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Es indiscutible el creciente interés que están despertando las cuestiones asociadas a la responsabilidad social (RSE), no solo desde el plano académico sino también desde una dimensión social. En este contexto pretendemos, con el presente trabajo, analizar el nivel de desarrollo y de desempeño que las pequeñas y medianas empresas pueden tener en relación con las actividades de RSE. Igualmente, se pretende indagar sobre la relación que estas actividades pueden guardar con diversos factores organizativos como diversidad de género, nivel de formación del propietario/gerente, estructura de la propiedad, el tamaño y el sector. Los resultados, de carácter exploratorio, permiten sostener que las empresas españolas tienen una actitud positiva hacia la RSE y que, por término medio, se involucran en numerosas actividades socialmente responsables, siendo el nivel de formación del gerente/propietario, el tamaño y el sector los factores que más contribuyen en la explicación del desempeño socialmente responsable de las Pymes. There is, without a doubt, an increasing awareness of the questions associated with Corporate Social Responsibility (CSR), not only from an academic point of view, but also from a social dimension. Within this framework, this paper analyzes the level of development of CSR in Small and Medium Sized Enterprises, and the relationship that this level of performance may have on organizational factors such as gender, educational level of the owner/manager, the ownership structure, size and industry. The findings of this exploratory study support the view that Spanish companies have a positive attitude towards CSR and they seem to be engaged in a numerous of socially responsible activities, with size, industry and the educational level of the owner/manager being determinant factors for its development.

Las empresas cotizadas organizan regularmente encuentros restringidos con analistas financieros en aras del flujo de información con el mercado y la correcta valoración de sus títulos. El objetivo de este estudio es analizar las variables que influyen en el empleo de presentaciones a analistas por parte de las empresas integrantes en el Índice General de la Bolsa de Madrid. Los resultados evidencian que, en España, las compañías que se comunican con analistas a través de presentaciones muestran un tamaño significativamente superior frente a aquellas que no emplean este canal, siendo la pertenencia al IBEX 35 y la existencia de departamentos de Relaciones con Inversores los factores determinantes de la celebración de estos encuentros. Palabras clave: canales privados, divulgación de información, analistas financieros, presentaciones a analistas.Presentations to analysts are used by listing companies in order to disclose information and avoid the undervaluation of their securities. The aim of this paper is to analyse the use of presentations to analysts in the Spanish Capital Market and the determinants of the decision to hold these presentations. Our empirical study was performed on the Spanish companies listed in the Madrid Stock Exchange. We found evidence indicating that the decision to hold presentations for analysts is related to the size of the company. In addition, we verify that the firms listed in IBEX 35 and with Investor Relations departments are more likely to host these meetings.

El presente trabajo realiza una revisión teórica de una de las aportaciones que más impacto ha tenido en los últimos tiempos en la literatura contable, el trabajo de Ohlson (1995). El análisis realizado se basa en una revisión bibliográfica centrada en tres aspectos diferenciados: el marco teórico del modelo, su forma funcional así como de la validez empírica de las ecuaciones de comportamiento dinámico empleadas como asunciones por parte del autor y, finalmente, la especificación econométrica de la fórmula valorativa. El análisis pone de manifiesto que el desarrollo de ciertas prácticas, más o menos habituales entre los investigadores, a la hora de establecer las especificaciones econométricas del modelo, puede tener importantes repercusiones sobre los resultados alcanzados en la investigación. Básicamente, estas prácticas hacen referencia a los componentes dirty surplus, a los dividendos y a la variable otra información. This paper makes a theoretical revision of the Ohlson (1995) model, one of the works that has had greatest impact on accounting literature in recent years. The work carried out has centred on three different aspects: the theoretical framework of the model, both the functional form of the valuation model and the empirical validity of the dynamic equations assumed by the author and, finally, the econometric specification of the model. With this analysis we want to highlight the fact that some, more or less common, practices among researchers can have important repercussions on the results they obtain. Basically, these practices are related to dirty surplus components, dividends and the “other information” variable.

