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The rise of early retirement in Europe is typically attributed to the European system of taxes and transfers. A model with an imperfectly competitive labor market allows us to consider also the effects of bargaining power and of matching efficiency on pre-retirement. We find that lower bargaining power of workers and declining matching efficiency have been important determinants of early retirement in France and Germany. These structural changes, combined with early retirement transfers and population aging, are also consistent with the employment and unemployment rates, labor share and seniority premia.

The historical evolution of the EU–US unemployment-rate gap is often explained in the literature in terms of asymmetric changes in labor-market institutions. There may well also be asymmetries in population aging, which may generate international capital flows and have substantial impacts on relative unemployment rates. In this paper, we ask whether the combination of institutions, aging, and capital flows explains the rise in the unemployment gap between 1960 and 2010. To this end, we set up a two-region OLG model with search unemployment in which we introduce the historical and projected changes in labor-market institutions and demographics. We show that asymmetric institutional changes alone can reproduce a large part of the historical rise in the unemployment gap. However, this result no longer holds once we add asymmetric aging in closed economies. We find this initial result again, and in an even stronger form, when we allow for international capital mobility.

Modeliser les marches financiers reste un defi pour la theorie macroeconomique actuelle. Cet article decrit la nature des difficultes rencontrees et les raisons pour lesquelles les aspects financiers sont restes si longtemps absents des modeles macroeconomiques. Il resume les principales modelisations utilisees jusqu’a present, depuis l’accelerateur financier jusqu’aux modeles avec intermediation financiere et crises bancaires. Il compare enfin brievement differentes interpretations de la « grande recession » de 2007-2009.Codes JEL : E32, E44, G01

Pour répondre aux difficultés structurelles du marché du travail, y a-t-il lieu d'alléger le coût du travail par des réductions de charges sociales ? Si oui, comment et jusqu'où ?

Les préretraites ont été conçues initialement comme un instrument visant à répondre aux difficultés créées par les destructions d’emploi et la montée du chômage des années 70-80 et à privilégier l’avenir en privilégiant l’emploi des jeunes. L’instrument est-il approprié ? S’il ne l’est pas, quelles orientations suivre ? Et que penser des propositions gouvernementales dans le document "Vieillissement actif" ? Les faits observés Quand on regarde les faits au cours des trente dernières années, on constate le recours massif aux retraits du marché du travail (9 % de la population active en 2005). Parallèlement, sur la même période, on constate une baisse des taux d’emploi. Les taux de chômage des classes d’âge directement concernées sont relativement bas également. Il n’en est pas de même des autres classes d’âge, qui ne semblent pas avoir bénéficié de ces retraits massifs. Le taux d’emploi des 50-64 a certes augmenté sensiblement en Belgique au cours des dernières années. Mais le redressement est nettement moins rapide qu’aux Pays-Bas par exemple; il reste également trop faible pour ramener l’écart avec la France à la valeur observée au début des années 80. Diagnostic Au-delà de l’observation des faits, l’analyse que nous résumons dans ce numéro 33 de Regards économiquesconduit à la conclusion que les préretraites n’ont pas soutenu le niveau de l’emploi en Belgique. À moyen et long terme, les coûts de production sont un déterminant central du volume d’activité et de l’emploi. La contraction de la population active entraîne des pressions salariales accrues qui se répercutent sur les prix de vente et sur le volume d’activité, et donc sur l’emploi. Ces effets négatifs sur l’emploi sont renforcés lorsque la réduction de population active implique des dépenses supplémentaires en matière de pensions de retraite et un relèvement des taxes sur le travail. Les destructions d’emplois sont un phénomène permanent dans nos économies, phénomène qui s’accompagne de créations d’emplois, dont on parle sans doute moins. Les destructions d’emplois impliquent un coût privé pour les entreprises comme pour les travailleurs concernés. Les mesures facilitant les retraits de la vie active réduisent les coûts privés en limitant la perte de revenu du travailleur et les coûts de restructuration des entreprises. Elles impliquent simultanément un coût important pour la collectivité en réduisant durablement le nombre d’emplois et en accroissant la charge des transferts et pensions. Ce coût pour la collectivité est à prendre en compte si l’on veut assurer la pérennité de notre système de sécurité sociale. Les retraits anticipés ne sont pas toujours la conséquence de restructurations. Une fraction non négligeable des retraits anticipés semble refléter un choix délibéré. La taxe implicite sur le revenu du travail des personnes en fin de carrière due au système de (pré-)retraite atteint 55 % pour un travailleur de 60-65 ans. Un taux de taxation de 55 % signifie qu’en travaillant une année de plus ondiminue la valeur actualisée des revenus de pension futurs d’un montant égal à 55 % du dernier salaire. Cette taxe implicite incite à se retirer prématurément du marché du travail. Orientations de politique économique Ce diagnostic remet en cause l’idée selon laquelle maintenir les travailleurs âgés en emploi constitue une menace pour l’emploi des "plus jeunes". Dans ce contexte et compte tenu de l’évolution démographique et de la diminution des taux de mortalité, la fin des facilités de retraits de vie active se justifie, si pas pour tous, en tout cas pour beaucoup. Certes, pas d’un coup car l’adaptation des mentalités comme celle de la législation et des conventions ne peuvent s’effectuer instantanément. Comment s’y prendre ? Quelques balises (i) Mettre fin aux distorsions qui pénalisent la poursuite de la vie active - Retraites anticipées Pour les travailleurs d’au moins 60 ans dont la carrière est jugée complète du point de vue du calcul des retraites, la décision d’anticiper ou non le passage à la retraite ne doit pas entraîner de changement dans la valeur actualisée des revenus de pension futurs. La décision d’anticiper sa retraite doit seulement entraîner une diminution de la valeur annuelle de la pension. Le cumul d’un salaire et d’un revenu de pension doit alors être autorisé. Les mêmes principes s’appliquent aux travailleurs dont la carrière est incomplète, avec pour seule différence la possibilité de continuer d’accumuler des droits à la pension jusqu’à l’âge de 65 ans, selon les règles en vigueur aujourd’hui. Cette approche des retraites anticipées permet d’éliminer la taxation implicite des revenus du travail impliquée par le système actuel.Elle contribue à améliorer le bien-être des plus âgés, à stimuler l’emploi et améliorer l’équilibre des finances publiques. - Destructions d’emploi En cas de licenciement, nous plaidons pour que la personne reste demandeur d’emploi, quel que soit son âge, et que la période de chômage reste une période assimilée du point de vue du calcul de la retraite. Nous plaidons pour que l’allocation complémentaire négociée lors d’un licenciement ou d’une cessation d’activité anticipée soit traitée comme un salaire du point de vue de la (para)fiscalité et qu’elle soit payée jusqu’à l’âge de la retraite anticipée, y compris lorsqu’il y a reprise d’emploi. Ceci devrait encourager la recherche d’emploi et l’acceptation d’offres d’emploi le cas échéant moins rémunératrices. (ii) Des politiques basées sur une vision dynamique de l’évolution des carrières Favoriser, tout au long de la carrière, des comportements qui permettent de soutenir les exigences du marché du travail : formation, possibilité de retrait temporaire pour mieux concilier vie professionnelle et vie privée, attention permanente aux conditions de travail. Le développement de retraits du marché du travail à temps partiel ou de formules de réduction du temps de travail, accompagnés d’une allocation sociale, nous paraissent la meilleure réponse au problème des métiers usants. On ne saurait sous-estimer néanmoins la difficulté d’énoncer des critères objectifs permettant de définir sans ambiguïté les métiers usants, physiquement ou psychologiquement. (iii)Réduire le coût des travailleurs âgés peu qualifiés L’objectif est de stimuler en priorité l’emploi des moins qualifiés, groupe dans lequel on observe des retraits d’activité les plus importants et les plus précoces, dès l’âge de 50 ans. Le critère d’âge utilisé seul est un mauvais critère de ciblage des allégements structurels. La variable "âge" a du sens (i) si elle est combinée avec d’autres critères (en particulier le niveau des salaires, comme approximation du niveau de qualification) et (ii) si l’on évite des seuils tranchés, sources d’effets pervers sur le groupe d’âge immédiatement inférieur. (iv)Une réflexion de fond sur les progressions salariales à l’ancienneté Les progressions salariales à l’ancienneté ou en fonction de l’âge présentent des avantages et des inconvénients. Ce point mérite une réflexion de fond, qui peut être couplée à la discussion sur le calcul des droits à la pension (vus comme un salaire différé). (v) Le renforcement de la protection de l’emploi : une fausse solution L’obligation d’outplacement au-delà d’un seuil d’âge et à charge de l’entreprise, que l’on envisage actuellement, impliquerait une hausse du coût de licenciement des travailleurs "âgés", et donc un frein à leur embauche. Si les prestations de service d’outplacement sont en elles-mêmes efficaces, leur financement gagnerait plutôt à se faire via un fonds interprofessionnel alimenté par des cotisations d’employeurs calculées en fonction de leur pratique historique de licenciement quel que soit l’âge du travailleur.

