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La actividad económica fue de más a menos durante 2022. En efecto, luego de mostrar tasas de crecimiento en 12 meses sobre 10% durante los últimos meses de 2021, la economía chilena fue paulatinamente desacelerando su ritmo de crecimiento desde un 7,4% en el primer trimestre hasta un 0,3% en el tercero. Continuar leyendo...

This paper studies the impact of a minimum wage policy in a labor market with a private and a public sector. We develop a two-sector search and matching model with minimum wage and heterogeneous workers in their human capital. We structurally estimate the model using data for Chile, a country with a large fraction of employment in the public sector and a binding minimum wage. Counterfactual analysis shows that institutional features of public sector employment reduce labor market frictions and mitigate the negative effect of the minimum wage on unemployment and welfare.

Este artículo es el resultado de la investigación denominada “Herramientas de Orientación de Marketing Personal para Egresados Cesantes de ECACEN del CEAD Ibagué en Búsqueda de Empleo”, el cual tiene como objetivo principal brindar herramientas tecnológicas y didácticas enfocadas al desarrollo de competencias blandas y mejoramiento del perfil profesional de los egresados de la escuela ECACEN del CEAD Ibagué, que actualmente se encuentran cesantes y en la búsqueda de empleo

This paper identifies the impact of taste-based discrimination on labor market outcomes for nine Latin American countries. We use homogenized survey data on skilled workers to estimate a search and matching model of the labor market with explicit prejudice against women, participation decisions, and occupational choices. By gradually eliminating all potential sources of gender gaps, we find that prejudice is the only source that consistently impacts women, and plays a significant role in explaining gender wage gaps at the bottom of the wage distribution. Additionally, prejudice has strong negative effects on gender gaps with respect to participation, employment/unemployment, and self-employment rates.

Las economías en desarrollo, particularmente América Latina y el Caribe (ALC), se caracterizan por altas tasas de informalidad laboral y por bajas tasas de ahorro. Cada uno de estos representa un problema en sí mismo. En efecto, mientras la informalidad introduce cierto grado de flexibilidad en mercados laborales con excesiva regulación, también reduce el acceso de los trabajadores a las redes de protección social y aumenta los riesgos en el trabajo. Adicionalmente, la informalidad puede también distorsionar los incentivos a la inversión, tanto en capital físico por parte de las empresas, como en capital humano por parte de los trabajadores, lo que en última instancia redunda en una menor productividad en la economía en su conjunto. Continuar leyendo...

La propuesta de nueva Constitución establece, en sus artículos 46 y 47, los derechos de los trabajadores con respecto a su trabajo; a su capacidad de sindicalización y negociación colectiva; y a la realización y participación en huelgas. En lo esencial, los primeros establecen que los individuos tienen derecho a trabajar; a elegir libremente dónde hacerlo; a tener una remuneración equitativa, justa y suficiente; a que su trabajo no sea precario ni humillante; y, finalmente, a no ser discriminados, despedidos arbitrariamente y/o recibir trato diferenciado por consideraciones diferentes a competencias laborales e idoneidad. Continuar leyendo...

Todas las sociedades enfrentan el problema de asignar sus recursos escasos a las múltiples necesidades que enfrentan. Los mecanismos de mercado han tenido un rol fundamental en la forma en que las sociedades occidentales han abordado este problema, especialmente desde fines del siglo XX. Si el resultado de estos se evalúa según los indicadores tradicionales de crecimiento económico, sin duda han sido muy exitosos. Continuar leyendo...

National audience; We develop a search and matching model where rms and workers produce output that depends both on match-specic productivity and worker-specic human capital. The human capital is accumulated while working but depreciates while searching for a job. Jobs can be formal or informal. The model is estimated on labor market data for Mexico. Human capital accumulation is responsible for more than half of the overall value of production, and upgrades more quickly while working formally than informally. Policy experiments reveal that human capital accumulation magnies the negative impact on productivity of the labor market institutions that give raise to informality.

El presente documento realiza una revisión teórica y empírica de la hipótesis de la curva de Kuznets para el Departamento del Tolima, de acuerdo a la teoría existe una relación empírica entre la desigualdad y el crecimiento económico, en este sentido el siguiente escrito explica la teoría y realiza una contrastación de la hipótesis de Kuznets para el Departamento del Tolima. En primer lugar, se presenta el marco teórico y el estado del arte del fenómeno en estudio, en segundo lugar, se presenta los datos utilizados, y, finalmente, se comprueba la hipótesis en el contexto regional para el Tolima.

