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Este artículo analiza el efecto sobre el desempeño económico a corto y mediano plazo de las asesorías financieras de Kemmerer en algunos países latinoamericanos durante la primera mitad del siglo xx. Para ello, explora la variación temporal de la Misión Kemmerer en estos países para efectuar una metodología de estudio de eventos con el fin de cuantificar el efecto del tratamiento sobre el pib real per cápita. Se encuentra que, en promedio, no hay evidencia estadística sólida para afirmar que este tratamiento por sí solo haya afectado el pib a corto y mediano plazo. No obstante, al identificar efectos heterogéneos se encuentra que, para Colombia y Perú, la Misión Kemmerer está asociada a un incremento en el agregado de 224 y 460 usd (respectivamente) del 2011 en el pib real per cápita para el periodo de estudio; mientras que, para Chile, se encuentra una reducción de 361,7 usd del 2011 durante el periodo 1931-1940. Esto porque, para los primeros, las recomendaciones les ofrecieron acceso a inversiones y crédito; mientras que, para el segundo, pudieron asfixiar la economía durante la Gran Depresión.

This article focuses on the issue of fiscal sustainability and its importance in Cuba's current program of economic transformations. After a quick review of the international debate on the subject, it analyzes the fiscal outlook in Cuba in the period from 1990 to 2018, highlighting the high degree of fiscal vulnerability that the Cuban economy suffers today and the tensions that it will have to face in the coming years. In the last session, the impact of monetary unification on the fiscal outlook is discussed. It is concluded that fiscal sustainability will be key in the coming years. To this end, the authorities will have to improve macroeconomic management, but also transform the institutional and economic contexts to overcome the current situation of economic stagnation and fiscal vulnerability. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

Antecedentes: Una de las contribuciones más sobresalientes de la teoría estructuralista es la hipótesis de la devaluación contractiva. La misma fue desarrollada en un contexto de tipos de cambios fijos o semifijos y poca movilidad de capitales. Aunque la literatura ha incorporado nuevos problemas como los efectos “hoja de balance”, aún no se han examinado los problemas que la hipótesis plantea para la administración de un régimen de metas de inflación. Métodos: Analizamos las condiciones de estabilidad de un modelo estilizado, cuyas ecuaciones describen economías como las de América Latina, combinando los efectos contractivos de la devaluación con reglas de política monetaria. Resultados: En presencia de efectos contractivos de la devaluación existen efectos desestabilizadores asociados a los movimientos del tipo de cambio. La estabilidad es más probable si el Banco Central renuncia a estabilizar el producto. Las políticas de acumulación de reservas incrementan la probabilidad de obtener un sistema estable. Conclusiones: El carácter contractivo de la devaluación dificulta el manejo de la política monetaria bajo un esquema de metas de inflación. Las políticas que regulan los flujos de capitales, junto con la intervención cambiaria, pueden jugar un papel relevante en la administración exitosa de dicho régimen.

Este documento realiza un análisis estadístico sobre la relación existente entre la descentralización "scal y la estabilización macroeconómica para un grupo de países latinoamericanos: Argentina, México, Venezuela, Chile, Bolivia y Colombia. Para este efecto se utiliza dos indicadores de descentralización "scal a partir de información de gasto público e ingresos "scales, considerando paralelamente la estructura territorial de estos gobiernos – federales o unitarios. A partir de métodos estadísticos no paramétricos se evalúa si estas medidas de descentralización están en alguna medida asociadas con algunas variables de estabilidad macroeconómica, tal como predicen algunos postulados teóricos de la hacienda pública, o por lo contrario, la estructura territorial y la descentralización "scal no son políticas signi"cativas en las funciones de estabilización macroeconómica. Los resultados sugieren que aunque el grado de descentralización no es tan determinante, los niveles intermedios de descentralización son preferibles a los extremos (muy altos o muy bajos). Adicionalmente, existe una tendencia hacia una mayor estabilidad en los países no federales.