Ce numéro de Regards économiques publie les résultats d’une étude consacrée à la formation des salaires en Belgique sur la période 1995-2015. L’article examine le rôle des interactions salariales entre secteur privé et secteur public. La question de fond est de savoir si des hausses de salaires octroyées dans un secteur peuvent provoquer des hausses excessives dans l’autre au regard par exemple de la compétitivité et de l’emploi. L’intérêt de distinguer les secteurs privé et public résulte de plusieurs facteurs. Le secteur privé se distingue par l’importance du progrès technique et des gains de productivité, mais aussi par son exposition à la concurrence internationale et donc une moindre maîtrise des prix de vente. Les logiques économiques des deux secteurs sont également radicalement différentes, marchande pour l’un, non-marchande pour l’autre. On peut faire l’hypothèse que les gains de productivité récurrents permettent aux entreprises du secteur privé d’accorder des hausses de salaires régulières à leurs travailleurs. Dans le cas de marchés du travail parfaitement fluides avec de faibles coûts de mobilité intersectorielle, le secteur public n’aurait d’autre choix que d’aligner ses salaires sur ceux du privé s’il veut rester attractif sur le marché du travail. En d’autres termes, le secteur privé jouerait automatiquement le rôle de leader salarial. Mais on peut aussi imaginer un mécanisme semblable en sens inverse : le secteur public étant «abrité» de la concurrence internationale pourrait accepter des augmentations de salaire, qui, par effet de contagion, se transmettraient au secteur privé et dégraderaient la compétitivité et donc l’emploi de celui-ci. Les résultats économétriques sur la période 1995-2015 ne suggèrent pas l’existence, dans la formation des salaires belges, d’un secteur «leader» qui imposerait systématiquement ses hausses de salaire à l’autre secteur. Ce résultat désamorce la crainte d’effets distorsifs pour la compétitivité et l’emploi. Par contre, des interactions sectorielles sont bien observées et sont importantes. Elles sont bidirectionnelles (sans «leader» systématique) et impliquent de forts effets de contagion puisqu’environ 50% d’une variation de salaire observée dans un secteur est rapidement répercutée dans l’autre secteur. Ce résultat est cohérent avec le degré relativement élevé de centralisation et de coordination dans la formation des salaires en Belgique. Ces fortes interactions salariales sectorielles expliquent aussi la rapide propagation dans les deux secteurs des effets de chocs macroéconomiques. A long terme cependant, chaque secteur garde une large autonomie. Dans le secteur privé, les salaires répercutent intégralement l’évolution de la productivité du travail, avec néanmoins une tendance systématique négative de quelque 0,36% l’an qu’on peut interpréter en termes de changements structurels et de modération salariale. Au final, les salaires du secteur privé ont évolué moins vite que ceux du secteur public. Les fortes interrelations sectorielles ne signifient donc pas que les évolutions salariales sont strictement parallèles. La grande récession de 2008-2009 par exemple a affecté très différemment les secteurs privé et public. Le secteur privé est nettement plus sensible aux variations de l’environnement économique (productivité, chômage).

We re-examine the effects of population aging and pension reforms in an OLG model with labor market frictions. The most important feature brought about by labor market frictions is the connection between the interest rate and the unemployment rate. Exogenous shocks (such as aging) leading to lower interest rates also imply lower equilibrium unemployment rates, because lower capital costs stimulate labor demand and induce firms to advertise more vacancies. These effects may be reinforced by increases in the participation rate of older workers, induced by the higher wage rates and the larger probability of finding a job. These results imply that neglecting labor market frictions and employment rate dynamics may seriously bias the evaluation of pension reforms when they have an impact on the equilibrium interest rate.

The burst of the housing market bubble in the USA in 2007 ignited a long-lasting worldwide economic crisis, now known as ‘the Great Recession’. For the first time since the Great Depression of the 1930s, financial markets played a key role both in generating and propagating the crisis across countries. Both the European Union (EU) and the USA were hit by the recession, although with differences. Differences may stem from different economic ‘institutions’—that is, differences in the set of rules and norms that govern the functioning of specific markets. Differences may also reflect different economic policy responses. The Great Recession was followed in 2011 by the sovereign debt crisis that hit debt-ridden countries and produced a widening gap between the core and the periphery countries of the Euro area (EA).

We consider a model with frictional unemployment and staggered wage bargaining where hours worked are negotiated every period. The workers’ bargaining power in the hours negotiation affects both unemployment volatility and inflation persistence. The closer to zero this parameter, (i) the more firms adjust on the intensive margin, reducing employment volatility, (ii) the lower the effective workers’ bargaining power for wages and (iii) the more important the hourly wage in the marginal cost determination. This set-up produces realistic labor market statistics together with inflation persistence. Distinguishing the probability to bargain the wage of the existing and the new jobs, we show that the intensive margin helps reduce the new entrants wage rigidity required to match observed unemployment volatility.

The contrast between the evolution over the last decades of the European Union (EU) and the US unemployment rates, especially for the low-skilled, is well known. A consensus view is that these different outcomes can be explained by the interactions between common shocks and specific institutional setups. In this paper, we emphasize the interactions between technological changes and wages rigidities. We construct a fully calibrated general equilibrium model with two types of jobs and two types of workers, and with search unemployment. Our simulations show that with wage rigidities, technological changes suffice to generate a continuous rise in the low-skilled unemployment rate and an almost unchanged high-skilled unemployment rate. Without wage rigidities, the unemployment rates remain unchanged but the wage dispersion widens.

We evaluate the determinants of aggregate matching efficiency changes through a stochastic Cobb-Douglas production frontier model. The efficiency coefficient is represented by a stochastic function of variables meant to capture workers and firms characteristics. The model is estimated on French data covering twenty-two regions from March 1990 till February 1995. Our estimates suggest that aggregate matching efficiency has decreased steadily in the early nineties. There are also wide cross-regional differences. On average, about 30% of the variations of efficiency observed across time and regions can be related to changes in the explanatory variables used in the model. The most important explanatory variables are the proportion of youngsters, females and immigrants in the stock of job seekers. Long-term unemployment has a significant negative effect, population density a significant positive one. The huge decline in the proportion of permanent job offers has apparently little effect on matching efficiency.

This paper compares the effects of three policies that aim at fighting the low-skill unemployment problem in Belgium: reductions in employers’ social security contributions, hiring subsidies and in-work benefits. From evaluation studies and our analysis of the causes of unemployment in Belgium, we recommend the use of reductions in employers’ social security contributions and argue that they should be more targeted on low-paid jobs than they currently are. We propose a crude evaluation of the impact of such a reform and put this proposal in the broader context of labour market policy reforms in Belgium.

The objective of this brief essay is to discuss Edmond Malinvaud's contribution to the European macroeconomic policy debate, as it evolved from the early seventies till the early 2000's. I start with the concepts of Keynesian vs classical unemployment and the consequences of real wage rigidities. I next review Malinvaud's analysis of the low-skilled unemployment problem and his call for targeted labour tax exemptions. I close with a brief discussion of the respective role of macroeconomic and structural policies.

