83 results on '"Portföy optimizasyonu"'
Search Results
2. PORTFOLIO OPTIMIZATION WITH SEMI-VARIANCE MODEL: AN APPLICATION ON BIST-100 INDEX
- Author
-
Serdar Ramazan Kahraman and Kartal Somuncu
- Subjects
semi-variance ,investment ,risk ,portfolio optimiztion ,bist-100 index ,yarı-varyans ,yatırım ,portföy optimizasyonu ,bist-100 endeksi ,Finance ,HG1-9999 - Abstract
Aim: The aim of the study is to compare the performance of portfolios constructed based on variance and semi-variance using data obtained from the BIST-100 Index. Method: In the study, using the return data obtained from the adjusted weighted average price data of securities in the BIST-100, variance and covariance matrices were constracted to generate optimal portfolios, and the returns of two different portfolios were calculated and compared. Findings: The findings of the study indicate that, despite securities within the BIST-100 Index generally yielding negative returns during the 2018-2019 period, portfolios constructed based on semi-variance protected investors from the risk of negative returns. It was observed that as the levels of risk tolerance increased, the returns of portfolios also increased. Conclusions: It has been concluded that portfolios created according to semi-variance offer better protection for investors with low risk tolerance against the risk of unexpected negative returns.
- Published
- 2023
- Full Text
- View/download PDF
3. GETİRİ ÖNGÖRÜLEBİLİRLİĞİNİ ÖĞRENMEYE YÖNELİK BİR SİMÜLASYON YAKLAŞIMI İLE PORTFÖY OPTİMİZASYONU: BORSA İSTANBUL UYGULAMASI.
- Author
-
AKYER, Hasan
- Subjects
PORTFOLIO management (Investments) ,RATIONING - Abstract
Copyright of SDU Journal of Engineering Sciences & Design / Mühendislik Bilimleri ve Tasarım Dergisi is the property of Journal of Engineering Sciences & Design and its content may not be copied or emailed to multiple sites or posted to a listserv without the copyright holder's express written permission. However, users may print, download, or email articles for individual use. This abstract may be abridged. No warranty is given about the accuracy of the copy. Users should refer to the original published version of the material for the full abstract. (Copyright applies to all Abstracts.)
- Published
- 2023
- Full Text
- View/download PDF
4. PORTFOLIO OPTIMIZATION WITH SEMI-VARIANCE MODEL: AN APPLICATION ON BIST-100 INDEX.
- Author
-
KAHRAMAN, Serdar Ramazan and SOMUNCU, Kartal
- Subjects
INVESTORS ,PORTFOLIO performance ,COVARIANCE matrices ,PRICES of securities ,PORTFOLIO management (Investments) ,INVESTOR protection - Abstract
Copyright of Journal of Business Science (JOBS) / İşletme Bilimi Dergisi (JOBS) is the property of Journal of Business Science / Isletme Bilimi Dergisi (JOBS) and its content may not be copied or emailed to multiple sites or posted to a listserv without the copyright holder's express written permission. However, users may print, download, or email articles for individual use. This abstract may be abridged. No warranty is given about the accuracy of the copy. Users should refer to the original published version of the material for the full abstract. (Copyright applies to all Abstracts.)
- Published
- 2023
- Full Text
- View/download PDF
5. SD temelli MABAC ÇKKV teknikleri ile portföy optimizasyonu: BİST GYO sektöründe ampirik bir uygulama.
- Author
-
ÇİLEK, Arif
- Abstract
The aim of the study is to create an optimal portfolio from companies operating in the BIST real estate investment trust index for the period 2019–2021. For this purpose, a unique integrated model has been proposed by using SD-MABAC techniques in optimization analysis. In the study, nine financial success criteria were determined according to the literature. The importance levels of the determined financial performance criteria were calculated with SD, which is an objective prioritization technique. The analysis of the performance rankings of the companies was also made with MABAC, one of the MCDM techniques. According to the results of the study, the most important performance criterion is the financial leverage ratio, and the least important performance criterion is the net profit margin criterion. Companies that want to achieve the goal of high performance financially should first reduce their financial leverage. In addition, in the company performance evaluation, it was determined that ALGYO in 2019 and 2020, and PEGYO in 2021 were the companies with the highest financial performance. The results obtained in the study can contribute to the decision-making mechanisms in establishing a solid and strong real estate investment partnership sector. [ABSTRACT FROM AUTHOR]
- Published
- 2022
- Full Text
- View/download PDF
6. PORTFOLIO OPTIMIZATION WITH GRAPHICAL LASSO AND AN APPLICATION IN BORSA ISTANBUL.
- Author
-
USTAOĞLU, Erhan
- Subjects
PORTFOLIO management (Investments) ,COVARIANCE matrices ,MATRIX effect ,FEATURE selection ,MACHINE learning - Abstract
Copyright of Journal of Marmara University Social Sciences Institute / Öneri is the property of Marmara University, Institute of Social Sciences and its content may not be copied or emailed to multiple sites or posted to a listserv without the copyright holder's express written permission. However, users may print, download, or email articles for individual use. This abstract may be abridged. No warranty is given about the accuracy of the copy. Users should refer to the original published version of the material for the full abstract. (Copyright applies to all Abstracts.)
- Published
- 2022
- Full Text
- View/download PDF
7. Portföy Optimizasyonuna Yönelik Ampirik Bir Karşılaştırma: Oyun Teorisi ve Modern Portföy Teorisi.
- Author
-
Acar, Volkan and Ünal, Seyfettin
- Subjects
- *
PORTFOLIO management (Investments) , *LINEAR programming , *QUADRATIC programming , *GAME theory , *PORTFOLIO performance , *ELECTRONIC portfolios - Abstract
In order to achieve portfolio optimization, it is necessary to determine when and to what extent securities should be included in the portfolio. As being a model carried out to realize this purpose, game theory aims to create the highest yielding portfolio that can occur at the given lowest risk level with the minimax principle. Modern portfolio theory, on the other hand, intends to create portfolios that provide the highest return at a certain risk level or the lowest risk at a certain level of return. In the study, it was aimed to create optimum portfolios for each month by solving 12 separate linear programming models within the scope of the game theory minimax principle and 12 separate quadratic programming models within the scope of modern portfolio theory. The analyses are performed on a data set of 200 stocks, which have had the highest trading volume and continuous trading every month between 2013 and 2021 in Borsa Istanbul. The performances of the portfolios derived from both theories compared with each other and also with alternative investment instruments' returns. The findings indicate that the portfolios offered by the modern portfolio theory have better ex-post results, whereas ex-ante returns of the portfolios suggested by the game theory are superior. [ABSTRACT FROM AUTHOR]
- Published
- 2022
8. Sharpe Oranı ve Treynor Endeksi Performans Ölçülerine Dayalı Genetik Algoritma Yaklaşımı
- Author
-
Azize Zehra Çelenli Başaran
- Subjects
portföy optimizasyonu ,genetik algoritma ,sharpe oranı ,treynor endeksi ,Science (General) ,Q1-390 - Abstract
Yatırımcı her zaman kendisine en yüksek faydayı sağlayacak olan portföyü oluşturmak istemektedir. Bu durum optimize edilmesi gereken portföy problemini ortaya çıkartır. Literatürde portföy optimizasyon problemi çözümünde genellikle bir klasik optimizasyon yöntemlerinden biri olan karesel programlama yöntemi kullanılmaktadır. Son yıllarda yapılan çalışmalar incelendiğinde yapay zeka algoritmalarının optimizasyon problemlerinde gösterdiği başarılardan yola çıkarak bu çalışmada genetik algoritma yaklaşımının portföy optimizasyon problemindeki başarısı ölçülmek istenmektedir. Portföy optimizasyon problemi için karesel programlama ile genetik algoritma yöntemleri portföy performans ölçüleri açısından karşılaştırılmıştır. Karşılaştırmada 2019 yılına ait BIST-30 endeksinde işlem gören hisse senetleri kullanılmıştır. Portföy performansını değerlendirmek için sharpe oranı ile treynor endeksi performans ölçüleri iki optimizasyon yönteminde de amaç fonksiyonu olarak kullanılmıştır. İki optimizasyon yönteminde de amaç; en yüksek performans ölçüsü oranına sahip portföyün belirlenmesidir. Yapılan analiz sonucunda genetik algoritma yönteminin her iki portföy performans ölçüsüne göre de optimum sonuca ulaştığı gözlemlenmiş ve treynor endeksinin sharpe oranına göre daha yüksek performans ölçüsü oranına sahip bir portföy oluşturduğu belirlenmiştir.
- Published
- 2021
- Full Text
- View/download PDF
9. PORTFÖY OPTİMİZASYONU İÇİN BİR KARAR DESTEK SİSTEMİ UYGULAMASI
- Author
-
Fatih Çavdur and Aslı Sebatlı-sağlam
- Subjects
portföy optimizasyonu ,markowitz ortalama-varyans modeli ,matematiksel programlama ,kuadratik programlama ,karar destek sistemleri ,portfolio optimization ,markowitz mean-variance model ,mathematical programming ,quadratic programming ,decision support systems ,Technology ,Engineering (General). Civil engineering (General) ,TA1-2040 - Abstract
Bu çalışmada, Markowitz ortalama-varyans modeli kullanılarak portföy optimizasyonu için kişisel bilgisayarda çalışan bir karar destek sistemi sunulmaktadır. Uygulama, günlük hayatta sıklıkla kullanılan bir elektronik tablolama yazılımı ortamında geliştirilmiştir. Geliştirilen sistem ile girilen parametrelere bağlı olarak Markowitz ortalama-varyans modeli çözdürülmektedir. Elde edilen optimal portföy, elektronik tablolama ortamının grafiksel arayüzü kullanılarak sunulmaktadır. Sistemin uygulaması için 2009-2018 yılları arasındaki Dow Jones Borsası Endüstri Endeksi’nde yer alan 30 firmanın günlük kapanış fiyatlarını içeren bir veri kümesi kullanılmıştır. Geliştirilen karar destek sistemi kullanılarak farklı beklenen getiri oranları için optimal portföyler elde edilmiş ve sonuçlar analiz edilmiştir. Esnek ve kullanımı kolay şekilde bir elektronik tablolama yazılımı ortamında çalışabilen ve Markowitz ortalama-varyans modelinin matematiksel detaylarına hakim olmayı gerektirmeksizin yatırımcıların optimal portföyler oluşturmalarına olanak sağlayan bir portföy optimizasyonu aracının geliştirilmiş olması çalışmanın en önemli katkısını oluşturmaktadır.
