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En el presente documento se pueden encontrar algunos elementos que permiten identificar y seguir de cerca el debate sobre el desarrollo de la infraestructura vial, y cómo esta se dinamiza con la participación del capital privado. Se hace un recorrido histórico acerca del desarrollo de la infraestructura vial en Colombia desde mediados del siglo XX, cuando su desarrollo empezó con la infraestructura de vías férreas y, tras su declive, empieza la expansión de las carreteras, contando para el 2018 con una red vial de una longitud de 206 102 km. Se resalta la llegada del Sistema de Concesiones, tal como se conoce hoy en día, a partir de la Ley 80 de 1993, con la entrada del neoliberalismo, pasando por las diferentes etapas y experiencias con este sistema, hasta llegar a las concesiones de cuarta generación, que entran en vigencia desde el 2012 con las asociaciones público-privadas, y se destaca que este sistema es utilizado en los distintos modos de transporte: portuario, aeroportuario, ferreo y, principalmente, terrestre (carreteras). Teniendo en cuenta que Colombia esta por debajo del promedio de la región en infraestructura vial, en este documento se reconoce que la implementación de las asociaciones público-privadas son una estrategia para un avance en competitividad y poder sostener el 6 % en el producto interno bruto (PIB). Se pueden encontrar nociones y perspectivas que siguen en desarrollo frente a las ventajas y desventajas de dichas asociaciones, a partir de los aprendizajes que dejaron las primeras tres generaciones de proyectos de concesiones. In this document you can find some elements that allow to identify and closely follow the debate on the development of road infrastructure, and how it is energized with the participation of private capital. A historical tour is made about the development of road infrastructure in Colombia since the mid-20th century, when its development began with the railroad infrastructure and, after its decline, the expansion of the roads began, counting by 2018 with a network 206-102 km long road. The arrival of the Concessions System is highlighted, as it is known today, from Law 80 of 1993, with the entry of neoliberalism, going through the different stages and experiences with this system, until reaching the fourth concessions. generation, which come into force since 2012 with public-private partnerships, and it is highlighted that this system is used in different modes of transport: port, airport, rail and, mainly, land (roads). Taking into account that Colombia is below the average of the region in road infrastructure, this document recognizes that the implementation of public-private partnerships are a strategy for an advance in competitiveness and to be able to sustain 6% of the gross domestic product (GDP). Notions and perspectives that continue to develop in the face of the advantages and disadvantages of these associations can be found, based on the lessons learned from the first three generations of concession projects. Pregrado Dans ce document, vous pouvez trouver quelques éléments qui permettent d'identifier et de suivre de près le débat sur le développement des infrastructures routières, et comment il est dynamisé avec la participation de capitaux privés. Un tour historique est fait sur le développement de l'infrastructure routière en Colombie depuis le milieu du 20e siècle, lorsque son développement a commencé avec l'infrastructure ferroviaire et, après son déclin, l'expansion des routes a commencé, comptant en 2018 avec un réseau 206-102 km de route de long. L'arrivée du système des concessions est soulignée, comme on l'appelle aujourd'hui, à partir de la loi 80 de 1993, avec l'entrée du néolibéralisme, en passant par les différentes étapes et expériences avec ce système, jusqu'à atteindre la quatrième génération de concessions, qui entrent en vigueur. depuis 2012 avec des partenariats public-privé, et il est souligné que ce système est utilisé dans différents modes de transport : portuaire, aéroportuaire, ferroviaire et, principalement, terrestre (routes). Tenant compte du fait que la Colombie se situe en dessous de la moyenne de la région en matière d'infrastructures routières, ce document reconnaît que la mise en place de partenariats public-privé est une stratégie pour une avancée de la compétitivité et pour pouvoir soutenir 6% du produit intérieur brut (PIB ). Des notions et perspectives qui continuent à se développer face aux avantages et inconvénients de ces associations peuvent être retrouvées, à partir des enseignements tirés des trois premières générations de projets de concession.

From a few years back the financing mechanisms of mining project has changed due to, among other reasons, the volatility of commodity prices, which has resulted in a decrease of the financing through traditional methods and the appearance of other financing mehtods. After performing an analysis of different international studies, we found that there are three new principal mechanisms for the financing of mining projects: (i) private equity; (ii) financing based on the production of the mining project; and (iii) crowdfunding. These models provide modern options for an industry that is still important for world economy. Desde hace unos años la forma de financiación de proyectos mineros ha venido cambiando debido, entre otras razones, a la volatilidad de los precios de los metales, lo que ha resultado en la disminución de financiamiento por los métodos tradicionales y aparición de otros sistemas de financiamiento. Después de hacer un análisis de diferentes estudios internacionales encontramos tres nuevos mecanismos principales para la financiación de proyectos mineros, que se han venido presentando en los últimos 5 a 10 años: (i) private equity; (ii) financiación a partir de la producción del proyecto minero y (iii) crowdfunding. Estos mecanismos alternativos de financiación proveen opciones modernas para una industria que sigue siendo importante para la economía mundial.

