existence of overconfidence regarding prices among a group of coffee producers, and to characterize coffee producers according to these attributes. Based on interviews with 244 coffee growers, the results highlight the existence of a group of 95 producers (38.9% of the sample) who exhibited overconfidence when evaluating the historic price variation in seasonal and offseason crops. When considering only seasonal crop prices, our study found overconfidence among 116 coffee producers (47.5% of the sample). Using factorial analysis and the cluster method, we found that the producers who claim that coffee markets are not risky, who possess a high risk propensity, and who have little knowledge of derivatives, tend to be overconfident regarding price. Los productores rurales, en general, administran sus propiedades con base en la propia experiencia. Eso se debe a factores relacionados con las características del productor, preferencias con relación a los diferentes instrumentos de gestión disponibles, además de cuestiones de comportamiento. El objetivo en este trabajo fue verificar la existencia de exceso de confianza en un grupo de productores de café con relación a los precios de venta y determinar sus características. Se llevaron a cabo entrevistas con 244 productores de café y los resultados señalaron la existencia de un grupo de 95 productores (38,9% de la muestra) que presentó exceso de confianza cuando se calculó la varianza histórica a partir de los precios de periodos de cosecha y entre cosechas. Cuando se realizó el cálculo exclusivamente con los precios de los meses de cosecha, se verificó el exceso de confianza en un grupo de 116 productores (47,5% de la muestra). Por medio del análisis factorial y del método de cluster, se comprobó que los productores que evalúan el mercado del café como no riesgoso, que presentan alta propensión al riesgo y que tienen poco conocimiento sobre el mercado de derivados, tienden a tener una excesiva confianza en los precios.

La perception du risque de défaillance est un domaine d’étude récent qui prend tout son sens dans un contexte de PME où les caractéristiques du dirigeant sont prépondérantes. La plupart des études portent sur l’impact de cette perception sur la création d’entreprise, mais aucune à notre connaissance ne tente de mesurer l’écart entre la perception du dirigeant et le risque réel vécu par l’entreprise. Ce travail propose dès lors de constater l’existence de cet écart avant de tenter d’en comprendre les raisons. Quatre catégories d’entreprises sont ainsi détectées, dont la catégorie des « Myopes » qui représentent les entreprises subissant un risque réel sans le percevoir. Ce groupe fait l’objet d’une analyse qui permet de jeter les bases d’une réflexion sur les raisons de cette myopie et de mobiliser une approche cognitive de ce biais., The perception of the risk of default is a recent field of study, which makes sense in a context of SMEs where the characteristics of the manager are predominant. Most studies focus on the impact of this perception on business creation, but none to our knowledge attempts to gauge the gap between the manager’s perception and the actual risk experienced by the company. This work therefore proposes to note the existence of this discrepancy before attempting to understand the reasons. Four categories of companies are thus detected, including the category of “Myopes”, which represent companies that are under a real risk without being perceived. This group is the subject of an analysis that allows to lay the foundation for a reflection on the reasons of this Myopia and mobilize a cognitive approach of this bias., La percepción del riesgo de quiebra es un campo reciente de estudio que tiene sentido en un contexto de PyME donde predominan las características del dirigente. La mayor parte de los estudios tratan de el impacto de esta percepción en la creación de empresas, pero ninguno a nuestro conocimiento intenta medir la diferencia entre la percepción del dirigente y el riesgo verdadero experimentado por la empresa. Por lo tanto, este trabajo propone notar la existencia de este desfase antes de intentar comprender las razones. Así, se detectan cuatro categorías de empresas, incluida la categoría de «Miopas», que representan a empresas que están experimentando un riesgo verdadero sin percibirlo. Este grupo es el objeto de un análisis que sentará las bases para una reflexión sobre las razones de esta miopía de las empresas mediante la movilización de un enfoque cognitivo basado en sesgos.

Si une carrière entrepreneuriale requiert un certain niveau d’optimisme et de confiance, l’excès de ceux-ci peut nuire au succès entrepreneurial. En comparant leurs perceptions à celles de leurs professeurs, nous analysons dans quelle mesure les étudiants sont plus optimistes quant aux bénéfices attendus d’une carrière entrepreneuriale et trop confiants par rapport aux barrières à l’entrepreneuriat. Nos résultats montrent que les étudiants sont plus optimistes, mais pas plus confiants, que leurs professeurs. Finalement, les étudiants plus optimistes et plus confiants ont une disposition et une intention entrepreneuriales plus importante que les autres., While an entrepreneurial career requires some level of optimism and confidence, unfounded optimism and overconfidence can be detrimental to entrepreneurial success. By comparing student and faculty perceptual differences, we assess whether university students are overly optimistic regarding the outcomes they expect from an entrepreneurial career as well as overconfident in their perceptions of barriers to entrepreneurship. Findings suggest that, overall, students are more optimistic but not more confident than faculty. Also, students who are more optimistic and more confident than their faculty, also perceive themselves to be more entrepreneurial and have stronger entrepreneurial intentions than their peers., Si una carrera empresarial exige un cierto nivel de optimismo y de confianza, un exceso de optimismo y de confianza puede ser perjudicial para el éxito empresarial. Comparando las percepciones a las de sus profesores, analizaremos en qué medida los estudiantes son más optimistas sobre los beneficios que esperan de una carrera empresarial y demasiado confiados con respecto a las barreras a la actividad empresarial. Nuestros resultados demuestran que los estudiantes son más optimistas, pero no tienen más confianza que sus profesores. Finalmente, los estudiantes más optimistas y con más confianza tienen una disposición empresarial más importantes que los otros.