Search

Los fondos de empleados por norma deberán disponer parte de los recursos para componer el fondo de liquidez con el que se garantice el oportuno pago de las obligaciones adquiridas con sus asociados, proveedores, empleados y terceros -- Las inversiones se encuentran segregadas en diferentes conceptos debidamente regulados -- Sin embargo, la autonomía para tomar decisiones de inversión es administrada por la tesorería nacional en un proceso que limita la administración de los recursos e impide un adecuado control de estos -- Por lo tanto, se propone implementar un modelo de evaluación de riesgo de liquidez en un fondo de empleados, con el propósito de obtener una herramienta que permita a la empresa tomar decisiones financieras, con base en metodologías reglamentarias y decisiones técnicas que garanticen óptimos resultados, The fund of employees currently generates surpluses, as a rule it must dispose part of the resources to compose the liquidity fund with which it must guarantee the timely payment of the obligations acquired with its associates, suppliers, employees and third parties -- The investments of the entity are segregated in different investment concepts duly regulated, however, the autonomy to make investment decisions is managed by the national treasury, this process limits the administration of resources, and prevents an adequate control of these -- Therefore, it is proposed to structure a liquidity risk assessment model in the investments of an employee fund, with the purpose of obtaining a tool that allows the company to make autonomous financial decisions, based on regulatory methodologies and technical decisions that guarantee optimal results

Los riesgos financieros han tomado importancia en todas las empresas del mundo, con independencia de su actividad económica, tamaño, objeto social y complejidad, debido a que no contar con una buena administración de ellos conduce a posibles pérdidas e, incluso, a frenar la continuidad del negocio -- Por lo tanto, es vital que las entidades, incluidos los fondos mutuos de inversión, estén en capacidad de implementar, identificar, medir, controlar y mantener sistemas para la administración de riesgos financieros -- Este trabajo tiene como finalidad analizar las directrices y las metodologías que existen para la identificación, la medición y el control de los riesgos de crédito y operacional aplicables a los fondos mutuos de inversión, con el objetivo de poder comparar cómo está actualmente su gestión frente a estos riesgos y qué pueden incluir los fondos en sus sistemas de administración de riesgos para cubrirse ante una eventual crisis operacional o crediticia, en caso de que se presente, Financial risks have become important in all companies around the world irrespective of their economic activity, size, corporate purpose and complexity -- This is because not having good management of these risks leads to possible losses and even stop the business continuity -- Therefore, it is vital that entities, including mutual investment funds, are able to implement, identify, measure, control and maintain risks management systems -- The purpose of this paper is to analyze the guidelines and methodologies that exist for the identification, measurement and control of the credit risk and operational risk that are applicable to mutual investment funds -- Having as an objective being able to compare how they are currently dealing with these risks and find what they can include in their risk management systems -- All of these to cover themselves in the event of an operational or credit crisis if it occurs

El presente documento muestra cómo la adecuada y oportuna medición del riesgo de liquidez puede utilizarse como herramienta de gestión de las políticas de estructura de balance y las estrategias de rentabilidad de una entidad financiera y no solo como un requerimiento de cumplimiento regulatorio; esta medición puede convertirse para la alta gerencia en un recurso de planeación y un argumento válido ante el ente regulador frente a la gestión de los activos y pasivos de la entidad -- Para tal fin, con base en el conocimiento existente sobre la cuantificación de la exposición al riesgo de liquidez establecido en la normatividad vigente en el capítulo VI de la circular básica contable y financiera de 1995 en Colombia (Superintendencia Financiera de Colombia, 1995), se presenta el desarrollo del ratio de cobertura de liquidez (o LCR) sugerido por el Comité de Basilea en la norma Basilea III (Basel Committee, 2010, p. 9), que le permitirá a la entidad adoptar con anticipación las prácticas internacionales y ajustar las políticas de gestión de la liquidez y la estructura de balance -- Lo anterior nació de la observación de los diferentes cuestionamientos y requerimientos que ha planteado en los últimos años la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) en materia de liquidez a las entidades del sector financiero, que evidencian la intención de implementar en el corto plazo las políticas de gestión del riesgo de liquidez de aceptación internacional, con el objetivo de robustecer el control a las entidades financieras y promover prácticas integrales de gestión de los diferentes riesgos que les permitan a las entidades hacer frente a escenarios de estrés, This document shows how the appropriate and opportune measure of liquidity risk, can be used as a tool for purposes of assets and liabilities management and development of profit strategies on a financial institution, and not only as a regulatory compliance; this measure can become a planning resource for senior management and a valid support for regulatory entities over the established politics of assets and liabilities of the institution -- For that manner, based upon existing knowledge about measuring liquidity risk exposure as it’s established on current regulation on chapter six of the Basic Financial Circular Letter of 1995 in Colombia (Superintendencia Financiera de Colombia, 1995), it shows the development of the Liquidity Coverage Ratio (LCR) established by the Basel Committee on Basel III (Basel Committee, 2010 p. 9), which will allow the institution to take an anticipated adoption of international practices and adjust liquidity and balance sheet politics -- All the above is born from the observation of different requirements and questionings from Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) on liquidity risk matters to entities of the financial sector, that shows the intention of implementing in the short term the internationally accepted politics related to liquidity risk, with the objective of making the financial institutions stronger and promote integral practices of risk management that will allow entities to make front to stress scenarios

El mercado de capitales en Colombia se caracteriza por ser uno de los más dinámicos de la región de Suramérica, generando integración entre los sectores deficitarios y superavitarios de recursos monetarios no solo de Colombia sino de Perú y Chile, a través de su programa MILA; no obstante se puede definir como un mercado excluyente con definidas capas del sector empresarial nacional, situación particular para las personas naturales del país, por lo cual el Estado ha tratado de ofrecer diferentes escenarios y programas a dicha población, con el fin de dinamizar la relación entre el mercado de capitales y las personas naturales en Colombia -- Con este artículo se pretende caracterizar el mercado de capitales colombiano para realizar la diversificación del portafolio de personas naturales, mediante la identificación de perfiles de riesgo y las características que los inversionistas profesionales tienen en cuenta para ofrecer instrumentos de inversión, determinando así, las alternativas disponibles en el mercado de capitales colombiano, mediante la identificación de los requisitos y costos de operación en el mercado de valores colombiano para acercar a él las personas naturales, The capital market in Colombia is characterized by being one of the most dynamic in the South American region, generating integration between the deficit and surplus sectors of monetary resources not only in Colombia but also in Peru and Chile, through its MILA program -- However, it can be defined as an excluding market with defined layers of the national business sector, a particular situation for the country's natural persons, for which reason the State has tried to offer different scenarios and programs to said population, with the purpose of invigorating the relationship between the capital market and natural persons in Colombia -- This article aims to characterize the Colombian capital market to diversify the portfolio of natural persons, by identifying risk profiles and the characteristics that professional investors take into account to offer investment instruments, thus determining the alternatives of investments available in the Colombian capital market, by identifying the requirements and costs of operating in the Colombian securities market to bring natural