Las asociaciones público privadas, encuentran su génesis en una deficiencia administrativa en la prestación de servicios públicos, inicialmente en infraestructura, de allí el surgimiento de un modelo apoyado en la empresa privada, pero con un componente de compromiso social que no deja de lado el lucro, pero que de alguna manera está puesto al servicio del bien común en procura de un desarrollo constante de las sociedades. Pero la deficiencia administrativa no es achacable al Estado al unísono, pues el crecimiento de los sectores de la economía aunado a la necesidad de proveer infraestructuras hacen que se acuda a esta modalidad de contratación en donde concurren intereses y capitales públicos y privados, por una ecuación sencilla que debe hacer el Estado consistente en que a mayores necesidades por satisfacer, mayor capital deberá invertir en los medios para tal fin, de ahí que la inyección de capitales privados resulte un alivio a la carga estatal. Así, se apela a una visión histórica del derecho comparado y cómo este modelo llega a ser la alternativa destacada de desarrollo en el que se une, al capital público, el esfuerzo de la iniciativa privada para alcanzar fines de impacto social en virtud a que tal alianza persigue lucro para ésta y bienestar social para aquel, sin que riñan entre sí; rompiendo de paso la creencia según la cual cada inversión pública busca un fin loable y cada iniciativa privada persigue un fin egoísta. Este panorama que se expone corresponde a un proceso de error y aprendizaje en el cual un Estado pasivo frente a la generación de dividendos, se limita a destinar recursos para distintas obras sin que le acompañe una visión de autonomía y sostenibilidad, contrario sensu al ejercicio de la empresa privada, que procura alcanzar la optimización y producción de más capital. Para alcanzar un entendimiento del estado actual de las alianzas público privadas se acude al antecedente normativo, doctrinal y experiencial y así presentar un escrito que plasma tal realidad y que enfrenta el avance legal versus la evolución misma de esta figura, para definir las mutaciones normativas frente a la evolución propia de esta figura y las posibles alternativas para superar tal desequilibrio entre norma y realidad, así como las experiencias de éxito y fracaso para ajustar el futuro de las APP. Public private associations find their genesis in an administrative deficiency in the provision of public services, initially in infrastructure, that is the importance of a model supported by private Enterprise with a social commitment component that does not neglect profit, and that in someway is placed to service of the common good in search of a constant development of the societies. But the administrative deficiency is not attributable to the whole State, because the growth of the sectors of the economy added to the need to provide infrastructure implies that this type of contracting where, thanks to a simple equation made by the State that says that bigger needs require bigger, public and private interests concur, is used, all this causes the State burden to be relieved by privated capital. Thus, we appeal to a historical vision of comparative law and how this model becomes the outstanding development alternative in which public and privates efforts are linked to achieve social impact purposes because such alliance pursues profit for itself and for social welfare, without quarreling with each other; breaking the belief that each public investment seeks a laudable end and each private initiative pursues a selfish end. This panorama corresponds to a process of error and learning in which a passive State in front of the generation of dividends, is limited to allocate resources for different works without accompanying a vision of autonomy and sustainability, contrary to the exercise of the private company, which seeks to achieve the optimization and production of more capital. To reach an understanding of the current state of public-private alliance, a normative, doctrinal and experiential background is presented with the purpose of present a document that reflects such reality and that faces legal progress versus the evolution of this figure, to define normative mutations against the evolution of this figure and the possible alternatives to overcome such an imbalance between norm and reality, as well as the experiences of success and failure to adjust the future of PPA. Magister en Derecho Público http://unidadinvestigacion.usta.edu.co Maestría

