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International audience; Réflexions croisées sur le droit international des investissements et sa mise en oeuvre qui abordent tour à tour le droit du commerce international, les accords de protection de l'environnement, la protection offerte aux investisseurs étrangers par les accords internationaux, etc.

International audience; The paper offers an empirical analysis of the effects of sanctions decided by the Financial Markets Authority (AMF) on the reputation of firms in France. Using an event study, we intend to show the impact of three events on the stock prices : opening of an investigation by the AMF ; issuance of a monetary sanction ; publication of the information about sanction a newspaper. The reputational impact issue raises the broader issue of understanding of financial regulation enforcement operates in concreto. We find a strong negative impact of the announcement of sanction in press on the firms’ stock prices. We observe a reputational loss of the deferred firm following the disclosure of sanction in press. We observe also a weak decrease in stock prices when the firm has been notified of the opening of investigation on its misconducts, however we find no evidence on the impact of announcement of sanction directly to the firm on the stock prices. We carry out an OLS cross-section regression to assess the impact of the amount of sanction on the reputational loss of firm. The amount of monetary sanctions are too low, compared the market size of deferred companies, to influence stock prices and contribute in reputational loss.

The paper offers an empirical analysis of the effects of sanctions decided by the Financial Markets Authority (AMF) on the reputation of firms in France. Using an event study, we intend to show the impact of three events on the stock prices : opening of an investigation by the AMF ; issuance of a monetary sanction ; publication of the information about sanction a newspaper. The reputational impact issue raises the broader issue of understanding of financial regulation enforcement operates in concreto. We find a strong negative impact of the announcement of sanction in press on the firms’ stock prices. We observe a reputational loss of the deferred firm following the disclosure of sanction in press. We observe also a weak decrease in stock prices when the firm has been notified of the opening of investigation on its misconducts, however we find no evidence on the impact of announcement of sanction directly to the firm on the stock prices. We carry out an OLS cross-section regression to assess the impact of the amount of sanction on the reputational loss of firm. The amount of monetary sanctions are too low, compared the market size of deferred companies, to influence stock prices and contribute in reputational loss.

National audience

Traduction-adaptation de la 9e édition américaine de "International economics : theory and policy", 2012.; Écrit par les plus grands experts de la discipline, il traite les deux thèmes de l'économie internationale : le commerce international et la finance internationale. Parmi les sujets couverts : les théories liées au commerce : productivité au travail, distribution des revenus, économies d'échelle ; l'application de ces théories à l'analyse des politiques commerciales : instruments de la politique commerciale, politique commerciale dans les pays émergents, etc. ; les théories macro-monétaires internationales : balance des paiements, taux de change, taux d'intérêt ; l'application de ces théories aux problèmes de politique monétaire internationale : politique macroéconomique, marché international des capitaux, croissance et réformes dans les pays émergents.

Cet article vise à dresser un panorama chronologique de l’aide humanitaire et s’interroge sur le rôle et la place des acteurs qui œuvrent dans ce milieu.Suite au développement de l’humanitaire, les bailleurs institutionnels se structurent autour d’une « administration humanitaire », et rationalisent leurs pratiques. Le type de gouvernance est vertical.Aujourd’hui, l’attrait du social pour les entreprises contribue à l’émergence de nouvelles initiatives. Le nombre d’acteurs augmente, cela nous amène à reconsidérer la gouvernance humanitaire non plus dans une perspective verticale (bailleurs-ONG) mais également dans une perspective horizontale c’est-à-dire au centre d’un réseau d’acteurs indépendants pouvant coopérer ensemble pour la satisfaction d’un objectif commun. Le rôle des bailleurs institutionnels n’est plus uniquement lié à l’administration humanitaire mais au management humanitaire. This article aims to provide a chronological view of humanitarian assistance and questions the role and place of actors working in this environment.With the development of humanitarian sphere, institutional donors are structured around a “humanitarian administration”, and rationalize their practices. The type of governance is vertical.Today, the interest towards social enterprise contributes to the emergence of new initiatives. The number of actors increases, this leads us to reconsider the perspective of humanitarian governance not only in a vertical (donor-NGO) but also in a horizontal approach that is to say the center of a network of independent actors who cooperate together for a common goal. The role of institutional donors is not only administrative but they must become the managers of humanitarian sphere.