De acuerdo con lo pactado sobre el reajuste del salario firmado entre el gobierno y la Central Única de Trabajadores (CUT) en 2020, el nuevo proceso de negociación para el 2021 se inició formalmente este mes de abril. En esta oportunidad, y como ha sido la tónica en el pasado, la CUT propone que el reajuste incremente el salario mínimo hasta los 500.000 pesos, lo que implicaría un aumento de 53% respecto del salario mínimo vigente de 326.500 pesos (o aproximadamente 50% si se ajusta por inflación). Continuar leyendo...

El 2020, con la pandemia del COVID-19 desatada en el país y las medidas de confinamiento implementadas para contenerla, configuró un contexto muy complejo para la economía en general, y para el mercado laboral en particular. En efecto, la producción de la economía promedió una tasa de crecimiento en doce meses de -6% en 2020, siendo el periodo entre abril y agosto el más complejos al mostrar caídas superiores del 10%. Continuar leyendo...

This paper estimates a search and matching model with labor protection and dual labor markets in which the relative availability of temporary versus permanent contracts in the market is endogenous. Chilean data is used to evaluate the role of labor protection legislation and the use of temporary contracts in unemployment, welfare, and inequality. Results show that the share of temporary contracts in the labor market becomes more important as firing costs increase. Simultaneously, temporary contracts negatively affect the frequency with which regular jobs arrive and offset any positive effect of firing costs on unemployment. Finally, temporary contracts increase flexibility and generate increasing welfare gains as labor protection becomes more stringent.

La emergencia sanitaria generada por la pandemia del COVID 19 y las medidas de confinamiento adoptadas por el gobierno para contenerla, han llevado a una crisis económica sin precedentes. En efecto, el crecimiento de la actividad económica se derrumbó de 0.8% en doce meses en diciembre del año pasado a -11.3% en agosto 2020 (siendo mayo el peor registro con -15.2%). Continuar leyendo...

La pandemia y las medidas de confinamiento para controlarla han golpeado con diferente intensidad a distintos grupos de la población. En este artículo buscamos llamar la atención, de forma descriptiva, a que efectivamente los hogares más golpeados, tanto en lo sanitario como en lo económico, han sido, por un lado, los vulnerables y con mayores carencias y, por el otro, los de clase media. Cabe recordar que la pandemia se inició, allá por marzo cuando se detectaron los primeros casos, como un fenómeno importado y estaba asociado a sectores acomodados de la población que estaban retornando de Europa (donde estaba en pleno proceso de alza). Pasados cinco meses, y de acuerdo con lo informado por el Ministerio de Salud, los casos confirmados a lo largo del país superan los 350 mil. Continuar leyendo...

La pandemia del COVID-19 que estamos atravesando representa un evento de proporciones no vistas desde probablemente la gripe española de 1918 y tendrá grandes consecuencias negativas de corto y largo plazo, comparables o incluso más dramáticas de las que tuvo la gran depresión de 1929. Con el objetivo de controlar la pandemia, mediante la reducción de la tasa efectiva de reproducción del virus, la recomendación ha sido en todo momento el distanciamiento social. Continuar leyendo...

Even though the Chilean economy has experienced a sustained economic growth and made enormous progress in reducing poverty in the last 25 years, its income inequality continues to be among the highest in the world. Given its importance, the literature has paid considerable attention to income inequality in Chile. Nevertheless, all of the existing studies use a cross-section distribution of earnings when analyzing inequality. Cross-section and lifetime measures of inequality are different. While the latter reflects long run resources available to individuals, the former does not. This emphasizes the dynamic dimension of inequality. This paper focuses on the analysis of income inequality from a lifetime perspective for the Chilean economy using a search-theoretic framework. The model, which is structurally estimated with Chilean data, captures the dynamic of the labor market of male workers actively participating in the market and is used to simulate careers to construct lifetime measures of inequality. The results indicate that inequality is not only high in a cross-section perspective, but also in a lifetime perspective; and that low mobility is the main source of lifetime inequality in the Chilean labor market. Hence, regulation of the labor market matters because it affects the degree of mobility in the market.