More than twenty years after the first oil shock, our understanding of the economic factors that may explain the persistence of high unemployment rates in Europe remains quite limited. Should we explain the unemployment rise in terms of changes in the equilibrium unemployment rate ? How should we define the latter ? Or should we rather interpret observed unemployment rate changes as the consequence of long adjustment processes triggered by a succession of negative shocks with cumulated dynamic effects ? The objective of this note is not to provide an answer to these questions. This note is simply meant to help us focus the debate on the true issues by contrasting two approaches, one based on the Phillips curve and emphasizing dynamic aspects, the other based on imperfect competition models and emphasizing equilibrium unemployment changes., Vingt ans après le premier choc pétrolier, notre compréhension des causes de la persistance de taux de chômage élevés en Europe reste limitée. L'évolution observée s'explique t-elle par une dérive du taux de chômage d'équilibre ou par la lenteur et la complexité des dynamiques d'ajustement enclenchées par une succession de chocs négatifs ? L'objectif de ce texte n'est pas d'offrir une réponse à ces questions. Il est plus modestement de faire apparaître les éléments principaux du débat et de clarifier la nature des questions posées en s'efforçant de les mettre en perspective. La discussion est organisée autour du lien entre courbe de Phillips et taux de chômage d'équilibre., Sneessens Henri. Chômage d'équilibre et courbe de Phillips. In: Revue économique, volume 49, n°3, 1998. pp. 913-920.

We propose a theoretical macroeconomic model where capacity underutilization follows from idiosyncratic demand uncertainty at the time monopolistic firms must choose their productive capacity. After their investment decision, firms facing a low demand will typically prefer to run excess capacities rather than reduce their profit margin; firms at full capacity will respond to demand fluctuations solely by price adjustments. We show that the proportion of firms with idle capacities influences crucially the short-run response of the economy to exogenous disturbances and, in particular, the relative importance of price and quantity adjustments.

This paper examines the determinants of equilibrium wage and unemployment rates in Belgium within the framework of a quantity rationing, right -to-manage model with decentralised wage-setting. Empirical results are obtained by first using the Johansen maximum-likelihood procedure for the analysis of cointegration among the variables of interest. The information from this stage is then used to estimate a three equation econometric model explaining the wage shares, the unemployment rate and the capital gap. The slowdown in world trade is depicted as the most important factor explaining the rise in unemployment in Belgium, with dampening effects due to wage control policies imposed in the eighties. Because we obtain only two cointegrating relations, for three endogenous variables, our results are compatible with the hypothesis of path dependency and multiple equilibria.

SummaryThis paper uses a dynamic general equilibrium setup with overlapping generations to provide a better understanding of the causes and consequences of credit constraints resulting from asymmetric information and moral hazard. These constraints imply that the entrepreneur’s access to credit is limited by the amount of internal funds available. In a general equilibrium setup, internal funds and the interest rate are endogenous. It is shown that credit constraints have large effects either by redistributing wealth or by changing the equilibrium capital stock, or both. Insofar as the interest rate elasticity of savings is close to zero, the effects on income distribution are likely to be much more important than the effects on output and investment. Even though Pareto improving policies do exist, they seem extremely difficult to implement in practice. Even in our simple setup with no borrower heterogeneity, simple transfers from unconstrained households to finance-constrained entrepreneurs may well fail to lead to Pareto superior outcomes and to eliminate the inefficiencies generated by capital market imperfections, even though they would have a positive impact on aggregate investment and output.

Fortdauer der Arbeitslosigkeit, Verteilung der Einkommen und Qualifikationen Seit Mitte der siebziger Jahre ist die Arbeitslosenquote in Frankreich wie auch in ganz Europa um nahezu 10 Prozentpunkte angestiegen. In den Vereinigten Staaten ist die Quote von 1 995 die gleiche wie vor zwanzig Jahren. In diesem Artikel werden die beiden stichhaltigsten Erklàrungen fur die Fortdauer der Arbeitslosigkeit in Europa und die Dualisierung des Arbeitsmarktes (in Qualifizierte und Nichtqualifizierte) erôrtert. Die erste Erklârung beruht auf der Unterscheidung zwischen Insidem (Arbeitnehmer, die eine Beschàftigung haben) und Outsidern (Arbeitnehmer, die arbeitslos sind) sowie auf der Tatsache, daft die Langzeitarbeitslosen immer weniger beschâftigungsfâhig" sind. In dieser Hinsicht wùrde die starke Zunahme der Arbeitslosigkeit bei den weniger Qualifizierten in Wirklichkeit kein strukturelles Problem, sondern eher eine Verdrângung der Nicht- qualifizierten durch die Qualifizierten widerspiegeln. Die zweite Erklârung stùtzt sich auf die Unterscheidung zwischen qualifizierteren und weniger qualifizierten Arbeitnehmern sowie auf die Inkongruenz von Qualifikationsangebot und Qualifikationsnachfrage. Der zunehmende Anteil der Langzeitarbeitslosen ist hier keine Ursache mehr, sondern die bloBe Konsequenz der Arbeitslosigkeit. Dièse zweite Théorie hat sicherlich einen grôBeren Erklàrungsgehalt. In dieser Hinsicht mûssen die Effekte der strukturellen Unangemessenheit der Qualifikationen korrigiert werden, indem man sich vorrangig um die stândige Senkung der relativen Kosten der wenig qualifizierten Arbeitskràfte bemùht. Zu erfolgen hat dies in einem Kontext der globalen und selektiven Ankurbelung der Wirtschaft zugunsten der am wenigsten Qualifizierten und der Langzeitarbeitslosen., Persistent Unemployment and the Breakdown of Income and Qualifications Since the mid-1970s, the unemployment rate in France and the rest of Europe has risen by nearly 1 0 points. In the United States, the 1 995 rate is the same as it was twenty years ago. The two most pertinent explanations for the persistence of European unemployment and the two-way split in the labour market between skilled and unskilled workers are put forward in this article. The first explanation is based on the distinction between employed workers (insiders) and unemployed workers (outsiders) and on the fact that the long-term unemployed are less and less "employable". From this point of view, the greater rise in unemployment among the least skilled does not reflect a real structural problem, but the effect of the skilled ousting the unskilled. The second explanation is based on the distinction between more and less skilled workers and the mismatch between the supply of and demand for qualifications. The growing proportion of long-term unemployed is no longer a cause, but a simple consequence of the persistence of unemployment. This second theory appears to provide a better explanation. From this point of view, steps should be taken to adjust the effects of the structural mismatch of qualifications by focusing efforts on permanently reducing the relative cost of semi- and unskilled labour, against a backdrop of widespread, selective stimulative measures in favour of the least skilled and the long-term unemployed., Persistance du chômage, répartition des revenus et qualifications Depuis le milieu des années soixante-dix, le taux de chômage a augmenté, en France comme en Europe, de près de 10 points. Aux États-Unis, le taux est le même en 1995 que vingt ans auparavant. Les deux explications les plus pertinentes à la persistance du chômage européen et à la dualisation du marché du travail (entre qualifiés et non- qualifiés) sont ici proposées. La première repose sur la distinction entre travailleurs en emploi (insiders) et travailleurs en chômage (outsiders) et sur le fait que les chô- meurs de longue durée sont de moins en moins « employables » ; dans cette perspective, la hausse plus forte du chômage des moins qualifiés ne refléterait pas un véritable problème structurel mais un effet d'éviction des non-qualifiés par les qualifiés. La seconde explication s'appuie sur la distinction entre travailleurs plus et moins qualifiés et sur l'inadéquation entre offres et demandes de qualifications ; la proportion croissante de chômeurs de longue durée n'y est plus cause mais simple conséquence de la persistance du chômage. Cette deuxième théorie s'avère sans doute plus explicative. Dans cette perspective, il convient de corriger les effets de l'inadéquation structurelle des qualifications en faisant porter les efforts sur la réduction permanente du coût relatif de la main-d'œuvre peu qualifiée, dans un contexte de relance globale et sélective, en faveur des moins qualifiés et des chômeurs de longue durée., Persistencia del paro, reparto de la renta y de las cualificaciones Desde mediados del setenta, la tasa de paro ha aumentado en Francia y en Europa en unos 1 0 puntos. En los Estados Unidos, la tasa es la misma en 1995 que veinte anos antes. Se ofrecen aqui las dos explicaciones mâs pertinentes a propôsito de la persitencia del paro europeo y de la dualizaciôn del mercado de trabajo (entre cualificados y no cualificados). La primera descansa en la distinciôn entre trabajadores en empleo {insiders) y trabajadores en paro (outsiders) y en el hecho de que los parados de larga duraciôn son cada vez menos "empleables" ; segûn esta perspectiva, el alza mâs fuerte del paro de los menos cualificados no reflejarfa un verdadero problema estructural sino un efecto de evicciôn de los no cualificados por los cualificados. La segunda explicaciôn se basa en la distinciôn entre trabajadores mâs o menos cualificados y en la inadecuaciôn entre ofertas y demandas de cualificaciones ; la proporciôn creciente de parados de larga duraciôn no es enfonces causa sino mera consecuencia de la persistencia del paro. Esta segunda teoria résulta ser mâs explicativa. Segûn esta perspectiva, conviene corregir los efectos de la inadecuaciôn estructural de las cualificaciones orientando el esfuerzo hacia la reducciôn permanente del coste relativo de la mano de obra poco cualificada, en un contexto de fomento global y selectivo, a favor de los menos cualificados y de los parados de larga duraciôn., Sneessens Henri. Persistance du chômage, répartition des revenus et qualifications. In: Economie et statistique, n°287, 1995. pp. 17-25.