Background: One of the most important contributions of Structuralism is the contractionary devaluation hypothesis. It was developed for a world of fixed or semi-fixed exchange rates and low capital mobility. Although the literature has addressed new problems, such as the "balance sheet" effects, the literature has not considered the implications for the administration of an Inflation Targeting regime. Methods: We analyze the stability conditions of a stylized model that describes mainly the Latin-American economies, combining contractionary effects from devaluations with monetary policy rules. Results: When devaluations are contractionary exchange rate movements can be destabilizing. Stability is more likely if the Central Bank does not targets the output-gap. Foreign exchange reserve accumulation policies increase the likelihood of having a stable system. Conclusions: Contractionary effects from devaluations complicates the administration of monetary policy if Inflation Targeting is operative. Policies that aim to regulate capital flows, combined with foreign exchange reserve accumulation, can improve the Inflation Targeting regime. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

Este documento realiza un análisis estadístico sobre la relación existente entre la descentralización "scal y la estabilización macroeconómica para un grupo de países latinoamericanos: Argentina, México, Venezuela, Chile, Bolivia y Colombia. Para este efecto se utiliza dos indicadores de descentralización "scal a partir de información de gasto público e ingresos "scales, considerando paralelamente la estructura territorial de estos gobiernos – federales o unitarios. A partir de métodos estadísticos no paramétricos se evalúa si estas medidas de descentralización están en alguna medida asociadas con algunas variables de estabilidad macroeconómica, tal como predicen algunos postulados teóricos de la hacienda pública, o por lo contrario, la estructura territorial y la descentralización "scal no son políticas signi"cativas en las funciones de estabilización macroeconómica. Los resultados sugieren que aunque el grado de descentralización no es tan determinante, los niveles intermedios de descentralización son preferibles a los extremos (muy altos o muy bajos). Adicionalmente, existe una tendencia hacia una mayor estabilidad en los países no federales.

En la Constitución de 1991, se estableció en su Artículo 374 los mecanismos para reformarla, definiendo 3, ellos son: vía por el Congreso de la República, por una Asamblea Constituyente o por el propio pueblo mediante Referéndum. Precisamente en la primera opción se establece el Congreso de la República, al entenderlo como un escenario de la representación del pueblo. El trámite se da por medio de Actos Legislativos que es un mecanismo de reforma constitucional a uno o a varios artículos de la Constitución Política de Colombia. Precisamente el Gobierno nacional presentó un proyecto de Acto Legislativo para reformar la Constitución Política Nacional de 1991, en su Título XII del Régimen Económico y de Hacienda Pública, cuyo proyecto fue finalmente aprobado en el Congreso de la República, estableciendo el Acto Legislativo No. 3 de 2011, que establece el Principio Constitucional de la Sostenibilidad Fiscal, la reforma de rango constitucional aparece en el actual estado de cosas en el País como una estrategia que pretende que las diferentes decisiones que tienen impacto sobre gasto público nacional sean coherentes con la estabilidad macroeconómica. La realidad colombiana, luego de 21 años de entrada en vigencia de la Constitución Política Nacional, demuestra que los ingresos de la Nación y sus posibilidades reales de financiamiento para las complejas necesidades son cada vez más limitados, es así como las decisiones que implican esfuerzos fiscales avanzan por una senda insostenible de gastos y de incapacidad financiera para la obtención de recursos, poniendo en riesgo el cumplimiento de funciones del estado y con ello la materialización efectiva del modelo del Estado Social de Derecho, consagrado en la constitución de 1991. Los objetivos de la sociedad actual, se enmarcan en términos generales, en parámetros comunes como promover el desarrollo, la reducción de la pobreza, la eliminación de la desigualdad y la búsqueda de la justicia y la equidad generacional, ante lo cual los ingresos públicos, provenientes mayoritariamente de los tributos, no son suficientes para atenderlos, recurriendo por lo general, a endeudamiento tanto interno como externo, generando un modelo de desarrollo insostenible. En este esquema la insostenibilidad fiscal en un Estado de Bienestar, como el colombiano, reflejaría la imposibilidad de su Gobierno para cumplir con sus compromisos, conllevando a efectos indeseables en materia de crecimiento económico, desempleo y pobreza. Lo que significa que las generaciones futuras deberán hacer un mayor esfuerzo en materia de impuestos, con lo cual decisiones presentes que influyen en la tendencia futura de los gastos y del endeudamiento pueden faltar y fallar a la justicia intergeneracional que la sociedad demanda. De esta manera, resulta imprescindible que las decisiones en materia de gastos consulten las restricciones presupuestales presentes y futuras; es decir, que sean coherentes con el Principio de Sostenibilidad Fiscal. El Gobierno colombiano, con la expedición del Acto Legislativo No. 03 de 2011, que reforma la Constitución Política Nacional de 1991, involucró el Principio de rango constitucional de la Sostenibilidad Fiscal en Colombia, generando un amplio debate en torno a la estabilidad macroeconómica, la garantía y progresividad de los Derechos Fundamentales, en desarrollo del modelo constitucional vigente en el País del Estado Social de Derecho, un tema de controversia y actualidad que interesa a la comunidad académica, científica y general, por sus repercusiones frente al pacto social del 91. La Sostenibilidad Fiscal elevada a rango constitucional impactará las decisiones del devenir estatal, sus consideraciones y medidas determinarán la inversión pública y con ella la dinámica del desarrollo del País y sus ciudadanos, generando expectativa e incertidumbre; un tema que debe ser analizado desde diferentes áreas y perspectivas del conocimiento y del sentir social influenciado por la reforma constitucional más profunda y significativa que se ha hecho en ésta materia, a la Constitución de 1991.