Submitted by Nadir Basilio (nadirsb@uninove.br) on 2020-11-04T22:47:00Z No. of bitstreams: 1 Iuri Gnatiuc Barbosa.pdf: 13818115 bytes, checksum: 89598174c9db9bee718c8c91eacdcf79 (MD5) Made available in DSpace on 2020-11-04T22:47:00Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Iuri Gnatiuc Barbosa.pdf: 13818115 bytes, checksum: 89598174c9db9bee718c8c91eacdcf79 (MD5) Previous issue date: 2020-03-12 The present work intends to analyze the way in which the development and protection of Human Rights are related, in order to verify if the rule provided for in article 170 of the Federal Constitution is effective to guarantee economic development in a sustainable manner. A change in the economic scenario is perceived, with the passage of capital as a characteristic element of private power and no longer of the State, as in other historical moments. It analyzed the mandatory protection of Human Rights, also, by the business community considering the economic power that was transferred to their ownership, concluding with the perception of the need for action of this agent for protectionist purposes and that guarantee development. O presente trabalho destina-se a analisar a forma como se correlacionam o desenvolvimento e a proteção aos Direitos Humanos, dentro do cenário econômico, com o intuito de verificar se a norma prevista no artigo 170 da Constituição Federal efetiva-se para garantir o desenvolvimento econômico de forma sustentável. Percebe-se a mudança do cenário econômico, com o capital passando a ser visto como elemento característico do poder privado e não mais do Estado, como em outros momentos históricos. Analisasse a obrigatoriedade de proteção dos Direitos Humanos, também, pelo empresariado considerando o poderio econômico que transferiu-se para sua titularidade, concluindo com a percepção da necessidade de atuação deste agente para fins protecionistas e que garantam o desenvolvimento.

Submitted by Maria Helena Ribeiro (helena.ribeiro@lisboa.ucp.pt) on 2020-10-19T09:49:12Z No. of bitstreams: 1 152418055_Marcus Lindberg_DPDFA.pdf: 1382932 bytes, checksum: 9f0a682b6ddc461ddd6ca2daf40be73d (MD5) Approved for entry into archive by Maria Helena Ribeiro (helena.ribeiro@lisboa.ucp.pt) on 2020-10-19T09:49:36Z (GMT) No. of bitstreams: 1 152418055_Marcus Lindberg_DPDFA.pdf: 1382932 bytes, checksum: 9f0a682b6ddc461ddd6ca2daf40be73d (MD5) Made available in DSpace on 2020-10-19T09:49:36Z (GMT). No. of bitstreams: 1 152418055_Marcus Lindberg_DPDFA.pdf: 1382932 bytes, checksum: 9f0a682b6ddc461ddd6ca2daf40be73d (MD5) Previous issue date: 2020-05-25

The growth of the private equity industry over the last decades has risen the importance of understanding how private equity investments impact the overall economy. While the existing research has mainly focused on the impact of private equity investments on firm performance, this study examines the impact of private equity investments on industry performance. Moreover, in contrast to most of the existing private equity literature, it focuses on emerging market countries in the postfinancial crisis period, using a novel dataset provided by the Association for Private Capital Investments in Latin America (LAVCA), which contains information on private equity investments in Latin American industries between 2009 and 2018. Thus, this paper helps in understanding the impact of private equity investments in different industry settings. The study finds that employment, free cash flow, and capital expenditure of public companies grow faster in industries that receive private equity investments in the previous years. Contrarily, labor productivity and industry returns show reduced growth rates following private equity investments. The paper does not find evidence for industry spillovers regarding profitability or net debt growth. O crescimento da indústria de private equity nas últimas décadas aumentou a importância de entender como os investimentos em private equity impactam na economia geral. Embora a pesquisa existente tenha se concentrado principalmente no impacto dos investimentos em private equity sobre o desempenho das empresasalvo, este estudo examina o impacto dos investimentos em private equity sobre o desempenho de setores de atividade econômica. Além disso, em contraste com a maior parte da literatura existente sobre private equity, ele se concentra em mercados emergentes no período pós crise financeira, utilizando uma nova base de dados fornecida pela Association for Private Capital Investments in Latin America (LAVCA), que contém informação sobre investimento em private equity em diferentes setores econômicos na América Latina entre 2009 e 2018. Assim, este artigo ajuda a entender melhor o impacto dos investimentos em private equity em diferentes contextos setoriais. O estudo demonstra que o emprego, o fluxo de caixa livre e as despesas de capital das empresas listadas crescem mais rapidamente em setores que recebem investimentos de private equity nos anos anteriores. Por outro lado, a produtividade do trabalho e os retornos da indústria mostram taxas de crescimento reduzidas após os investimentos de private equity. O estudo não encontra evidências de repercussões setoriais em termos de crescimento de rentabilidade ou dívida líquida.

We examine how executive teams of Private Equity portfolio companies deliver superior returns through their strategic and daily operational decisions and actions. We run a comparative multiple case study of four companies, each of which went through a successful Private Equity (PE) investment cycle, and interview key members of the executive team and board as well as cross-industry experts. Using a qualitative, inductive process methodology, we match patterns between cases to tease out similarities and variance across cases and to develop a typology of actions maximizing the enterprise value at exit of the investment. We structure those actions in four distinct dimensions, which mirror the key stages of an investment, to develop a model for Private Equity operational value creation. Finally, we use dynamic capabilities and agency theories as an interpretive lens to analyze value creation in the specific context of Private Equity portfolio companies.