Les arguments pour ou contre la mondialisation ne cessent de s’étoffer et les débats sont toujours aussi vifs. Le caractère protéiforme du phénomène nous conduit parfois à oublier les enseignements de l’analyse économique et à limiter notre capacité à nourrir et à développer nos propos. L’objectif de cet ouvrage est de donner les clés permettant de comprendre chacune des grandes questions d’économie et de finance internationales.Les défis posés par la mondialisation, les délocalisations vers les pays à bas salaire, la répartition des richesses dans le monde, la montée des inégalités au sein des pays industrialisés, l’importance de la Chine dans le commerce mondial, la crise économique et financière, la réforme de la gouvernance économique de la zone euro, l’élargissement de l’Union européenne aux pays d’Europe orientale, la financiarisation des économies, les mouvements de capitaux et leur taxation, l’impasse des négociations menées dans le cadre du programme de Doha à l’Organisation Mondiale du Commerce (OMC) ou encore l’émergence de nouveaux acteurs et la participation des pays les moins avancés au commerce mondial sont autant de sujets passionnants qui méritent d’être traités de façon dépassionnée.Les thèmes abordés dans cet ouvrage reposent sur les développements les plus récents de la théorie économique mais aussi sur des études empiriques qui ne se résume pas à une simple juxtaposition de données chiffrées mais invitent le lecteur à comprendre l’intérêt et parfois les limites du message des économistes.L’ouvrage est destiné aux étudiants des universités et des grandes écoles (Écoles de commerce et de gestion, ENS, Sciences Po) ainsi qu’à tous ceux qui préparent les concours de recrutement de l’enseignement secondaire (CAPES, Agrégation) et les concours administratifs du cadre A de la fonction publique (en particulier de l’ENA). Ceux qui sont intéressés par ces questions d’actualité et qui ne sont plus étudiants trouveront également de quoi satisfaire leur curiosité et leur besoin d’aller plus loin.Cet ouvrage présente une grille d'analyse permettant de comprendre les 6 principaux thèmes d'actualité liés à l'économie internationale - au programme des concours ou examens - à partir de débats concrets issus de l'actualité économique internationale.Il s'agira plus précisément de mettre l'accent (1) sur l'éclairage que peut apporter l'analyse économique à un certain nombre de questions posées par le débat politique et international, (2) sur l'aspect méthodologique du raisonnement économique et sur une description soigneuse des mécanismes utilisés, ce qui suppose de mettre en perspective non seulement les apports mais aussi les clivages de l'analyse économique, (3) sur la validation empirique systématique des arguments avancés par la théorie économique. Le lecteur doit, en effet, savoir si le débat est tranché au sein de la communauté scientifique ou s'il reste ouvert.

International audience; It does not happen very often that a technical matter such as accounting makes it into the final declaration of a G20 summit, agreed by the heads of government of the world’s leading nations. Nevertheless, this happened on November 15, 2008, two months after the bankruptcy of Lehman Brothers terrified capital markets and roughly eighteen months after the first signs of the financial crisis had become tangible and started to impact the balance sheets of most banks worldwide. After holding their initial meeting as a Group of Twenty in Washington to deliberate about the means to cure the most severe financial crisis since the interwar period, the leaders of the G20 called on their finance ministers to formulate recommendations in areas such as “Mitigating against pro-cyclicality in regulatory policy” and “Reviewing and aligning global accounting standards, particularly for complex securities in times of stress” (G20 2008). Ever since, measures to reform international accounting standards – namely, those produced by the International Accounting Standards Board (IASB) – have been on the working agenda of G20 meetings, even if they have moved from front to backstage and are increasingly repeated in terms of the same phrases (see the Declarations of the London, Pittsburgh, Toronto, Seoul, and Paris summits (www.g20.org/pub_communiques.aspx).