The labor force participation of women is lower than the labor force participation of men. This empirical regularity is particularly acute in Latin America and the Caribbean (LAC). In terms of labor market productivity and growth potential, these lower participation rates constitute a reserve of untapped resources. Providing an estimate of the impact that increased female participation in the labor force has on labor market outcomes and GDP is therefore crucial but challenging. Two issues are of importance: sample selection and equilibrium effects. We develop a labor market model that is able to address these issues. We estimate the model on the microdata of five LAC countries. We find that both a childcare policy and a policy increasing women’s productivity generate a positive impact on female participation and significant increases in GDP per capita. Our results suggest that relatively modest policies that are able to increase the participation of women in the labor market can provide a significant increase in GDP. However, we are not able to take into account the fiscal costs necessary to implement the policies or the possible negative externalities on household production.

Desde hace algunas semanas ha estado presente en los medios y en el ámbito político un debate álgido sobre la propuesta del Partido Comunista de reducir la jornada laboral de 45 a 40 horas. El gobierno, incluso, hizo una contrapropuesta y se propuso rebajarla de manera gradual hasta llegar a una jornada laboral promedio semanal de 41 horas. Obviamente, estas dos propuestas han suscitado debates sobre las posibles consecuencias en el corto, mediano y largo plazo en los costos laborales, el empleo y la producción. El debate está desordenado con tres bandos (a favor de la propuesta del PC, a favor de la propuesta del Gobierno y un tercero, que quiere dejar la jornada como está) esgrimiendo argumentos respecto de la medida.

El sistema de pensiones en Chile para funcionar adecuadamente requiere en esencia dos elementos básicos: (1) que las Administradores de Fondos de Pensiones (AFPs) obtengan con sus inversiones una rentabilidad “adecuada” para los fondos acumulados que administran y (2) que los trabajadores generen un flujo continuo de recursos hacia sus cuentas individuales. Respecto del primero, no existe evidencia que los retornos promedio generados hayan sido considerablemente bajos ni existen una varianza sustancial entre los retornos promedio que las distintas AFPs obtienen. Por tanto, introducir mayor competencia al sistema no generaría ganancias sustanciales para los trabajadores en términos de rentabilidades, aunque si lo haría en términos de comisiones pagadas a las AFPs más bajas (y con ello potencialmente mayores flujos de fondos hacia las cuentas de ahorro individuales). Continuar leyendo...

Según la Encuesta de Empleo entre septiembre y noviembre de 2018, el número de empleados asalariados creció en 42 mil 149 personas, mientras que según los datos de los cotizantes del sistema de pensiones, en este mismo período la cantidad total de cotizantes aumentó en aproximadamente 96 mil 500. Continuar leyendo...

Hacia finales del 2013 comenzó a notarse una desaceleración de la economía. Un indicador que concentró la atención durante todo el año 2014 fue la tasa de desempleo, que hasta el trimestre móvil junio-agosto de ese año había mostrado un alza sostenida. Sin embargo, en septiembre comienza a caer de manera sostenida para hombres y mujeres, llegando a 6.1% en la última medición disponible (octubre-noviembre 2014). Esta leve caída (en su peak del 2014 dicha tasa llega a 6.7%) no es sólo estacionalidad, sino que se mantiene al eliminar ese efecto. Continuar leyendo...

La informalidad laboral es un fenómeno común, particularmente en economías en desarrollo. La Organización Internacional del Trabajo (OIT) estima que más de dos billones de personas están empleadas de informalmente, cifra que representa el 61.2% del empleo total. Continuar leyendo...

La economía chilena ha estado mostrando últimamente un ritmo de crecimiento sobre un 4% en doce meses de forma sostenida. Más aún, el último registro del IMACEC sorprendió al mercado al apuntar una tasa de crecimiento de un 4.9%. Estas buenas noticias se dan dentro de un contexto de relativa incertidumbre, con el precio del cobre a la baja y con un pronóstico comercial internacional incierto luego que se desatara la guerra comercial entre EEUU y China. Continuar leyendo...