Los Bancos que dentro de su actividad como empresa prestan servicios financieros, están expuestos - al igual que cualquier otra compañía de otro sector- a tres fuentes de riesgo: Riesgo Sistémico, Riesgo propio del negocio y Riesgos Financieros -- Particularmente en las empresas del sector financiero, la frontera entre los riesgos propios del negocio y los riesgos financieros es muy delgada; puesto que, los activos y pasivos operacionales a su vez están atados a las variables financieras y macroeconómicas -- Los bancos dentro de su actividad adquieren alta experticia en la gestión de los riesgos de liquidez, de mercado y de contraparte -- Pero se ha evidenciado que los bancos en Colombia, y en muchos países del mundo no tienen implementados modelos que permitan tener una gestión, medición, análisis y control de sus riesgos operacionales; los cuales representan una parte importante de sus riesgos de negocio -- Los dos comités de Basilea, III y IV, vienen con nuevas metodologías y nuevas exigencias de capital requerido para solventar perdidas -- Entre los cambios propuestos se encuentra la nueva exposición de los riesgos que hacen que los bancos modifiquen sus juicios de cálculos en modelos internos, además del aumento de los parámetros control frente a los niveles de apalancamientos -- De los diferentes riesgos a los que están expuestos las entidades financieras, se ha evidenciado que los bancos no asignan suficiente capital para soportar la materialización de pérdidas inesperadas originadas por eventos de riesgo operacional -- A través de la simulación de Montecarlo, se realizan los cálculos y ajustes correspondientes al modelo de valoración para la estimación del cálculo del capital requerido por un banco, que contiene un alto grado de exposición por riesgo operacional -- Por último, se hace una recomendación de cuál es la mejor forma de cobertura para cada uno de los valores arrojados por el modelo, The Banks that within their activity as a company provide financial services and are exposed to three sources of risk (Systemic Risks, Own Business Risk and Financial Risks), just like any other company in another sector -- Particularly in the companies of the financial sector, the border between the risks inherent to the business and the financial risks is very thin; since, the operational assets and liabilities in turn are tied to the financial and macroeconomic variables -- Banks within their activity acquire high expertise in the management of liquidity, market and counterparty risks -- But it has been shown that banks in Colombia, and in many countries around the world, do not have models in place that allow for the management, measurement, analysis and control of their operational risks; which represent an important part of your business risks -- Basel III and IV come with new methodologies and new capital requirements required to solve losses, the new exposure of the risks cause banks to modify their calculation judgments in internal models and the increase in control parameters against leverage levels are some of the new changes proposed by the two Basel committees mentioned above -- Of the different risks to which financial institutions are exposed, it has been shown that banks do not allocate sufficient capital to support the materialization of unexpected losses caused by operational risk events -- Through the Montecarlo simulation, the calculations and adjustments corresponding to the valuation model will be carried out to estimate the capital required by a bank, which contains a high degree of exposure for operational risk -- Finally, a recommendation is made as to which is the best form of coverage for each of the values thrown by the model

El acceso a apalancamiento financiero es un factor importante para los microempresarios que forman parte del tejido empresarial de la ciudad de Bogotá; limitantes a estos servicios por falta de garantías que avalen la solicitud, pueden afectar incrementos proyectados en las capacidades de producción, reduciendo escenarios de mayor productividad o conduciendo al microempresario a utilizar los servicios de agentes inescrupulosos -- Esta investigación analiza los créditos entregados durante el convenio 589-2013, suscrito entre la Secretaría Distrital de Desarrollo Económico y la Asociación Mutual de Comerciantes y Productores Agropecuarios de Colombia, el cual buscaba implementar un programa de financiamiento dirigido a comerciantes minoristas de Corabastos durante 24 meses, a partir de septiembre de 2013 -- Este trabajo comienza realizando una descripción del caso de estudio, identificando variables que puedan aportar información relacionada con el riesgo de mora, revisando características que distinguen la información suave y la información dura y estimando los modelos econométrico de elección discreta Logit y Probit, en la que la variable endógena es cualitativa, lo que permite identificar las variables que explican el fenómeno objeto de estudio, concluyendo que la variable Cabeza de Hogar, clasificada como información suave, y las variable Endeudamiento Corto Plazo y Plazo, clasificadas como información dura, muestran significancia estadística, Access to financial leverage is an important factor for microentrepreneurs who are part of the business fabric of the city of Bogotá, limiting these services due to lack of guarantees that support the request, they can affect projected increases in production capacities, reducing scenarios of greater productivity or leading the microentrepreneur to use the services of unscrupulous agents -- This research analyzes the credits delivered during the 589-2013 agreement signed between the District Department of Economic Development and the Mutual Association of Farmers and Agricultural Producers of Colombia, which sought to implement a financing program aimed at Corabastos retailers for 24 months at from September 2013 -- This work begins with a description of the case study identifying variables that can provide information related to default risk, then review features that distinguish soft information and hard information, econometric models of choice are estimated discrete Logit and Probit, where the endogenous variable is qualitative, which allows to identify the variables that explain the phenomenon under study, concluding that the variable Head of Household classified as soft information and the variable Short Term Indebtedness and Term classified as information Hard, show statistical significance