Population aging is a phenomenon common to all regions in the developed world, forcing most governments to implement structural reforms in order to avoid the development of fiscal imbalances. In Luxembourg, large inflows of – young – foreign workers generate an apparently sound public pension system, although no major structural reform has been implemented yet. In this paper, we study the interactions between demographic changes, labour market dynamics and public finance, by building an overlapping generations structure with New Open Macroeconomics and labour market frictions a la Diamond-Mortensen-Pissarides. We calibrate the model on Luxembourg data and we show that foreign labour inflows are a palliative but not a long term solution to the fiscal consequences of aging, and that only deep – and unpopular – fiscal reforms could solve the expected deficit problem. We also show that without foreign trade, foreign labour inflows would increase the domestic unemployment rate. This underlines the need to combine in a single framework the NOEM and the search and matching approaches.

RésuméLa persistance du chômage et les problèmes budgétaires (en particulier en Belgique) rendent inévitable une réévaluation des avantages et inconvénients des systèmes d'assurance-chômage aujourd'hui en vigueur. Les éléments à prendre en compte sont multiples. La gestion efficace des risques de chômage est rendue difficile par toute une série de facteurs, tels que l'asymétrie d'information, le caractère macroéconomique du risque, la segmentation du marché du travail, le pouvoir de marché dont peuvent disposer les entreprises ou les syndicats, les distorsions induites par les mécanismes de financement, etc. L'objectif de cette contribution est de passer en revue les résultats disponibles et de proposer ainsi quelques pistes de réflexions. Ces résultats montrent combien il faut se méfier de raisonnements trop simplistes. Une discussion correcte du bien-fondé d'un système d'assurance-chômage nécessite une approche globale, qui prenne en compte non seulement le montant et les conditions d'octroi des indemnités de chômage, mais aussi le mode de financement de la sécurité sociale et le mode de fonctionnement du marché du travail.

This paper aims at a better understanding of the factors responsible for the increasing dualisation of the labour market, especially the effect of biased technological progress that may reduce, ceteris paribus, the demand for low skilled workers. The theoretical model extends the usual NAIRU analysis to the case with two types of labour (skilled and unskilled). The focus is on situations with permanent excess supply on the unskilled labour market; on the skilled labour market, firms may be constrained by labour supply shortages. One examines in this setup the consequences of biased technological change, of social security contributions and minimum wage regulations. Econometric results obtained on French data (1962- 1989) suggest that a susbstantial reduction in the relative labour cost of unskilled workers (20% or more) would be needed to eliminate the difference between the skilled and unskilled unemployment rates and bring the NAIRU down to more natural values. This objective could be reached by reducing the social security contributions levied on unskilled workers' wages., Le but de cet article est de contribuer à une meilleure compréhension des facteurs responsables de la dualisation croissante du marché du travail, en particulier le biais introduit par un progrès technique qui, toutes choses égales par ailleurs, réduit fortement les besoins en main-d'oeuvre non-qualifiée. Afin de permettre l'analyse des effets directs et indirects d'un tel biais technologique, l'on a construit un modèle théorique distinguant explicitement deux niveaux de qualification. Les effets indirects du biais technologique transitent via les comportements de fixation des prix et des salaires, et sont fonction de l'évolution des charges sociales et du salaire minimum. Le modèle a été estimé sur données annuelles françaises couvrant la période 1962- 1989. A composition donnée de la population active, on obtient qu'une réduction substantielle (20 % ou plus) du coût relatif de la main-d'oeuvre non-qualifiée serait nécessaire pour éliminer l'écart de taux de chômage entre qualifiés et non-qualifiés et créer les conditions d'un retour au plein emploi. Une telle réduction peut être obtenue, Sneessens Henri. Croissance, qualifications et chômage. In: Revue française d'économie, volume 9, n°4, 1994. pp. 1-33.

Merkmale der Beschäftigung und der Arbeitslosigkeit nach sozioprofessionellen Kategorien in Frankreich zwischen 1962 und 1989,. von Bénédicte Maillard, Henri Sneessens. In diesem Artikel werden die Entwicklungen verglichen, die in den vier großen sozioprofessionellen Kategorien beobachtet werden, die das französische Institut für Statistik und Wirtschaftsstudien INSEE bei seinen Beschäftigungserhebungen unterscheidet. Es ergibt sich das Bild eines sehr segmentierten Arbeitsmarktes, bei dem zwei unterschiedliche Gruppen zutage treten; und zwar eine mit einem sehr hohen Qualifikationsniveau (obère und mittlere Führungskräfte) sowie eine mit einem wesentlich geringeren Ausbildungsgrad (Angestellte und Arbeiter). Bei anderen Kriterien (Anteil an der Gesamtarbeitslosigkeit, Mobilität, Dauer der Arbeitslosigkeit) ist die Kluft zwischen diesen beiden Gruppen nicht so tief , wie man zunächst vermuten könnte. Allan Anschein nach stellt jedoch der Ausbildungsgrad eine deutliche Trennlinie auf dem Arbeitsmarkt dar., Employment and Unemployment Characteristics by Socio-Economic Groups: France, 1962 to 1989, by Bénédicte Maillard and Henri Sneessens. This article compares the trends observed in the four main socio-economic groups defined by the Insee employment surveys. The image of a highly segmented labour market emerges. Two groups can be distinguished: one with a very high level of qualifications (senior executives and middle-management professions) and the other with a much lower level of qualifications (manual and non-manual employees). Yet the division between these two groups is not as clear as would normally be thought as regards other criteria (share in total unemployment, mobility and length of unemployment). The level of education would nevertheless appear to form an important dividing line in the labour market., Caractéristiques de l'emploi et du chômage par catégories socioprofessionnelles : France, 1962-1989, par Bénédicte Maillard, Henri Sneessens. Cet article compare les évolutions observées dans les quatre grandes catégories socioprofessionnelles que distinguent les enquêtes Emploi de l'Insee. L'image d'un marché du travail très segmenté émerge. Deux groupes se distinguent, l'un avec un niveau de qualification très élevé (les cadres supérieurs et les professions intermédiaires) ; l'autre avec un niveau de qualification nettement inférieur (les employés et les ouvriers). Sur d'autres critères (part dans le chômage total, mobilité, ancienneté de chômage), la scission entre ces deux groupes est moins nette que l'on pourrait l'imaginer apriori. Le niveau d'études semble néanmoins constituer une importante ligne de fragmentation sur le marché du travail., Características del empleo y del paro por categorías socioprofesionales : Francia, 1962-1989, por Bénédicte Maillard, Henri Sneessens. En este artículo se compara las evoluciones observadas en las cuatro grandes categorías socioprofesionales que distinguen las encuestas Emploi del Insee (Oficina nacional de estadística y de estudios ecónomicos). Surge la imagen de un mercado de trabajo muy segmentado. Se distinguen dos grupos, uno con un nivel de cualificación muy elevado (los altos mandos y las profesiones intermediarias) ; el otro con un nivel de cualificación muy inferior (los empleados y los obreros). En otros criterios (proporción en el paro total, movilidad, antiegüedad de paro), la escisión entre estos dos grupos es menos clara que lo que podrîa imaginarse a priori. El nivel de estudios parece sin embargo constituir una significativa línea de fragmentación en el mercado de trabajo., Maillard Bénédicte, Sneessens Henri. Caractéristiques de l'emploi et du chômage par catégories socioprofessionnelles : France, 1962-1989. In: Économie & prévision, n°113-114, 1994-2-3. Études du marché du travail, sous la direction de Jean-William Angel, Stéphanie Laurent et Françoise Rault. pp. 113-126.