En los últimos cuatro años, la economía chilena ha mostrado una desaceleración significativa en su ritmo de crecimiento, pasando de crecer sobre 5% en promedio en el periodo post crisis sub-prime (2010-2013) a menos de 2% en promedio entre 2014 y los meses que van de 2017. A pesar de ello, la tasa de desempleo ha aumentado sólo medio punto porcentual en los últimos cuatro años, siendo el registro más alto en este periodo de 7.1% y explicado en parte por factores estacionales. Este fenómeno llevó en su momento a plantear la idea que el mercado laboral estaba siendo resiliente frente a lo que pasaba con la actividad económica. Continuar leyendo...

No se puede analizar las cifras de desempleo para el país de manera aislada, sin mirar las tendencias que se han estado marcando en el mercado laboral en los últimos años. Desde hace ya 36 meses que la tasa de desempleo se ubica por encima de los 6 puntos, con una clara (pero lenta) tendencia al alza (ver Gráfico 1). El deterioro de los indicadores del mercado laboral ha sido lento, pero sostenido, con claros signos de escasa creación de empleo. Continuar leyendo...

América Latina es una de las regiones en el mundo con menores tasas de participación laboral femenina. Las mujeres no sólo están sub-representadas en el mercado laboral, sino que también reciben salarios (en promedio) por debajo de los de los hombres. De acuerdo al Global Gender Gap Report 2014 publicado por el World Economic Forum (GGGR), la región ha logrado reducir - en la mayoría de los países -de manera importante las brechas por género en salud, educación y empoderamiento político, pero las diferencias de género en el mercado laboral son aún grandes y persistentes en el tiempo. Continuar leyendo...

Between 2007 and 2008, the Chilean economy experienced multiple cost shocks, ranging from skyrocketing international commodity prices to the cut of natural gas supply from Argentina. These shocks, which were more persistent than expected when they first started, led to an inflation rate that significantly exceeded the target established by the Central Bank. With this in mind, the objective of this paper is to analyze and quantify the implications of the more persistent supply shocks on the main macroeconomic variables, i.e., the inflation rate, the output gap, the interest rate, and the exchange rate. We find that more persistent supply shocks lead to greater inertia (as expected), as well as to greater volatility of these variables. This, in turn, causes the disequilibrium generated by this type of shock to disappear rather slowly. In addition, a greater level of indexation originating in a potential de-anchoring of expectations could intensify the impact of supply shocks’ persistence. Finally, the effects on inflation are nullified if the central bank only considers the inflation rate in its loss function.

This paper analyzes the quantitative relevance of additive and multiplicative uncertainties, and in data for monetary policy conduct in Chile. The analysis on data uncertainty focuses on the uncertainty associated with output gap estimation using real-time data and several known methods for estimating trend output. We find that revisions to the output gap are important and persistent, and that the methods based on unobservable component are those that perform with real-time data with respect to the more common ones, such as the HP filter. For the cases of additive and multiplicative uncertainties, the equations that rule the economy’s behavior are estimated with time-varying parameters and with state-dependent variances in the model’s shocks. This allows analyzing the contribution of these two types of uncertainty to total uncertainty. We find that the additive uncertainty is the most relevant in explaining total uncertainty and that the model’s shocks are state dependent.

In the city of La Paz, the housing market is experiencing a favorable situation characterized by an increasing volume of available resources in the financial system, low real interest rates, a currency that is continuously being appreciated and an increase in the stock of different types of housing. In this context, the question that arises concerns the determinants of purchasing a home. Among those determinants, it is possible that some socioeconomic characteristics of the families determine whether the families have access to the credit market, which leads to the fact that even though it could be optimum to purchase a home the family I obligated to rent. To model the decision of purchasing under the rationing of credit availability we follow the methodology of Henderson and Ioannides (1986; 1983). We found that the characteristics such as income, age, education level, and marital status of the head of household play a role in determining the possibility of having access to a credit market for the financing of a home.

En el primer trimestre de este año, la tasa de desempleo del Gran Santiago sorprendió a muchos al sobrepasar el 9%. Tal como usualmente sucede, la tasa de desempleo nacional también confirmó la tendencia ya mostrada por la del Gran Santiago y se empinó hasta llegar a 7.4 en el trimestre junio-agosto. En los últimos meses, sin embargo, dicha tasa ha caído un par de puntos, mientras que la tasa de desempleo nacional se ha mantenido relativamente constante. Continuar leyendo...