- Published
- 2020
- Full Text
- View/download PDF
10. Portfolio Diversification and Optimization at Industry Level, Evidence from Turkey.
- Author
-
AZIMOVA, Tarana
- Subjects
- *
PORTFOLIO diversification , *PORTFOLIO management (Investments) , *DIVERSIFICATION in industry , *FACTOR analysis , *RETAIL industry , *TRANSPORTATION industry - Abstract
This paper applies the mean-variance, mean-VaR, and mean-CVaR portfolio optimization approach to investigate opportunities for domestic diversification from Turkey investors' viewpoints. We explore diversification potential and investment opportunities at the industry level for the time period between 2007 and 2020. The study uses factor analysis to determine domestic diversification opportunities and measure the optimal weight of sectors in the market index. Results from factor analysis show that for investors who desire to create a domestic portfolio considerable diversification opportunities are available. Portfolio optimization analysis indicates that the wholesale, retail trade and transportation industries should be prioritized by the policymakers, as these industries earn the highest returns at a given risk level. [ABSTRACT FROM AUTHOR]
- Published
- 2022
- Full Text
- View/download PDF
11. Multi-Teorik Portföy Optimizasyonu: Oyun Teorisi ile Bir Uygulama.
- Author
-
ACAR, Volkan and ÜNAL, Seyfettin
- Subjects
FINANCIAL instruments ,PORTFOLIO diversification ,SIMPLEX algorithm ,SECURITIES trading ,PORTFOLIO management (Investments) ,EMPLOYMENT portfolios - Abstract
Copyright of Balkan & Near Eastern Journal of Social Sciences (BNEJSS) is the property of Balkan & Near Eastern Journal of Social Sciences (BNEJSS) and its content may not be copied or emailed to multiple sites or posted to a listserv without the copyright holder's express written permission. However, users may print, download, or email articles for individual use. This abstract may be abridged. No warranty is given about the accuracy of the copy. Users should refer to the original published version of the material for the full abstract. (Copyright applies to all Abstracts.)
- Published
- 2022
12. BLACK-LITTERMAN YÖNTEMİNE DAYALI PORTFÖY OPTİMİZASYON ANALİZLERİ.
- Author
-
BÜBERKÖKÜ, Önder
- Abstract
Copyright of Kafkas University, Journal of Economics & Administrative Sciences Faculty / Kafkas Üniversitesi Iktisadi ve Idari Bilimler Fakültesi Dergisi is the property of University of Kafkas, Faculty of Economics & Administrative Sciences and its content may not be copied or emailed to multiple sites or posted to a listserv without the copyright holder's express written permission. However, users may print, download, or email articles for individual use. This abstract may be abridged. No warranty is given about the accuracy of the copy. Users should refer to the original published version of the material for the full abstract. (Copyright applies to all Abstracts.)
- Published
- 2021
- Full Text
- View/download PDF
13. OYUN TEORİSİ YAKLAŞIMI İLE PORTFÖY OPTİMİZASYONU ÜZERİNE LİTERATÜR DEĞERLENDİRMESİ.
- Author
-
PEKKAYA, Mehmet and GÜMÜŞ, Fatma Hilal
- Subjects
- *
SALE of business enterprises , *PURCHASING managers index , *RECESSIONS , *REGRESSION analysis , *SALES forecasting , *RAW materials , *STEEL prices - Abstract
It is important to predict the income/sales of a business in its future investment/plans. It is one of the inputs of the iron-steel production company in the manufacturing industry with its products. Periods of economic recession/depression may affect product demands in many industries. The study aims to analyze the differences in the sales amounts of the iron-steel businesses during the pandemic period, to model the factors effective in sales, and to present the results to decision-makers/researchers. During the pandemic period, it is seen that the product prices of the iron-steel business decreased in general and their sales increased. Since the company products are known to provide raw materials to the production enterprises, these production enterprises can be interpreted as taking advantage of the falling prices in this period when the production slows down and strengthen their raw material stocks. The fact that there are quite a few studies in the relevant literature on the sale of iron-steel enterprises, sales forecasting/modeling increases the importance of the studies to be carried out in the field, although the difficulties in variables determination for the regression model. According to the regression models, it can be concluded that the product's price and the variables of "purchasing managers index" determine the sales. The fact that there are few variables in the final models, that three of the five models are acceptable, and, contrary to the economic theory, the relationship between the price-sales volume in both models is positive, led to the thought of being cautious about the results obtained, and it is suggested to investigate nonlinear models with new variables. [ABSTRACT FROM AUTHOR]
- Published
- 2021
- Full Text
- View/download PDF
14. Sharpe Oranı ve Treynor Endeksi Performans Ölçülerine Dayalı Genetik Algoritma Yaklaşımı.
- Author
-
ÇELENLİ BAŞARAN, Azize Zehra
- Subjects
- *
ARTIFICIAL intelligence , *PORTFOLIO performance , *SHARPE ratio , *GENETIC algorithms , *GENETIC programming - Abstract
The investor always wants to create a portfolio that will benefit him with the highest benefit. This situation presents the portfolio problem that needs to be optimized. In the literature, quadratic programming method, which is one of the classical optimization methods, is used to solve the portfolio optimization problem. In recent years, it has been observed that artificial intelligence methods give better results. In this study, genetic algorithm method was used for portfolio optimization problem. For the portfolio optimization problem, quadratic programming and genetic algorithm methods were compared in terms of portfolio performance measures. The stocks listed in the BIST-30 index of 2019 were used for comparison. Sharpe ratio and treynor index performance measures were used to evaluate portfolio performance. The goal in both optimization methods; it is the determination of the portfolio with the highest performance measure ratio. As a result of the analysis, it was observed that the genetic algorithm method reached the optimum result according to both portfolio performance measures. treynor index has been determined to form a portfolio with a higher performance measure ratio compared to the sharpe ratio. [ABSTRACT FROM AUTHOR]
- Published
- 2021
- Full Text
- View/download PDF
15. Ortalama-Varyans portföy optimizasyonu için parçacık sürü optimizasyonu algoritması: Bir Borsa İstanbul uygulaması
- Author
-
Hasan Akyer, Can Berk Kalaycı, and Hakan Aygören
- Subjects
portfolio optimization ,mean-variance model ,heuristic methods ,particle swarm optimization ,portföy optimizasyonu ,ortalama-varyans modeli ,sezgisel metotlar ,parçacık sürü optimizasyonu. ,Engineering (General). Civil engineering (General) ,TA1-2040 - Abstract
Geçmişte, yatırımcılar portföylerini geleneksel portföy teorisi yaklaşımına göre oluştururken, günümüzde, modern portföy teorisi yaklaşımı daha yaygın tercih edilmektedir. Modern portföy teorisinin temelleri, Harry Markowitz tarafından geliştirilen ortalama varyans modeli ile atılmıştır. Fazla sayıda menkul kıymetten oluşan bir portföyün işlem maliyeti artacak ve kontrolü zorlaşacaktır. Bu nedenle, ortalama-varyans modeline portföydeki menkul kıymet sayısı kısıtı eklenmelidir. Eleman sayısı kısıtlı portföy optimizasyonu problemi NP-Zor sınıfındadır. Bu sınıftaki problemlerin, kesin çözüm üreten algoritmalar ile kabul edilebilir zaman diliminde çözümü zor olduğundan sezgisel yöntemlere genellikle başvurulmaktadır. Bu çalışmada, portföy optimizasyonu problemi çözümü için bir parçacık sürü optimizasyonu algoritması uyarlanarak ve Borsa İstanbul endeksine uygulanmıştır. Elde edilen deneysel bulgular göstermektedir ki, kısıtsız etkin sınıra yaklaşabilmek için düşük risk seviyelerinde daha fazla hisseye yatırım yapılması gerekirken, risk seviyesi arttıkça elde tutulması gereken hisse senedi sayısı azalmaktadır.
- Published
- 2018
16. Nicelik Kısıtı Altında Optimal Portföy Çeşitlendirme.
- Author
-
Pala, Osman and Aksaraylı, Mehmet
- Subjects
- *
PARTICLE swarm optimization , *NP-hard problems , *MODEL theory , *ENTROPY (Information theory) , *KURTOSIS - Abstract
Portfolio selection is an important selection process in economy and finance. The classic modern portfolio theory is a model that focuses on portfolio return and risk in the light of historical data that is assumed to be normally distributed in portfolio selection problem. However, the past return series of stocks are not normally distributed frequently in real life, and it is meaningful to add skewness and kurtosis to the portfolio model. The entropy function that provides the natural diversity is included in the model in order to add future uncertainty in the model and prevent the accumulation of certain stocks encountered in portfolio selection based on higher order moments. In the study, the model, which has become a np-hard problem with the addition of cardinality constraint limiting the number of stocks that can be found in the portfolio, has been solved by particle swarm optimization. From the assets in the sample dataset, models were set for different scenarios and the effectiveness of the proposed entropy function for selection process, in diversification was discussed. [ABSTRACT FROM AUTHOR]
- Published
- 2020
- Full Text
- View/download PDF
17. Optimum Portföy Oluşturma: BIST Kurumsal Yönetim Endeksi (XKURY) Üzerine Bir Uygulama.
- Author
-
BAŞAR, Gülce Pırıl and KUVAT, Özlem
- Subjects
INVESTMENTS ,SHARPE ratio ,CORPORATE governance ,FINANCIAL markets ,STOCK prices - Abstract
Copyright of Optimum: Journal of Economics & Management Sciences / Ekonomi ve Yönetim Bilimleri Dergisi is the property of Optimum: Journal of Economics & Management Sciences and its content may not be copied or emailed to multiple sites or posted to a listserv without the copyright holder's express written permission. However, users may print, download, or email articles for individual use. This abstract may be abridged. No warranty is given about the accuracy of the copy. Users should refer to the original published version of the material for the full abstract. (Copyright applies to all Abstracts.)
- Published
- 2020
18. PORTFÖY OPTİMİZASYONUNDA VERİ SETLERİNİN VE OPTİMİZASYON SEÇENEKLERİNİN KARŞILAŞTIRILMASI: BİST-30 ENDEKSİ ÜZERİNE BİR UYGULAMA.
- Author
-
URUN, Kutlay, TAŞ, Oktay, and UĞURLU, Umut
- Subjects
SHARPE ratio ,MATHEMATICAL optimization ,STOCK price indexes ,INVESTORS ,PERFORMANCE evaluation - Abstract
Copyright of Hacettepe University Journal of Economics & Administrative Sciences / Hacettepe Üniversitesi Iktisadi ve Idari Bilimler Fakültesi Dergisi is the property of Hacettepe University, Faculty of Economic & Administrative Sciences and its content may not be copied or emailed to multiple sites or posted to a listserv without the copyright holder's express written permission. However, users may print, download, or email articles for individual use. This abstract may be abridged. No warranty is given about the accuracy of the copy. Users should refer to the original published version of the material for the full abstract. (Copyright applies to all Abstracts.)
- Published
- 2020
- Full Text
- View/download PDF
19. MINIMUM TSALLIS PORTFOLIO
- Author
-
Erhan USTAOĞLU, Atif EVREN, and USTAOĞLU E., EVREN A. A.
