Physalis peruviana L. is gaining importance in international markets due to its nutritional properties; however, the production regions are increasingly susceptible to drought periods due to global climate change. A sustainable tool against this abiotic constraint is the association with arbuscular mycorrhizal fungi (AMF). The aim of this work was to evaluate the effects of AMF inoculation with Funneliformis mosseae on the early development and some physiological parameters of P. peruviana under drought stress. The tested treatments were three soil water conditions (30%, 40% and 80% of field capacity) and the presence or absence of AMF. In this sense, root colonization quantification, root and shoot dry weight, relative water content (RWC), leaf water potential, net photosynthesis (A), transpiration (E), stomatal conductance (gs), electrolyte leakage, chlorophyll content and fluorescence were evaluated. The treatments representing 30% and 40% of field capacity had a negative effect on all the evaluated parameters; nevertheless, AMF plants presented enhanced values of root dry weight, RWC, A, gs and chlorophyll content in comparison to non-inoculated stressed plants. Despite this, mycorrhization did not affect stress indicators as chlorophyll fluorescence and electrolyte leakage, revealing that, although AMF is a promising strategy, it is not enough to relieve drought stress deleterious effects, and need to be integrated with other management strategies. Physalis peruviana L. vem adquirindo importância nos mercados internacionais devido a suas propriedades nutricionais, entretanto diante das mudanças climáticas suas regiões de cultivo são cada vez mais suscetíveis a períodos de seca. Uma estratégia para essa restrição climática é a associação com fungos formadores de micorrizas arbusculares (MA). O objetivo deste estudo foi avaliar os efeitos da inoculação com o fungo Funneliformis mosseae sobre o crescimento inicial e alguns parâmetros fisiológicos de P. peruviana L. sob déficit hídrico. Os tratamentos testados foram três regimes hídricos (30%, 40% e 80% da capacidade de campo) e presença ou ausência de MA. Nesse sentido, a quantificação da colonização, massa seca da raiz e da parte aérea, conteúdo relativo de água (CRA), potencial hídrico foliar, taxa de fotossíntese (A), transpiração (E), condutância estomática (gs), conteúdo e fluorescência de clorofilas e extravasamento de eletrólitos foram avaliados. Determinou-se efeito negativo dos tratamentos com 30% e 40% de capacidade de campo para todas as variáveis, porém, plantas com AM apresentaram maiores valores de massa seca de raiz, CRA, A, gs e conteúdo de clorofilas. Contudo, não houve efeito da micorrização na fluorescência da clorofila e extravasamento de eletrólitos, indicando que apesar de a simbiose ser promissora, não é suficiente para atenuar os efeitos deletérios do déficit hídrico como estratégia isolada, e deve ser integrada com outras estratégias de manejo.