Cada vez que la Encuesta de Caracterización Socioeconómica (Encuesta CASEN) entrega sus resultados, se reabre el debate sobre los niveles y cambios en la pobreza y desigualdad del ingreso en Chile. Existe siempre mucha expectativa por definir si ha habido una caída (o no) en estos indicadores, tanto que en algunas ocasiones, el debate público frente a estos resultados se ha tornado ácido con culpas que van desde un sector político a otro. Inclusive, durante la administración pasada, aparecieron acusaciones de manipulación de estadísticas debido a que se había cambiado la metodología de ajuste de los ingresos.

Recientemente el Gobierno anunció una serie de propuestas para modificar el actual sistema de pensiones. Cada una de ellas merece y -de hecho lo está generando- un amplio debate público sobre sus potenciales virtudes y fallas. Una de las principales medidas propuestas es el aumento gradual de la tasa de cotización en cinco puntos porcentuales, con cargo exclusivo del empleador y con destino a un fondo de ahorro solidario con aportes adicionales del Estado. La justificación de tal medida descansa en que comparativamente, y así lo enfatiza la misma comisión asesora presidencial sobre el sistema de pensiones, Chile tiene una de las tasa de cotización para las pensiones de vejez más bajas de entre los países de la OCDE y la totalidad de la misma recae sobre el trabajador. Continuar leyendo...

Desde hace ya varios meses que esperamos con ansias la publicación mensual de la tasa de desempleo con el fin de tomar la temperatura a la situación actual del mercado laboral. Y cada vez que la conocemos, la reacción es sistemáticamente la misma: alivio y extrañeza de que la tasa no se haya disparado frente al pobre desempeño de los indicadores del nivel de actividad. Continuar leyendo...

El sector público es uno de los principales empleadores del mercado laboral en el mundo. Chile no es la excepción. Considerando los últimos datos de la Nueva Encuesta Suplementaria de Ingresos disponibles para 2016 (ver Tabla 1), más de un 12% de los hombres ocupados asalariados en edad adulta trabajan en el sector público. Este porcentaje sube a más del 20% si se consideran trabajadores que tiene educación superior o más. Es destacable también que la incidencia del empleo público se ha mantenido relativamente constante en los últimos años. Por otro lado, los salarios promedio del sector público en 2016, para el mismo grupo de trabajadores considerado antes fueron 33% superiores a los del sector privado asalariado. Más aún, trabajadores sin educación superior ganabanen promedio 25% más en el sector público mientras que los trabajadores con al menos educación terciaria ganaban cerca de 8% menos en comparación con el sector privado. Llama la atención que los diferenciales salariales en favor del sector público eran todavía más abultados en años anteriores. Continuar leyendo...

This study evaluates the incidents associated with GyneFIX® insertion and first-year expulsion and continuity rates within the usual intrauterine contraceptive practice of a working group of Spanish professionals (GESEG), formed specifically with this aim. It is a prospective, multicenter, observational study of GyneFIX® insertion in1684 women. Data were prospectively collected on a structured form and processed centrally. Interest was focused on difficulties encountered during the insertion procedure and symptoms experienced during insertion. All terms were defined by consensus. Among the total, 18.6% of the women were nulliparous. GyneFIX® insertion was rated easy in 92%, with more difficulty in nulliparous women, who showed significantly more symptoms during insertion of the device. First-year expulsion and continuity rates were 5.6 and 88 per 100 women, respectively. The pregnancy rate was 0.3 per 100 women/years. The GyneFIX® system is an interesting alternative to standard IUDs for intrauterine contraception with copper, particularly in women who have experienced expulsion of other types of IUDs. Experienced professionals in IUD insertion quickly acquire familiarity with the GyneFIX® insertion system, but proper implantation does not completely eliminate the risk of expulsion. Thus, the insertion system should be further modified to achieve a simpler, safer technique.

En los últimos meses hemos visto cómo las expectativas de bajo crecimiento para la economía chilena se han cristalizado. El crecimiento promedio anual según el IMACEC es 2.2% a agosto de este año. Esta progresiva debilidad ha llevado, incluso al Banco Central a recortar en varias oportunidades su expectativa de crecimiento para la economía, la misma que en la última versión del IPOM quedó en un rango entre 2-2.5% para este año y 2.5-3.5% para el 2016. Continuar leyendo...