- Subjects
Portfolio optimization,entropy,minimum Tsallis portfolio ,İşletme ,Portfolio optimization ,Portföy optimizasyonu ,minimum Tsallis portföyü ,minimum Tsallis portfolio ,entropy ,entropi ,Management - Abstract
Mean-variance portfolio optimization model has been shown to have serious drawbacks. The model assumes that assets returns are normally distributed that is not valid for most of the markets and portfolios. It also relies on assets’ covariance matrices for the calculation of portfolio’s risk that is open to estimation errors. Moreover, these optimization errors are maximized by the method that result in poor out-of-sample performances. In order to address these issues, we propose a new portfolio optimization method based on minimization of Tsallis entropy, which is valid for any underlying distribution. First, we show that the Tsallis entropy can be employed as a risk measure for portfolio analysis. Then we demonstrate the validity of the model by comparing its performance with those of mean-variance and minimum-variance portfolios using BIST 30 data. The results show that Minimum Tsallis portfolio achieve similar Sharpe Ratios to mean-variance and minimum-variance portfolios but is more diversified that indicates a better out-ofsample performance Ortalama-varyans portföy optimizasyon modelinin ciddi dezavantajları olduğu gösterilmiştir. Model, çoğu piyasa ve portföy için geçerli olmayan varlık getirilerinin normal dağıldığını varsaymaktadır. Ayrıca model portföy riskinin hesaplanmasında tahmin hatalarına açık olan varlık kovaryans matrislerini kullanmaktadır. Üstelik, bu optimizasyon hataları, model tarafından maksimize edilerek zayıf örneklem dışı performanslara neden olmaktadır. Bu sorunları aşmak için, bu çalışmada, herhangi bir dağılım için geçerli olan Tsallis entropisinin minimizasyonuna dayalı yeni bir portföy optimizasyonu modeli önerilmektedir. İlk olarak, Tsallis entropisinin portföy analizi için bir risk ölçüsü olarak kullanılabileceği gösterilmektedir. Ardından, modelin geçerliliği BIST 30 verileri kullanılarak ortalama-varyans ve minimum-varyans portföyleri ile Ortalama-varyans portföy optimizasyon modelinin ciddi dezavantajları olduğu gösterilmiştir. Model, çoğu piyasa ve portföy için geçerli olmayan varlık getirilerinin normal dağıldığını varsaymaktadır. Ayrıca model portföy riskinin hesaplanmasında tahmin hatalarına açık olan varlık kovaryans matrislerini kullanmaktadır. Üstelik, bu optimizasyon hataları, model tarafından maksimize edilerek zayıf örneklem dışı performanslara neden olmaktadır. Bu sorunları aşmak için, bu çalışmada, herhangi bir dağılım için geçerli olan Tsallis entropisinin minimizasyonuna dayalı yeni bir portföy optimizasyonu modeli önerilmektedir. İlk olarak, Tsallis entropisinin portföy analizi için bir risk ölçüsü olarak kullanılabileceği gösterilmektedir. Ardından, modelin geçerliliği BIST 30 verileri kullanılarak ortalama-varyans ve minimum-varyans portföyleri ile
- Published
- 2022
20. Petrolün Portföy Optimizasyonu İçin Önemi: Borsa İstanbul'da Yer Alan Petrokimya Plastik Firmaları Üzerine Bir Uygulama.
- Author
-
KIRKPINAR, Ayşegül
- Subjects
- *
PETROLEUM , *STOCK prices , *PETROLEUM chemicals , *PLASTICS , *INVESTORS - Abstract
This study aims to investigate volatility spillover between oil and firms in petrochemical plastics sector and aims to analyze portfolio optimization by using variance and covariance series which derived from estimated results. Data cover between June 9, 2015 and May 3, 2019 and West Texas crude oil and 20 petrochemicals, plastic firm stock prices in Borsa Istanbul were used. DCC-GARCH model was used for volatility spillover between them. For portfolio optimization, average weights and optimal hedge ratios of oil and all firms were calculated. As a result of the analysis, there were significant volatility spillovers between oil and 11 firm stocks. In addition, the results from portfolio optimization showed the significance of oil for optimal portfolio. Investors can be minimizing their risks by investing more firm stocks instead of oil asset. [ABSTRACT FROM AUTHOR]
- Published
- 2019
21. KRİPTO PARA PİYASALARINA DAYALI STATİK VE DİNAMİK PORTFÖY OPTİMİZASYON ANALİZLERİ
- Author
-
BÜBERKÖKÜ, Önder and KIZILDERE, Celal
- Subjects
İşletme ,Kripto para piyasaları ,Portföy Optimizasyonu ,Portföy riski ,Cryptocurrency Markets ,Portfolio Optimization ,Portfolio Risk Management ,Pharmaceutical Science ,Management - Abstract
Bu çalışmada kripto para piyasalarına dayalı statik ve dinamik portföy optimizasyon analizlerine yer verilmiştir. Analizlerde şartlı riske maruz değer yöntemi, risk paritesi yöntemi, minimum varyans yöntemi, Shrape rasyosu yöntemi ile eşit ağırılıklandırma yöntemi kullanılmıştır. Portföy performanslarının ölçümünde Sortino rasyosu, Calmar rasyosu, Sharpe rasyosu ile değişim katsayılarından yararlanılmıştır. Optimal portföylerin finansal risk düzeylerinin ölçümünde ise tarihi simülasyon yöntemi, şartlı riske maruz değer yöntemi ile maksimum düşüş oranına yer verilmiştir. Hem statik hem de dinamik portföy optimizasyon analizine dayalı bulgular her durumda en iyi performansı sergileyen yöntemin eşit ağırlıklandırma yöntemi olduğu sonucuna işaret etmektedir. Bulgular ayrıca normal piyasa koşullarında eşit ağırlıklandırma yöntemi ile oluşturulan portföyün makul bir piyasa risk düzeyine sahip olduğunu, fakat kripto para piyasalarındaki volatilitenin oldukça artığı dönemlerde eşit ağırlıklandırma yöntemi ile oluşturulan portföyün en yüksek piyasa riskine sahip portföy olma riskinin de bulunduğunu göstermektedir., In this study, static and dynamic portfolio allocation analyzes based on cryptocurrency markets areconducted. Conditional value at risk method, risk parity method, minimum variance portfolio and equal weightedportfolio are used in the analyzes. Sortino ratio, Calmar ratio, Sharpe ratio and coefficients of variation are appliedin order to evaluate the performances of the optimal portfolios. In the measurement of financial risk levels of theoptimal portfolios, the historical simulation method, the conditional value-at-risk method and the maximumdrawdown are used. The results based on both static and dynamic portfolio allocation analysis indicate that equalweighted portfolio is the best performing of the methods examined. The findings also show that though theportfolio created with the equal weighted portfolio has a reasonable market risk level under normal marketconditions, in the periods when the volatility in the cryptocurrency markets is quite high, the portfolio created withthe equal weighted portfolio also has the highest market risk.
- Published
- 2022
22. PORTFOLIO OPTIMIZATION IN THE COVID-19 PANDEMIC: AN APPLICATION ON THE BIST-30 INDEX
- Author
-
Aycan YÖNTEM and Nasıf ÖZKAN
- Subjects
COVID-19 ,Portfolio Optimization ,BIST-30 Index ,Markowitz Mean-Variance Model ,Business Finance ,General Medicine ,COVID–19 ,Portföy Optimizasyonu ,BIST–30 Endeksi ,Markowitz Ortalama-Varyans Modeli ,İşletme Finans - Abstract
This study examines the performance of modern portfolio theory optimization options and the dataset where optimization options best achieve investors' goals. The research can enable investors to manage their portfolios during various crises, such as the health crisis caused by the COVID-19 pandemic. In this context, we used 6-month, 12-month, 24-month, and 36-month daily returns of 29 stocks in the pre-COVID-19 BIST-30 Index. We applied portfolio optimization options to these returns (equal weighting, risk-constrained return maximization, return-constrained risk minimization, direct risk minimization, and Sharpe ratio maximization methods) and obtained 20 portfolios. Then, we compared these portfolios' return, risk, and Sharpe ratios over the one-year investment period of the COVID-19 pandemic. According to the findings, investors should use the Sharpe ratio maximization method to maximize their return and performance. In addition, we concluded that it would be more beneficial for risk-averse investors to use the direct risk minimization method. Investors using the risk-constrained return maximization method should choose a long-term data set to create a portfolio. We recommended that investors prefer long-term data sets for return constrained risk minimization and direct risk minimization methods. On the other hand, we could not establish a relationship between the data sets used in the Sharpe ratio maximization method and the risk, return, and Sharpe ratio values., Bu çalışma, modern portföy teorisi optimizasyon seçeneklerinin performansını ve optimizasyon seçeneklerinin yatırımcıların hedeflerine en iyi şekilde ulaştığı veri setini incelemiştir. Araştırma, yatırımcıların COVID–19 pandemisinin neden olduğu sağlık krizi gibi çeşitli kriz dönemlerinde portföylerini amaçları doğrultusunda yönetmelerine olanak sağlayabilir. Bu kapsamda COVID–19 öncesi BİST–30 Endeksinde yer alan 29 payın 6 aylık, 12 aylık, 24 aylık ve 36 aylık günlük getirileri kullanılmıştır. Bu getirilere portföy optimizasyon seçenekleri (eşit ağırlıklandırma, risk kısıtlı getiri maksimizasyonu, getiri kısıtlı risk minimizasyonu, direkt risk minimizasyonu ve Sharpe oranı maksimizasyonu yöntemleri) uygulanmış ve 20 adet portföy elde edilmiştir. Ardından, COVID–19 sırası bir yıllık yatırım döneminde bu portföylerin getiri, risk ve Sharpe oranları karşılaştırılmıştır. Elde edilen bulgulara göre yatırımcılar, getirilerini ve performanslarını maksimize etmek için Sharpe oranı maksimizasyonu yöntemini kullanmalıdır. Ayrıca, riskten kaçınan yatırımcıların direkt risk minimizasyonu yöntemini kullanmalarının daha faydalı olacağı sonucuna ulaşılmıştır. Yatırımcılar, risk kısıtlı getiri maksimizasyonu yöntemini kullanmaları durumunda ise portföy oluşturmak için uzun vadeli bir veri seti seçmelidir. Getiri kısıtlı risk minimizasyonu ve direkt risk minimizasyonu yöntemleri için yatırımcıların uzun vadeli veri setlerini tercih etmeleri gerekmektedir. Diğer taraftan Sharpe oranı maksimizasyonu yönteminde kullanılan veri setleriyle risk, getiri ve Sharpe oranı değerleri arasında ilişki kurulamamıştır.