Business surveys suggest that firms are more often than not quantity-constrained, either by the demand for their output or by the availability of the inputs. Until the late seventies, macro-modellers used to put most of the emphasis on sales constraints, dealing with supply-side quantity constraints in a fairly ad-hoc fashion, simply adding "tension variables" in various parts of an otherwise demand-driven (at least in the short run) model. Over the last ten years however, models have been developed that allow an explicit and rigorous representation of these phenomena. In their most sophisticated versions, these models allow time-varying proportions of sales-, capacity- and labor-supply-constrained firms. Although from a theoretical viewpoint this last approach is clearly superior to the initial one, one may wonder whether empirically the initial procedure does not provide a convenient and much more tractable approximation to the "true" model. This paper aims at answering this question by using Monte-Carlo experiments. The answer is that not introducing quantity constraints in a rigorous way may well alter significantly the parameter estimates and the dynamic properties of the model when the proportion of demand-constrained firms is low, as it was during most of the sixties and early seventies. When the proportion of demand-constrained firms is high (as observed after 1975), the simplified model provides quite a correct approximation.

We use a calibrated general equilibrium model with heterogeneous labor and search to evaluate the quantitative effects of various labor tax cut scenarios. The focus is on skill heterogeneity combined with downward wage rigidities at the low end of the skill ladder. Workers can take jobs for which they are overeducated. We compare targeted and non-targeted tax cuts, both with or without over-education effects. Introducing over-education changes substantially the employment, productivity and welfare effects of a tax cut, although tax cuts targeted on the least skilled workers always have larger effects.

We analyze financial risk premiums and real economic dynamics in a DSGE model with three types of agents-shareholders, bondholders and workers-that differ in participation in the capital market and in attitude towards risk and intertemporal substitution. Aggregate productivity and distribution risks are transferred across these agents via the bond market and via an efficient labor contract. The result is a combination of volatile returns to capital and a highly cyclical consumption process for the shareholders, which are two important ingredients for generating high and countercyclical risk premiums. These risk premiums are consistent with a strong propagation mechanism through an elastic supply of labor, rigid real wages and a countercyclical labor share. Based on the empirical estimates for the two sources of real macroeconomic risk, the model generates significant and plausible time variation in both bond and equity risk premiums. Interestingly, the single largest jump in both the risk premium and the price of risk is observed during the current recession. © 2010 Elsevier B.V. ispartof: Journal of Economic Dynamics & Control vol:34 issue:9 pages:1680-1699 ispartof: location:FRANCE, Univ Sorbonne, Inst Higher Learn, Paris status: published

We consider a model with frictional unemployment and staggered wage bargaining where hours worked are negotiated every period. The workers' bargaining power in the hours negotiation affects both unemployment volatility and inflation persistence. The closer to zero this parameter, (i) the more firms adjust on the intensive margin, reducing employment volatility, (ii) the lower the effective workers' bargaining power for wages and (iii) the more important the hourly wage in the marginal cost determination. This set-up produces realistic labor market statistics together with inflation persistence. Distinguishing the probability to bargain the wage of the existing and the new jobs, we show that the intensive margin helps reduce the new entrants wage rigidity required to match observed unemployment volatility.

We consider a model with frictional unemployment and staggered wage bargaining where hours worked are negotiated every period. The workers' bargaining power in the hours negotiation affects both unemployment volatility and inflation persistence. The closer to zero this parameter, (i) the more firms adjust on the intensive margin, reducing employment volatility, (ii) the lower the effective workers' bargaining power for wages and (iii) the more important the hourly wage in the marginal cost determination. This set-up produces realistic labour market statistics together with inflation persistence. Distinguishing the probability to bargain the wage of the existing and the new jobs, we show that the intensive margin helps reduce the new entrants wage rigidity required to match observed unemployment volatility. JEL Classification: E31, E32, E52, J64

The purpose of this paper is to illustrate how structural problems can be modelled in the framework of models with quantity constraints.

SummaryModels developed by recent economic literature do not manage to account simultaneously for the three main stylized facts observed in many EU countries since the mid-seventies: (i) the increase in the overall unemployment rate; (ii) the difference between high-skilled and low-skilled unemployment; (iii) the stability of relative wages. This paper focuses on these issues. We construct an intertemporal general equilibrium model seeking to reproduce these facts. We consider two types of jobs and two types of workers. We allow for job competition between high- and low-skilled workers on the low-skilled segment of the labor market and for on-the-job search. Matching processes are represented by matching functions á la Pissarides. Low-skilled search intensities are endogenous and high-skilled workers decide on the amount of effort they devote to search in each labor market segment. Biased technological change is introduced via embodied technical progress and capital- skill complementarity. The model is calibrated and simulated to evaluate the impact of various types of shocks. The model reproduces quite well the unemployment rate changes and the relative wage stability observed over the past two decades.

In this paper, we propose a search and matching model with nominal stickiness a la Calvo in the wage bargaining. We analyze the properties of the model, first, in the context of a typical real business cycle model driven by stochastic productivity shocks and second, in a fully specified monetary DSGE model with various real and nominal rigidities and multiple shocks. The model generates realistic statistics for the important labor market variables.

Limiter les retraits de travailleurs “âgés” de la population active nuit-il à l'emploi des “plus jeunes” ? Est-il opportun de répondre aux restructurations par le renvoi des “plus âgés” dans l'inactivité? Ce numéro de Regards économiques explique qu'au-delà du court terme, limiter les retraits des travailleurs âgés n'est pas une menace pour l'emploi des jeunes. Compte tenu de la coexistence d'importants mouvements de destructions mais aussi de créations d'emploi, nous argumentons qu'il faut d'autres voies plus respectueuses des intérêts de la collectivité.

The contrast between the evolution over the last decades of the EU and the US unemployment rates, especially for the low-skilled, is well known. A consensus view is that these different outcomes can be explained by the interactions between common shocks and specific institutional setups. In this paper, we emphasise the interactions between technological changes and wages ridigities. We construct a fully calibrated general equilibrium model with two types of jobs and two types of workers, and with search unemployment. Our simulations show that with wages rigidities, technological changes suffice to generate a continuous rise in the low-skilled unemployment rate and an almost unchanged high-skilled unemployment rate. Without wage rigidities, the unemployment rates remain unchanged but the wage dispersion widens.

This paper studies the role of labor market institutions on unemployment and on the cyclical properties of job flows. We construct an intertemporal general equilib- rium model with search unemployment and endogenous job turnover, and examine the consequences of introducing an unemployment benefit, a firing cost and a downward wage rigidity. The model is able to reproduce the main cyclical properties of a typical European economy. It also suggests that downward wage rigidities, rather than unem- ployment benefit or firing cost, may well play a dominant role in explaining both the high unemployment rate and the cyclical properties of such an economy.

The paper analyzes the mechanisms by which policies aiming at downsizing the labour force (like early retirement policies) may in fact lead to lower employment levels, even though the equilibrium unemployment rate is decreased. Numerical examples suggest that job losses may be potentially important, even in the case where early retirements are concentrated among groups with high unemployment levels (low-skilled workers). The model takes into account the effects coming from imperfect competition and wage negotiations, as well as those coming from frictions and matching difficulties in an economy with continuous job creations and destructions. Reducing the labour force by promoting early retirement induces in the long run an increase in labour costs, either directly through the effect of unemployment on wages, or indirectly via the effect of unemployment on hiring difficulties., Sneessens Henri, Shadman Fatemeh, Pierrard Olivier. Effets des préretraites sur l'emploi. In: Revue française d'économie, volume 18, n°1, 2003. pp. 133-155.