Utilizando uma amostra com 108 Ofertas Públicas Iniciais entre 2005 e 2014, no Brasil, esta dissertação estuda a influência do investimento de empresas de capital privado na performance após a Oferta Pública Inicial correspondente. Seguindo a metodologia proposta por Ritter (1991), foram criados dois portfolios: um com empresas com investimento de capital privado e outro sem. Após a criação, foi feita uma análise à estratégia “Buy and Hold” e outra aos Retornos Anormais Acumulados. As principais descobertas foram que durante este tempo, os retornos destas empresas foram negativos e que é indiferente se as empresas foram investidas com capital privado ou não, no que diz respeito à performance de longo prazo. Using a dataset comprising 108 Initial Public Offerings (IPOs) between 2005 and 2014, in Brazil, this dissertation studies the influence of Private Equity’s investment in the companies’ post-IPO performance. Following Ritter’s (1991) methodology, two portfolios were created: one with Private Equity backed companies and another with no PE investment. Then, a “Buy and Hold” strategy was performed and the Cumulative Abnormal Returns (CAR) were studied. The main findings were that in this time span there is a loss in the stocks’ returns of companies with recent IPOs and that it is indifferent if the IPOs are Private Equity backed or not, regarding their long-run performance.

A leveraged buyout (LBO) is a common transaction within private equity firms, although not restricted to them. It refers to a transaction in which a company buys out another company, often buying the entirety of the outstanding shares and funding the transaction with debt. This type of transaction has both proponents and opponents, because while it may be true that the use of debt increases the return on equity, it may also be the case that an otherwise company with a strong balance sheet be turned into a financially distressed company. This paper goes through the process of structuring an LBO and assessing the implications that it could have for both the company and its investors.

ResumenEste artículo presenta un análisis estadístico de las características de los emprendedores apoyados por Fondos de Capital Privado/Capital Emprendedor (FCP's) en México, y para ello utiliza la información obtenida a través de una encuesta nacional respondida por los últimos. La contribución de este trabajo consiste en utilizar la técnica de Análisis de Conglomerados sobre los constructos teóricos identificados en la literatura como elementos del Perfi del Emprendedor y medidos por la encuesta con escalas tipo Likert, para destacar la importancia que los distintos FCP's asignan a cada constructo durante la evaluación de los candidatos a recibir financiamiento. Aunque estudios similares han descrito el Perfi del Emprendedor desde perspectivas alternativas, la originalidad del presente artículo consiste en clasifi los FCP's con base en el perfi de los emprendedores a quienes apoyan con sus inversiones.AbstractThis paper presents a statistical analysis of the characteristics of the entrepreneur supported by the Private Equity/Venture Capital Funds in Mexico, and it uses the data gathered by a national survey answered by such funds. The contribution of this work consists in the use of Conglomerate Analysis on the theoretical constructs identified by the literature as elements of the Entrepreneur Profile and measured via the survey with Likert type scales to highlight the importance that the different funds assign to each construct in the evaluation of candidates to receive their funding. While similar studies have described the Entrepreneur Profile from alternative perspectives, the originality of the present one consists in classifying the funds based on the Profile of the Entrepreneurs they support with their investments.

Mestrado em Contabilidade, Fiscalidade e Finanças Empresariais Este estudo de caso de ensino apresenta uma história real que pode ser demonstrativa do tecido empresarial português, na medida em que se trata de uma empresa de índole familiar e não cotada em mercados de capitais. Retratando uma organização cujo principal objeto era o comércio por grosso de mobiliário infantil e que tinha um capital privado. Esta entidade desenvolvia as suas operações recorrendo a uma cadeia de franchising. Depois de uma fase de grande expansão e na sequência de um aumento substancial das dívidas que as lojas tinham para com a empresa-mãe, a empresa começou a ter graves problemas de liquidez. O que se propõe com este caso de ensino é que os alunos, com avançados conhecimentos de Corporate Finance, sejam capazes de desenvolver uma avaliação de uma empresa privada de caráter familiar. Os dados fornecidos são relativos aos processos, políticas internas e operações da empresa, bem como às demonstrações financeiras. This case study presents a real story that can be demonstrative of the Portuguese business units insofar as it is a family business and not listed on capital markets. Portraying an organization whose main object was the wholesale trade of children's furniture and which had a private capital. This entity developed its operations using a franchising chain. After a major expansion and following a substantial increase in the debts that the stores had to the Master Franchise, the company began to have serious liquidity problems. What is proposed with this case is that students, with advanced knowledge of Corporate Finance, are able to develop a valuation of a private company with familiar structure. The data provided are related to the company's internal processes, policies and operations, as well as financial statements. info:eu-repo/semantics/publishedVersion

La financiarización ha transformado al gasto público en garante de rentas financieras. Una de las expresiones de este proceso es el gasto público asociado al capital privado como soporte de la titulación de activos públicos. En el caso del sector carretero, el financiamiento estructurado reduce la disponibilidad de recursos públicos, permite la realización de nuevas fuentes de ganancia para el capital monopólico financiero y encarece el costo de la infraestructura. El objetivo es analizar cómo operan las Asociaciones Público Privadas (APP) en el sector carretero mexicano.