- Published
- 2022
23. Kuadratik Programlama Tabanlı Modelleme İle Portföy Optimizasyonu: BİST-100 Uygulaması
- Author
-
Cengiz Toraman and Muhammed Fatih Yürük
- Subjects
modern portfolio theory ,portfolio optimization ,quadratic modelling ,modern portföy teorisi ,portföy optimizasyonu ,kuadratik modelleme ,Philosophy. Psychology. Religion ,Practical Theology ,BV1-5099 ,Doctrinal Theology ,BT10-1480 - Abstract
Özet: Bu çalışmada Markowitz kuadratik programlama tabanlı modelleme ile optimal portföy seçimi Borsa İstanbul (BİST) Ulusal-100 endeksinde işlem gören şirketler üzerinden incelenmiştir. Çalışmada firmaların 02/06/2008-28/12/2012 tarihleri arasındaki haftalık düzeltilmiş getirileri kullanılarak beklenen getiri, varyans ve kovaryans matrisi elde edilerek modelleme yapılmıştır. Elde edilen sonuçlar ile portföyler oluşturulmuş, etkin portföyler belirlenmiş ve etkin sınır çizilmiştir. Çalışma sonucunda yatırımcının risk karşısındaki davranışına göre etkin sınır üzerinde yer alan portföylerin daha fazla getiri getireceği gözlemlenmiştir.Anahtar Kelimeler: Modern Portföy Teorisi, portföy optimizasyonu, kuadratik modelleme.
- Published
- 2015
24. BULANIK MANTIK VE ULUSLARARASI ÇEŞİTLENDİRME İLE PORTFÖY OPTİMİZASYONU: GELİŞMİŞ VE GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELERİN HİSSE SENEDİ ENDEKSLERİ İLE BİR UYGULAMA
- Author
-
AKDAĞ, Saffet and EKİNCİ, Mehmet Ali
- Abstract
Copyright of Omer Halisdemir Universitesi Iktisadi ve Idari Bilimler Fakültesi Dergisi is the property of Omer Halisdemir University, Faculty of Economics & Admistrative Sciene and its content may not be copied or emailed to multiple sites or posted to a listserv without the copyright holder's express written permission. However, users may print, download, or email articles for individual use. This abstract may be abridged. No warranty is given about the accuracy of the copy. Users should refer to the original published version of the material for the full abstract. (Copyright applies to all Abstracts.)
- Published
- 2018
- Full Text
- View/download PDF
25. Ortalama-Varyans portföy optimizasyonu için parçacık sürü optimizasyonu algoritması: Bir Borsa İstanbul uygulaması.
- Author
-
AKYER, Hasan, KALAYCI, Can Berk, and AYGÖREN, Hakan
- Abstract
While investors used to create their portfolios according to traditional portfolio theory in the past, today modern portfolio approach is widely preferred. The basis of the modern portfolio theory was suggested by Harry Markowitz with the mean variance model. A greater number of securities in a portfolio is difficult to manage and has an increased transaction cost. Therefore, the number of securities in the portfolio should be restricted. The problem of portfolio optimization with cardinality constraints is NP-Hard. Meta-heuristic methods are generally preferred to solve since problems in this class are difficult to be solved with exact solution algorithms within acceptable times. In this study, a particle swarm optimization algorithm has been adapted to solve the portfolio optimization problem and applied to Istanbul Stock Exchange. The experiments show that while in low risk levels it is required to invest into more number of assets in order to converge unconstrained efficient frontier, as risk level increases the number of assets to be held is decreased. [ABSTRACT FROM AUTHOR]
- Published
- 2018
- Full Text
- View/download PDF
26. BIST 30 ENDEKSİNDE PORTFÖY SEÇİMİ İÇİN YENİ BİR KISMİ HEDEF PROGRAMLAMA YAKLAŞIMI.
- Author
-
Aksarayh, Mehmet and Pala, Osman
- Abstract
Financial portfolio selection problem is always a difficult and important issue for investors and financial institutions to solve. The essence of the portfolio selection problem is to obtain optimum portfolio composition within the framework of certain criteria. While the importance ratios of criteria and criteria itself can be changed from the view of investors, portfolio consists of basic evaluation element, return and risk elements. According to modern portfolio theory portfolio mean and variance respectively fulfill these factors. Markowitz proposed a mean variance model in portfolio selection, based on the assumption that the stock return series is normally distributed and the utility functions of the decision makers are quadratic. Surveys conducted in markets where relevant assumptions are not valid and where the skewness and kurtosis values of stocks are meaningful are widely seen in the literature. By adding high moments and entropy functions to the mean variance model, more distribution information and diversity can be incorporated into the portfolio selection process. In the BIST-30 Index portfolio selection problem, the Polynomial Goal Programming model and the proposed Piecewise Goal Programming approach have been tested in the portfolio selection process with mean variance skewness kurtosis entropy functions. The actual performance of the proposed model has been measured and it has been observed that it gives good results in terms of effective portfolio formation. [ABSTRACT FROM AUTHOR]
- Published
- 2018
27. A decision support system application for portfolio optimization
- Author
-
Aslı Sebatli-Sağlam, Fatih Çavdur, Bursa Uludağ Üniversitesi/Mühendislik Fakültesi/Endüstri Mühendisliği Bölümü., Sağlam, Aslı Sebatlı, and Çavdur, Fatih
- Subjects
matematiksel programlama ,portföy optimizasyonu ,lcsh:T ,karar destek sistemleri ,markowitz mean-variance model ,quadratic programming ,portfolio optimization ,lcsh:Technology ,lcsh:TA1-2040 ,lcsh:Engineering (General). Civil engineering (General) ,kuadratik programlama ,decision support systems ,markowitz ortalama-varyans modeli ,mathematical programming - Abstract
Bu çalışmada, Markowitz ortalama-varyans modeli kullanılarak portföy optimizasyonu için kişisel bilgisayarda çalışan bir karar destek sistemi sunulmaktadır. Uygulama, günlük hayatta sıklıkla kullanılan bir elektronik tablolama yazılımı ortamında geliştirilmiştir. Geliştirilen sistem ile girilen parametrelere bağlı olarak Markowitz ortalama-varyans modeli çözdürülmektedir. Elde edilen optimal portföy, elektronik tablolama ortamının grafiksel arayüzü kullanılarak sunulmaktadır. Sistemin uygulaması için 2009-2018 yılları arasındaki Dow Jones Borsası Endüstri Endeksi’nde yer alan 30 firmanın günlük kapanış fiyatlarını içeren bir veri kümesi kullanılmıştır. Geliştirilen karar destek sistemi kullanılarak farklı beklenen getiri oranları için optimal portföyler elde edilmiş ve sonuçlar analiz edilmiştir. Esnek ve kullanımı kolay şekilde bir elektronik tablolama yazılımı ortamında çalışabilen ve Markowitz ortalama-varyans modelinin matematiksel detaylarına hakim olmayı gerektirmeksizin yatırımcıların optimal portföyler oluşturmalarına olanak sağlayan bir portföy optimizasyonu aracının geliştirilmiş olması çalışmanın en önemli katkısını oluşturmaktadır. In this study, a decision support system for portfolio optimization is developed. The application is developed on a spreadsheet environment frequently used in daily life. Using the developed system, the Markowitz mean-variance model is solved based on the problem parameters entered by the user. The resulted optimal portfolio is presented using the graphical user interface of the spreadsheet environment. A dataset including the daily closure prices of the 30 companies in the Dow Jones Industrial Average Index between the years of 2009 and 2018 is used for the implementation of the system. The optimal portfolios for different required-return rates are obtained and the results are analyzed using the developed decision support system. Development of a flexible and easy-to-use portfolio optimization tool running in a spreadsheet environment and allowing investors constructing optimal portfolios without dealing with the mathematical details of the Markowitz mean-variance model constitute the most important contribution of the study.
- Published
- 2020
28. PORTFÖY SEÇİMİNDE TOPLAM RİSKİ TEMEL ALAN PORTFÖY PERFORMANS ÖLÇÜTLERİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ.
- Author
-
BAYRAMOĞLU, Mehmet Fatih and YAYALAR, Nagihan
- Abstract
Copyright of Abant İzzet Baysal Üniversitesi Journal of Social Sciences / Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi is the property of Journal of Abant Social Sciences and its content may not be copied or emailed to multiple sites or posted to a listserv without the copyright holder's express written permission. However, users may print, download, or email articles for individual use. This abstract may be abridged. No warranty is given about the accuracy of the copy. Users should refer to the original published version of the material for the full abstract. (Copyright applies to all Abstracts.)
- Published
- 2017
29. BORSA ISTANBUL'DA LOG-OPTIMAL PORTFÖY UYGULAMASI.
- Author
-
Ustaoğlu, Erhan and Altay, Erdinç
- Abstract
Copyright of Cumhuriyet Üniversitesi Fen-Edebiyat Fakültesi Sosyal Bilimler Dergisi is the property of University of Cumhuriyet, Faculty of Sciences & Arts and its content may not be copied or emailed to multiple sites or posted to a listserv without the copyright holder's express written permission. However, users may print, download, or email articles for individual use. This abstract may be abridged. No warranty is given about the accuracy of the copy. Users should refer to the original published version of the material for the full abstract. (Copyright applies to all Abstracts.)
- Published
- 2017
30. Grafi̇ksel lasso İle portföy opti̇mi̇zasyonu ve borsa İstanbul'da bi̇r uygulama
- Author
-
USTAOĞLU, ERHAN and USTAOĞLU E.
- Subjects
Grafiksel Lasso ,Graphical Lasso ,Kovaryans Matrisi ,Portföy Optimizasyonu ,Covariance Matrix ,Portfolio Optimization - Abstract
Graphical Lasso (Least absolute shrinkage and selection operator) has become a popular tool in the field of machine learning in recent years. Although it has been deployed mainly for feature selection in classification problems, it is also used for covariance matrix estimation. Mean-variance portfolio optimization relies on sample covariance matrix for the calculation of the portfolio’s risk, whereas it has been most hardly criticized. The aim of this study is to demonstrate the effect of the covariance matrix estimation by Graphical Lasso algorithm with varying L1 penalty factors. Mean-variance portfolio optimization using empirical and estimated covariance matrices are applied to BIST 30 index and the results are compared. Grafiksel Lasso (least absolute shrinkage and selection operator) algoritması son yıllarda makine öğrenmesi alanında popüler bir araç oldu. Genel olarak sınıflandırma problemlerinin özellik seçimi için kullanılıyor olsa da aynı zamanda kovaryans matris tahmininde de başvurulur hale geldi. Ortalama-varyans portföy optimizasyonu, portföy riskinin hesaplanmasında tarihi verilerden yararlanılarak oluşturulan kovaryans matrisini kullanmaktadır. Bu aynı zamanda ortalama-varyans portföy optimizasyonu metodunun en çok eleştiri aldığı konudur. Bu çalışmanın amacı farklı L1 ceza faktörleri kullanarak grafiksel Lasso algoritmasının kovaryans matris tahminine ve bunun portföy optimizasyon performansına olan etkilerini göstermektir. Çalışmada ortalama-varyans portföy optimizasyonu amprik ve tahmini kovaryans matrisleri kullanılarak BIST 30 endeksine uygulanmakta ve sonuçlar karşılaştırılmaktadır.
