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En este trabajo se estima el valor actual y el precio objetivo de las acciones de la compañía Tencent Holdings Ltd. aplicando el método de descuentos de flujos de caja libres. Se ha determinado la proporción de dicho valor que pertenece a los accionistas y dividido entre el número total de acciones para determinar el valor objetivo de una acción. Se ha obtenido un valor actual total de 4382726026615 CN¥ (yuanes chinos). Esto se traduce en un valor objetivo de las acciones de 355,22 HK$ (dólares hongkoneses). Mediante el análisis de sensibilidad y el de escenarios se ha comprobado cómo el resultado es altamente sensible a cambios en las variables de entrada, concretamente a la tasa de crecimiento a largo plazo y al coste ponderado de capital. Debido a la cercanía del precio objetivo de la acción con el precio de cotización (diferencia de un 2% el 27 de abril del 2023), no se ha podido realizar una recomendación sobre la compra o la venta de la acción.

Corporate finance application in distinct contexts of risk and present-day global economies turns out to be essential for company’s valuation to be more accurate. Company valuation has been defined already as an important tool for decision making, planning and business management. The present article focuses in the conceptual basis related to company valuation, starting from academic research to the practice field; the study also addresses general observations, purposes and methods. It also deepens in the Discounted Cash Flow (DCF) method and proposes some methodological contributions to develop these processes. The proposal of a conceptual and practical framework that supports the introduction of methodological contributions to the current business valuation processes in Ecuador represents the main objective of this article., La aplicación de las Finanzas Corporativas en contextos de riesgo y en economías globalizadas como las actuales, resulta imprescindible la valoración de empresas de manera acertada, identificada ya, como una importante herramienta para la toma de decisiones, planificación y gestión de los negocios. El presente artículo se centra en los fundamentos teóricos relacionados con la valoración de las empresas, desde la investigación teórica a la práctica, abordando consideraciones generales, finalidades y métodos. Se profundiza en el método Flujos de Caja Descontados (DCF) y se ofrecen una serie de aportaciones metodológicas para desarrollar estos procesos. Las cuales constituyen el objetivo fundamental del presente artículo: proporcionar un marco de referencia teórico y práctico que fundamente la introducción de aportaciones metodológicas en los actuales procesos de valoración de Empresas para el Ecuador., A aplicação das Finanças Corporativas em contextos de risco e em economias globalizadas como as atuais, resulta na imprescindível valorização de empresas de maneira acertada, identificada e, como uma importante ferramenta para a tomada de decisões, planificação e gestão dos negócios. O presente artigo concentra-se nos fundamentos teóricos relacionados com a valorização das empresas, desde a investigação teórica à prática, abordando considerações gerais, finalidades e métodos. Aprofunda-se o método de Fluxos de Caixa Descontados (DCF) e apresenta-se uma série de contribuições metodológicas para desenvolver estes processos, as quais constituem o objetivo fundamental do presente artigo: proporcionar um marco de referência teórico e prático que fundamente a introdução de contribuições metodológicas nos atuais processos de valorização de empresas para o Equador.