That research aims to demonstrate the legitimacy and then to clarify the modus operandi of en International Lender of Last Resort (ILLR) face to banking illiquidity crises, in the context of a systemic risk, of the unability of the macroprudential regulation to reduce the frequency of such crises, and of the importance of banks through both triggering and conducting them, we want to know if a crisis manager could improve their prevention. We model a new framework, and we implement simulations thanks to the program Gauss. That is, we show that an ILLR is necessary, as soon as it is well informed about banks, with regarde to systemic risk, moral hazard, cost of the rescue packages, and attractiveness of countries and banks in terms of international capital. Furthermore, we have to demonstrate the feasibility of such a solution for crisis management and prevention. In a second part, we define it thanks to the literature, taking into account constructive ambiguity, catalytic finance, and the classical theory of lend of last resort revisited at a global scale. This improvement in avoiding crises, coupled with a limited moral hazard, requires three new institutional conditions implanting incentives and communicating to the market thanks to a rating of banks and countries ; defining a legal framework based on a mutually beneficial membership, instead of coercion ; and centralizing informations whose national or regional supervisors dispose. We model this scheme of crises management consistent with their prevention, wich is based on a principe of ex ante conditionality, both at macro and microeconomic levels, and call him the selectivity principe ; that is, we can make recommendations for a revision of the New financial architecture. We also discuss the content of conditionality criteria., Ces recherche visent à démontrer la légitimité puis à définir le mode opératoire d'un Prêteur international en dernier ressort (PIDR) face aux crises d'illiquidité bancaire. Dans le contexte de l'existence d'un risque systémique, d'une incapacité de la régulation macroprudentielle à réduire la fréquence des crises, et du rôle central des banques dans leur déclenchement et leur déroulement, on cherche à savoir si un gestionnaire des crises pourrait améliorer aussi leur prévention. On formalise un cadre analytique novateur, puis on procède à des simulation sur logiciel Gauss, démontrant l'intérêt d'un PIDR, en termes de risque moral, de risque systémique, de capacités d'endettement international et de coûts des interventions, dès lors qu'il dispose d'informations fiables sur les banques. Cette légitimation théorique d'une Institution supranationale n'implique pas forcément l'existence d'un mode opératoire. Dans une seconde partie, celui-ci est donc précisé, grâce à la littérature relative à la finance catalyse, à l'ambiguïté constructive, et à la théorie classique du prêt en dernier ressort adaptée à l'échelle internationale. Cette amélioration des interventions, en rupture avec le risque moral, implique, d'un point de vue institutionnel, la triple nécessité de produire un rating à vocation incitative des pays et des banques, d'obtenir leur adhésion en définissant un cadre mutuellement avantageux, et de centraliser l'information détenue par les superviseurs régionaux, via une homogénéisation préalable. On formalise ce cadre de résolution des crises en accord avec leur prévention, appelé régime de sélectivité, et basé sur un principe de conditionnalité ex ante aux deux niveaux macro et microéconomiques. Après discuter le contenu de ces conditionnalités, on conclue en proposant des pistes de réforme l'Architecture financière internationale.

That research aims to demonstrate the legitimacy and then to clarify the modus operandi of en International Lender of Last Resort (ILLR) face to banking illiquidity crises, in the context of a systemic risk, of the unability of the macroprudential regulation to reduce the frequency of such crises, and of the importance of banks through both triggering and conducting them, we want to know if a crisis manager could improve their prevention. We model a new framework, and we implement simulations thanks to the program Gauss. That is, we show that an ILLR is necessary, as soon as it is well informed about banks, with regarde to systemic risk, moral hazard, cost of the rescue packages, and attractiveness of countries and banks in terms of international capital. Furthermore, we have to demonstrate the feasibility of such a solution for crisis management and prevention. In a second part, we define it thanks to the literature, taking into account constructive ambiguity, catalytic finance, and the classical theory of lend of last resort revisited at a global scale. This improvement in avoiding crises, coupled with a limited moral hazard, requires three new institutional conditions implanting incentives and communicating to the market thanks to a rating of banks and countries ; defining a legal framework based on a mutually beneficial membership, instead of coercion ; and centralizing informations whose national or regional supervisors dispose. We model this scheme of crises management consistent with their prevention, wich is based on a principe of ex ante conditionality, both at macro and microeconomic levels, and call him the selectivity principe ; that is, we can make recommendations for a revision of the New financial architecture. We also discuss the content of conditionality criteria.; Ces recherche visent à démontrer la légitimité puis à définir le mode opératoire d'un Prêteur international en dernier ressort (PIDR) face aux crises d'illiquidité bancaire. Dans le contexte de l'existence d'un risque systémique, d'une incapacité de la régulation macroprudentielle à réduire la fréquence des crises, et du rôle central des banques dans leur déclenchement et leur déroulement, on cherche à savoir si un gestionnaire des crises pourrait améliorer aussi leur prévention. On formalise un cadre analytique novateur, puis on procède à des simulation sur logiciel Gauss, démontrant l'intérêt d'un PIDR, en termes de risque moral, de risque systémique, de capacités d'endettement international et de coûts des interventions, dès lors qu'il dispose d'informations fiables sur les banques. Cette légitimation théorique d'une Institution supranationale n'implique pas forcément l'existence d'un mode opératoire. Dans une seconde partie, celui-ci est donc précisé, grâce à la littérature relative à la finance catalyse, à l'ambiguïté constructive, et à la théorie classique du prêt en dernier ressort adaptée à l'échelle internationale. Cette amélioration des interventions, en rupture avec le risque moral, implique, d'un point de vue institutionnel, la triple nécessité de produire un rating à vocation incitative des pays et des banques, d'obtenir leur adhésion en définissant un cadre mutuellement avantageux, et de centraliser l'information détenue par les superviseurs régionaux, via une homogénéisation préalable. On formalise ce cadre de résolution des crises en accord avec leur prévention, appelé régime de sélectivité, et basé sur un principe de conditionnalité ex ante aux deux niveaux macro et microéconomiques. Après discuter le contenu de ces conditionnalités, on conclue en proposant des pistes de réforme l'Architecture financière internationale.