- Published
- 2022
31. PARÇACIK SÜRÜ OPTİMİZASYONU YAKLAŞIMI İLE EMTİA PİYASASINDA PORTFÖY OPTİMİZASYONU
- Author
-
Ali Alagöz and Melih Kutlu
- Subjects
particle swarm optimization ,portfolio optimization ,commodity market ,parçacık sürü optimizasyonu ,portföy optimizasyonu ,emtia piyasası ,Business ,HF5001-6182 - Abstract
Karar vermenin zorluğu ve matematiğin gelişimi, karmaşık sistemlerde en iyi çözüme ulaşmak için matematiksel uygulamaların ortaya çıkmasına neden olmuştur. Matematiksel uygulamalardan biri olan optimizasyon yönetim, ekonomi, planlama, mühendislik gibi birçok alanda en iyi çözümü sunan yöntemleri içermektedir. Parçacık Sürü Optimizasyonu (PSO) tekniği popülasyon temelli sezgisel bir optimizasyon tekniğidir. Kuş veya balık sürülerinin sosyal davranışlarının benzetimi ile geliştirilmiştir. Parçacık Sürü Optimizasyonu tekniği çok parametreli ve çok değişkenli optimizasyon problemlerine çözüm bulmak için kullanılmaktadır. Bu çalışmada da Parçacık Sürü Optimizasyon tekniğinin teorik yapısı anlatılarak emtia piyasası ürünleri ile portföy optimizasyonu yapılmıştır.
- Published
- 2012
32. BULANIK DOĞRUSAL PROGRAMLAMA YÖNTEMİYLE BİR PORTFÖY OPTİMİZASYONU MODELİNİN GELİŞTİRİLMESİ: BİST 30 ENDEKSİNDE BİR UYGULAMA.
- Author
-
ERDAŞ, Mehmet Levent and DEMİR, Yusuf
- Abstract
Copyright of Journal of International Social Research is the property of Journal of International Social Research and its content may not be copied or emailed to multiple sites or posted to a listserv without the copyright holder's express written permission. However, users may print, download, or email articles for individual use. This abstract may be abridged. No warranty is given about the accuracy of the copy. Users should refer to the original published version of the material for the full abstract. (Copyright applies to all Abstracts.)
- Published
- 2016
- Full Text
- View/download PDF
33. Portföy Yönetiminde Sistematik Olmayan Riski Azaltacak Bir Doğrusal Programlama Model Önerisi.
- Author
-
UĞURLU, Murat, ERDAŞ, Mehmet Levent, and EROĞLU, Abdullah
- Abstract
Copyright of Çankırı Karatekin University Journal of the Faculty of Economics & Administrative Sciences is the property of Cankiri Karatekin University, Faculty of Economics & Administrative Sciences and its content may not be copied or emailed to multiple sites or posted to a listserv without the copyright holder's express written permission. However, users may print, download, or email articles for individual use. This abstract may be abridged. No warranty is given about the accuracy of the copy. Users should refer to the original published version of the material for the full abstract. (Copyright applies to all Abstracts.)
- Published
- 2016
- Full Text
- View/download PDF
34. BULANIK ORTAMDA PORTFÖY OPTİMİZASYONU
- Author
-
İbrahim Güngör, Meltem Aycan, and Yusuf Demir
- Subjects
portföy optimizasyonu ,bulanık mantık ,hedef programlama ,portfolio optimization ,fuzzy logic ,goal programming ,Business ,HF5001-6182 - Abstract
Portföy seçiminde etkili olan unsurlar bulanık bir yapıya sahiptir. Bu nedenle optimum portföyü belirlerken bu durumun dikkate alınması gerekmektedir. Bu çalışmada; beklenen getiri oranı, beklenen risk miktarı, riski artıran veya azaltan etkenlerin yapısı vb. durumları bulanık olarak dikkate alan bir doğrusal hedef programlama modeli önerilmiştir. Ayrıca, İMKB’de yer alan senetlerden portföy oluşturmak için bir uygulama yapılmıştır.
- Published
- 2005
35. İMKB 30 İNDEKSİNİ OLUŞTURAN HİSSE SENETLERİ İÇİN PARÇACIK SÜRÜ OPTİMİZASYONU YÖNTEMLERİNE DAYALI PORTFÖY OPTİMİZASYONU.
- Author
-
ÇELENLİ, Azize Zehra, EĞRİOĞLU, Erol, and ÇORBA, Burçin Şeyda
- Abstract
It had been asserted that the more kind of instruments meant the less risk of portfolio until 1950. Conventional portfolio theory that proposed to invest for instruments was given up after mean- variance model was proposed and modern portfolio theory was established. The mathematical programming techniques are used to solve mean-variance model. In recent years, artificial intelligence methods have been employed for portfolio optimization. In this study, standard and guaranteed convergence particle swarm optimization methods have been applied to optimize the portfolio that contains IMKB 30 stock shares. The results are compared to the other results that are obtained through mathematical programming. [ABSTRACT FROM AUTHOR]
- Published
- 2015
36. Sharpe ratio and treynor ındex performance mesaurents based a genetic algorithm approach
- Author
-
Azize Zehra Çelenli Başaran, OMÜ, Çarşamba Ticaret Borsası Meslek Yüksekokulu, Finans - Bankacılık ve Sigortacılık Bölümü, and Başaran, Azize Zehra Çelenli
- Subjects
Matematik ,Science (General) ,portföy optimizasyonu ,Mathematics::Optimization and Control ,Portföy Optimizasyonu,Genetik Algoritma,Sharpe Oranı,Treynor endeksi ,Statistics::Other Statistics ,portfolio optimization ,Q1-390 ,sharpe ratio ,treynor endeksi ,Computer Science::Computational Engineering, Finance, and Science ,genetic algorithm ,treynor index ,genetik algoritma ,Portfolio optimization,Genetic Algorithm,Sharpe ratio,Treynor index ,Mathematics ,sharpe oranı - Abstract
The investor always wants to create a portfolio that will benefit him with the highest benefit. This situation presents the portfolio problem that needs to be optimized. In the literature, quadratic programming method, which is one of the classical optimization methods, is used to solve the portfolio optimization problem. In recent years, it has been observed that artificial intelligence methods give better results. In this study, genetic algorithm method was used for portfolio optimization problem. For the portfolio optimization problem, quadratic programming and genetic algorithm methods were compared in terms of portfolio performance measures. The stocks listed in the BIST-30 index of 2019 were used for comparison. Sharpe ratio and treynor index performance measures were used to evaluate portfolio performance. The goal in both optimization methods; It is the determination of the portfolio with the highest performance measure ratio. As a result of the analysis, it was observed that the genetic algorithm method reached the optimum result according to both portfolio performance measures. treynor index has been determined to form a portfolio with a higher performance measure ratio compared to the sharpe ratio., Yatırımcı her zaman kendisine en yüksek faydayı sağlayacak olan portföyü oluşturmak istemektedir. Bu durum optimize edilmesi gereken portföy problemini ortaya çıkartır. Literatürde portföy optimizasyon problemi çözümünde genellikle bir klasik optimizasyon yöntemlerinden biri olan karesel programlama yöntemi kullanılmaktadır. Son yıllarda yapılan çalışmalar incelendiğinde yapay zeka algoritmalarının optimizasyon problemlerinde gösterdiği başarılardan yola çıkarak bu çalışmada genetik algoritma yaklaşımının portföy optimizasyon problemindeki başarısı ölçülmek istenmektedir. Portföy optimizasyon problemi için karesel programlama ile genetik algoritma yöntemleri portföy performans ölçüleri açısından karşılaştırılmıştır. Karşılaştırmada 2019 yılına ait BIST-30 endeksinde işlem gören hisse senetleri kullanılmıştır. Portföy performansını değerlendirmek için sharpe oranı ile treynor endeksi performans ölçüleri iki optimizasyon yönteminde de amaç fonksiyonu olarak kullanılmıştır. İki optimizasyon yönteminde de amaç; en yüksek performans ölçüsü oranına sahip portföyün belirlenmesidir. Yapılan analiz sonucunda genetik algoritma yönteminin her iki portföy performans ölçüsüne göre de optimum sonuca ulaştığı gözlemlenmiş ve treynor endeksinin sharpe oranına göre daha yüksek performans ölçüsü oranına sahip bir portföy oluşturduğu belirlenmiştir.
- Published
- 2021
37. TAHMİNE DAYALI PORTFÖY OPTİMİZASYONU: MODERN PORTFÖY TEORİSİNDE RİSK VE BEKLENEN GETİRİ KAVRAMLARINA ALTERNATİF BİR YAKLAŞIM.
- Author
-
AYAN, Tuba Yakıcı and AKAY, Ali
- Abstract
In this study, the purpose is to develop an alternative approach reconsidering on the definitions of the expected return and the risk in Modern Portfolio Theory. In this alternative approach, the value at the end of investment period of each asset is forecasted by using ARIMA models. Percentage differences between forecasted values and present values are accepted as the expected returns. Risk value is obtained by calculating where the present value of the asset is located in the confidence interval of forecasted value. Then, optimization is carried out by employing Quadratic Programming. Finally, performances of created portfolios are compared to the results of Modern Portfolio Theory. The alternative approach seems more effective than traditional one. [ABSTRACT FROM AUTHOR]
- Published
- 2014
38. Optimum portföy oluşturma: BIST kurumsal yönetim endeksi (XKURY) üzerine bir uygulama
- Author
-
Özlem Kuvat, Gülce Pırıl Başar, Sosyal Bilimler Enstitüsü, and Uşak Üniversitesi
- Subjects
Optimum Portföy ,Computer science ,Portföy Optimizasyonu ,Corporate Governance Index ,Portfolio Optimization ,Optimum Portfolio ,General Medicine ,Mean Variance Model ,Kurumsal Yönetim Endeksi ,Ortalama Varyans Modeli - Abstract
Finansal piyasalar, geniş bir yelpazeye sahip yatırım enstrümanlarını barındırdığından yatırımcılar çok çeşitli yatırım araçlarıyla karşı karşıya kalmaktadırlar. Yatırımcılar bu yatırım araçları arasından en büyük faydayı sağlayacak optimum portföy oluşturma çabası içindedirler. Bu çalışmada, finans alanında modern portföy kuramının başlangıcı kabul edilen Markowitz Ortalama Varyans metodu kullanılıp, BİST Kurumsal Yönetim Endeksinde (XKURY) yer alan hisse senetlerinin 2009-2018 yılları arasındaki aylık kapanış fiyatlarından hareketle modelleme yapılmış ve portföy optimizasyonu uygulamasıyla optimum portföyler oluşturularak gerçekleşen sonuçların beklenen sonuçlarla uyum içinde olduğu saptanmıştır. Ayrıca Sharpe oranları ve değişim katsayıları da dikkate alınarak Ortalama Varyans Modeli ile en yüksek getirili ve eşit ağırlıklı 6 hisse senedi seçimine dayalı EYG6HS modeli ile oluşturulan portföylerin, kıyaslaması yapılmıştır. Karşılaştırma sonucunda Ortalama Varyans modelinin geçerliliğini destekleyen sonuçlar elde edilmiştir., As financial markets have a wide range of investment instruments, investors face a wide range of investment instruments. Investors are in the effort to create an optimum portfolio that will provide them with the highest level of benefit among all these investment instruments. In this study, Markowitz Mean Variance method, which is accepted as the beginning of modern portfolio theory in finance field, was used respectively. In the BIST Corporate Governance Index (XKURY), it was modeled on the monthly closing prices of the stocks in 2009-2018. Sharpe ratios and coefficients of variation are also included in the application. The portfolios created with Mean Variance Model were compared with EYG6HS model based on 6 stocks with the highest yield and equal weight. As a result of the comparison, the results supporting the validity of the Mean Variance Model were obtained.