In the past two decades, Foreign Direct Investment (FDI) has gained importance in Latin Americaneconomies. This is because, as this article intends to demonstrate, increasingly sounder macro-economic stabilityand the fact that the region's countries have opened and flexibilized their regulatory frameworks. In this manner,and through a model of data from panels, this article finds that the measures implemented in Latin America toattract FDI have enabled a larger inflow of resources. On another front, the model also ascertains the importanceof other factors such as macroeconomic stability and the size of the market, which also explain a good percentageof these flows.

Legislative Act 03 of 2011 introduces fiscal sustainability to the Colombian Constitution as a guiding criterion for state branches and authorities. Since its legislative process, it generated a heated debate both inside and outside Congress. This debate pits those who claim that the social rule of law is breached by the reform against those who stand up for macroeconomic stability as a necessity of the state. Among other features, these two positions share an implicit assumption: the almost total efficacy of the amendment. This piece, through a review of several relevant documents, aims to find an alternative point between these two positions and take a critical approach to the effects of the reform, in order to question its efficacy. The author argues that the legislative act is not truly effective, given the fact that it has not produced a paradigm shift in the way the branches of government perform their duties and make decisions. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

La crisis de la deuda pública es generalmente un reflejo de una crisis fiscal, como lo muestra el modelo que se propone este artículo en el que el endeudamiento externo ha sido suscrito por el gobierno. Al interrumpirse el financiamiento externo, los gobiernos no pudieron reducir los déficits con tanta rapidez y tuvieron que recurrir a fuentes internas. El modelo muestra que si la economía no está creciendo, la financiación con deuda constituye un factor adicional de perturbación a la estabilidad macroeconómica.The crisis of the public debt generally is the reflect of a fiscalcrisis. As in the model, where the external debt belongs to thegovernment. when the external financing stops, the governments can not reduce its deficits at the same speed so they have to look out for internal financing. The model shows that if the economy is not growing, the financing with debt constítutes and additional factor of perturbation to the macroeconomic stability

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In 2010 and 2011, the Guatemalan democracy experienced processes which hampered governance. Both years accounted for the second part of the Government headed the engineer Álvaro Colom. The initial expectation of alleged Government guidance became its rapid weakening. Social programs, the initial strategy of his management, led to a patronage. The interest of the presidents Colom ex wife in participating in elections in late 2011 and the subsequent "presidential divorce" meant a greater degree of wear and loss of credibility of the Government. The advancement of the electoral process, the weakness of the Supreme Electoral Court (Tribunal Supremo Electoral), the continuity of the fragile system, of political parties, excessive and opaque private campaign financing linked to organized crime, sparked a paradigmatic electoral process. Political Parties choices represented a reduced spectrum, conservative and dominated authoritarian options. In a economic level, although the country was not affected the effects of the global economic crisis, the weakening in the management of public finances, the increase in the public debt to levels never before known and the consequences of the series of natural disasters that occurred annually as a result of climate change, generated a complex scenario with serious consequences to the following Governments. Levels of crime and violence remained high in Guatemala, just below Honduras and El Salvador. The presence of organized crime and in particular drug trafficking networks was even throughout the country. The 2011 were held in a climate of weak electoral institutions, high levels of electoral violence and a struggle between cartels for territorial control, highlighting the advance of los Zeta organized crime group. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