La delincuencia al parecer es un favor que está alterando la economía de muchos negocios, de igual manera la economía del Estado, ya que el Gobierno tiene que invertir más en sus cuerpos de seguridad, para poder contrarrestar la inseguridad, que se vive actualmente utilizando los recursos que podrían ser destinado para otros rubros importantes del gasto público ( salud, vivienda, educación, etc) y esto por ende impacta en la economía familiar.

El ensayo que se presenta a continuación, consiste en un análisis de la Administración Pública en búsqueda de eficacia, eficiencia y optimización del gasto público frente al desarrollo de la infraestructura social y, la vinculación del privado en la provisión de infraestructura y servicios públicos de manera integral. El problema de investigación busca establecer que en este país en vía de desarrollo, la Administración Pública no cuenta con los recursos suficientes para proveer nuevas infraestructuras al ritmo de las necesidades, y no hay grandes posibilidades a la hora de obtener financiamiento para cubrir las mismas, por lo que podemos indicar que uno de los principales obstáculos para la evolución de la infraestructura social es que los recursos se destinan a cubrir otras necesidades. La metodología es un análisis de comparación en razón de experiencias exitosas de Alianzas Público Privadas en Europa y algunos países de América Latina, que han sido de interés para algunos países de la región. Como conclusión el ensayo pretende demostrar que la ejecución de los proyectos sin duda es favorable para la Administración, puesto que el privado con la concurrencia de fondos e inversionistas de su capital inicialmente, es desarrollador de proyectos que suplen necesidades básicas de la población, pero que además se realiza el reembolso al privado una vez garantice la disponibilidad del bien y los recursos públicos permanezcan administrados por el mismo, genera ahorros significativos para el erario, eficiencia y eficacia en la gestión pública y un empleo más eficiente de los recursos estatales. The test presented below is an analysis of the Public Administration in pursuit of effectiveness, efficiency and optimization of public spending against the development of social infrastructure and linking private in the provision of infrastructure and public services so integral. The research question seeks to establish that in this country in developing, Public Administration does not have sufficient resources to provide new infrastructure at the pace of needs, and there is great potential when it comes to obtaining financing to meet their needs investment, so we can say that one of the main obstacles to the development of social infrastructure is that resources are intended to cover other needs. The methodology is a comparison analysis because of successful experiences in Public-Private Partnerships in Europe and some countries in Latin America, which have been of interest for some countries in the region. In conclusion the trial aims to demonstrate that the project implementation is certainly favorable to the administration, since the private with the concurrence of funds and investors in its capital initially, is a developer of projects that supply basic needs of the population, but plus reimbursement to private is performed once ensure the availability of good and public resources remain managed by it, it generates significant savings for the exchequer, efficiency and effectiveness in public management and more efficient use of state resources.

In recent years, there has been a wave of outsourcing of by Private Equity firms in the U.S. and Europe. No skilled workers (MIS, AIS or others) are spared from this assault. To paraphrase the words of the Roman Emperor, who, in replying to criticism of his proposal to tax the toilets of Rome: "Money has no smell'. So it is the case with the Emperors of Private Equity. When eyeing high any high-paid U.S / European jobs with a view of shipping them abroad, nothing is off the table. The great conceit of AIS and MIS intellectuals and practitioners is their belief that they are exempt from these outsourcing processes. Some believe that that they enjoy a charmed life; that the demand for their services has an Eternal (shelf) life. They take comfort if the thought that increasing their technical mastery will provides a sufficient bulwark against the onslaught of upheavals in labor and product markets. This act of hubris is reminiscent of King Canute hoping the tide will recede. En años recientes, el outsourcing se ha venido convirtiendo en una tendencia tanto en empresas de Europa y los Estados Unidos. Ni siquiera, trabajadores muy calificados se salvan de este asalto. La vanidad de los intelectuales y los profesionales que ejecutan tanto sistemas de información contable (AIS), como sistemas de información de gestión (MIS) es su creencia de que están exentos de estos procesos de outsourcing. Algunos creen que disfrutan de una vida de ensueño, que la demanda de sus servicios está asegurada. Se consuelan pensando que el aumento de su dominio técnico les ofrece una defensa suficiente contra los ataques provenientes del mercado laboral y de productos. Una interpretación desde los estudios críticos indicará que esta posición es un acto de arrogancia, siendo esto el eje de la discusión de este documento. Tal actitud de los profesionales contables es una reminiscencia del Rey Canuto esperando que la marea retroceda. Nos últimos anos, o outsourcing vem se tornando uma tendencia tanto em empresas da Europa como dos Estados Unidos. Nem mesmo trabalhadores muito qualificados se salvam deste avango. A vaidade dos intelectuais e dos profissionais que executam tanto sistemas de informagáo contábil (AIS), como sistemas de informagáo de gestáo (MIS), se apoia na crenga de que estáo isentos destes processos de outsourcing. Alguns creem que desfrutam de uma vida de sonho e que a demanda de seus servigos está assegurada. Seu consolo é pensar que o aumento de seu dominio técnico lhes oferece uma defesa suficiente contra os ataques provenientes do mercado laboral e dos produtos. Uma interpretagáo a partir dos estudos críticos indicará que esta posigáo é um ato de arrogancia, sendo isto o eixo da discussáo deste documento. Tal atitude dos profissionais contábeis é uma reminiscencia do Rei Canuto esperando que a maré retroceda.