El propósito de este trabajo es presentar una forma simplificada de evaluar la eficacia de la cobertura para una inversión neta en moneda extranjera en el marco de la contabilidad de coberturas a través de un instrumento financiero derivado denominado Forward -- Para ello se hace una revisión bibliográfica de documentos relacionados con los riegos financieros y derivados, y se aborda la información financiera y las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) -- Así mismo, se hace una aplicación a un caso propuesto donde se realiza la separación del ingreso financiero y la diferencia de la tasa de cambio para posteriormente evaluar la eficacia de la cobertura a través del método Dólar-Offset, obteniéndose un ajuste perfecto cuando las coberturas tiene parámetros idénticos a los de la partida cubierta -- Se concluye que este procedimiento coadyuva con la representación y comparabilidad de la información financiera, mejorando la relación de costos/beneficios en la preparación de estados financieros, The purpose of this work is to present a simplified approach of evaluating the efficacy of the coverage for a net investment in foreign currency within the hedging accounting with a derivative financial instrument, a Forward. A bibliographic review of the documents related with financial risk and derivative is performed -- The financial information and International Financial Reporting Standards (IFRS) are addressed -- This work continues with an application case where the financial income/expenses and the exchange rate difference are separated -- Further, the efficacy of the hedge is evaluated through the simple Dollar-Offset method, getting as result a perfect adjustment when the coverages have identical parameters to the item hedged -- The conclusion is that this procedure contributes to the representation and comparability of the financial information, improving the relationship cost/benefit for the preparation of financial statements

Este trabajo tiene como propósito presentar la proyección por escenarios y un modelo canvas de negocio nuevo, un quirófano independiente; financiado por una Empresa de Servicio Médico Estético, que funciona, en la actualidad, en la ciudad de Cali y se especializa en cirugía plástica -- Se empleará el método de flujo de caja descontado para obtener los resultados de la evaluación del proyecto, e irá acompañado de un análisis coyuntural del sector y una comparación con empresas referentes de la competencia -- Se clasifica la información disponible y se realiza una evaluación financiera de ingresos y costos por servicios para cinco años, que permitan alcanzar las metas de crecimiento, rentabilidad y minimización de riesgo operativo esperadas, con el respaldo de unos inversionistas con garantías reales, que apalancarán el endeudamiento financiero hasta su realización -- Finalmente, se construirán unos escenarios a partir de una matriz de riesgo y, con las variables más relevantes, se realizarán las conclusiones acerca de las mejores opciones estratégicas frente a los riesgos, This written work, to present the projection scenarios of a new business an canvas model, an independent operating surgical theater; model funded by a company startup medical aesthetic, that it works today in the city of Cali and is specialized in plastic surgery -- Will be used the discounted cash flow method for get the results of the project evaluation; it will be accompanied by a cyclical analysis of the sector and a comparison with companies referring to the competition -- Is classified available information and a financial assessment of the income and costs for services for five years to achieve the goals of the growth, Profitability and expected operational risk minimization; with the support of investors with real guarantees, which leverage financial indebtedness until it is carried out -- Finally, some scenarios will be built from a risk matrix and with the more variables relevant, the conclusions about the better strategic choices in the face of risks

Para el fondo de emprendimiento CreaTIC es de gran utilidad contar con una herramienta que permita analizar el riesgo de crédito, con el fin de determinar la probabilidad de incumplimiento y proporcionar medidas que contribuyan a la toma de decisiones -- Las variables que se utilizan para prever la viabilidad financiera de las empresas son los indicadores financieros de rentabilidad, rotación y nivel de endeudamiento -- Con estos parámetros se implementa un modelo logístico para analizar los determinantes de riesgo con la información disponible, pero la información de la base de datos del fondo CreaTIC no consigue aportar los elementos suficientes para identificar los determinantes del riesgo de default -- En este contexto, se presentan recomendaciones para mejorar el tipo de información recolectada y utilizada para la toma decisiones, For the CreaTIC Entrepreneurship Fund, it is very useful to have a tool that allows analyzing credit risk, in order to determine the likelihood of default, providing measures to aid in decision making; The variables that are used to predict the financial viability of the companies are the Financial indicators of profitability, turnover and level of indebtedness, with these parameters, a logistic model is implemented to analyze the determinants of risk with the available information, but because -- This information from the database CreaTIC Fund fails to deliver sufficient elements to identify the determinants of default risk -- For this paper recommendations are presented to improve the type of information collected and used for decision making

EMEESA es una empresa generadora, distribuidora y comercializadora de energía en el mercado eléctrico colombiano, la cual brinda el servicio de energía a diferentes poblaciones del departamento del Cauca -- Las condiciones socioeconómicas de éste han elevado la frecuencia de impago a la empresa -- En este sentido, en el presente trabajo se establecen los factores que determinan esta condición, lo que sirve de base para la generación de estrategias que fortalezcan el esquema comercial a partir de la información disponible -- Se propone así la elaboración de un modelo logístico para estimar la probabilidad de incumplimiento de cada cliente y, a través del modelo Montecarlo, obtener una aproximación de las pérdidas esperadas para la compañía en lo que a cartera morosa se refiere, frente a lo cual se encuentra que el rango de consumo de energía aumenta la probabilidad de incumplimiento, EMESSA is a generator, distributor and marketing company of energy from the Colombian electric market which gives the energy services for some populated downtowns of Cauca’s department -- The socioeconomic conditions of this department had increase the unpaynment frequency to the company -- In this work, the factors which are established determines this condition -- This would serve as a base for the generation of new strategies that would make an stronger comertial scheme -- Through the avaliable information, it is proposed the estimation of a logistic model for estimate the unpaynment of Each user, and posteriorly, trough the Montecarlos logistic model we obtain an approximation of the waited losses for the company in what delayed pursue refers -- Its found that the consume range increases the unpaynment probability

Las condiciones económicas actuales del país y el moderado crecimiento del mercado inmobiliario, ha generado un ambiente de incertidumbre en la evaluación financiera de los proyectos inmobiliarios, desde la etapa misma de estructuración, lo que ha llevado a importantes promotores de proyectos a desistir de interesantes iniciativas inmobiliarias -- A la vez, es imposible negar el hecho de que las cambiantes condiciones del mercado inmobiliario afecten a un proyecto durante su ejecución, obligando a los inversionistas a incorporar un componente de flexibilidad al momento de evaluar financieramente sus proyectos -- Este trabajo pretende exponer la metodología de las opciones reales, como una herramienta novedosa, que permite a los inversionistas del mercado inmobiliario administrar el riesgo y la incertidumbre, a través de la implementación del componente de flexibilidad a la evaluación financiera de proyectos, The current economic conditions of the country and the moderate growth of the real estate market have generated an environment of uncertainty in the financial evaluation of real estate projects since the very stage of structuring, which has led important project promoters to give up interesting real estate initiatives -- At the same time, it is impossible to deny that the changing conditions of the real estate market affect a project during its execution, forcing investors to incorporate a flexibility component when evaluating their projects financially -- This paper aims to expose the real options methodology as a novel tool that allows real estate investors to manage risk and uncertainty through the implementation of the flexibility component in the financial evaluation of projects