- Published
- 2020
39. Bist 30 Endeksinde Entropi Ve Yüksek Momentlerle Topsıs Ve Promethee Tabanlı Çok Amaçlı Portföy Seçimi Modeli Önerisi
- Author
-
Mehmet Aksarayli and Osman Pala
- Subjects
Social ,0103 physical sciences ,0202 electrical engineering, electronic engineering, information engineering ,Portföy Optimizasyonu ,Pareto Sıralama,PROMETHEE,TOPSIS ,020201 artificial intelligence & image processing ,02 engineering and technology ,General Medicine ,Sosyal ,01 natural sciences ,010305 fluids & plasmas - Abstract
Modern dönemde portföy seçimi, finansal karar vericilerin ilgilendiği ve önceden tanımlı kısıtlamalar ile hedefler doğrultusunda optimum portföy seçimi olarak tanımlanabilecek, finansın önemli bir konusudur. Portföyler, getirileri politik kriz, finansal dalgalanmalar ve teknolojik gelişmeler gibi farklı olaylardan etkilenebilecek birden fazla sayıda hisse senedinden oluşmaktadır. Markowitz tarafından tanımlanan Modern Portföy Teorisi ve Ortalama Varyans modeli sayesinde portföy riskinin düşürülebilmesi ilk defa mantıklı bir yapıya oturmuştur. Teoriye göre karar verici, portföy riskini kendi aralarında pozitif korelasyona sahip olan hisse senetlerini birlikte portföye dahil etmeyerek düşürebilmektedir. Çalışmada, portföy seçim problemi için iki aşamalı çok amaçlı portföy seçim modeli önerilmiştir. İlk olarak, Ortalama Varyans modeli ile Pareto optimum portföyler elde edilmiştir. Sonrasında ise TOPSIS ve PROMETHEE yöntemleri kullanılarak yatırımcı tipine göre Pareto optimum portföyler sıralanmıştır. Entropi ve yüksek dereceden momentler, Pareto portföyleri sıralarken kriter olarak kullanılmıştır. Test periyodunda Pareto optimum portföylerin getiri performansları, portföy performans ölçütlerine göre değerlendirilmiş ve değerlendirme sonuçları TOPSIS ve PROMETHEE sıralama sonuçları ile kıyaslanmıştır. Uygulanan istatistik testleri sonucu, önerilen PROMETHEE modelinin daha etkin sonuçlar verdiği gözlenmiştir.
- Published
- 2017
40. Machine learning asset allocation: Applications from FTSE, DAX AND BIST
- Author
-
Uyar, Umut
- Subjects
BIST ,Portföy Optimizasyonu ,DAX ,FTSE ,Makine Öğrenmesi - Abstract
Portföy optimizasyonu yarım yüzyılı aşkın süredir birçok araştırmacının ve yatırımcının test ettiği ve kullandığı bir teoridir. Ancak konu üzerine yapılan bazı çalışmalarda teoriye bir takım eleştiriler de getirilmektedir. Bu eleştirilerden bir tanesi de konsantrasyon problemidir. Temelinde çeşitlendirme olan bir teori ile elde edilen optimum portföylerin yatırım olanakları kümesindeki az sayıda varlığa yatırım yapılmasını önermesi önemli bir eleştiri noktasını oluşturmaktadır. Bu problemin çözümü üzerinde çalışan araştırmacılardan birisi olan Prado (2016; 2018), geliştirdiği Hiyerarşik Risk Paritesi (HRP) metodu ile makine öğrenmesi kullanılarak portföy optimizasyonu yapılabileceğini ifade etmektedir. Bu çalışmanın amacı HRP metodu kullanılarak BIST, FTSE ve DAX piyasalarında Temmuz 2005 - Haziran 2017 aralığında makine öğrenmesi algoritmalarının portföy performanslarını incelemektir. Analizler sonucunda, HRP metodunun BIST, FTSE piyasalarında başarılı olmamasına rağmen DAX piyasalarında başarılı performans sergilediğine ulaşılmıştır.
- Published
- 2019
41. Markowitz ortalama-varyans portföy seçimi modelinin çözümünde kullanılan metasezgisel optimizasyon yöntemlerinin karşılaştırılması
- Author
-
Yıldız, Berat, Yapıcı Pehlivan, Nimet, İstatistik Anabilim Dalı, Pehlivan, Nimet Yapıcı, and Enstitüler, Fen Bilimleri Enstitüsü, İstatistik Ana Bilim Dalı
- Subjects
Differential Evolution Algorithm ,Portföy Optimizasyonu ,Artificial Bee Colony Algorithm ,Diferansiyel Evrim Algoritması ,Metasezgisel optimizasyon Algoritmaları ,Konno-Yamazaki Mean Absolute Deviation Model ,Markowitz Mean-Variance Model ,Metaheuristic Optimization Algorithms ,Statistics ,Parçacık Sürüsü Optimizasyonu Algoritması ,Particle Swarm Optimization Algorithm ,Markowitz OrtalamaVaryans Modeli ,İstatistik ,Benzetilmiş Tavlama Algoritması ,Feinstein-Thapa Mean Absolute Deviation Model ,Portfolio Optimization ,Yapay Arı Kolonisi Algoritması ,Feinstein-Thapa Ortalama Mutlak Sapma Modeli ,Konno-Yamazaki Ortlama Mutlak Sapma Modeli ,Simulated Annealing Algorithm - Abstract
Portföy, bir yatırımcının yatırım yapmak ve kar etmek için elinde bulundurduğu nakit, para, altın, hisse senetleri vb. gibi tüm finansal varlıklara verilen addır. Portföy seçimi, yaratılan portföyde alınacak ve kaldırılacak yatırım araçlarının belirlenmesi sürecidir. Portföy seçiminde yaygın olarak kullanılan modellerden biri olan ve Markowitz (1952) tarafından önerilen ortalama-varyans modeli, portföyde bulunan menkul kıymetlerle minimum risk ve maksimum kar elde edilmesine dayanmaktadır. Markowitz'in ortalama-varyans modeli bir karesel programlama problemidir ve klasik optimizasyon yöntemleri ile çözülebilmektedir. Son yıllarda, portföy seçim problemlerinin çözümünde klasik optimizasyon tekniklerinin yerine metasezgisel optimizasyon algoritmaları kullanılmaktadır. Bu çalışmada, BIST30 endeksinde işlem gören 30 hissenin günlük kapanış fiyatları Aralık 2016-Aralık 2017 tarihleri arasında alınarak elde edilmiştir. Markowitz'in ortalama-varyans modeli portföy seçiminde dikkate alınmıştır. Portföyde hangi hisse senetlerinin yer alacağını belirlemek amacıyla metasezgisel optimizasyon algoritmalarından Diferansiyel Evrim (DE), Parçacık Sürüsü Optimizasyonu (PSO), Benzetilmiş Tavlama (SA) ve Yapay Arı Kolonisi (ABC) uygulanmıştır. Ayrıca, bu yöntemlerin performansları optimum portföyün elde edilmesi açısından karşılaştırılmıştır. Portföy seçimi problemlerinin çözümünde kullanılan metasezgisel optimizasyon yöntemlerinden elde edilen sonuçlardan yararlanarak algoritmaların üstün ve zayıf yönlerinin karşılaştırılmalı bir analizi verilmiştir., Portfolio is the name given to all financial assets such as cash, currency, gold, stocks, and etc. that an investor holds in order to invest and gain profits. Portfolio selection is the process of determining the investment tools to be taken and removed in the created portfolio. The mean-variance model proposed by Markowitz (1952), which is one of the most commonly used model for portfolio selection, is based on the acquisition of minimum risk and maximum profits with securities in the portfolio. Markowitz mean-variance model can be solved with a quadratic programming problem and classical optimization techniques. In recent years, metaheuristic optimization algorithms are commonly used to solve portfolio selection problems, instead of classical optimization techniques. In this study, the data set is obtained by taking the daily closing prices of 30 assets in BIST30 index between 1 December 2016 – 29 December 2017. Markowitz mean-variance model is considered for portfolio selection. Differential Evolution (DE), Particle Swarm Optimization (PSO), Simulated Annealing (SA), and Artificial Bee Colony (ABC) which are metaheuristic optimization algoithms, are applied to determine which portfolios are to be selected. In addition, the performances of these methods are compared in terms of achieving optimum portfolio.
- Published
- 2019
42. Optimum portföy oluşturma ve BIST'te bir uygulama
- Author
-
Başar, Gülce Pırıl, Kuvat, Özlem, İşletme Anabilim Dalı, and Sosyal Bilimler Enstitüsü
- Subjects
Risk ,Portföy Optimizasyonu ,Portfolio evaluation ,Mean variance portfolio theory ,Portfolio diversification ,Optimum Portfolio ,Mean Variance Model ,Risk and Return ,Ortalama Varyans Modeli (OVM) ,Optimal portfolio ,Risk ve Getiri ,Optimum Portföy ,İstanbul Stock Exchange ,Return ,Portföy ,İşletme ,Stocks ,Portfolio Optimization ,Portfolio ,Business Administration - Abstract
Balıkesir Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, İşletme Ana Bilim Dalı, Küreselleşmenin etkisiyle dinamizme sahip olan finansal piyasalar, geniş bir yelpazeye sahip yatırım enstrümanlarını barındırdığından yatırımcılar çok çeşitli yatırım araçlarıyla karşı karşıya kalmaktadırlar. Yatırımcılar tüm bu yatırım araçları arasından kendilerine en üst düzeyde faydayı sağlayacak optimum portföy oluşturma çabası içindedirler. Optimum portföy, temelde portföyün beklenen getiri oranını maksimize edip riskini minimize etme esasına dayanır. Bu çalışmada, finans alanında modern portföy kuramının başlangıcı kabul edilen Markowitz Ortalama Varyans metodu kullanılıp, BİST Kurumsal Yönetim Endeksinde yer alan hisse senetlerinin 2009-2018 yılları arasındaki aylık kapanış fiyatlarından hareketle modelleme yapılmış ve portföy optimizasyonu uygulamasıyla optimum portföyler oluşturularak gerçekleşen sonuçların beklenen sonuçlarla uyum içinde olduğu saptanmıştır. Ayrıca Ortalama Varyans Modeli ile oluşturulan portföylerin, Sharpe oranları ve değişim katsayıları da uygulamaya dahil edilerek kıyaslama yapılmış ve modelin geçerliliğini destekleyen sonuçlar elde edilmiştir., As financial markets, which have dynamism with the influence of globalization, have a wide range of investment instruments, investors face a wide range of investment instruments. Investors are in the effort to create an optimum portfolio that will provide them with the highest level of benefit among all these investment instruments. The optimum portfolio is basically based on maximizing the expected rate of return of the portfolio and minimizing its risk. In this study, Markowitz Mean Variance method, which is accepted as the beginning of modern portfolio theory in finance field, was used respectively. In addition, the average variance model of the portfolio, Sharpe ratios and coefficients of variation were included in the application was compared and results were obtained to support the validity of the model.