The present paper analyzes the relationship between private investment and public investment for the period 1947 to 2009. The article presents the main theories of investment, an analysis of recent developments on the subject with the main applications for Brazilian data. The variables chosen for this study were inflation, Gross Domestic Product (GDP), private investment and public investment. Among the possible methodologies for conducting econometric experiments, the one that best fit the model was Unitary Root Test followed by the Cointegration Test. As a result, a positive influence of public and private capital was established, thus establishing a complementary relationship between them. This so-called crowding in relationship in the literature points out that both investments help Brazil's economic growth, that is, if there is public investment in infrastructure in Brazil, there will be a positive reaction from private investment. O presente trabalho busca analisar a relação existente entre o investimento privado com o investimento público para o período de 1947 a 2009. O artigo apresenta as principais teorias do investimento, uma analise dos desenvolvimentos recentes sobre o assunto com as principais aplicações para os dados brasileiros. As variáveis escolhidas para esse estudo foram à inflação, o Produto Interno Bruto (PIB), o investimento privado e o investimento publico. Dentre as metodologias possíveis para a realização de experimentos econométricos, o que melhor se ajustou ao modelo foi Teste de raiz Unitária seguido do Teste de Cointegração. Como resultado obteve-se uma influencia positiva do capital público sobre o privado, estabelecendo assim uma relação de complementariedade entre eles. Essa relação denominada de crowding in pela literatura aponta que ambos os investimentos ajudam no crescimento econômico do Brasil, ou seja havendo investimento publico em infra estrutura no Brasil, haverá uma reação positiva por parte do investimento privado.

In recent years, there has been a wave of outsourcing of by Private Equity firms in the U.S. and Europe. No skilled workers (MIS, AIS or others) are spared from this assault. To paraphrase the words of the Roman Emperor, who, in replying to criticism of his proposal to tax the toilets of Rome: "Money has no smell'. So it is the case with the Emperors of Private Equity. When eyeing high any high-paid U.S / European jobs with a view of shipping them abroad, nothing is off the table. The great conceit of AIS and MIS intellectuals and practitioners is their belief that they are exempt from these outsourcing processes. Some believe that that they enjoy a charmed life; that the demand for their services has an Eternal (shelf) life. They take comfort if the thought that increasing their technical mastery will provides a sufficient bulwark against the onslaught of upheavals in labor and product markets. This act of hubris is reminiscent of King Canute hoping the tide will recede. En años recientes, el outsourcing se ha venido convirtiendo en una tendencia tanto en empresas de Europa y los Estados Unidos. Ni siquiera, trabajadores muy calificados se salvan de este asalto. La vanidad de los intelectuales y los profesionales que ejecutan tanto sistemas de información contable (AIS), como sistemas de información de gestión (MIS) es su creencia de que están exentos de estos procesos de outsourcing. Algunos creen que disfrutan de una vida de ensueño, que la demanda de sus servicios está asegurada. Se consuelan pensando que el aumento de su dominio técnico les ofrece una defensa suficiente contra los ataques provenientes del mercado laboral y de productos. Una interpretación desde los estudios críticos indicará que esta posición es un acto de arrogancia, siendo esto el eje de la discusión de este documento. Tal actitud de los profesionales contables es una reminiscencia del Rey Canuto esperando que la marea retroceda. Nos últimos anos, o outsourcing vem se tornando uma tendencia tanto em empresas da Europa como dos Estados Unidos. Nem mesmo trabalhadores muito qualificados se salvam deste avango. A vaidade dos intelectuais e dos profissionais que executam tanto sistemas de informagáo contábil (AIS), como sistemas de informagáo de gestáo (MIS), se apoia na crenga de que estáo isentos destes processos de outsourcing. Alguns creem que desfrutam de uma vida de sonho e que a demanda de seus servigos está assegurada. Seu consolo é pensar que o aumento de seu dominio técnico lhes oferece uma defesa suficiente contra os ataques provenientes do mercado laboral e dos produtos. Uma interpretagáo a partir dos estudos críticos indicará que esta posigáo é um ato de arrogancia, sendo isto o eixo da discussáo deste documento. Tal atitude dos profissionais contábeis é uma reminiscencia do Rei Canuto esperando que a maré retroceda.