Preface. 1. The Effects of Welfare Benefits on the Duration of Welfare Spells B. Fortin, D. Fougere, G. Lacroix. 2. The Design of Active Labour Market Policies B. Cockx. 3. Labor Market Policies and Equilibrium Employment B. Van der Linden, E. Dor. 4. Unemployment Compensation Preferences E. Schokkaert, M. Verhue, E. Omey. 5. Competition and Budget Devolution in Health Care H. Glennerster. 6. Pension Provision in the United States A. Jousten. 7. The Willingness to Pay for Pensions F. Spinnewyn. 8. Social Security and Risk Sharing G. Demange, G. Laroque. 9. Transition from Unfunded to Funded Social Security P. Weil. 10. Voting over Social Security with Uncertain Lifetimes P. De Donder, J. Hindriks. 11. The Political Economy G. Casamatta, H. Cremer, P. Pestieau. Index.

L'objectif de cette étude est de contribuer à une meilleure compréhension des phénomènes responsables de la hausse et de la persistance du chômage, en particulier le contraste Wallonie-Flandre. Ce travail prolonge des travaux antérieurs en intégrant simultanément dans l'analyse la dimension spatiale et le niveau de qualification. On peut de cette façon examiner les conséquences de chocs asymétriques (régions/qualifications) sur les taux de chômage et d'emplois vacants d'équilibre. L'analyse fait apparaître en Wallonie un accroissement continu des disparités de situation entre régions et niveaux de qualification qui peut s'expliquer par le déclin des vieilles industries et le développement des technologies nouvelles. Les disparités ainsi crées sont d'autant plus importantes que les coûts du travail s'adaptent peu; elles semblent également avoir été amplifiées par la faiblesse de l'investissement en capital physique et en capital humain

SummaryThis paper is a follow-up on Section 5 of Drèze, Malinvaud et al.’s 1994 position paper on “Growth and Employment: The Scope for a European Initiative”, in favour of policies aiming to sustain demand through investments, without aggravating public deficits. We build on several recent papers to investigate further the argument. We first briefly review a nonstandard theoretical model based upon contemporaneous thinking about incompleteness of markets, and its econometric validation. This analysis suggests that policies aimed at stimulating aggregate activity and supporting more optimistic expectations may be needed to achieve faster growth in economies suffering from persistent underutilisation of resources. We next elaborate on the principle of employment subsidies, with reference to housing. At times of severe unemployment, a correct evaluation of investment projects must take into account the wedge between the private and the social cost of labour. This labour cost distortion generates a discouting distortion. We briefly discuss both and derive implications for investment stimulation policies. We also review the main problems of implementation of a European investment program and report on a preliminary attempt at checking the applicability to housing in Wallony.

This paper is devoted to the problem of aggregation in models with quantity constraints. The focus is on quantity rationing macroeconomic (QRM) models where the micromarket outcome can be written as the minimum of several variables and where the diversity of situations across micromarkets is explicitly recognized. The aggregation result given in this paper generalizes that of Lambert (1988) to employment functions with more than two components, and leads to approximate aggregate functions of the CES variety. The approximation used can accomodate general variance-covariance structures. Simulation experiments show that the approximation error remains within reasonable bounds (1±4%). It thus seems that the CES formulation can accomodate a large variety of situations. It remains in particular valid when the (restrictive) conditions required to obtain the CES function as an exact result (independently and identically distributed Weibull variables) are not satisfied.

The market position of less educated workers is weak and deteriorating, both in the US and in Europe, due in particular to technological development and growing competition from low-wage economies. In continental Europe, the resistance of relative wages of less-skilled workers has been an aggravating factor. It is possible to reconcile labour costs low enough to promote full employment with reasonable incomes for low-skilled workers and proper incentives for economic efficiency ? Constructive measures start with practical education and training, then go on to promote the demand and institutionalised supply of proximity services. Reliance on the price mechanism point towards measures reducing or eliminating the wedge between labour costs to employers and net marginal earnings of employees. A basic policy choice must be made between two avenues: minimum wages, unemployment benefits and employment subsidies concentrated on the low end of the the wage scale; or flexible wages, no durable unemployment benefits, but a "participation income" issued on an individual basis to all adult members of the labour force. The merits of the second avenue hinge crucially on the prospects for implementing flexible wages. Union-wage and insider-outsider theories of wages determination cast doubts - but would need to be verified specially for low skill levels. Short of making that choice, reductions or exemptions of employers' contributions to social security constitute a natural, urgently needed, first step. Such measures appear indispensable to the sustainability of free trade between countries with highly dissimilar levels of social protection.

The main questions that we have to address are, to some extent, easily summarized. After the golden sixties, economic growth slowed down considerably and this change seems to have had quite different effects in different countries, particularly in terms of unemployment and income dispersion. Why? How can we promote growth? What can be done to cut European unemployment?