The scope of the paper is the study a set of hotel companies placed in Lisbon, Portugal, which are grouped into "hotels with restaurant" and "hotels without restaurant". Taking into account the services available, the main objective is to compare the companies’ value, using the net present value (NPV) criteria, which is one of the main criteria used to analyse the feasibility of investments and to determine the companies’ value. In specific terms, it is intended to ascertain whether the existence of a restaurant in the hotel allows its value to increase; which services increase the companies’ value; and whether the official star rating influences the hotel's value. The research methodology is descriptive because it is intended to study the characteristics of a group of companies. Multiple case studies are used to make a convincing research and to allow comparability. Companies’ financial data was collected from the SABI Bureau van Dijk’s database. The results show that the group of hotel companies studied are economically feasible. On the other hand, hotel companies with a restaurant have a higher NPV compared to hotel companies without a restaurant., Este trabajo tiene como objeto de estudio un conjunto de empresas hoteleras con sede en Lisboa, Portugal, que se agrupan en "hoteles con restaurante" y "hoteles sin restaurante". El objetivo general es comparar la valoración de las empresas, teniendo en cuenta los servicios prestados, donde el criterio utilizado es el valor actual neto (VAN), que es uno de los principales criterios utilizados para analizar la viabilidad de las inversiones y determinar el valor de las empresas. En concreto, pretendemos averiguar: si la existencia de un restaurante en el hotel determina su valoración; qué servicios añaden valor a las empresas hoteleras; y si la clasificación oficial por estrellas influye en la valoración del hotel. La metodología de la investigación es descriptiva, ya que se pretende estudiar las características de un grupo de empresas. Se utilizan múltiples estudios de casos para que la investigación resulte convincente y para permitir la comparabilidad. La información financiera necesaria se recogió de la base de datos SABI Bureau van Dijk. Los resultados muestran que el conjunto de empresas hoteleras estudiadas son económicamente viables. Por otra parte, las empresas hoteleras con restaurante tienen un VAN superior al de las empresas hoteleras sin restaurante. &nbsp, Este artigo tem como objeto de estudo um conjunto de empresas hoteleiras com sede em Lisboa, Portugal, as quais são agrupadas em “hotéis com restaurante” e “hotéis sem restaurante”. O objetivo geral é a comparação da valorização das empresas, tendo em conta os serviços disponibilizados, em que o critério utilizado é o valor atual líquido (VAL), o qual é um dos principais critérios utilizados para analisar a exequibilidade de investimentos e para determinar o valor das empresas. Em termos específicos, pretende-se apurar: se a existência de um restaurante no hotel determina a sua valorização; quais os serviços que valorizam as empresas hoteleiras; e se a classificação oficial a nível de estrelas influencia a valorização do hotel. A metodologia de pesquisa é descritiva pois pretende-se estudar as características de um grupo de empresas. São utilizados estudos de caso múltiplos para que a investigação seja convincente e de modo permitir a comparabilidade. A informação financeira necessária foi recolhida na base de dados SABI Bureau van Dijk. Os resultados evidenciam que o conjunto de empresas hoteleiras estudadas são economicamente viáveis. Por outro lado, as empresas hoteleiras com restaurante detêm um VAL superior comparativamente às empresas hoteleiras sem restaurante.

El fin del artículo fue el de evaluar laboratorios farmacéuticos, a través de métodos de valoración económica financiera; proveniente de la literatura financiera, que permitieron obtener un valor más objetivo al aplicar los métodos de Descuento de Flujo de Caja (DCF) y opciones reales. La investigación fue de campo no experimental, se enfocó en dos laboratorios farmacéuticos que se denominaron Laboratorios A y B, que no cotizan en bolsa. Estos se han estimado con poca rigurosidad en cuanto al uso de criterios y métodos de valoración. La estimación con el primer método en el escenario pesimista arrojó el mayor valor tanto para la empresa A como B, dado que en este escenario el nivel de endeudamiento resultó menor. El método de opciones reales (escenario base) arrojó que es factible la opción de diferir la realización del proyecto de producción de un nuevo medicamento para la empresa A; ante los resultados del método tradicional que recomiendan no emprender el mismo en el momento actual. The end goal of this article was to review pharmaceutical laboratories through a financial/economic valuation, from the financial literature, that allowed us to obtain a more objective value when applying the discounted cash flow (DCF) and real option valuation methods. This was non-experimental field research focused on two laboratories—that do not trade publicly—labeled as Laboratories A & B. The criteria and valuation methods of these have been estimated with little rigor. The first method’s estimate, with a pessimistic scenario, resulted in a lesser level of debt. The real option valuation (base scenario) determined it was feasible to differ a project to produce a new drug for Laboratory A, before the results from the traditional method, which recommended not to produce it at this current point in time. 34-52 melissamaiella0511@gmail.com danielrmerida@gmail.com

