Tesis (Ingeniería Comercial) Como ya sabemos, la teoría de las finanzas radica en el estudio del comportamiento de los agentes económicos, al distribuir sus recursos a nivel temporal y espacial, en un entorno que se caracteriza por tener una permanente incertidumbre. Esto se puede ver, en la interacción de dos elementos fundamentales en finanzas: riesgo y tiempo, que forman la base de las decisiones financieras, en cualquier momento o lugar. Las aplicaciones en la teoría de la probabilidad y de optimización, permiten capturar la complejidad que caracteriza al comportamiento humano, frente a las decisiones de inversión que nos preocuparán en el desarrollo de nuestro tema. Cuando se habla de definir un portfolio de instrumentos financieros de renta fija, se deberá reconocer la necesidad de considerar una amplia gama de estrategias, para alcanzar las metas propuestas, de retorno versus riesgo, que presentan los inversionistas de este tipo de instrumentos. Aunque el término administración del riesgo es relativamente nuevo, la práctica de este tipo de administración es tan antigua como el hombre mismo. En un sentido amplio, la administración del riesgo es el proceso de proteger a los activos contra determinadas variables. Y más específicamente, es una función administrativa de un negocio determinado, la que usa una aproximación científica para intentar minimizar el riesgo inherente a un determinado tipo de activo. En 1900, Louis Bachelier sentó las bases de la aplicación financiera en las matemáticas en tiempo continuo. Su trabajo fundamenta los procesos estocásticos, seguidos por los activos financieros, además de estructurar una teoría de evaluación de opciones. A pesar de la importante contribución de Bachelier, la aplicación matemática de estos principios permaneció oculta por más de medio siglo, hasta su redescubrimiento, por parte de Paul Samuelson, quien con el estadístico Savage, reformularon los postulados de Bachelier en torno a una teoría económica y financiera realmente moderna.Como ya sabemos, la teoría de las finanzas radica en el estudio del comportamiento de los agentes económicos, al distribuir sus recursos a nivel temporal y espacial, en un entorno que se caracteriza por tener una permanente incertidumbre. Esto se puede ver, en la interacción de dos elementos fundamentales en finanzas: riesgo y tiempo, que forman la base de las decisiones financieras, en cualquier momento o lugar. Las aplicaciones en la teoría de la probabilidad y de optimización, permiten capturar la complejidad que caracteriza al comportamiento humano, frente a las decisiones de inversión que nos preocuparán en el desarrollo de nuestro tema. Cuando se habla de definir un portfolio de instrumentos financieros de renta fija, se deberá reconocer la necesidad de considerar una amplia gama de estrategias, para alcanzar las metas propuestas, de retorno versus riesgo, que presentan los inversionistas de este tipo de instrumentos. Aunque el término administración del riesgo es relativamente nuevo, la práctica de este tipo de administración es tan antigua como el hombre mismo. En un sentido amplio, la administración del riesgo es el proceso de proteger a los activos contra determinadas variables. Y más específicamente, es una función administrativa de un negocio determinado, la que usa una aproximación científica para intentar minimizar el riesgo inherente a un determinado tipo de activo. En 1900, Louis Bachelier sentó las bases de la aplicación financiera en las matemáticas en tiempo continuo. Su trabajo fundamenta los procesos estocásticos, seguidos por los activos financieros, además de estructurar una teoría de evaluación de opciones. A pesar de la importante contribución de Bachelier, la aplicación matemática de estos principios permaneció oculta por más de medio siglo, hasta su redescubrimiento, por parte de Paul Samuelson, quien con el estadístico Savage, reformularon los postulados de Bachelier en torno a una teoría económica y financiera realmente moderna.Se podría decir, con mucha propiedad, que antes de la década de los sesenta, las finanzas se reducen a un discurso descriptivo, con énfasis en los aspectos legales e institucionales. La teoría de las finanzas se reduce a la simple colección de datos y anécdotas, además de una baga manipulación de la información contable. Probablemente la intervención más notable fue la de Macaulay en 1938, quien estudió la sensibilidad de los precios de los bonos ante cambios determinados en la tasa de interés, desarrollando lo que hoy se conoce como duración, tema tratado en detalle en el marco teórico de nuestra investigación. La discrepancia de criterios de los inversionistas frente a los costos y beneficios de la volatilidad en el precio de los instrumentos financieros, llevó a ciertos académicos a desarrollar diversas estrategias basadas en la duración, con las cuales los administradores de portfolios pudieron calzar sus pasivos con portafolios bien estructurados de bonos y otros instrumentos financieros.