Growth and employment the scope of an European initiative Jacques Drèze, Edmond Malinvaud et Alii Executive Summary 1. Since almost twenty years now, European unemployment is a major social problem and the sign of significant underutilisation of resources at a time of substantial unfilled needs. Whereas employment increased by nearly 6 % between 1987 and 1990 in EC12, the rate of employment is now again exceeding 10 % and rising. Even under reasonably optimistic forecasts (a growth rate of 2.5 to 3 %), the unemployment rate will remain above 10 % for at least four or five years. This position paper reviews the short-, medium- and long-run policies best susceptible of promoting growth and employment in Europe. 2. We argue that fiscal policy is not, at this time, a suitable instrument of short-run stabilisation. Attention should rather be focussed on medium-term structural budget consolidation, which was neglected during the expansion of the late eighties. On the other hand, we argue for monetary stimulation through a strong decrease of short-term interest rates, and propose the reference level of zero short-term real interest rates. 3. Turning to medium-run policies, we advocate two sets of measures, concerning respectively labour costs and investment. 3. a We note that high unemployment is heavily concentrated among unskilled workers. Moreover, we find evidence of a trend in the skilll composition of labour demand, which contains a declining proportion of unskilled jobs. These considerations justify investment in training and education. We believe that they also justify immediate measures aimed at reducing the cost of unskilled labour relative to the cost of skilled labour and of capital. An important element of labour costs consists in taxes and social insurance contributions, which drive a substantial wedge — 30 to 50 % in the EC member countries — between the cost of labour to employers on the one hand, take-home pay or the social opportunity cost of unskilled labour on the other hand. We argue that the time has come to reduce that wedge, and we propose exempting minimum wages from employers' contributions to social security. This may be done either by collecting such contributions only on that part of all wages that exceeds minimum wages ; or by introducing an exemption amounting to 100 % of these contributions at the minimum wage level but decreasing linearly to zero at twice that level. The first measure is very costly — of the order of 3.2 % of GDP on average in EC12, with substantial country differences. The second measure is much less costly, rather like 1.2% of GDP. In either case, substitute resources should be allocated to the social security. The CO2 tax currently under consideration by EC countries (with estimated receipts of the order of 1 to 1 .3 % of GDP) is a natural source. Raising the ceiling on VAT rates is another source. There is room for country- specific measures. Econometric simulations of labour tax exemptions in France and Belgium must be regarded as imprecise. Generally, they confirm our belief that no miracle should be hoped for, but that appreciable medium-term gains in employment are in sight, at no budgetary cost, if our proposal is implemented on a bold scale. 3. b With regard to investment, we recognise that unused capacities limit the immediate prospects for business investment. But we argue that idle resources could be mobilised towards labour-intensive investments with adequate social returns — contributing in addition to sustain aggregate demand. This is also the logic of the Edinburgh initiative, where Trans-European Neworks receive priority, together with small firms. We argue however that the Edinburgh package falls short of what is needed. An investment program matching the structural budget consolidations to come would place no strain on capital markets, while making up the shortfall in public investments of the past decade. We advance a figure of 250 Bilion ECU'S (or roughly 8 times the Edinburgh objective) as a realistic medium-term target, and propose to privilege in addition areas like low-income housing, urban renewal and urban transportation. In order to stimulate such targeted investments, we suggest to rely mainly on employment subsidies, proportional to the labour content of approved projects. This would reinforce, or possibly anticipate, our previous suggestion for reducing labour costs — while enlarging the set of investments attractive to private investors and local authorities... Improved access to capital markets should in addition be sought through collaboration with institutional intermediaries, through an extension of the mission of the European Investment Bank and through an extension or replication of the European Investment Fund. 4. Our discussion of structural problems is foccused on basic principles. We first stress the detrimental incidence of the prevailing uncertainty about some inflation, interest and exchange rates, but also about institutional developments in the monetary area — including the recurring temptations of competitive devaluations. We do not opt for a specific political program. But we stress that reducing institutional monetary uncertainties is an important goal in its own rights. It should be pursued actively, to put monetary Europe on a track more promising for employment than a return to floating exchange rates between the currencies of relatively small economies closely integrated through trade. We next turn to public finance and the Welfare State, recognising the need in several countries for structural budget consolidation, and the elements of disenchantment with respect to the performance of the Welfare State. Reviewing its economic logic, we conclude that the agenda should be to make the Welfare State leaner and more efficient, not to dismantle it. This calls for reviewing in depth the operating and distributive efficiency of existing programs, with the conflicting aims of reducing the share of social transfers in GDP by several percentage points, while strengthening the protection of the least endowed. Economists should intensify their participation in this important research challenge. Finally, we draw the implication for wages of an European Growth Initiative aimed at a period of sustained growth, with priority given to employment relative to real wages. We feel that a realistic pattern combines output growth in excess of 3 % with employment growth above 1 %. This leaves a margin of at most 2 % for real wages. Given the presence of wage drift, this seems to call for negotiated settlements at roughly constant real wages. Is such a pattern realistic ? We bring out the controversial issue of the significance for wage developments of the relative tax burdens on capital and labour. And we recognise that the decline of the labour share in the eighties has been accompanied by a rise in the share of interest income, which in many cases is subject to little taxation, due in particular to capital mobility and intercountry tax competition. A uniform withholding tax on interest income at the European level is the only avenue to correct that imbalance. Whether or not such a tax is desirable in its own rights is a debated issue. That debate should be enlarged to recognise that distributional fairness in the tax treatment of capital and labour could make a significant contribution to wage moderation — even though it may be premature to regard the empirical evidence as conclusive. 5. We hope to have identified a set of measures endowed with overall consistency and with a globality commensurate with the magnitude of the problem confronting us. They have budgetary implications that call for reallocating a few percentage points of GDP, which is more than usually contemplated. And they fall under the responsibility of a whole set of institutions which are not engaged in systematic policy coordination. Serious problems of implementation should thus be tackled. We call on policy makers to exert boldness and determination in tackling these problems. And we call on academic economists to participate actively in the definition and promotion of an ambitious European initiative — starting perhaps with a criticism and elaboration of our own views., Depuis bientôt vingt ans, le chômage européen est un problème social majeur et le signe d'une importante sous-utilisation des ressources à une époque où existent bien des besoins insatisfaits. Alors que l'emploi a crû de près de 6 % entre 1987 et 1990 dans la Communauté Européenne des douze, le taux de chômage dépasse à nouveau 10 % et s'élève. Même selon des prévisions raisonnablement optimistes (un taux de croissance de 2,5 à 3 %) le taux de chômage dépassera 10 % durant au moins quatre ou cinq ans. Cette note prend position sur les politiques de court, moyen et long terme que nous considérons comme les mieux aptes à promouvoir la croissance et l'emploi en Europe Occidentale. Nous prétendons qu'actuellement une politique budgétaire active ne paraît pas constituer un instrument adéquat pour la stabilisation économique à court terme. L'attention devrait plutôt se concentrer sur la consolidation structurelle à moyen terme des budgets, un objectif négligé durant l'expansion de la fin des années 80. Mais nous plaidons pour une stimulation monétaire, à obtenir par une forte réduction des taux d'intérêt nominaux à court terme ; nous proposons le niveau de référence zéro pour les taux d'intérêt réels à court terme, pour aussi longtemps que l'on n'observe pas clairement que la reprise est engagée. S' agissant des politiques de moyen terme, nous recommandons deux ensembles de mesures relatifs respectivement aux coûts du travail et à l'investissement. Nous notons que le chômage élevé se concentre fortement sur les travailleurs non qualifiés. De plus nous trouvons la preuve d'un désaccord croissant entre les structures par qualifications de l'offre et la demande de travail, la composition de celle-ci se modifiant vite au détriment des travailleurs non qualifiés. Cette observation justifie que l'on investisse dans l'enseignement et la formation. Nous considérons qu'elle justifie aussi des mesures visant à réduire le coût du travail non qualifié par rapport aux coûts du travail qualifié et du capital. Un élément important du coût du travail est constitué par des impôts et contributions sociales, qui entraînent un écart, particulièrement substantiel pour le travail non qualifié, entre le coût pour les employeurs et le coût d'opportunité pour la société — de 30 % à 50 % dans les pays de la Communauté. Nous prétendons que le moment est venu de réduire cet écart et nous proposons d'exempter le salaire minimum des contributions sociales à la charge des employeurs. Cela peut se faire soit en percevant de telles contributions, pour tout salaire, sur la part excédant le salaire minimum, soit en introduisant une exonération dégressive s'élevant à 100 % au niveau du salaire minimum et décroissant linéairement jusqu'à zéro au niveau double. La première modalité implique une réforme substantielle des systèmes fiscaux, car son coût direct s'élève à environ 3,2 % du PIB en moyenne dans la Communauté, avec des différences importantes suivant les pays. En revanche, le coût de la seconde modalité est plutôt de l'ordre de 1,2 % du PIB. Dans les deux cas, des ressources de remplacement doivent être trouvées pour la sécurité sociale. Une source naturelle serait l'impôt sur les émissions de CO2 qui est actuellement examiné par les pays de la Communauté (avec un rendement estimé de l'ordre de 1 à 1,3 % du PIB). Une autre source résiderait dans un relèvement des taux de la TVA. Pour la définition exacte, la mise en œuvre et le financement de cette mesure, il y a évidemment place à des mesures spécifiques aux divers pays. Les simulations économétriques faites en France et en Belgique concernant les exonérations de taxes sur le travail, doivent être considérées comme imprécises. En termes généraux elles confirment nos idées selon lesquelles il ne faut certes pas espérer un miracle, mais des gains appréciables en emploi peuvent être attendus à moyen terme, sans coût budgétaire, si notre proposition est appliquée sans timidité. A propos de l'investissement, nous reconnaissons que des capacités inutilisées limitent les perspectives immédiates d'équipe- ment des entreprises. Mais nous prétendons que des ressources inemployées peuvent être mobilisées pour des investissements riches en travail, qui auraient des rendements sociaux adéquats et contribueraient de plus à soutenir la demande globale. C'est aussi la logique de l'initiative d'Edimbourg, où les réseaux trans-euro- péens ont reçu la priorité, ainsi que les petites entreprises. Nous prétendons cependant que l'ensemble convenu à Edimbourg est insuffisant. Un programme d'investissement dont le montant correspondrait aux efforts à venir pour la consolidation structurelle des budgets ne créerait pas de tension sur les marchés du capital, tout en compensant le retard pris par les investissements publics dans la décennie passée. Nous avançons le chiffre de 250 milliards d'Ecus (soit grosso modo huit fois l'objectif d'Edimbourg) comme un but réaliste à moyen terme. Nous proposons de privilégier aussi des domaines tels que le logement pour les ménages à bas revenus, la rénovation urbaine et les transports urbains. Afin de stimuler les investissements ainsi visés, nous suggérons que l'on s'en remettre surtout aux subventions à l'emploi, en proportion du contenu en travail des projets retenus. Une telle disposition renforcerait, voire anticiperait, sur notre proposition précédente destinée à réduire les coûts du travail ; elle aurait surtout pour effet d'élargir l'ensemble des projets attractifs pour des investisseurs privés et des autorités locales. De plus un meilleur accès au marché du capital devrait être recherché grâce à la collaboration d'intermédiaires institutionnels, à l'accroissement des missions de la Banque Européenne d'Investissement, à l'extension ou à la duplication du Fonds Européen d'Investissement. Notre discussion des problèmes structurels se concentre sur les principes de base. Nous insistons d'abord sur les effets défavorables des incertitudes actuelles qui touchent non seulement certains taux d'inflation, d'intérêt et de change, mais aussi les évolutions institutionnelles dans le domaine monétaire, y compris la tentation récurrente de dévaluations compétitives. Nous ne choisissons pas un programme politique spécifique. Mais nous proclamons que réduire les incertitudes institutionnelles à propos des monnaies constitue un objectif important en lui-même. Il devrait être poursuivi activement, afin d'engager l'Europe monétaire sur une voie plus prometteuse pour l'emploi qu'un retour à des taux de change flottants libres entre les monnaies d'économies relativement petites et intégrées entre elles par d'étroits liens commerciaux. Nous examinons ensuite les finances publiques et l'Etat-provi- dence, en reconnaissant que plusieurs pays ont besoin d'une consolidation structurelle de leurs budgets et qu'il existe des éléments de déception quant aux effets des régimes sociaux. Etudiant la logique économique de l' Etat-providence, nous concluons que les réformes à réaliser devraient viser à le rendre plus svelte et plus efficace, non à le démanteler. Pour cela il faut revoir à fond l'efficacité opérationnelle et distributive des programmes existants, afin d'atteindre deux objectifs difficilement compatibles : réduire dans la plupart des pays la part des transferts sociaux dans le PIB, renforcer la protection des plus mal dotés. Les économistes devraient intensifier leur participation aux recherches destinées à relever cet important défi. Enfin, nous tirons les conséquences salariales d'une Initiative Européenne de Croissance visant à une période d'expansion soutenue, donnant la priorité à l'emploi par rapport aux salaires réels. Nous estimons qu'un schéma réaliste associe une croissance de la production de plus de 3 % l'an à une augmentation de l'emploi de plus de 1 % l'an. Cela laisse une marge d'au plus 2 % pour les salaires réels. Etant donné la présence du glissement salarial, le calcul semble conduire à des accords négociés avec des taux réels à peu près constants. Ce schéma est-il réaliste ? Nous soulevons alors la question controversée du rôle que peuvent jouer sur les salaires les poids comparés des impôts sur le capital et le travail. Nous reconnaissons que la baisse de la part des salaires au cours des années 80 a été accompagnée d'une augmentation de la part des revenus d'intérêt, qui dans de nombreux cas sont peu taxés, notamment en raison de la mobilité des capitaux et d'une concurrence fiscale entre pays. A défaut de déclarations systématiques, un prélèvement à la source uniforme au niveau européen, est le seul moyen de corriger ce déséquilibre en faveur des revenus d'intérêt. La question de savoir si un tel prélèvement est ou non désirable en lui-même de façon permanente est débattue entre spécialistes de la fiscalité. Le débat devrait être élargi pour tenir compte de ce que l'équité dans le traitement fiscal du capital et du travail pourrait contribuer de façon significative à la modération salariale, bien qu'il soit prématuré de considérer les preuves empiriques comme concluantes à cet égard. Nous espérons avoir identifié un ensemble de mesures formant un tout cohérent et avoir défini une initiative ayant la taille du problème qui nous confronte. Ces mesures ont des implications budgétaires conduisant à réallouer quelques pour cent du PIB, donc davantage qu'on l'envisage habituellement. Et elles relèvent de la responsabilité d'un vaste ensemble d'institutions qui ne sont pas engagées dans une coordination systématique de leurs politiques. De sérieux problèmes devraient ainsi être résolus pour une mise en œuvre. Nous en appelons aux responsables politiques pour qu'ils fassent preuve d'audace et de détermination en affrontant ces problèmes. Et nous en appelons aux économistes des milieux académiques pour qu'ils participent activement à la définition et à la promotion d'une initiative européenne ambitieuse., Drèze Jacques H., Malinvaud Edmond, Grauwe, Gevers Louis, Italianer Alexander, Lefebvre Olivier, Marchand Maurice, Sneessens Henri, Steinherr Alfred, Champsaur Paul, Charpin Jean-Michel, Fitoussi Jean-Paul, Laroque Guy. Croissance et emploi : l'ambition d'une initiative européenne. In: Revue de l'OFCE, n°49, 1994. pp. 247-288.

