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This note examines the costs of the Government of Canada bond buyback and switch programs between 1998 and 2016. Our analysis indicates that the auction design of the buyback program was effective in retiring government debt with minimal costs resulting from bid shading in auctions and price impact. We find that the estimated cost is much less than the average bid-ask spread and the cost of similar buyback programs conducted by other countries. We also find that the variation in cost of the switch operations is largely explained by the price movement of the replacement bond in the 30-minute window between the announcement of the replacement bond price and the submission deadline of the bids. This result suggests that an auction design that decreases uncertainty around the replacement bond price can potentially reduce the variation in cost of the switch operations., Dans cette note analytique, nous examinons les coûts des programmes de rachat d’obligations et de rachat assorti d’une conversion de titres du gouvernement du Canada entre 1998 et 2016. Selon les résultats de notre analyse, le processus d’adjudication du programme de rachat a permis au gouvernement de rembourser sa dette en réduisant au minimum les coûts associés à l’incidence sur les prix et à l’atténuation des soumissions par rapport à la valeur véritable. Nous constatons que le coût estimatif est nettement inférieur à l’écart acheteur-vendeur moyen et au coût de programmes de rachat semblables mis sur pied dans d’autres pays. Nous remarquons aussi que la variation du coût des opérations de rachat assorti d’une conversion de titres s’explique essentiellement par les fluctuations du prix de l’obligation de remplacement dans l’intervalle de 30 minutes entre l’annonce de son prix et l’heure limite de dépôt des soumissions. Cette observation porte à croire qu’un processus d’adjudication qui diminue l’incertitude concernant le prix de l’obligation de remplacement pourrait aussi réduire la variation du coût des opérations de rachat assorti d’une conversion de titres.