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The paper analyzes the relation between premature deindustrialization in Latin America with what is termed premature financialization. Premature financialization is defined as a turn to finance, organized as an industrial concern, which is a vehicle for accumulation before the process of industrialization has reached maturity. This contrasts with developed countries where financialization occurs after an advanced stage of economic and social development is reached, and where the growth of the financial sector, beyond a certain threshold, can be detrimental to economic activity. The paper examines the consequences of premature financialization for investment, growth, and financial stability.

La edición especial de la Revista CEPAL que presentamos ha sido elaborada en el contexto de la crisis sanitaria ocasionada en 2020 por la propagación de la enfermedad por coronavirus (COVID-19) a escala mundial. Junto con esta pandemia se ha desencadenado también la más aguda crisis económica del capitalismo global desde la Gran Depresión de la década de 1930. En términos más amplios, se trata de una grave crisis humanitaria que ha costado millones de vidas humanas, truncadas por el contagio del virus, así como pérdidas de producción y empleo que se han traducido también en deterioro de las condiciones de bienestar material de vastos segmentos de la población mundial (sobre todo en materia de salud, educación y nutrición) y, por lo mismo, en fuertes retrocesos en materia de pobreza y distribución de los ingresos. En esta sombría escena mundial, América Latina ha resultado ser una de las regiones más afectadas por la pandemia, situación que no es casual en el marco de las asimetrías internas y externas que configuran su disfuncional estilo de desarrollo, patrón que las literaturas estructuralista y neoestructuralista han descrito en numerosos escritos en los que se analiza la dinámica socioeconómica y ambiental de la región en diferentes estadios históricos. UCR::Vicerrectoría de Investigación::Unidades de Investigación::Ciencias Sociales::Instituto de Investigaciones Sociales (IIS)

En los trabajos reunidos en este libro se analizan los efectos y la lógica de la financierización en las economías en desarrollo, la llamada financierización periférica, en particular en los países de América Latina. En los primeros capítulos del libro se ofrece una mirada histórica y conceptual del fenómeno, para luego concentrarse en algunas de sus manifestaciones más específicas, como su influencia en la dinámica de la inversión productiva, el gasto en investigación y desarrollo, las características de la inversión extranjera directa, la gestión de la política monetaria, y la composición y la dinámica del endeudamiento externo. La variedad de los aportes integrados en este volumen refleja una preocupación histórica de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL): analizar de manera consistente las condiciones que hacen posible una macroeconomía para el desarrollo, una agenda de investigación que como sostiene Alicia Bárcena en el prólogo de este libro "no puede sino comenzar por una discusión más profunda sobre la dinámica y los efectos de la financierización". Fil: Abeles, Martín. Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), Chile. Fil: Pérez Caldentey, Esteban. Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), Chile. Fil: Valdecantos, Sebastián. Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), Chile.

This paper provides an empirical analysis of nonfinancial corporate debt in six large Latin American countries (Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico, and Peru), distinguishing between bond-issuing and non-bond-issuing firms, and assessing the debt's macroeconomic implications. The paper uses a sample of 2,241 firms listed on the stock markets of their respective countries, comprising 34 sectors of economic activity for the period 2009-16. On the basis of liquidity, leverage, and profitability indicators, it shows that bond-issuing firms are in a worse financial position relative to non-bond-issuing firms. Using Minsky's hedge/speculative/Ponzi taxonomy for financial fragility, we argue that there is a larger share of firms that are in a speculative or Ponzi position relative to the hedge category. Also, the share of hedge bond-issuing firms declines over time. Finally, the paper presents the results of estimating a nonlinear threshold econometric model, which demonstrates that beyond a leverage threshold, firms' investment contracts while they increase their liquidity positions. This has important macroeconomic implications, since the listed and, in particular, bond-issuing firms (which tend to operate under high leverage levels) represent a significant share of assets and investment. This finding could account, in part, for the retrenchment in investment that the sample of countries included in the paper have experienced in the period under study and highlights the need to incorporate the international bond market in analyses of monetary transmission mechanisms.