Beveridge-Kurve und Qualifikationsnachfrage, von Henri Sneessens. In diesem Artikel werden die möglichen Ursachen für die Verschlechterung der zwischen freien Arbeitsplätzen und Arbeitslosigkeit beobachteten Beziehung analysiert, die durch die Beveridge-Kurve dargestellt wird. Die Studie basiert auf einem gesamtwirtschaftlichen Modell, bei dem zwischen zwei Qualifikationsniveaus unterschieden wird und in dem sich die Unternehmen entweder wegen eines Mangels an Absatzmärkten, eines Mangels an Produktionskapazitäten oder aber auch eines Mangels an qualifizierten Arbeitskräften zwangsweise befinden können. Die Schätzungsergebnisse lassen ein geringes Ansteigen der Friktionen und eine erhebliche Zunahme der strukturellen Problème zwischen 1962 und 1989 vermuten., The Beveridge Curve and the Demand for Qualifications, by Henri Sneessens. This article analyzes the possible reasons for the observed deterioration in the relationship between job vacancies and unemployment, as shown by the Beveridge Curve. The analysis is based on a macroeconomic model, which distinguishes two levels of qualifications and in which firms may be restricted either by a lack of markets, a lack of production capacity or a lack of skilled manpower. The results of the estimates suggest low frictional growth and an appreciable rise in structural problems between 1962 and 1989., Courbe de Beveridge et demande de qualifications, par Henri Sneessens. Cet article analyse les causes possibles de la détérioration de la relation observée entre emplois vacants et chômage, indiquée par la courbe de Beveridge. L'analyse est basée sur un modèle macro-économique distinguant deux niveaux de qualification, dans lequel les entreprises peuvent être contraintes soit par un manque de débouchés, soit par un manque de capacités de production, soit encore par un manque de main-d'œuvre qualifiée. Les résultats des estimations suggèrent un faible accroissement des frictions et un accroissement appréciable des problèmes structurels entre 1962 et 1989., Curva de Beveridge y demanda de cualificaciones, por Henri Sneessens. En este artículo se analiza las causas posibles de la deterioración de la relación observada entre empleos vacantes y paro, indicada por la curva de Beveridge. El análisis esta basado en un modelo macroeconómico que distingue dos nivelés de cualificación, en el cual las empresas pueden estar obligadas ya sea por falta de mercado o bien por falta de capacidades de producciôn, o bien incluso por falta de mano de obra cualificada. Los resultados de las estimaciones sugieren un incremento reducido de las fricciones y un incremento apreciable de los problemas estructurales entre 1962 y 1989., Sneessens Henri. Courbe de Beveridge et demande de qualifications. In: Économie & prévision, n°113-114, 1994-2-3. Études du marché du travail, sous la direction de Jean-William Angel, Stéphanie Laurent et Françoise Rault. pp. 127-137.

This paper presents a small macroeconometric model that allows explicitly for the existence of rationing on the goods and labour markets and clearly distinguishes the three well-known regimes: Keynesian unemployment, classical unemployment and repressed inflation. The basic structure of the model contains two equations that can be estimated by single equation techniques. Estimation on Belgian postwar data establishes both the feasibility and the usefulness of the quantity rationing approach. Empirical results also reveal after 1972 an increasing discrepancy between the amount of labour supplied and the potential employment level determined by existing production capacities.

It is shown that in a context of quantity rationing, it is not always possible to decentralize the consumer's intertemporal behavior in a sequence of atemporal, static optimization programs. Whether or not decentralizability holds crucially depends on the perceived rationing scheme.

Chacun admettra aisément que le climat économique a, au cours des dernières années, considérablement changé. Je ne fais pas allusion au fait qu'on soit passé d'une période de prospérité et de croissance forte à une période de crise prolongée, mais bien à la perplexité des milieux économiques eux-mêmes quant aux moyens propres à nous sortir de cette crise.Jusqu’au début des années 70, l’opinion générale était assez unanime pour considérer que l’inflation résultait d’une surchauffe de l’appareil économique et qu’inversément le chômage était la manifestation d’une déficience de la demande finale. La maîtrise des fluctuations conjoncturelles ne posait done aucun problème de principe puisqu’il suffisait soit de décourager soit de stimuler la demande finale par des mesures fiscales ou monétaires appropriées. C’était là simplement appliquer les leçons tirées de la crise des années 30 telles que nous les avait enseignées Lord Keynes.

The paper provides a graphical exposition of the most significant results of comparative statics obtained in a four-market macroeconomic model with fixed commodity prices and wages. The main tool of analysis remains the usual IS-LM apparatus modified to account for the possibility of rationing on the goods as well as on the labour market.