[ES] En este trabajo se lleva a cabo una valoración de empresas utilizando técnicas de análisis fundamental con el objeto de poder emitir una recomendación de inversión. Tras un marco teórico basado fundamentalmente en los trabajos de Damodaran (2017) y Fernández (2008), se aborda como caso práctico la valoración de Netflix. Se examinan los fundamentos económicos y financieros de la empresa, y se utiliza el método de descuento de Free Cash Flow para determinar el valor de Netflix. Tras obtener el valor intrínseco de Netflix y compararlo con el precio de mercado se concluye que la acción de la compañía está sobrevalorada, lo suficiente, según los estándares fijados, como para recomendar su venta. [EN] In this paper, a valuation of companies is carried out using fundamental analysis techniques to be able to issue an investment recommendation. After a theoretical framework based primarily on the works of Damodaran (2017) and Fernandez (2008), the valuation of Netflix is addressed as a case study. The economic and financial fundamentals of the company are examined, and the Free Cash Flow discount method is used to determine the value of Netflix. After obtaining the intrinsic value of Netflix and comparing it with the market price, it is concluded that the company's stock is overvalued, enough, according to the standards set, to recommend its sale.

[ES] Los diferentes métodos de valoración tratan de averiguar el valor intrínseco de una compañía mediante un foco distinto. En este trabajo vamos a conocer una forma de clasificar los diferentes métodos además de profundizar en cómo funcionan los métodos que posteriormente se utilizarán en la valoración de la compañía Nexus Energía SA. Previamente a la valoración de la compañía se realiza una contextualización de esta mediante una descripción de la empresa y un análisis de su situación financiera y del sector donde opera. En la ejecución de los métodos se recurre a la propuesta de escenarios para alguna de las variables que se utilizan en el estudio. Tras obtener los resultados de los valores que puede tomar la compañía se justifica cual entiende el analista que mejor explica su valor intrínseco., [EN] All different value methods try to find out the intrinsic value of a company with a different focus. In the present work we will show one methods classification as well as deep into how the methods will be used in the Nexus Energía SA valuation work. A company contextualization previous the company valuation will be made in which will include a company description, accountant analysis and a sector analysis. In the methods execution scenarios proposition will be made for some variables used in the investigation. After getting the possible value results the company can get, the analyst must justify which of those would be the best to explain it¿s true value.

Las Ofertas Públicas de Adquisición como mecanismo para obtener el control de empresas cuyas acciones están cotizadas en la Bolsa de Valores de Colombia han sido operaciones que se han venido realizado por varios años. Si bien se han presentado adquisiciones por medio de ofertas amistosas, hasta el 2021, no se habían presentado en la modalidad de adquisiciones hostiles. En ese sentido, el propósito del presente trabajo es identificar los retos que tiene la regulación colombiana frente a los medios de defensas de estas Ofertas Públicas de Adquisiciones hostiles, y si la aplicación de estos mecanismos presupondría una violación a la regulación financiera actual. Además, se presenta un estudio de derecho comparado con Estados Unidos para analizar la viabilidad de aplicar al caso colombiano los mecanismos propios de esa legislación., Takeover bids as a mechanism to obtain control of companies whose shares are listed on the Colombian Stock Exchange Market have been conducted for several years. Although there have been acquisitions through friendly offers, until 2021, they had not been presented in the form of hostile takeovers. In this sense, the purpose of this thesis is to identify the challenges that the Colombian regulation has regarding the means of defenses of these hostile takeover bids, and whether the application of these mechanisms would presuppose a violation of the current financial regulation. In addition, to present a comparative law study with the United States to analyze the feasibility of applying the mechanisms of that legislation to the Colombian case.