La movilidad internacional del capital conlleva a una búsqueda constante de nichos de inversión que garanticen el retorno del capital invertido. Factores como la riqueza de una nación y su nivel de inversión extranjera se han convertido en indicadores cotidianos para analizar un mercado. Sin embargo, factores como el tipo de cambio, los costos de la mano de obra, la calidad y el costo de los servicios, las actitudes del gobierno frente a la inversión privada, entre otros, se consideran hoy día claves para la toma de decisiones de los inversionistas. En este sentido, un análisis comparativo que describe las realidades económicas, sociales y de gobernabilidad de Colombia y Venezuela, evidencia que la situación actual del país petrolero no es ideal para los inversionistas extranjeros. La investigación concluye que los inversionistas extranjeros encontrarán mayores niveles de rentabilidad dentro del escenario colombiano, bajo un entorno con mejor seguridad y estabilidad para su capital. International capital mobility leads to a constant search for investment to ensure the return of invested capitals. Factors such as wealth of a nation and its level of foreign investment have become everyday indicators to analyze a market. However, factors such as the exchange rate, the cost of labor, the quality and cost of services, the attitudes of the government towards private investment, among others, are now considered key to decision making investors. Thus, a comparative analysis that describes the economy, social aspects and governance of Colombia and Venezuela, shows that the country's current oil situation is not the best for foreign investors. The research concludes that foreign investors find higher levels of profitability in Colombian under an environment with enhanced security and stability for their capital. 151-168 pdgeorgel@hotmail.com

Resumen El presente artículo tiene por objeto analizar cuáles fueron las causas del deterioro económico y productivo, entre 1976 y 1989, de la principal empresa argentina, Yacimientos Petrolíferos Fiscales (Y.P.F.). En este sentido, se pretende discutir si las pérdidas que registró la petrolera estatal durante el período mencionado se debieron a su “ineficiencia” productiva —como sostenía en 1989 el flamante gobierno de Carlos Menem— o si, por el contrario, respondieron a políticas aplicadas por las autoridades económicas y la Secretaría de Energía de la Nación que fueron debilitando su funcionamiento desde 1976, a la par que potenciaban la dinámica del capital privado que operaba como contratista. El análisis que contiene el artículo permite sostener, como principal conclusión, que los déficits que presentaba la firma respondieron a la segunda de las hipótesis señaladas.

Me han dado el gusto de poder estar acá y presentarles el objetivo de este evento. Ustedes saben que estamos ad portas de un proceso electoral muy importante donde se quieren hacer varias definiciones respecto al tema de la Constitución Económica y también sobre la inversión en infraestructura, eso implica analizar algunas cosas importantes, algunas cosas que se formulan no tanto con respecto a lo que es una posición política sino a temas específicamente técnicos. Uno de ellos, en principio, es el tema de la labor del Estado en cuanto a la promoción de la infraestructura, habiendo ahí un tema muy interesante respecto al caso reciente de la construcción del muelle norte donde hubo una norma del Ministerio de Transportes que ha evitado, usando la potestad regulatoria del Estado, que participe o, no evitar -no quiero adelantarme a fijar una posición- sino restringir la participación de otros operadores en el muelle norte. Esto ha generado un tipo de controversia legal pues se ha llegado a medidas cautelares, se ha llegado a un proceso judicial, lo cual ha generado bastante revuelo esta decisión del Estado.