Version initiale publiée plus tard sous forme de deux articles séparés dans Tiers Monde; La crise de 1997-98 en Asie a engendré un débat sur l'intégration monétaire et financière régionale. Comme en Europe, certains y voient la possibilité de constituer un « bouclier » contre l'instabilité provenant de la mondialisation financière. A y regarder de plus près, le « régionalisme financier » est cependant une notion qui manque de consistance sauf si l'ambition est d'aboutir à terme à la création d'une monnaie asiatique. Cette ambition étant peu partagée, le régionalisme financier pourrait sombrer dans l'intégration pure et simple à la finance mondiale. On aboutirait ainsi au résultat opposé au projet initial.

Este artículo parte de un análisis de los efectos originados por los procesos de globalización y apertura, y sus consecuencias para lospaíses del Tercer Mundo. El autor examina la necesidad de realizar esfuerzos desde la academia para capacitar al factor humanoespecializado en finanzas, en nuevas competencias y en la investigación de problemas actuales de las finanzas internacionales. This article analyses effects springing from theprocesses of globalisation and the open-market,and their consequences for Third Worldcountries. The author examines the need foracademics to make efforts at training thespecialised financial human factor in newcompetencies and researching currentinternational finance problems. L'article se base sur une analyse des effetsengendrés par les processus de mondialisationet d'ouverture et leurs conséquences pour lespays du Tiers-monde. L'auteur observe lanécessité de réaliser la formation académiqued'un facteur humain spécialisé en finances, ennouvelles compétences et en investigation desproblèmes actuels des finances internationales.

L'article se base sur une analyse des effetsengendrés par les processus de mondialisationet d'ouverture et leurs conséquences pour lespays du Tiers-monde. L'auteur observe lanécessité de réaliser la formation académiqued'un facteur humain spécialisé en finances, ennouvelles compétences et en investigation desproblèmes actuels des finances internationales. Este artículo parte de un análisis de los efectos originados por los procesos de globalización y apertura, y sus consecuencias para lospaíses del Tercer Mundo. El autor examina la necesidad de realizar esfuerzos desde la academia para capacitar al factor humanoespecializado en finanzas, en nuevas competencias y en la investigación de problemas actuales de las finanzas internacionales. This article analyses effects springing from theprocesses of globalisation and the open-market,and their consequences for Third Worldcountries. The author examines the need foracademics to make efforts at training thespecialised financial human factor in newcompetencies and researching currentinternational finance problems.

Este artículo enuncia las principales características de la globalización económica, precisa en qué consiste la globalización financiera y resalta el papel de los inversores institucionales en las nuevas finanzas. Así mismo, concluye que la globalización financiera ofrece nuevas oportunidades y que es responsabilidad nuestra aprovecharlas. This article enunciates economic globalisation’s main characteristics, makes it clear what financial globalisation consists of and highlights institutional investors’ role in new finance. It concludes that financial globalisation offers new opportunities and that it is our responsibility to take advantage of it. Cet article énonce les principales caractéristiques de la globalisation économique, il précise également en quoi consiste la globalisation financière et met en relief le rôle des investisseurs institutionnels dans les nouvelles finances. De même, l´article conclut que la globalisation financière offre de nouvelles opportunités ; à nous la responsabilité de les profiter.