Los modelos Scoring desde los años 90 se encuentran ampliamente utilizados como métodos de predicción de la probabilidad de pago de personas y empresas, cuando acceden al sistema financiero -- Existen varios métodos para el desarrollo de estos modelos, siendo los más utilizados a través del tiempo los econométricos, matemáticos y en la actualidad la inteligencia artificial; lo que ha permitido automatizar en muchas entidades financieras a nivel mundial los estudios de crédito, basándose en las variables más relevantes que determinan un buen comportamiento -- Este proyecto se presenta como una forma de entender, a través de la construcción de un modelo Scoring, cuáles son las posibles causas más comunes de que una pyme pague oportunamente o no, la obligación adquirida -- Esto permite predecir el comportamiento de pago y a su vez cumplir con las políticas de riesgo definidas en el sistema de administración de riesgo (SARC), el cual se encuentra regulado en Colombia por la Superintendencia Financiera y fundamentado en el marco de referencia de los acuerdos mundiales de Basilea -- Todo esto conlleva a un equilibrio entre la búsqueda de maximización de utilidad de una entidad financiera, que en su mayoría es a través de la colocación de recursos, y el nivel de riesgo que se desea asumi, Scoring models since the 1990s are widely used as methods of predicting the probability of payment of individuals and companies when they access the financial system -- There are several methods for the development of these models, being the most used over time econometric, mathematical and nowadays artificial intelligence; which has made it possible to automate in many financial institutions worldwide credit studies based on the most relevant variables that determine good behavior -- This project is presented as a way of understanding through the construction of a scoring model, which are the most common possible causes for an SME to pay the obligation or not -- This allows to predict the behavior of payment and in turn to comply with the risk policies defined in the risk management system (SARC); which is regulated in Colombia by the Financial Superintendence and based on the frame of reference of Basel Accords. All of this leads to a balance between the pursuit of utility maximization of a financial institution, which is mostly through the placement of resources, and the level of risk that one wishes to assume

Este trabajo realiza un análisis acerca de la estructuración de un portafolio de inversiones para una institución de educación superior sin ánimo de lucro a partir de los excedentes de liquidez, el cual ha sido basado en la teoría de Markowitz partiendo del análisis financiero de la entidad, con el fin de contribuir a la administración eficiente de los recursos, de acuerdo con un perfil de riesgo conservador -- Se establece así la aproximación a un conjunto de inversiones mediante modelos de optimización de forma básica a través de un portafolio de renta fija, In the following work an analysis is made on the structuring of an investment portfolio for a non-profit higher education institution, based on the liquidity surplus, which has been based on the Markowitz theory, based on the financial analysis of the entity and in order to contribute to the efficient management of resources, according to a conservative risk profile -- This is an approximation to a set of investments from optimization models in a basic way from a fixed income portfolio that maximizes profitability

En el presente trabajo se pretende establecer cómo las empresas pertenecientes al sector real de la economía colombiana, que no cotizan en bolsa, ajustan activamente sus niveles de apalancamiento (operativo y financiero) -- Este análisis se hará para los años 2005 al 2015, empleando los postulados de la Teoría del Trade-Off de Van Horne, que hace referencia a la hipótesis de compensación, prediciendo una correlación negativa entre el grado de apalancamiento operativo y el grado de apalancamiento financiero, debido a que las empresas intercambian estos dos grados de apalancamiento para mantener un nivel de riesgo deseado -- A partir del análisis de los informes financieros que reportan las empresas, se construyó una matriz con los diferentes grados de apalancamiento; mediante los datos obtenidos, se pudo comprobar que existe una correlación positiva, resultado contrario a lo que establece la hipótesis de compensación; adicional a ello, se encontró que aquellos sectores que presentaron mayor apalancamiento obtuvieron un mayor rendimiento (ROE), existiendo así un claro intercambio entre riesgo y rendimiento, In the present work, it was established that the companies belonging to the real sector of the Colombian economy that are not publicly listed actively adjust their levels of leverage (operational and financial), the analysis is determined for the years 2005 to 2015 using the postulates of Van Horne's Trade-Off Theory, which refers to the compensation hypothesis, predicting a negative correlation between the degree of operating leverage and the degree of financial leverage; because companies trade these two degrees of leverage to maintain a desired level of risk -- Based on the analysis of the financial reports reported by the Companies, a matrix was built with the different degrees of leverage; Through the data obtained, we can verify that there is a positive correlation, a result that is contrary to the hypothesis of compensation; In addition, it was found that the sectors with the highest leverage obtained a higher return (ROE), thus there is a clear exchange between risk and yield

Este proyecto es un acercamiento al estudio de modelos de tiempo continuo (modelos basados en el cálculo estocástico y en las ecuaciones diferenciales estocásticas) aplicados a las finanzas corporativas -- Además de presentar dos modelos básicos y un marco teórico básico para otros modelos, recopila algunos puntos de vista de algunos investigadores de la materia respecto al uso de los modelos estructurales -- La primera parte presenta los requisitos de cálculo estocástico y ecuaciones diferenciales estocásticas cada uno de los modelos estudiados -- Más adelante se presentan los métodos de estimación de parámetros necesarios, This Project is an approach to the study of continuous time models (models based on stochastic calculus and stochastic differential equations)for corporate finance -- In addition to the presentation of two basic models and a theoretical framework for other models, it shows the point of view of some researchers regarding the structural models -- In the first part, requisites for those models, related to stochastic calculus and stochastic differential equations, are presented -- Later some methods for estimating their necessary parameters