Esta investigación propone la aplicación de negocios fiduciarios novedosos para Colombia, a partir de la experiencia de la aplicación del concepto de fiducia en otros países del mundo. El presente estudio pretende elaborar un marco de referencia hacia un mediano plazo de la industria fiduciaria colombiana, teniendo en cuenta el papel que juega en la administración de recursos, identificando ya sean nuevos nichos de mercados y la explotación de vehículos fiduciarios no muy convencionales en nuestro país o con poca participación, teniendo como base la experiencia de la aplicación de la fiducia como herramienta financiera, y el desarrollo de nuevas tendencias de inversión, que podrían ser ejecutadas por las fiduciarias colombianas. This research proposes the application of innovative trust business in Colombia, from the experience of applying the concept of trust in other countries. The present study aims to develop a framework to medium term trust industry in Colombia, taking into account the role it plays in resource management, identifying either new niche markets and operation of vehicles not very conventional trust in our country or with little participation, based implementation experience of the trust as a financial tool, and the development of new investment trends, which could be executed by the fiduciary Colombian. Administrador de Empresas

El capital riesgo se ha constituido en los últimos años como una fuente de financiación alternativa para las pequeñas y medianas empresas, ventajosa frente a la financiación tradicional representada por las entidades bancarias, dado que está dispuesta a participar financieramente en la empresa en operaciones que cubren un amplio campo, desde la primera idea, pasando por fases de expansión, hasta una reorientación de la actividad, e incluso apoyando a un equipo directivo interno o externo a hacerse con el control de la empresa.

Actas de la VI Reunión Científica de la Fundación Española de Historia Moderna. Universidad de Alcalá de Henares 2000. ISBN: 84-8138-587-5

Tesis (Derecho, Licenciado en Ciencias Jurídicas) En el año 1990 el gobierno electo, luego del restablecimiento de la democracia, recibe un sector sanitario en el cual el 91% de la propiedad de las empresas sanitarias está en manos del Estado, a diferencia del resto de los sectores de servicios públicos que fueron mayoritariamente transferidos al sector privado. En el año 1995, la Autoridad impulsa un proceso sistemático de incorporación de capitales privados al sector, pero considera que como paso previo se debe estudiar el sistema de regulación imperante para asegurar la participación privada en el sector con el suficiente resguardo para la sociedad en termino de precios, cobertura de los servicios y calidad de los mismos. Esta participación del sector privado, hace necesario un marco regulatorio claro y estable en lo normativo y fuerte en lo institucional, que esté operando en forma previa a la incorporación del sector privado en la industria sanitaria. A raíz de ello, en Febrero de 1998, después de casi tres años de discusión parlamentaria, se promulga la Ley N° 19.549, que modifica el régimen jurídico aplicable al sector de los servicios sanitarios. Con ello, la estructura de propiedad de las empresas se modifico sustancialmente y ,se puso en 1998 en marcha el proceso de privatización del sector. La privatización de las principales empresas sanitarias del país, ocurrida entre los años 1998 y 2001 , fue generando un gran interés en el país y al mismo tiempo, como es natural en todo proceso de transformación estructural, sembró un germen de duda respecto de la eficacia del marco regulatorio establecido con anterioridad al proceso de privatización . A pesar de que el marco regulatorio del sector sanitario se modificó en 1997, antes de la privatización de las empresas que operan en el sector, con el objeto de que éste proceso se perfeccionara con el tiempo, en el año 2000, es decir, a menos de tres años de aplicación del nuevo marco regulatorio, la Superintendencia de Servicios Sanitarios, intentó modificarlo a través del Reglamento D.S. N° 385 " que rige la designación y funcionamiento de las comisiones de expertos", establecidas en el artículo 10 del D.F.L. N° 70/88, Ley de Tarifas de Servicios Sanitarios, del Ministerio de Obras Públicas. Por está vía intentó dotarse de mayores atribuciones frente a los procesos de fijación tarifaría, y es probable que ello haya ocurrido, a partir de la experiencia adquirida en las primeras fijaciones tarifarías de las principales empresas sanitarias del país. La dictación del Reglamento D.S. N° 385, genero polémica y objeciones de parte de las Empresas Sanitarias y de la Asociación Nacional de Servicios Sanitarios, por considerar que el referido Reglamento se aparta del texto expreso de la Ley, que le sirve de fundamento. Esta memoria, pretende desentrañar dos aspectos: 1) Si el reglamento que rige a las comisiones de expertos, constituye un cambio de las reglas establecidas en 1997. 2) Si el contenido de dicho reglamento, se ajusta o no a la legislación vigente. Para tal efecto, hemos dividido este trabajo en cuatro capítulos, comenzando en el Capítulo Primero por la Evolución Histórica del Sector Sanitario; Capítulo Segundo Evolución Histórica de la Regulación del Sector Sanitario; Capítulo Tercero Evolución de los Mecanismos de Solución de Controversias en Materia Tarifaría y Capítulo Cuarto Constitucionalidad y Legalidad del D.S. 385/01 del Ministerio de Economía Fomento y Reconstrucción, reglamento que " rige la designación y funcionamiento de las comisiones de expertos", establecidas en el artículo 10° D.F.L.N°70/88, del Ministerio de Obras Públicas.