El objetivo del presente trabajo, basado en una revisión de la literatura empírica más relevante, es el analizar los costes y beneficios asociados a las políticas de divulgación de información financiera, así como los factores que puedan estar más relacionados con la extensión de la información publicada por las empresas. Entre los costes asociados a la oferta informativa se encontrarían los relativos a su confección, publicación y auditoría; así como otra serie de costes indirectos, más difíciles de medir, tales como costes legales, costes políticos y costes asociados a la pérdida de ventaja competitiva. Por otra parte, los beneficios de una mayor cantidad de información se pueden ligar a una reducción de las percepciones de incertidumbre futura y, por tanto, pueden llevar a la reducción del coste de capital, mejora de la liquidez y de la credibilidad de la empresa, así como incrementar la capacidad de obtención de fondos externos. De todas las variables analizadas, el factor tamaño es el que más se repite en los trabajos empíricos como explicativo de las políticas de divulgación más proactivas. Lo anterior no es de extrañar, habida cuenta que conforme mayor sea el tamaño, mayores serán los costes de agencia, costes políticos y costes legales, así como la presión ejercida por los demandantes de información. Por otra parte, menores, en este caso, serán los costes de pérdida de ventaja competitiva y los costes marginales directos derivados de una mayor cantidad de información divulgada. Por tanto, se pude inferir que en las empresas de mayor dimensión los beneficios derivados de la oferta informativa puedan superar estos costes, y justificar la mayor extensión de la información publicada en estos casos. Igualmente, una vez señaladas algunas debilidades o limitaciones de los estudios analizados, en el trabajo se indican algunas posibles líneas de investigación que se podrían seguir en un futuro y en este ámbito. The aim of the present paper is to integrate prior disclosure studies in order to analyse the benefits and costs associated to voluntary disclosure policies and the explanatory factors related to the extent of reporting. Among the costs of disclosure we highlight the direct costs of processing, disseminating and auditing the information, and other indirect costs, including legal, political and proprietary costs. The major benefits are related to the lower uncertainty and cost of capital and higher liquidity, credibility and capital market access. Firm size has been found to be the most common corporate characteristic examined with regard to disclosure policies. This is because the larger the company, the higher the agency, political, legal costs and the pressure to report information. On the other hand, larger companies have lower competitive position costs and marginal direct costs due to the disclosure. In this sense, we can affirm that benefits of disclosure are higher than costs of disclosure in larger companies. After analysing some limitations of previous studies we suggest future research in the voluntary disclosure field