Esta investigación se enfocará en el análisis de la situación financiera actual de la Empresa Objeto de Estudio, empresa del sector real enfocada en la construcción de muebles empresariales y personalizados según requerimientos del cliente, que nos permitirá a los investigadores determinar las cuantías o excedentes de liquidez de la empresa y sus horizontes de inversión de acuerdo a tiempos previamente establecidos -- Concediéndonos la posibilidad de formular un portafolio óptimo de inversión, para un perfil de riesgo determinado, en este caso el de la empresa objeto de estudio, que tenga en cuenta metodologías para construcción de portafolio óptimo, mediante una selección de activos ideales, que permita la obtención del Valor en Riesgo y análisis de Riesgos en general logrando una propuesta de valor que permita a la Alta Gerencia de la empresa determinar sus objetivos u horizontes de inversión de la mano con un estrecho conocimiento de los riesgos asociados a estas decisiones -- A su vez, se les dará la posibilidad de tener un manual de inversiones propio que les permita identificar, medir y monitorear las inversiones realizadas y su correlación con el perfil del inversionista arrojado por la encuesta -- Este análisis completo de la situación actual y la propuesta de inversión de remanentes actuales le permitirá a La Empresa aprovechar las diferentes alternativas de inversión que presenta el mercado de valores en la actualidad y que no se están incluyendo hasta este momento en la Gerencia de Valor asociada a la planeación financiera de la empresa, This investigation will focus in the analysis of the financial current situation of the Company Studied, company of the royal sector focused in the construction of furniture managerial and personalized according to requirements of the client, who will allow the investigators to determine the quantities or surpluses of liquidity of the company and his horizons of investment of agreement to before established times -- Granting to us the possibility of formulating an ideal portfolio of investment, for a profile of certain risk, taking about the profile of the company that we suppose to study, which bears methodologies in mind for construction of ideal portfolio, by means of a selection of ideal assets, which allows the obtaining of the Value in Risk and analysis of Risks in general achieving an offer of value that allows the High Management of the company to determine his aims or investment horizons linked with a narrow knowledge of the risks, associated with these decisions -- In turn, there will be given them the possibility of having an own manual of investments that it allows them to identify, to measure and to monitor the realized investments and his correlation with the profile of the investor thrown by the survey -- This complete analysis of the current situation and the offer of investment of current remnants will allow The Company to take advantage of the different alternatives of investment that the stock market presents today and that is not included up to this moment in the Management of Value associated with the financial planner of the company

Colciencias, Universidad EAFIT - Departamento de Contaduría Pública. Semillero de Investigación en Control, Auditoría y Riesgos (SICAR), p. 99

En el mundo se negocia una gran cantidad de instrumentos financieros, que son utilizados en diferentes estrategias para inversión, cobertura, arbitraje, etc -- En Colombia, los administradores financieros han empezado a utilizar las opciones financieras como instrumento de cobertura frente al riesgo de tipo de cambio -- No obstante, personas jurídicas y naturales que tienen acceso a un crédito incurren en riesgo de tasa de interés cuando el préstamo se obtiene a tasa variable -- Estos riesgos también se podrían cubrir con opciones financieras -- A pesar de que los instrumentos derivados han ganado terreno en el mercado de capitales colombiano, no se ha alcanzado la suficiente liquidez, posiblemente por falta de conocimiento de los inversionistas, carencia de confianza en el mercado local, dificultad en su valoración, obstáculos en la regulación etc -- Esta investigación presenta un producto financiero al cual se le llamará póliza, la cual busca cubrir un crédito a tasa variable a través de la compra y venta de opciones financieras de tasa de interés -- Del mismo modo, se quiere generar un acercamiento teórico-práctico al uso de opciones sobre tasas de interés como instrumentos de cobertura -- Se pretende dar a conocer las ventajas y desventajas actuales de la implementación de esta póliza en las condiciones actuales del mercado de capitales colombiano, Worldwide are traded a large amount of financial instruments that are used in different strategies for investment, hedging, arbitrage, etc. -- In Colombia, financial managers have begun to use financial options as a hedging exchange rate risk instrument -- However, individuals and companies who have access to a loan, are exposed to interest rate risk when the loan is obtained at a floating rate, these risks could also be hedged with financial options -- Although derivative instruments have gain presence in the Colombian capital market, there is not enough liquidity, possibly due to the lack of investor awareness, lack of confidence in the local capital market, struggle in valuation, obstacles in regulation, etc. -- This research presents a financial product that will be called policy, which seeks to cover a floating rate credit through purchase and sale interest rate options -- In addition, it wants to generate a theoretical and practical approach to the use of interest rate options as hedging instruments -- It pretends to introduce the current advantages and disadvantages of the implementation of this policy with the existing conditions of the Colombian capital market

El sector cafetero en Colombia en 2015 presentó crecimientos del 20% en la cosecha y además el consumo mundial de café ha aumentado, y cambiado la manera de consumir -- Debido a ello se reflejan varias tendencias del consumo, una de las cuales son los cafés especiales, cuyos clientes están dispuestos a pagar un mayor precio por un café diferenciado y que tenga historia -- Por lo anterior existe la oportunidad en Colombia de producir una mayor cantidad de cafés especiales, dado que en 2015 representaron el 24% de las exportaciones de café, en las que el café estándar sigue siendo el líder, con el 70% -- En la actualidad las fincas cafeteras pequeñas son las que están atendiendo el mercado de café especial y se ve la oportunidad en las grandes y las medianas de producir dicho tipo de café con el fin de seguir aumentando la calidad del originario del país -- Sin embargo, para poder producir cafés especiales se debe tener mayor especialidad en los procesos de cosecha y poscosecha, ser más específicos en la selección del grano y tener más cuidado en los cafetales para poder obtener una buena calidad en la taza de café -- Debido a lo antes expuesto, el proyecto tiene como fin formular una metodología de cafés especiales en las fincas cafeteras grandes y medianas en el municipio de Andes, Antioquia, a través de un estudio de factibilidad, In 2015, the coffee sector in Colombia grew 20% in harvest. In addition, the world’s coffee consumption has increased along with the way it is consumed. Due to this, there are some trends that have appeared -- One of these trends is the Special coffee, whose clients are willing to pay a higher price per coffee and per its history -- Therefore, there is an opportunity in Colombia to produce a higher quantity of Special coffees since in 2015, it represented 24% of the coffee exports -- On the other hand, regular coffee continues to be the leader with 70% of the participation -- Currently, the small coffee farms are the ones that are attending the market of Special Coffees -- Consequently there’s an opportunity to start its production in big and medium farms in order to continue promoting the high quality of the coffee --However, in order to produce Special Coffees, it is required to have a higher quality in the harvest and postharvest processes, to be more strict in the selection of the grain and be more aware of the coffee plantation in order to have the best quality coffee -- As can be seen, the Project aims to formulate a Special coffee methodology in big and medium coffee farms in Andes, Antioquia through feasibility