During the year 2008, Guatemalan democracy achieved some significant advances, but at the same time the nation faced many difficulties that need to be vigorously addressed in 2009. First, the swearing in of a new Government consolidated the democratic process. The social-democratic ideological orientation of the new administration has produced expectations of increased support for social policies favorable to the poorest people and of greater openness to dialogue with civil society. Despite these positive signs, the country was affected by the world economic crisis which is expected to worsen in 2009 and which could further complicate the conditions of poverty in which wide sectors of the Guatemalan population live. These conditions are accompanied by unprecedented levels of crime and violence, provoked to a large extent by juvenile gangs and, especially, by organized crime organizations involved in drug trafficking. While this situation doesn't inspire optimism, it's not time to admit defeat, given the country's potential to recover and continue moving forward. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

This paper presents a different lecture on the fiscal decentralization from those expressed in previous studies that were based on budgetary data. Accrued fiscal income and expenditure by the Central Bank of Venezuela are used here and their consolidation by government level allows to identifying the steep and lagged feature of the fiscal decentralization with respect to the political decentralization, as well as the excessive increase of the vertical imbalance that jeopardized the advance of the whole decentralizing process. Particularly, fiscal corresponsive aspects were neglected in the institutional arrangement design, what would have given rise to incentives favouring the expansion of expenditure, threatening the fiscal sustainability and worsening the distributive conflict between government levels. Such design omissions an its unfavourable consequences could progressively be amended in the context of the legal development and implementation of the 1999 Constitution, which consecrated federalism, decentralization and fiscal discipline. Nevertheless, since 2001 the reversal of the fiscal decentralization has revealed the centralist agenda of the present administration, also in opposite direction of the international tendencies that promote the decentralization of the State in the search of a better democracy and a greater well-being. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

El objetivo del artículo es analizar el funcionamiento de las políticas monetaria y cambiaria que se han implementado en México a raíz de la crisis económica de finales de 1994, periodo en el que el Banco de México (Banxico) empieza a jugar un papel crucial en el ámbito de la política económica. Bajo un régimen de libre flotación el tipo de cambio está estrechamente ligado a las acciones emprendidas en materia de política monetaria, mientras que la política fiscal va a quedar supeditada al objetivo de lograr finanzas públicas sanas. La meta que nos proponemos es mostrar cómo la mano invisible de los mercados y la mano visible del gobierno inciden en la determinación de la tasa de interés y el tipo de cambio, dos variables que como se analiza, juegan un papel fundamental en el sistema económico. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

El control parcial y selectivo de los precios en México durante el periodo 1984-1994, afectó el poder adquisitivo de la población y contribuyó a generar una estructura productiva y de mercado oligopólica, la cual obstaculizó la formación de cadenas productivas nacionales y sentó las bases de la deficiente competitividad actual de la industria local. El crecimiento del sector financiero, al no resultar de un proceso de industrialización, fomentó la especulación y redujo el crédito disponible para la pequeña y mediana empresa, principal generadora de empleo en el país. Desde esta perspectiva, el remitirse al origen de la política gubernamental de contención de la inflación, principal eje de la estrategia económica neoliberal, permite destacar el costo de la estabilidad macroeconómica vigente así como relativizar los beneficios de la misma para el país. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

Latin America has been dominated by growth expansions that, more often than not, have ended in crises and protracted periods of stagnation. This has led to poor growth performance during most of the past century. This paper reviews Latin American growth experiences and discusses some particular areas that help to explain why sustainable growth has been so elusive in the region. In particular, it discusses the role of openness and intraregional trade, the role of institutions, macroeconomic stability and inequality, all factors that are central to resume and maintain growth. The paper also discusses more general issues related to growth, such as the importance of protecting property rights and having an adequate structure of rewards to effort, which includes equal opportunities. Finally, a brief overview on current macroeconomic developments is presented. [ABSTRACT FROM AUTHOR]

Desde una perspectiva multidimensional, que tome en cuenta la competencia, la cooperación y el diálogo abierto para perfilar el potencial nacional hacia el desarrollo de productos y capacidades reconocidas por el mercado mundial, es crucial un adecuado funcionamiento de los mercados de trabajo, de bienes y de capital, a fin de asegurar una asignación eficiente de los recursos productivos. La experiencia latinoamericana de los años 70 y 80 mostró que un marco macroeconómico altamente inestable reduce considerablemente la capacidad de estos mercados para funcionar apropiadamente, lo que además tiene un efecto negativo sobre el crecimiento económico (cf. Stiglitz, 1998: 25). En países de moderada pero persistente inflación, como Costa Rica, la estabilización del marco macroeconómico difícilmente puede consolidarse sin previamente llevar a cabo la urgente reforma fiscal (en los campos presupuestario y, especialmente, tributario), lo mismo que sin la revisión de las políticas monetaria y cambiaria. Pero la transición hacia un marco macroeconómico estable no es fácil de lograr.