El objetivo, bajo diferentes perspectivas, del presente trabajo sería el análisis de los pronósticos de beneficios por acción emitidos por los analistas financieros en España. Nos centramos en los pronósticos de resultados, no porque sea el output más importante relacionado con el trabajo de los analistas, sino por ser una de las actividades o productos más visibles de los elaborados por este grupo de profesionales. La presupuestación que llevan a cabo los analistas tiene lugar en un entorno caracterizado por ser una mezcla de relaciones de agencia y de colaboración con otros agentes del mercado, donde el control y el flujo de información es crucial y donde los individuos, que aún asumiendo que tomen decisiones de forma racional, están sujetos a errores y sesgos. Nuestros resultados se derivan de tres estudios distintos: una muestra considerable de pronósticos de beneficios por acción publicados por 1BES, una entrevista con 18 analistas y gestores de carteras, y un cuestionario cumplimentado por 58 analistas. Aunque pudieran existir dificultades en combinar los resultados derivados de métodos tan diferentes, pensamos que en nuestro caso se reforzarían las conclusiones y refutación de hipótesis. En el trabajo encontramos evidencias acerca de que los pronósticos están sesgados, son inexactos o ineficientes para períodos superiores al corto plazo, aunque tanto analistas como gestores de carteras son conscientes del sesgo e irracionalidad inherentes al proceso de presupuestación. Nuestros resultados son consistentes con relación a que lo anterior se produce porque los analistas necesitan estimular la contratación y proteger su acceso a información privada más que por fallos en su capacidad de procesar datos. Puede ser que el proceso de presupuestación se caracterice por errores en el procesamiento humano de la información. Aunque en nuestro caso los entrevistados no son conscientes de ello, sí que pudiera existir aún no asumiéndolo. In this paper we focus on forecasting the earnings per share of Spanish firms issued by financial analysts in Spain. We concentrate on earnings forecasting, not because the output is the most important, but because it is one of the most visible of activities or products generated by this professional group. The forecasting takes place in an environment that we characterise as being a mixture of agency and collaborative relationships with other market agents, in which the control and flow of information is crucial and where individuals are not necessarily assumed to be rational decision makers but are subject to errors and biases. Our results are derived from three different studies: a large sample analysis of the accuracy and bias of earnings forecassts published by IBES; a survey of fifty-eight Spanish analysts; and interviews with eightteen Spanish analysts and fund managers. Although there could be difficulties in combining the results form such a spread of research methods, in our case, we believe the conclusions could be reinforced and the null hypothesis refuted. We find that the earnings forecasts are biased, incacurate or inefficient at anything longer than short-term horizons, but that both analysts and fund mangers are well aware of the biases and irrationalities inherent in the forecasting process. Our results are consistent with these shortcomings being largley driven by the analysts' need to stimulate trading and to protect their access to private inforamtion rather than failures in their ability to process data. It may be that forecasting is characterised by errors in human information processing, but if this is so we have little evidence that either the providers or users of earnings forecasts are aware of this-although of course they need not necessarily be so

El objetivo de este estudio es analizar la opinión del profesorado universitario en Contabilidad sobre el modelo universitario actual de acreditación nacional y la valoración de los distintos criterios establecidos para la promoción universitaria. Los resultados obtenidos en una encuesta ponen de manifiesto un cierto descontento de la comunidad académica del área de Contabilidad en lo relativo a la ponderación de artículos JCR incluidos en listados ISI, considerada excesiva. A su vez existe una creencia general acerca de que el actual sistema de acreditación promueve actitudes individualistas y no valora adecuadamente las actividades docentes, aunque existen diferencias de opinión en función del género, tamaño de universidad, edad, categoría profesional y posesión o no de tramos de investigación. The objective of this paper is to analyze the opinions of accounting professors about The National Accreditation System, as well as about the valuation of the criteria. The survey results show that the accounting community is not satisfied with the excessive weight given to ISI journals. In addition, there is a general belief that the current system promotes individualistic attitudes and does not consider adequately teaching activities, even though opinions vary according to gender, university size, age, professional category and research intensity.

The important role played by Small and Medium-sized Enterprises in any contemporary economy as a motive force for generating employment and wealth is universally acknowledged and therefore this work is based upon a more detailed study concerning the efficiency of SMEs. Therefore by analysing a sample of 816 SMEs, we aim to study the information published on their Websites in order to clarify certain doubts with respect to the type of target users and thus discover the objectives and strategies pursued by publishing a corporate Webpage. Given the low observed percentage of SMEs with a Website (31.74%) we have also studied the factors influencing the propensity of businesses to possess a corporate Website., La importancia del papel de pequeñas y medianas empresas en cualquier economía contemporánea como una fuerza motriz para generar empleo y riqueza, está reconocido universalmente, y por ello, este trabajo se basa en un estudio más detallado, con relación a la eficiencia de las Pymes. Por lo tanto, mediante el análisis de una muestra de 816 Pymes, tenemos como objetivo estudiar la información publicada en sus webs, para aclarar ciertas dudas en cuanto al tipo de usuarios objetivo, y por consiguiente, descubrir los fines y estrategias perseguidos al publicar una página web empresarial. Dado el bajo porcentaje de Pymes con página web (31,74%), hemos estudiado además los factores que influyen en la tendencia de los negocios a poseer una web empresarial.