Debido a la amplia competencia y a la estructura de costos que requieren para su operación, las entidades financieras en busca de satisfacer las necesidades de sus clientes, reducir sus riesgos y lograr eficiencias y mejoras en servicio utilizan cada vez más, y con mayor frecuencia, la tercerización de los procesos que no hacen parte del core de su operación, entregándoselos a expertos que puedan generar mejores resultados; sin embargo, la transferencia del servicio a un tercero no implica entregar los riesgos derivados de la prestación de tal servicio; por lo tanto, se debe contar con una metodología que permita determinar la estrategia y elección de servicios que la entidad financiera puede tercerizar y tener un análisis completo de proyectos de tercerización que incluya una gestión de los riesgos, para identificarlos, medirlos, mitigarlos y monitorearlos -- La definición de esta metodología es el objeto del presente trabajo, Financial institutions have wide competition and a big cost structure required for their operation -- Looking for satisfy their clients’ needs, reduce their risks levels, achieve efficiencies and offer a better service they are increasingly using the outsourcing of processes that are not part of the core of its operation delivering them to experts who can generate better results -- However, outsourcing with a third party doesn’t mean it will be responsible for the risks arising from the provision of such service -- The financial institution must have, a methodology to determine the strategy and choice of services that can outsource and have a complete analysis of outsourcing projects that includes risk management to identify, measure, mitigate and monitor them -- The definition of this methodology is the subject of this document

Este trabajo tiene como objetivo estimar la variación del riesgo de crédito y de mercado para Bancolombia luego de emitir American Depositary Receipt (ADR) -- El riesgo de crédito, entendido como la imposibilidad de satisfacer las obligaciones con sus acreedores (entrar en bancarrota), se cuantificó a partir del modelo de Merton (1974), que considera que el default (bancarrota) ocurre cuando los pasivos son superiores a los activos y calcula la probabilidad de default asociando la estructura de capital con una opción call -- El riesgo de mercado, entendido como la pérdida ocasionada por las variaciones de las variables macroeconómicas, se cuantificó con los betas de la compañía desde dos escenarios: el primero, como la sensibilidad del precio de la acción ante variaciones del mercado, y el segundo, utilizando los betas de Damodaran (2015) y la ecuación del profesor Hamada (1972) -- Finalmente, se analiza el panorama de la compañía en términos de estos riesgos, The objective of this paper is to calculate the credit risk variation and the market risk of Bancolombia after emitting American Depositary Receipt (ADR) -- The credit risk, seen as the inability to satisfy ones obligations (go bankrupted), was quantified based on Merton’s model (1974), which considers default (bankruptcy) as the moment when liabilities become higher than the assets and calculates the default probability associating the structure of capital in a call option -- The market risk is understood here as the loss caused by changes in the macroeconomic variables and it was quantified using company’s betas under two scenarios: first, as the stock price sensibility facing the market variability, and second, using Damodaran’s Betas (2015) and professor Hamada’s equation (1972) -- Finally, the company’s risk overview is analyzed

Las economías de los países en desarrollo se han caracterizado por tener desequilibrios macroeconómicos, uno de ellos es que su ingreso es menor que el gasto público lo que genera un déficit fiscal y una insatisfacción en la demanda de los servicios públicos que requiere la población, con el fin de tener un mejor bienestar social -- Para subsanar este tipo de déficit, en los últimos años, Colombia, al igual que el resto de economías del mundo, ha optado por implementar asociaciones público-privadas para financiar las obras públicas de infraestructura de gran envergadura, caracterizándose porque su financiación es con recursos privados y públicos, lo que ayuda al Estado a financiar este tipo de obras en conjunto con el sector privado adquiriendo capital y tecnología de punta para el desarrollo de estos proyectos -- Con esta investigación se busca analizar la incidencia del Project Finance como mecanismo de financiación en el sector de la infraestructura vial de cuarta generación, durante el período comprendido entre los años 2010 al 2017 en Colombia -- Con tal propósito se estudiará el concepto de Project Finance y los mecanismos de financiación de APP; posteriormente se analizará la incidencia de los proyectos APP del sector de infraestructura vial en el crecimiento económico

En este artículo se presenta un modelo de optimización que minimiza el riesgo financiero, a la vez que determina los portafolios óptimos de generación de energía eléctrica, considerando un umbral de rentabilidad mínimo y diferentes tecnologías de producción de energía -- El modelo es estocástico en la demanda y en los precios y valora el riesgo por medio del CVaR, además es sensible a diferentes factores que permiten decidir los portafolios óptimos de generación -- Para la validación del modelo se generan múltiples escenarios a partir de información real disponible en el Portal BI de XM (www.xm.com.co) y supuestos sobre el comportamiento de los precios, la demanda y el clima

La Universidad EAFIT está enfocada en la docencia e investigación, pero además en la transferencia de tecnología al mercado y a la sociedad -- Desde 2011 ha trabajado a través de la Dirección de Innovación en transferir los resultados derivados de los grupos de investigación al mercado -- En el cumplimiento de su quehacer institucional, la Dirección de Innovación ha identificado la importancia de evaluar financieramente los resultados de investigación antes de llevarlos al mercado, encontrando dificultades debido a la diversidad de escuelas y grupos de investigación, y los diferentes mecanismos de transferencia que pueden ser viables para una tecnología -- El aspecto más relevante en este análisis es el cálculo de la rentabilidad ajustada por riesgo esperada por la Universidad frente a la explotación económica de estos resultados -- Es por esto, que este trabajo busca presentar la aplicación de un método que permita realizar el cálculo de la tasa de descuento de los flujos de caja mediante los cuales se realizan las valoraciones de las tecnologías de la Universidad