Una reforma que permita aumentar el poder de negociación de los trabajadores para que sus salarios reflejen mejor su productividad parece deseable. Pero, deavanzar en esa dirección, será necesario limitar la política agresiva de aumentos en el salario mínimo, observada en los últimos años, para evitar que se dispare el desempleo. Continuar leyendo...

Aún en presencia de un bajo dinamismo de la economía, durante los primeros meses de 2015 la tasa de desempleo en Chile se ha mantenido en niveles similares a los observados en el mismo período del año anterior (ver Gráfico 1). Parte de esta estabilidad, pese al bajo nivel de actividad económica, puede tener su génesis en la caída en el crecimiento de la participación laboral, en particular para las mujeres. La tasa de participación femenina, incluso presenta tasas de crecimiento (en 12 meses) negativas en los dos últimos trimestres disponibles para este año. Continuar leyendo...

This paper makes three contributions to the existing literature. First, it provides descriptive evidence on gender differentials by education level in the US labor market over the last twenty years. Second, it uses the structural estimation of a search model of the labor market to identify and quantify the impact of employers' prejudice on labor market gender differentials. Third, it connects both the descriptive and the analytical findings to recent policy interventions in the US labor market and presents some policy experiments. The results show that prejudice may still have a role in explaining the evidence on gender differentials and there is at least one scenario where the possibility of the presence of prejudiced employers in the labor market has substantial effects. In particular, it is responsible for the reversal of the returns to schooling ranking in recent years and it may explain up to 44% of the gender wage gap of the top education group (Master and PhD) in 2005. Since prejudice is still important, policy interventions may be effective in attaining both efficiency and welfare gains. The paper is in favor of implementing an affirmative action policy because it is frequently able to close the gender gap without reducing overall welfare and because it is effective in targeting the group that should take center stage in the future debate about gender differentials: high-skilled, high-earners workers, who also have family responsibilities.

This paper makes three contributions to the existing literature. First, it provides descriptive evidence on gender differentials by education level in the US labor market over the last twenty years. Second, it uses the structural estimation of a search model of the labor market to identify and quantify the impact of employers' prejudice on labor market gender differentials. Third, it connects both the descriptive and the analytical findings to recent policy interventions in the US labor market and presents some policy experiments. The results show that prejudice may still have a role in explaining the evidence on gender differentials and there is at least one scenario where the possibility of the presence of prejudiced employers in the labor market has substantial effects. In particular, it is responsible for the reversal of the returns to schooling ranking in recent years and it may explain up to 44% of the gender wage gap of the top education group (Master and PhD) in 2005. Since prejudice is still important, policy interventions may be effective in attaining both efficiency and welfare gains. The paper is in favor of implementing an affirmative action policy because it is frequently able to close the gender gap without reducing overall welfare and because it is effective in targeting the group that should take center stage in the future debate about gender differentials: high-skilled, high-earners workers, who also have family responsibilities.

Desde finales del año pasado hemos estado hablando de la desaceleración de la economía. Un indicador clave que genera preocupación, es la tasa de desempleo, que en los últimos doce meses, aumentó casi un punto porcentual, quedando en un nivel de 6.7% en la última medición del INE (trimestre agosto-octubre). El nivel de actividad económica, medido por el Índice Mensual de Actividad Económica (IMACEC) también muestra un estancamiento abrupto desde fines del año 2012, y tasas de crecimiento muy moderadas durante la segunda mitad del año 2013 y los meses que van del 2014. Continuar leyendo...

En julio pasado se promulgó la ley 20.763, que establece un calendario de ajustes en el salario mínimo (SM) hasta enero de 2016, cuando alcanzará la cifra de 250 mil pesos. La discusión sobre el SM comprende una dimensión ética y otra económica. La primera hace referencia al ingreso que la sociedad considera adecuado para sostener a una familia en condiciones mínimas de bienestar. La segunda es la preocupación sobre si ese valor, al ser trasladado al costo de las empresas en lugar de solventado parcialmente por el Estado mediante diversas políticas focalizadas, podría derivar en un desincentivo a la contratación y en la disminución del empleo. Continuar leyendo...

