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As many studies have shown, venture capital companies pursue value-adding activities for their portfolio firms to achieve abnormal returns compared to the market. Value-adding activities are complex and highly diverse, but also are very relevant to practice. Hence, the topic has been considerably analyzed in academic literature. However, there continues to be a lack of in-depth knowledge because of the sensitivity and scarcity of publicly available data from venture capital companies. We provide in-depth insights into the practices of venture capital companies. Using a longitudinal data-set obtained from nine venture capital companies in Germany, we qualitatively analyzed their value-adding activities. Drawing on investors’ original documents, including business plans, investment committee papers, reports and annual statements of the investments, we created a typology of which value-adding services were performed. Results suggest that, consistent with prior studies, venture capital companies are h...

Im Folgenden wird das Modell aus Kapitel 5 empirisch-quantitativ uberpruft, um damit die zweite und dritte Forschungsfrage zu beantworten. Dazu werden zu Beginn die zu prufenden Zusammenhange aus dem Untersuchungsmodell generiert. Danach wird das Vorgehen zur Erhebung der Daten beschrieben. Anschliesend wird dargestellt, wie die Variablen operationalisiert und welche Variablen aus dem zuvor erstellten Modell empirisch-quantitativ uberpruft werden.

In diesem Kapitel wird ein Grundverstandnis fur die in dieser Arbeit verwendeten Begriffe vermittelt. Im ersten Schritt werden die Ausdrucke VC, Private Equity und PU definiert, im zweiten Schritt wird der typische Finanzierungsprozess dargestellt. Anschliesend werden Finanzierungsphasen, Syndizierung und verschiedene Marktteilnehmer – im Speziellen unterschiedliche VC-Fonds – vorgestellt. Darauf aufbauend, um die besondere Bedeutung von VC hervorzuheben, wird jeweils auf den deutschen und amerikanischen VC-Markt eingegangen und diese miteinander verglichen.

Die zweite und dritte Forschungsfrage lautet: Welche Faktoren beeinflussen die Ausgestaltung von VC Beteiligungsvertragen und die Nutzung von bestimmten Vertragsrechten? Welche Wirkung geht von den Beteiligungsvertragen auf das PU aus?

Die erste Forschungsfrage lautet: Was ist zum Thema VC-Vertragsgestaltung bisher geforscht worden und wie lassen sich die bisherigen Einflussfaktoren auf den Vertrag und die Wirkung aus diesem systematisieren?

Nachdem in Kapitel 2 die Grundlagen einer VC-Finanzierung dargestellt wurden, werden in diesem Kapitel einzelne Bestandteile einer VC-Finanzierung und relevante vertragsrechtliche Klauseln vorgestellt. Damit werden die theoretischen Grundlagen geschaffen, um die anschliesenden Analysen von Vertragen nachvollziehbar zu gestalten. Es werden dabei samtliche VC-typischen Sonderrechte vorgestellt. Dabei erfolgt keine rechtliche Einordnung der Klauseln.