La globalisation et la gestion financière internationale / La volatilité accentue la vulnérabilité / Globalisation et finances internationales / Les défits de la gestion financière face aux plans stratégiques des organisations et la globalisation / Globalisation et restructuration capitaliste : transformations au niveau mondial et en Amérique Latine / Analyse bibliométrique de la théorie de la gestion stratégique fondée sur les ressources et les compétences / La réorientation stratégique et son application aux systèmes complexes et à la gestion de l´environnement / L' approche des options stratégiques des acteurs dans I' etude des relations tu travail / Quelques considérations sur la reconstruction du concept de comptabilité pour ce siècle / Quelques commentaires des potentialités de la recherche en comptabilité / Mesure de l´efficacité relative en trois soussecteurs de l´économie colombienne de 1993 a 1999 en employant la Data Envelopment Analysis (D.E.A.) / Une nouvelle définition des compétences de la firme, de l´innovation et de la mobilité du travail Etude de cas: Recherche et Développement (R and amp;D) á British Telecom / Gestion en technologie: une approche conceptuelle et perspectives de développement. La globalización y la gestión financiera internacional / La volatilidad acentúa la vulnerabilidad / Globalización y finanzas internacionales / Los retos de la gestión financiera frente a la planeación estratégica de las organizaciones y la globalización / Globalización y reestructuración capitalista: cambios en el mundo y América Latina / Análisis bibliométrico de la teoría de gestión estratégica basada en recursos y competencias / El direccionamiento estratégico y su aplicación en los sistemas complejos y en la gerencia ambiental / El enfoque de las opciones estratégicas de los actores en el estudio de las relaciones laborales / Algunas consideraciones para la reconstrucción del concepto de contabilidad para el presente siglo / Algunos comentarios sobre la potencialidad de la investigación en contabilidad / Medición de la eficiencia relativa en tres subsectores de la economía colombiana desde 1993 a 1999 utilizando Data Envelopment Analysis (D. E. A) / Redefining Firm Competencies, Innovation and Labour Mobility: a case Study of R and amp;D in British Telecom / Gestión en tecnología: Aproximación conceptual y perspectivas de desarrollo. Globalisation and international financial management / Volatility accentuating vulnerability / Globalisation and international finance / Financial management challenges in terms of organisations' strategic planning and globalisation / Globalisation and capitalist restructuring: changes in the world and Latin-America / A Iiterature-searchbased analysis of the theory of strategic management based on resources and competencies / Strategic management and Its application In complex systems and environmental management / An approach to actors' strategic options when studying work relationships / Some consIderations for reconstructing the concept of accountancy for this century / Some comments about research potentiality In accountancy / Measuring relative efficiency In three subsectors of the Colombian economy from 1993 to 1999 using Data Envelopment Analysis (DEA) / Redefining Firm Competencies, Innovation and Labour Mobility: a case Study of R and amp;D in British Telecom / Technology management: a conceptual approach and views regarding development.

Cet article énonce les principales caractéristiques de la globalisation économique, il précise également en quoi consiste la globalisation financière et met en relief le rôle des investisseurs institutionnels dans les nouvelles finances. De même, l´article conclut que la globalisation financière offre de nouvelles opportunités ; à nous la responsabilité de les profiter. Este artículo enuncia las principales características de la globalización económica, precisa en qué consiste la globalización financiera y resalta el papel de los inversores institucionales en las nuevas finanzas. Así mismo, concluye que la globalización financiera ofrece nuevas oportunidades y que es responsabilidad nuestra aprovecharlas. This article enunciates economic globalisation’s main characteristics, makes it clear what financial globalisation consists of and highlights institutional investors’ role in new finance. It concludes that financial globalisation offers new opportunities and that it is our responsibility to take advantage of it.

National audience

Cet article présente certains aspects du lexique financier international (en anglo-américain et français) considéré comme un corpus vernaculaire parmi d'autres. Il évoque quelques dimensions sémantiques qui rapprochent ce lexique de la "pensée sauvage" au sens de C. Levi-Strauss : la métaphore (ici, la référence à ce qui est "liquide") et une sorte de totémisme (le "taureau" et "l'ours" des marchés boursiers en "hausse" ou en "baisse"). Il s'interroge plus généralement sur la nécessité logique de la dimension culturelle dans les processus cognitifs et donc "techniques". (Résumé d'auteur)