En una columna que escribimos en octubre de 2013 (Observatorio Económico N° 76) advertimos que sería muy difícil sostener las bajas tasas de desempleo de los últimos años. La desaceleración de la actividad económica, reflejada en los datos para el primer trimestre de 2014 y los diversos indicadores de percepción de negocios, ya ha comenzado a surtir sus efectos negativos en el mercado laboral. Luego de la notable caída de la economía en la segunda mitad del año pasado, la tasa de desempleo aumentó a 6,5% en el primer trimestre de 2014 y fue de 6,3%, de acuerdo al último dato disponible para el trimestre móvil marzo-mayo. Continuar leyendo...

En los últimos años la economía chilena ha experimentado una multiplicidad de shocks de costos, los cuales han sido más persistentes de lo que se pensaba cuando se iniciaron y han llevado a la tasa de inflación a niveles muy superiores a la meta establecida por el Banco Central. En este contexto, el objetivo del artículo es analizar y cuantificar las implicaciones de shocks de oferta más persistentes sobre las principales variables macroeconómicas, esto es la tasa de inflación, la brecha del producto y la tasa de interés. Encontramos que shocks de oferta más persistentes llevan a que las principales variables macroeconómicas muestren una mayor persistencia y una mayor volatilidad, lo cual a su vez lleva a que el desequilibrio generado por un shock de este tipo demore más tiempo en desaparecer. Adicionalmente, un mayor grado de indexación generado por un posible desanclaje de expectativas puede exacerbar el impacto de la persistencia en los shocks de oferta. Finalmente, los efectos sobre la inflación se anulan si el Banco Central sólo pondera la tasa de inflación en su función de pérdida.

In spite of vast theoretical developments on the issue of price stickiness in the context of macroeconomic models, papers assessing the empirical validity of such hypothesis using micro-data are scarce. Most of these few attempts have been done for developed economies. The few papers that focus on developing countries, in particular, on Latin America utilize different methodologies and data sets, making it difficult to compare and generalize the results. Thus, in an effort to fill this gap, the aim of this paper is to study price stickiness using more homogenous methodologies and data by estimating the duration of prices (and the frequency of price adjustments) and the price setting rule that is most relevant for four emerging Latin American economies: Brazil, Chile, Colombia, and Mexico. The results reveal that Chile and Colombia exhibit a greater degree of nominal rigidity and that there is a substantial amount of heterogeneity in the duration of prices across the different product categories comprising the CPI basket. Furthermore, it was found that state-dependent price setting rules tend to better explain the behavior of the data in the case of all four countries analyzed.

This paper analyzes the quantitative relevance of additive, multiplicative and data uncertainty in the implementation of Chile’s monetary policy. For the analysis of data uncertainty we focus on the uncertainty associated with the estimation of the output gap using real-time data and various well-known methods to estimate the output trend. We found that the revisions of the output gap are important and persistent and that the unobserved components method shows a better performance with real-time data than other more usual ones, like the HP filter. In the case of additive and multiplicative uncertainties we estimate the equations that govern the behavior of the economy with time-varying parameters and with state-dependent variances in the shocks of the model. This allows us to analyze the contribution of these two types of uncertainties on the total uncertainty. We found that additive uncertainty is the most relevant to explain total uncertainty and that shocks to the model are state-dependent.

Gran parte de la literatura relacionada con las funciones de reacción del Banco Central ha estimado funciones de reacción lineales, asumiendo preferencias cuadráticas para el Banco Central y ecuaciones de oferta y demanda agregadas lineales. Sin embargo, en la práctica estos supuestos pueden ser ampliamente discutidos. Por esta razón, la literatura más moderna en el estudio de las funciones de reacción se ha centrado en el uso de preferencias asimétricas para el Banco Central y/o curvas de Phillips no lineales, asumiendo formas paramétricas particulares para modelar dichas funciones. Esto podría llevar a inferencias erróneas si dichas especificaciones son incorrectas. El estudio de las funciones de reacción no lineales para el caso de Chile aún no ha recibido mucha atención, por lo que este artículo ha tratado de contribuir buscando evidencia que sustente preferencias no lineales. Para ello, se usó el enfoque flexible de inferencia no lineal propuesto por Hamilton (2001). Se encontró que, si bien la respuesta del Banco Central es lineal en relación a los desvíos de la inflación respecto a la meta, existe evidencia de no linealidad respecto al ciclo económico.