A primera vista, la economía costarricense mostró en 1999 importantes signos de vitalidad: menor inflación, bajo desempleo (aunque con un subempleo significativo), alto crecimiento del producto interno bruto (PIB) y de las exportaciones, aumento en los salarios reales (según las estadísticas oficiales), crecimiento del crédito y de la liquidez dentro de las metas del programa monetario, significativos ingresos de capital externo y de inversión extranjera directa, balanza comercial positiva, etc. Pero si observamos la realidad más de cerca (aunque permaneciendo dentro de la óptica macroeconómica, necesariamente limitada), veremos que detrás de las cifras más alegres se ocultan serios problemas sin resolver, muchos de ellos de larga data, que exigen renovadas estrategias y políticas para enfrentar los desafíos de un desarrollo económico con justicia social y sostenibilidad ambiental. A continuación hacemos una apretada síntesis del desempeño económico reciente, reconociendo los avances y las oportunidades cuando corresponda, pero a la vez llamando la atención sobre los problemas que aún persisten, y advirtiendo sobre los espejismos que podrían estar distorsionando el análisis objetivo de la realidad.

Aunque en Costa Rica no se ha seguido en los últimos quince años una política económica neoliberal a ultranza, sino una “a la tica”; todo el debate económico y el accionar del sector público durante este período ha sido permeable a la lógica del ajuste estructural. Pero la actual encrucijada obliga a “tirios y troyanos”, a críticos y defensores del ajuste, a superar este enfoque aún predominante. Independientemente de los logros y fracasos acumulados desde 1983 hasta la fecha, en el campo económico y social, el país debe, urgentemente, realizar un “viraje estratégico”, pues la sensación de estancamiento o lento crecimiento de los últimos años se ha convertido en cruda realidad, con el agravante de que ya no podemos seguir viviendo del pasado. En el texto se aborda la problemática nacional en las siguientes cinco áreas: Estabilidad macroeconómica: sin ser artificial, continúa siendo frágil, dependiente en alto grado de la entrada de capitales externos y arrastrando una crisis fiscal latente que recurrentemente estalla. Esto en gran parte se explica por los rasgos de inestabilidad estructural que aun persisten. Gobernabilidad y Reforma del Estado: el estilo de gobernabilidad moldeada durante el período 1950-1975 ya no es viable, y la vacilante reforma del Estado está contribuyendo solo de manera precaria a construir nuevas formas de gobernabilidad acordes con las exigencias de las modernas sociedades democráticas. La gran tarea por delante es reconstruir un Estado estratégico y solidario; que facilite la irrupción de la sociedad civil en la vida pública nacional. Transformación productiva y competitividad: avanza, pero sin un rumbo claro y seguro, pues se adolece de una estrategia nacional de desarrollo de la competitividad internacional, que supere prácticas anticuadas de intervención estatal y viejos pero maquillados dogmas antiestatales que conducen a visiones parciales sobre el papel de las empresas y del Estado en este tipo de estrategias. El modelo exportador y el papel de la inversión extranjera: su impresionante dinamismo de los últimos años “suma” pero no “multiplica” la creación de riqueza nacional. Faltan criterios estratégicos que permitan potenciar los efectos positivos de la IED sobre el aparato productivo nacional y la creación de empleos de alta calidad, evitando que la misma promueva modelos de exportación tipo enclaves. Los recursos humanos y el sistema educativo: a pesar de que existe un alto consenso de que el conocimiento será el principal “factor de producción” del futuro y la fuente más importante de la competitividad de empresas y países; el sistema educativo costarricense enfrenta serias amenazas y debilidades que impiden convertirlo en el valuarte de la transformación productiva y social que el país requiere, en pos de lograr un mayor desarrollo humano. A partir de este diagnóstico surgen una serie de tareas y desafíos que como país podemos enfrentar exitosamente, si dejamos atrás dogmas económicos obsoletos y si superamos la incapacidad de construir grandes acuerdos nacionales. No hacerlo sería condenarnos a un eterno subdesarrollo. El documento termina con un pedido para dejar atrás definitivamente la era del ajuste estructural y relanzar una nueva era de desarrollo productivo, social y humano.