En el presente trabajo se realiza una recopilación histórica de las ofertas públicas de adquisición (OPA). Por lo tanto, se consideraron las características específicas que presentan los cuadernillos de oferta para sintetizar la información disponible en Colombia y analizar tanto el desarrollo de estas negociaciones como el comportamiento del mercado de capitales colombiano. Además, se comparó el desempeño de los mercados de capitales de los principales países de Latinoamérica con su respectivo desarrollo económico. Lo anterior se llevó a cabo con información disponible en los sitios oficiales de la Bolsa de Valores de Colombia, la Superintendencia Financiera de Colombia, el Banco Mundial, informes de gestión de las empresas involucradas y estudios previos. En Colombia, se hace notoria la disminución de empresas listadas en la Bolsa de Valores de Colombia, ya que variables como la inflación y las tasas de interés han provocado la salida de comisionistas de bolsa y emisoras de títulos, lo que puede causar que no sea atractivo invertir en acciones colombianas, aun cuando se han generado utilidades en las compañías., In the present work, a historical compilation of public acquisition offers (OPA) is carried out. The specific characteristics presented by the offer booklets are considered to synthesize the available information in Colombia and analyze both the development of these negotiations and the behavior of the Colombian capital market. Additionally, it compares the performance of the capital markets of the main countries in Latin America with their respective economic development. The above was carried out using information available on the official websites of the Colombian Stock Exchange, the Financial Superintendence of Colombia, the World Bank, management reports from the companies involved, and previous studies. In Colombia, the decrease in listed companies on the Colombian Stock Exchange is noticeable, as variables such as inflation and interest rates have led to the withdrawal of stockbrokers and issuers of securities, making it unattractive to invest in Colombian stocks, even though companies have generated profits.

El objetivo de este Trabajo de Fin de Grado es llevar a cabo una valoración de la empresa no cotizada Aceites Abril S.L., compañía gallega con código CNAE 1043. Esta empresa opera en el sector de la industria del aceite de oliva, su actividad principal es producir y comercializar todo tipo de variedades de aceites. En primer lugar, se realiza un estudio de la empresa y el mercado. Seguido se desarrollará un análisis económico-financiero para derivar en la valoración de la empresa, mediante el método de descuento de flujos de caja libres. Se fija un horizonte temporal de 5 años y, utilizando datos pasados disponibles en SABI, se procede a estimar flujos de caja libres futuros, la tasa de descuento por medio del coste medio ponderado de capital y el valor residual, obteniendo un valor de 1.763.884.311 euros. Finalmente, se realiza un análisis de sensibilidad que revela como varia el valor de la empresa a diferentes cambios en los parámetros. Un aumento de la tasa libre de riesgo o una disminución de la ratio de endeudamiento hacen que la empresa incremente su valor. Mientras que una disminución aproximadamente de 2 puntos de la tasa de crecimiento hace que descienda su valor en un 47,65%% hasta 923.314.275 euros. The objective this Final Degree Project is to carry out a valuation of the non-listed company Aceites Abril S.L., a Galician company with CNAE code 1043. This company operates in the olive oil industry sector, and its main activity is to produce and market all kinds of olive oil varieties. Firstly, a study of the company and the market is carried out. This is followed by an economic-financial analysis to derive the valuation of the company, using the discounted cash flow method. A time horizon of 5 years is set, and using past data available in SABI, future free cash flows are estimated, as well as the discount rate through the weighted average cost of capital, and the residual value, obtaining a value of 1,763,884,311 euros. Finally, a sensitivity analysis is carried out, which reveals how the value of the company varies with different parameter changes. An increase in the risk-free rate or a decrease in the debt-to-equity ratio increases the company's value. While a decrease of approximately 2 points in the growth rate causes its value to decrease by 47.65% to 923,314,275 euros Graduado o Graduada en Economía por la Universidad Pública de Navarra Ekonomian Graduatua Nafarroako Unibertsitate Publikoan