Se construyó un modelo basado en variables macroeconómicas históricas y proyecciones de la inflación, PIB, sector de la construcción y crecimiento poblacional, siendo estas las bases para las proyecciones de ingresos, costos y gastos de CLH -- El precio objetivo de la acción se calculó bajo el método de Flujo de Caja Libre Descontado -- Según los datos arrojados por el modelo, se estima que el precio de la acción de Cemex Latam Holdings esté alrededor de COP 11.614 a diciembre del 2017 -- Esto respaldado por proyectos de infraestructura 4G y planes de vivienda en Colombia, renovación urbana de Colón, segunda línea del metro y crecimiento del sector residencial en Panamá, crecimiento en el sector industrial, comercial y vivienda en Costa Rica y Guatemala, además el incremento de la demanda de cemento en Nicaragua por la ejecución de obras públicas

El presente trabajo tiene como objetivo valorar la compañía Enka de Colombia S.A, a través del método de flujo de caja libre descontado -- Este método permite conocer cómo está operando la empresa y si está generando valor o, por el contrario, lo está destruyendo, lo anterior tomando en consideración variables claves como los flujos de caja, el crecimiento y los riesgos, así mismo se analizan los microinductores operativos como el margen Ebitda, la productividad del capital de trabajo y la productividad del activo de la compañía -- El desarrollo del proyecto se ejecuta en 4 fases, primero se estudia la descripción de la compañía seguido del análisis de la industria que aportan las bases necesarias para realizar la valoración, se continúa con el estudio de los riesgos que la compañía enfrenta y por último se realizan las proyecciones financieras en un horizonte de tiempo de cinco años -- El resultado indica que, si se da un aumento en las ventas y un crecimiento en el mercado internacional, la compañía se proyecta de manera positiva; a su vez la compañía cuenta con un equipo directivo que analiza constantemente la volatilidad de la tasa de cambio (TRM), y se cubre con derivados financieros lo que permite mitigar la volatilidad de la tasa y genera valor para los accionistas

La gestión del riesgo de crédito, como elemento en la administración de una empresa es fundamental para su sostenibilidad en el largo plazo -- La recuperación de la cartera es uno de los principales determinantes de las necesidades de financiación y de la liquidez, lo cual nos lleva a reconocer la importancia de su medición y control -- Este trabajo presenta un análisis del riesgo de crédito aplicado a una compañía de transporte de pacientes cuyos clientes son, en su mayoría empresas del sector salud en Colombia, sector afectado por una problemática nacional de falta o muy lenta obtención de recursos, los cuales son administrados por el fondo de solidaridad y garantías del sector salud (FOSYGA), situación que ha generado altas demandas de liquidez y ha afectado la rentabilidad por el crecimiento de la cartera vencida y mayores costos de financiación -- Después de examinar la evolución de la cartera total y vencida y una revisión de estudios previos relacionados con el riesgo de crédito, se plantea un modelo econométrico logit para estimar la probabilidad de que sus clientes paguen por fuera de los plazos establecidos, determinando los principales factores que influyen en dicho incumplimiento -- El modelo incorpora variables a nivel de las firmas (clientes) en diferentes periodos y los resultados indican que las variables Ventas, Activos, Endeudamiento y Pasivos corrientes/pasivos totales explican la probabilidad de incumplimiento -- Una vez estimado el modelo se toma la probabilidad obtenida como guía para un proceso más eficiente de asignación y control de cupos, que aplica como variables de calificación los resultados encontrados en la estimación

Administración de Riesgos Empresariales en Colombia, México y Argentina da a conocer un completo diagnóstico del desarrollo de la administración de riesgos en grandes empresas privadas de los tres países participantes, en el cual se evidencia una importante evolución de esta disciplina en el marco del gobierno y la cultura del riesgo, las prácticas y herramientas, la comunicación y consulta, entre otros elementos estudiados -- Con esto se ratifica el valor de esta disciplina para contribuir a la responsabilidad social empresarial, y el impacto en los resultados financieros y la sostenibilidad de las empresas, p. 220

En este trabajo de investigación, proponemos aplicar un modelo de distribución logística y efectuar una serie de pruebas paramétricas y no paramétricas que permitan predecir el riesgo de insolvencia, con uno, dos y tres años de anterioridad, para las empresas del sector salud de Colombia en el período 2010-2013, utilizando información de la Superintendencia de Sociedades, la Superintendencia de Salud, el Ministerio de Salud, las Secretarías de Salud Departamental y la aplicación de encuestas electrónicas -- Para esto, se parte del análisis fundamental, centrado en los indicadores de rentabilidad, apalancamiento, liquidez y solvencia, y se sigue el trabajo propuesto por Gómez, de la Torre y Román (2008) para pymes industriales en España -- El aporte de esta investigación es el énfasis en las variables financieras y no financieras relacionadas con la calidad en la prestación de los servicios de salud y su efecto en la probabilidad de quiebra -- Como principal hallazgo se establecen los efectos de las variables analizadas y su relación con las variables de otros estudios relacionados, que abren un debate frente a la sostenibilidad de la salud financiera de las empresas del sector salud -- El trabajo no tiene precedente en el país para este sector

El presente trabajo es un estudio cualitativo de caso, que busca establecer las compatibilidades entre la Gestión de Riesgos Empresariales (ERM, por sus siglas en inglés - Enterprise Risk Management) y la Gestión de Continuidad de Negocio (BCM, por sus siglas en inglés – Business Continuity Management), conducentes a la formulación de estrategias que sustenten una alineación efectiva entre ambas gestiones -- Como resultado de la investigación, se encontró la importancia de incluir la resiliencia como un tercer sistema de gestión -- La alineación entre el ERM, el BCM y la resiliencia organizacional no solo es posible, sino necesaria para alcanzar los objetivos de negocio, preparar y proteger la organización frente a eventos disruptivos que amenacen su continuidad y optimizar el valor económico y social en cualquier tipo de industria -- Estas conclusiones se desarrollan con base en el caso de estudio de la Central Hidroeléctrica de Caldas