- Published
- 2019
43. Portfolio optimization with option implied information : an application in Borsa Istanbul
- Author
-
Sayılır, Özlem, Anadolu Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, İşletme Anabilim Dalı, and Anguridze, Thea
- Subjects
Opsiyonlardan Elde Edilen Volatilite ,Portföy Optimizasyonu ,Tarihi Volatilite - Abstract
Bu çalışmada, opsiyonlardan elde edilen bilgilere dayanan optimal portföylerin, tarihi bilgilere dayanan optimal portföylerden daha başarılı olup olmadığı araştırılmaktadır. Araştırmada, Borsa İstanbul Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası’nda işlem gören 20 hisse senedine ait veriler kullanılmıştır. Örneklem dönemi, Mart 2017’den Temmuz 2018’e kadardır. Tarihi hisse senedi verileri kullanılarak Ortalama varyans ve minimum varyans portföyleri oluşturulmuş ve opsiyon fiyatları kullanılarak portföy optimizasyon modelleri geliştirilmiştir. Örneklemdeki hisse senetlerinin opsiyonlardan elde edilen volatiliteleri, Black-Scholes opsiyon fiyatlama modeli ile hesaplanmıştır. Hisse senetleri arasındaki opsiyonlardan elde edilen korelasyonların hesaplanmasında, Buss ve Vilkov’un modeli kullanılmıştır. Opsiyonlardan elde edilen ortalama varyans ve minimum varyans portföyleri, kovaryans matrisinde tarihi bilgilerin yerine, opsiyonlardan elde edilen bilgilerin konulması ile oluşturulmuştur. Portföylerin başarılarının değerlendirilmesinde, şu üç kriter kullanılmıştır: portföyün yıllık getirisi, portföyün yıllık volatilitesi ve portföyün Sharpe Rasyosu. Daha sonra, opsiyonlardan elde edilen bilgilerle portföy oluşturmanın, opsiyonlardan elde edilen bilgileri dikkate almayan portföylerden daha iyi başarı ölçütleri sağlayıp sağlamadığı sınanmıştır. Bulgular, opsiyonlardan elde edilen bilgilere dayanan optimal portföylerin, tarihi bilgilere dayanan optimal portföylerden daha başarılı olduğunu göstermektedir.
- Published
- 2019
44. Portfolıo optımızatıon wıth semı varıance model: Bıst-100 ındex applıcatıon
- Author
-
Kahraman Serdar Ramazan, Somuncu Kartal, Sosyal Bilimler Enstitüsü, and Kahraman, Serdar Ramazan
- Subjects
Yatırım ,Portföy Optimizasyonu ,Yarı Varyans - Abstract
Portföy optimizasyonu ile risk minimize edilirken getirinin maksimize edilebilmesi, uzun yıllardır yatırımcıların ve araştırmacıların üzerinde çalıştığı önemli konulardan biri olmuştur. Yapılan çalışmalar ile yatırımcı için risk olgusunun, beklenen getiriden daha öncelikli olduğu görüşü önem kazanmıştır. Yatırımcının öncelikli amacının riski minimize etmek olduğu varsayımından sonra, araştırmacılar ve yatırımcılar riske dayalı yöntemlere odaklanmıştır. Yarı varyans modeli de bu yöntemlerden biridir. Yarı varyans modelinde ortalamanın altında kalan getiriler dikkate alınmaktadır. Bu yönüyle risk ölçümünde yaygın olarak kullanılan varyansa göre, yatırımcının risk algısına daha uygun şekilde yatırım hakkında bilgi elde edilebilmektedir. Çalışmanın temel amacı, bu iki yöntemi BIST-100 Endeksi’nden elde edilen veriler ile karşılaştırmaktır. Çalışmanın sonucunda; yarı varyansa göre oluşturulacak düşük risk toleranslarındaki portföylerin yatırımcıyı ortaya çıkan beklenmedik negatif getiri riskinden ve sistematik riskten daha iyi koruduğu anlaşılmıştır. With portfolio optimization, maximizing return while maximizing risk has been one of the important issues that investors and researchers have been working on for many years. With the studies, it has gained importance for the investor that the risk phenomenon is more important than the expected return. After assuming that the primary objective of the investor is to minimize the risk, researchers and investors are focused on risk-based methods. Yarı -variance model is one of these methods. In the yarı -variance model, the below-average returns are taken into account. In this respect, according to the commonly used variance in risk measurement, information can be obtained about investing in a more appropriate manner to the risk perception of the investor. The main objective of the study is to compare these two methods with the data obtained from BIST-100 Index. As a result of the study; It is understood that portfolios with low risk tolerances to be created according to semi-variance protect the investor better than negative return risk and systematic risk.
- Published
- 2019
45. Eleman sayısı kısıtlı portföy optimizasyonu için değişken komşuluk arama algoritması temelli bir çözüm yaklaşımı
- Author
-
Akbay, Mehmet Anıl, Kalaycı, Can Berk, and Endüstri Mühendisliği Anabilim Dalı
- Subjects
portföy optimizasyonu ,eleman sayısı kısıtı ,Portfolio optimization ,Endüstri ve Endüstri Mühendisliği ,Mean variance portfolio theory ,quadratic programming ,Metaheuristics ,Industrial and Industrial Engineering ,Optimal portfolio ,cardinality constraints ,asenkron paralelleştirme ,değişken komşuluk arama ,asynchronous parallelization ,variable neighborhood search ,kuadratik programlama ,metasezgiseller ,Modern portfolio theory - Abstract
Yıllardır portföy optimizasyonu gerek yatırımcılar gerekse araştırmacılar için yatırım faaliyetlerinde temel karar verme stratejilerinden birisi olarak kullanılmaya devam etmektedir. Bu alanda en bilindik ve en yaygın olarak kullanılan yöntemlerden birisi de Harry Markowitz tarafından önerilen ortalama varyans yaklaşımıdır. Bu öncü çalışmanın ardından, birçok araştırmacı modelin daha pratik ve gerçek hayat problemlerine daha gerçekçi çözümler üretebilmesi için çeşitli varyasyonlarını geliştirmiştir. Bu çalışma kapsamında, bu varyasyonlardan birisi olan eleman sayısı kısıtlı portföy optimizasyonu problemi ele alınmıştır. Eleman sayısı kısıtı, orijinal kuadratik optimizasyon modelini NP-Zor sınıfında olduğu kanıtlanmış karma tam sayılı kuadratik programlama modeline dönüştürmekte böylelikle klasik kesin çözüm metodolojileri kullanılarak kabul edilebilir zaman dilimlerinde optimal çözümün bulunabilmesini zorlaştırmaktadır. Bu nedenle, araştırmacıların büyük çoğunluğu bahsedilen hesaplama zorluklarının üstesinden gelebilmek için makul sürelerde optimale yakın çözümler üretebilen yakınsama temelli algoritmalardan yararlanmaktadırlar. Bu çalışmada, eleman sayısı kısıtlı portföy optimizasyonu probleminin çözümü için kuadratik programlama ile hibritlenmiş paralel değişken komşuluk arama algoritması önerilmiştir. Önerilen bu iki aşamalı çözüm yaklaşımında değişken komşuluk arama algoritması portföye seçilecek varlık kombinasyonlarını belirlerken, varlıkların ağırlıkları ise kuadratik programlama aracılığıyla hesaplanmıştır. Literatürde sıklıkla kullanılan beş farklı veri seti üzerinde yapılan testler ve literatürdeki diğer çözüm yaklaşımları ile karşılaştırmalı analizler neticesinde önerilen çözüm yaklaşımının son derece rekabetçi sonuçlar verdiği ve özellikle düşük riskli portföylerde daha etkili olduğu tespit edilmiştir. Over the years, portfolio optimization remains as an important decision-making strategy for investment. The most familiar and widely used approach in the field of portfolio optimization is the mean-variance framework introduced by Markowitz. Following this pioneering work, many researchers have extended this model to make it more practical and adapt to real-life problems. In this study, one of these extensions, cardinality constrained portfolio optimization problem, is considered. Cardinality constraints transform the quadratic optimization model into the mixedinteger quadratic programming problem, which is proved to be NP-Hard, making it harder to obtain an optimal solution within a reasonable time by using exact solution methodologies. Hence, the vast majority of the researchers have taken advantage of approximate algorithms in order to overcome arising computational difficulties. In order to develop an efficient solution approach for cardinality constrained portfolio optimization, in this study, a parallel variable neighborhood search algorithm combined with quadratic programming is proposed. While the variable neighborhood search algorithm decides the combination of assets to be held in the portfolio, quadratic programming quickly calculates the proportions of assets. The performance of the proposed algorithm is tested on five well-known datasets and compared with other solution approaches in the literature. Obtained results reveal that the proposed solution approach is competitive with the state-of-the-art algorithms and very efficient especially on the portfolios with low risk.
- Published
- 2019
46. An artificial bee colony algorithm based solution approach for cardinality constrained portfolio optimization problem
- Author
-
Ertenlice, Ökkeş and Can Berk Kalaycı
- Subjects
Yapay Arı Kolonisi ,Portföy Optimizasyonu ,Portfolio Optimization ,Metaheuristics ,Artficial Bee Colony ,Metasezgiseller - Abstract
Literatürde en çok çalışılan portföy optimizasyonu varyantlarından birisi klasik ortalama-varyans modeline kısıtlar eklenerek konveks kuadratik programlı problemden karma tamsayılı kudratik probleme dönüşmüş NP-Zor sınıfta olan kısıtlı portföy opptimizasyonu problemidir. Eklenen kısıtların portföy boyutu üzerinde direkt bir etkisi vardır dolayısıyla hesaplama karmaşıklığı önemli ölçüde arttırmaktadır. Artan hesaplama karmaşıklığının üstesinden gelebilmek için araştırmacılar, kesin çözüm tekniklerinin makul süre içerisinde optimal çözümü bulmakta yetersiz kalacağı ve büyük boyutlu problemlere uygulandığında etkin olamayacağı için metasezgiseller gibi etkin çözüm algoritmalarına odaklanmışlardır. Bu çalışmada, kısıtlı portföy optimizasyonu probleminin çözümü için yapay arı kolonisi temelli çözümleri uygulanabilir olmaya zorlayan ve uygulanabilir olmayan çözümlere tölerans sağlayan bir algoritma sunulmuştur. Elde edilen sonuçlar uygulanabilir çözümlere tölerans sağlayan prosedürün hem standart yapay arı kolonisine hem de litertürdeki diğer tekniklere karşı etkinliğini göstermektedir. One of the most studied variant of portfolio optimization problems is with cardinality constraints that transform classical mean-variance model from a convex quadratic programming problem into a mixed integer quadratic programming problem which brings the problem to the class of NP-Complete problems. Therefore, the computational complexity is significantly increased since cardinality constraints have a direct influence on the portfolio size. In order to overcome arising computational difficulties, for solving this problem, researchers have focused on investigating efficient solution algorithms such as metaheuristic algorithms since exact techniques may be inadequate to find an optimal solution in a reasonable time and are computationally ineffective when applied to large-scale problems. In this thesis, my purpose is to present an efficient solution approach based on an artificial bee colony algorithm with feasibility enforcement and infeasibility toleration procedures for solving cardinality constrained portfolio optimization problem. Computational solutions show the effectiveness of infeasibility toleration procedure against both standard artificial bee colony algorithm and other techniques in the literature.
