Search

This thesis examines the risk profile of Electronically Traded Funds and the dependence of the ESG rating on risk. 527 ETFs with exposure globally were analyzed. Risk measures considered were Value-at-Risk and Expected Shortfall, while some other metrics of risk was used, such as the volatility, maximum drawdown, tail dependece, and copulas. Stress tests were conducted in order to test the resilience against market downturns. The ETFs were grouped by their ESG rating as well as by their carbon intensity. The results show that the lowest risk can be found for ETFs with either the lowest ESG rating or the highest. Generally, a higher ESG rating implies a lower risk, but without statistical significance in many cases. Further, ETFs with a higher ESG rating showed, on average, a lower maximum drawdown, a higher tail dependence, and more resilience in market downturns. Regarding volatility, the average was shown to be lower on average for ETFs with a higher ESG rating, but no statistical significance could be found. Interestingly, the results show that investing sustainably returns a better financial performance at a lower risk, thus going against the Capital Asset Pricing Model., Denna studie undersöker riskprofilen för elektroniskt handlade fonder och sambandet mellan risk och hållbarhetsbetyg. 527 ETF:er med global exponering analyserades. De riskmått som användes var Value-at-Risk och Expected Shortfall, och några andra mått för risk användes, däribland volatilitet, största intradagsnedgång, samband i svansfördelning, och copulas. Stresstest utfördes för att testa motsåtndskraften i marknadsnedgångar. ETF:erna grupperades med hjälp av deras hållbarhetsbetyg och deras koldioxidintensitet. Resultatet visar att lägst risk finns i ETF:er med högst respektive lägst hållbarhetsbetyg. Generellt har ETF:er med högre hållbarhetsbetyg en lägre risk, med endast viss statistisk signifikans. Därtill har ETF:er med högre hållbarhetsbetyg, i genomsnitt, en lägre största intradagsnedgång, högre samband i fördelningssvansarna och är mer motståndskraftiga i marknadsnedgångar. Volatiliteten är i genomsnitt lägre desto högre hållbarhetsbetyget är, men detta resultat saknar statistisk signifikans. Ett intressant resultat är att om man investerar hållbart kan man få en högre avkastning med en lägre risk, vilket går emot Capital Asset Pricing Model.

The increasing usage of algorithms and extensive collections of data have changed the discipline of finance and created new possibilities for analyzing the financial markets. To further explore the potential of developing new methods for understanding financial market behaviour, this thesis examines the first digit probability distribution of Benford's Law and its applicability within the financial markets. The research investigates various indices', equities', and technical analysis tools' conformity to Benford's Law by using relative price changes and volume traded. It was found that both indices and equities exhibit resemblance with Benford's Law, whereas technical analysis tools did not. In addition, the relevance of data frequency was explored, but it was deemed not to have any effect on conformity found. In an attempt to apply the findings, a regression analysis was conducted to forecast volatility. However, even though correlation was found, the regression model failed to predict future volatility accurately., Den ökade användningen av algoritmer och omfattande datainsamling har förändrat det finansiella spelrummet och skapat nya möjligheter för analys av finansmarknaden. För att ytterligare undersöka potentialen i att utveckla nya metoder för att förstå finansmarknadens beteende utforskar denna avhandling Benfords lag och dess tillämpbarhet på den finansiella marknaden. Studien testar olika index, aktiers och tekniska analysverktygs överensstämmelse med Benfords lag genom att använda relativa prisförändringar och handlad volym. Det visade sig att både index och aktier följer Benfords lag medan tekniska analysverktyg inte gjorde det. Dessutom undersöktes datafrekvensens relevans, men detta ansågs inte ha någon effekt på överensstämmelsen med fördelningen. I ett försök att tillämpa resultaten genomfördes en regressionsanalys för att prognosticera volatilitet. Korrelation hittades men regressionsmodellen gav inte ett tillförlitligt resultat.