La propuesta es realizar el estudio de viabilidad para un programa de repoblamiento bovino con alta genética para pequeños ganaderos, que se pueda poner en marcha en los municipios de Antioquia, de tal forma que sea estimulada la ganadería en Colombia y pueda obtenerse un mejoramiento en la productividad -- Además, se pretende posicionar el sector agropecuario a nivel mundial y proyectar los productos lácteos y cárnicos en el mercado global, aprovechando la apertura de mercados que han traído los tratados de libre comercio -- Como parte del desarrollo de trabajo de grado de la maestría en Gerencia de Proyectos y el MBA en la Universidad EAFIT, se analizará en este documento la viabilidad para la repoblación de vientres en Antioquia -- El estudio de viabilidad se basará en el método ONUDI, el cual considera el análisis de mercado, administrativo, técnico, financiero y legal, para así tomar la mejor decisión respecto a la realización del proyecto (Behrens & Hawranek, 1994)

El Fondo Mutuo de Ahorro e Inversión de los Trabajadores de la universidad EAFIT–FOMUNE, busca prestar un buen servicio a los afiliados, brindándoles los mejores créditos a las mejores tasas y al mejor tiempo -- En dicha actividad se generan riesgos, tales como: restricciones legales, codeudores cruzados, otorgamiento de créditos por encima de los topes establecidos, créditos hipotecarios sin seguros a favor de FOMUNE, rotación de personal en la Universidad EAFIT, créditos a empleados con poco tiempo de afiliados al fondo, riesgos humanos en el análisis de la información y concentración de créditos -- Con el fin de ejercer control y minimizar el riesgo que se presenta en el otorgamiento de créditos en FOMUNE, se realizó el análisis en dicha actividad, tomando como fuentes de consulta, normas vigentes emitidas por los entes de control y vigilancia, artículos, libros y revistas que abordan el tema; de igual forma se tuvieron en cuenta conceptos de personal que ha trabajado el tema -- Se analizaron los créditos más representativos, verificando requisitos formales, tales como: tiempo, garantías, codeudores, permitiendo con ello identificar los mecanismos para la medición del riesgo; se entregó además la matriz que permite medir la probabilidad e impacto que estos pueden tener en las utilidades del fondo, en caso de presentarse alguna incobrabilidad de los créditos -- Con ello se espera mitigar la probabilidad de ocurrencia, implementando los correctivos que fueron propuestos para cada uno de los riesgos analizados, que se ejecute un adecuado sistema de control interno y con ello preservar el patrimonio de FOMUNE

La gestión del riesgo es uno de los temas que está presente en todos los mercados, sectores y economías, razón por la cual se decide escoger uno de los primeros modelos que predice con anterioridad la quiebra a empresas de diferentes sectores, el modelo Z-Score de Altman ayuda a las empresas e inversionistas a identificar si están tomando las decisiones acertadas para continuar operando en el mercado -- El modelo Z-Score de Edward I. Altman introducido en el mercado en 1968, ayuda a revisar por medio de variables y ratios financieros, si una empresa se está administrando de forma adecuada financieramente o si existe el riesgo de entrar en quiebra -- Se aplica el modelo para las Pymes en Colombia, analizando sus estados financieros en un período de 3 años, esto para revisar si las empresas que entraron en quiebra lo pudieron evitar en años anteriores a su deterioro; todo esto para llegar a la conclusión de que el modelo es una herramienta funcional que puede ser un buen predictor de la situación financiera de las Pymes colombianas

Se recomienda comprar la acción de Colombina, la cual tiene un precio objetivo de $2.519, con una probabilidad del 90% que el precio de la acción oscile entre $1.810 y $2.460 pesos colombianos -- Esta comparación se hace contra el último precio registrado en la bolsa de valores para la acción de Colombina S.A de $1.033 en febrero del 2012, que muestra un potencial de valorización del 144% desde su último precio registrado -- La oportunidad también se ve después del análisis de múltiplos; EV/EBITDA y precio/Valor en Libros donde el último precio registrado muestra una subvaloración de Colombina si se compara con el referente de la industria colombiana, como lo es el Grupo Nutresa -- El buen desempeño está sustentado en la diversificación que tiene Colombina de sus ingresos, tanto en variedad de unidades de negocio (7 negocios), ingresos por país (más de 70 mercados atendidos), como en la apuesta hacia el futuro con la incursión en el mercado saludable de la totalidad de sus líneas, en las cuales es líder en Colombia, y de donde provienen el 65% de sus ingresos -- A su vez, espera recoger los frutos de inversiones efectuadas en años pasados en el mercado centroamericano y europeo donde hizo sus más recientes adquisiciones

El presente trabajo de grado plantea una evaluación del riesgo de liquidez de una compañía colombiana importadora de equipos industriales entre el período 2013-2015 -- La empresa experimentó dificultades financieras debido a la aguda depreciación del peso colombiano frente al dólar americano durante dicho tiempo -- Se realizó un análisis financiero a profundidad de la compañía para identificar los principales factores de riesgo a los que se enfrenta la empresa y en particular el riesgo de liquidez -- Se identificó que la inadecuada gestión de los flujos de caja, el apalancamiento financiero en dólares y la ejecución de inversiones no planeadas fueron los principales causantes de las dificultades financieras de la empresa -- Se propone un modelo de proyección mensual de los flujos de caja de la compañía con un horizonte de dos años, el cual sirve para gestionar y mitigar el riesgo de liquidez -- El modelo se fundamenta en el análisis de escenarios y en simulación de Montecarlo

Durante los últimos años, la teoría financiera y económica se ha interesado en estudiar los factores que influencian la toma decisiones, y en por qué, a pesar de que los individuos analizan todas las opciones posibles para tomar decisiones óptimas, en muchas ocasiones esto no sucede, debido a los mecanismos de incentivos a los que los individuos se ven expuestos -- Cuando este tipo de situaciones ocurre, se habla de la probabilidad de materialización del riesgo conductual, el cual se define como la posibilidad de que los individuos tomen decisiones inadecuadas en el entorno de los mercados de valores y alteren la libre concurrencia de los mismos -- Con este trabajo, se pretende identificar, clasificar y analizar el riesgo conductual en el mercado de valores de Colombia, por medio de la revisión de las actas de terminación anticipada, expedidas a las personas naturales vinculadas durante el período 2010-2015, y publicadas por el Autorregulador del Mercado de Valores