- Published
- 2018
47. Portföy Yönetiminde Sistematik Olmayan Riski Azaltacak Bir Doğrusal Programlama Model Önerisi
- Author
-
ERDAŞ, MEHMET LEVENT, uğurlu, murat, and EROĞLU, ABDULLAH
- Subjects
Portfolio Management ,Unsystematic Risk ,Portföy Optimizasyonu ,Doğrusal Programlama ,lcsh:Finance ,lcsh:HG1-9999 ,Portföy Yönetimi ,General Medicine ,Sistematik Olmayan Risk ,Linear Programming ,lcsh:Business ,lcsh:HF5001-6182 ,Portfolio Optimizations - Abstract
Geleneksel portföy teorisi portföy riskini azaltmak için çeşitlendirmeye önem verirken modern portföy teorisi geçmiş nicel bilgileri kullanarak matematiksel ve istatistiksel yöntemlerle yatırımcıya etkin sınır üzerinde bir portföy oluşturma seçeneğini sunmaktadır. Modern portföy teorisinin öncülerinden Markowitz risk olarak standart sapmayı dikkate almıştır. Seçim yapılacak hisse senetlerinin sayısının çokluğu standart sapma hesaplamalarını zorlaştırmaktadır. Konno ve Yamazaki risk olarak standart sapma yerine mutlak sapmayı kullanmış, böylelikle portföy seçimi doğrusal programlama modeli olarak ifade edilebilmiştir. Her iki model portföye girecek hisse senetlerinin sayısına ve endüstri kollarına dağıtılmasına müdahale edemez. Bu ise oluşacak portföyün, teorik olarak bir tek hisse senedinden oluşmasını mümkün kılabilir. Bu çalışmada, bahsedilen olumsuzluğu gidermek amacıyla Konno ve Yamazaki modeli ilave kısıtlarla genişletilerek yatırımcıya en yüksek beklenen getiriyi sağlayan yeni bir doğrusal programlama modeli önerisi yapılmaktadır.
- Published
- 2016
48. Asset-backed financial instruments in risk management and portfolio optimization
- Author
-
Arda, Esma and Uzunoğlu, Sadi
- Subjects
Asset-backed securities ,Hedge Fonlar ,Real Estate Investment Trusts ,Hedge Funds ,Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler ,Risk management ,Portföy Optimizasyonu ,Portfolio optimization ,Risk Yönetimi ,Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları - Abstract
Portföy optimizasyonunda alternatif aktiflerin etkilerini analiz etmek amacı ile yapılan bu çalışmanın teorik çerçevesinde menkul kıymetleştirme, menkul kıymetleştirme ile oluşturulan aktife dayalı finansal enstrümanlar, portföy yönetimi ve portföy oluşturmada alternatif yatırım araçları kavramları ayrıntılı olarak irdelenmiştir. Çalışmanın analiz bölümü alternatif yatırım araçları ile model uygulamasından oluşmaktadır. Çalışmada iki geleneksel aktif sınıfı, hisse senedi (S&P 500 Bileşik – Toplam Getiri Endeksi) ve devlet tahvili (JPM ABD Devlet Tahvili – Toplam Getiri Endeksi) ile üç alternatif aktif sınıfı, varlığa dayalı menkul kıymetler (IBOXX Coll. ABS – Toplam Getiri Endeksi), hedge fonlar (Credit Suisse Hedge Fon Endeksi) ve gayrimenkul yatırım ortaklıkları (FTSE/NAREIT Equity REITs – Toplam Getiri Endeksi) kullanılarak portföy optimizasyonu uygulanmıştır. Endekslerin 2000:01 ve 2016:01 arasındaki değerleri kullanılarak Matlab R2016b programı ile analiz yapılmıştır. Geleneksel ve alternatif varlık sınıflarından meydana gelen optimal portföyü oluşturmak üzere amaç fonksiyonu olarak karşılaştırma esaslı fayda fonksiyonu uygulanmıştır. Optimizasyon yönteminde de modelleme ve simulasyon için NORTA (normal-to-anything) yöntemi kullanılmıştır. Alternatif bir bakış açısı sağlamak amacıyla HARA (hyperbolic absolute risk aversion-hiperbolik mutlak riskten kaçınma) fayda fonksiyonu ile portföy optimizasyonu uygulanmıştır. Çalışmada portföy optimizasyonundaki yaklaşım risk tercih parametresine dayandırılmıştır. Bu çalışmada optimizasyon sonucu elde edilen portföylerde yatırımcıların farklı riskten kaçınma derecelerine bağlı olarak menkul kıymetlerin hangi oranda ağırlıklandırıldıkları araştırılmıştır. Elde edilen sonuçlar aktife dayalı finansal enstrümanların etkin portföylerde önemli bir pay aldıklarını göstermektedir. Kurumsal yatırımcılar için aktiflerin stratejik dağılımında alternatif aktifler önemli olmaktadır. Bununla beraber alternatif yatırım araçları, geleneksel yatırım araçlarının ikamesi olarak düşünülmemekte sadece daha iyi bir risk-getiri profili oluşturmak için geleneksel aktif sınıflarının tamamlayıcısı olmaktadırlar. In the theoretical framework of this study; the notions of securitization, asset-backed financial instruments developed with securitization, portfolio management and alternative investment instruments in creating portfolio have been scrutinised in details with the purpose of analyzing the effects of alternative assets in portfolio optimization. The analysis part of this study consists of model application with alternative investment instruments. Portfolio optimization has been implemented in the study by using two traditional asset classes; stock (S&P 500 Compound - Total Return Index) and government bond (JPM USA Government Bond - Total Return Index) and three alternative asset classes; asset-backed securities (IBOXX Col. ABS - Total Return Index), hedge funds (Credit Suisse Hedge Fund Index) and real estate investment trusts (FTSE/NAREIT Equity REITs - Total Return Index). Values between 2000:01 and 2016:01 in the indexes have been analyzed by Matlab R2016b programme. Benchmark-based utility function has been applied as objective function in order to create complex asset portfolio that consists of traditional and alternative asset classes. NORTA (normal to anything) method has been used for modelling and simulation in optimization method. Portfolio optimization has also been implemented by determining HARA (hyperbolic absolute risk aversion) utility function as objective function to provide an alternative perspective. The approach in portfolio optimization has been based on risk preference parameter. In this study, weighting rate of securities has been investigated due to investors’ different degrees of risk aversion in the portfolios after optimization. The results obtained indicate that asset-backed financial instruments receive a significant share in efficient portfolios. Alternative assets are of capital importance for corporate investors in strategic distribution of assets. In addition to that, alternative investment instruments aren’t thought as substitutions for traditional investment instruments but they become complementary to traditional asset classes in order to create a better risk-return profile.
- Published
- 2018
49. Yapay arı kolonisi algoritması ile sharpe performans oranına dayalı portföy optimizasyonu: bist 30 uygulaması / Azize Zehra Çelenli Başaran ; Danışman Vedide Rezan Uslu
- Author
-
Başaran, Azize Zehra Çelenli, Uslu, Vedide Rezan, and OMÜ, Fen Bilimleri Enstitüsü, İstatistik Anabilim Dalı
- Subjects
Portföy optimizasyonu ,TEZ DOK B297y 2018 ,Sezgisel optimizasyon - Abstract
Tez (doktora) -- Ondokuz Mayıs Üniversitesi, 2018 Libra Kayıt No: 124242 …
- Published
- 2018
50. İMKB 30 İndeksini Oluşturan Hisse Senetleri İçin Parçacık Sürü Optimizasyonu Yöntemlerine Dayalı Portföy Optimizasyonu
- Author
-
Erol Eğrioğlu, Azize Zehra Çelenli, Burçin Şeyda Çorba, and OMÜ
- Subjects
Mathematical optimization ,lcsh:Commerce ,Portföy Optimizasyonu ,lcsh:HB71-74 ,lcsh:Economic theory. Demography ,Particle swarm optimization ,lcsh:Economics as a science ,lcsh:Business ,İktisat ,Ortalama Varyans Modeli ,lcsh:HB1-3840 ,lcsh:HF1-6182 ,Computer Science::Computational Engineering, Finance, and Science ,İşletme ,Economics ,Portfolio ,Parçacık Sürü Optimizasyonu ,Portfolio optimization ,lcsh:HF5001-6182 ,Mathematical economics ,Modern portfolio theory - Abstract
1950 yılına kadar menkul kıymet çeşidi arttıkça portföy riskinin azalacağı savunulmaktadır. Getirisi yüksek olan menkul kıymetlere yatırım yapılmasını öneren geleneksel portföy teorisi, ortalama varyans modelinin geliştirilmesi ve böylece modern portföy teorisinin temellerinin ortaya atılması ile terk edilmiştir. Ortalama varyans modeli matematiksel programlama yöntemleri ile çözümlenmektedir. Son yıllarda portföy optimizasyonunda, yapay zeka yöntemleri kullanılmaktadır. Bu çalışmada klasik ve garanti yakınsamalı parçacık sürü optimizasyonu yöntemleri İMKB 30 indeksini oluşturan hisse senetlerinden oluşacak portföy optimizasyonu için uygulanmış ve elde edilen sonuçlar matematiksel programlamadan elde edilen sonuçlar ile karşılaştırılmıştır It had been asserted that the more kind of instruments meant the less risk of portfolio until 1950. Conventional portfolio theory that proposed to invest for instruments was given up after mean- variance model was proposed and modern portfolio theory was established. The mathematical programming techniques are used to solve mean-variance model. In recent years, artificial intelligence methods have been employed for portfolio optimization. In this study, standard and guaranteed convergence particle swarm optimization methods have been applied to optimize the portfolio that contains IMKB 30 stock shares. The results are compared to the other results that are obtained through mathematical programming
- Published
- 2015
Catalog
Discovery Service for Jio Institute Digital Library
For full access to our library's resources, please sign in.