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In 2016, the Vancouver City Council passed the Supporting Trans* Equality and an Inclusive Vancouver policy, a motion that prompted the development of a strategy aimed at ensuring the safety and accessibility of municipal programs, services, and physical spaces for Two-Spirit, trans, and gender-diverse (TGD2S) users, including residents, City staff, and visitors. Binary gender is a taken-for-granted assumption of most urban forms and functions: It is encoded in all municipal data collection forms, building codes, signage, and communication strategies. At its root, then, addressing trans inclusion requires the municipal government to attend to and redesign the gendered models of service, programs, and space upon which the city is built. This article tells the story of the Supporting Trans* Equality and an Inclusive Vancouver policy and is driven by two goals. First, I document this policy as a contribution to the urban policy and planning literature, where attention to gender diversity is due. Second, using the trans inclusion strategy, I show how a municipal equity policy aimed at addressing the safety and inclusion of TGD2S people can have significant impacts beyond its immediate scope. To develop this idea, I consider how equity-driven innovation can substantially reshape institutional practices.

This article explores possibilities for cooperative, equitable, and participatory forms of smart urbanism. We begin by outlining orientations that emphasize the heterogeneity of economic and urban life and center the capacities and priorities of constituencies that currently are often not well served by urban planning and information-gathering processes. We then further iterate these sensibilities in relation to two examples from community organizing in Seattle, Washington, sketching out a broad sense of how community’s and resident’s place-based knowledge, experiences, and forms of expertise might be understood as resources that could be integral to processes of urban planning, organization, and potential structural transformation. Finally, we connect these possibilities to ongoing debates and experiments with “commons” and “commoning”—both conceptually and in actually existing urban experiments—to show how serious engagements with place-based knowledge and capacities understood as commons might be made central within “smart” processes that are radically democratic, inclusive, open-ended, and potentially transformative in ways that are distinctive from more top-down models that often merely manage and reproduce status quo urbanisms. Ultimately, the article suggests possibilities for alternative “smart” urbanist orientations, sensibilities, and techno-political applications to emerge in and through open-ended participatory processes grounded in community and place-based resources and priorities.

Der antizyklische Eigenkapitalpuffer, dessen Anforderung Kreditinstitute erfüllen müssen, soll die Widerstandskraft des Bankensystems stärken und dadurch die Kreditversorgung verstetigen. Damit sollen starke Auswirkungen des Finanzzyklus und entsprechende Krisen abgeschwächt werden. Dieses Instrument wurde 2016 eingeführt, sodass jetzt erste Erfahrungen vorliegen. Diese werden derzeit z. B. im makroprudenziellen Review der Europäischen Kommission bewertet. The countercyclical capital buffer (CCyB) requires banks to hold certain equity capital depending on the state of the financial cycle. The role of this buffer is to stabilise the credit supply during the ups and downs of the financial cycle. Since its introduction in 2016, a discussion on reform options includes suggestions such as : (1) the buffer range should be increased to better counteract the financial cycle, (2) part of the buffer could be decided at the European level, (3) the buffer should lie at the midpoint of its range in normal times, and (4) the buffer requirement should be based on another rule-based component reflecting asset prices.

Background: The aim of this paper is to measure for the first time in Italy the progressivity of healthcare financing systems at the regional level by using the Kakwani index (KI), the most widely used summary measure of progressivity in the healthcare financing literature. Methods: KIs were reported by region and by health financing sources for the year 2015. Results: There were significant vertical inequities in healthcare financing at both national and regional level. OOP (out-of-pocket) payments and value added tax were slightly regressive; income taxation on firms and households was progressive. Conclusions: After the introduction of fiscal federalism during the 90s, the healthcare financing system became regressive. A regional divide emerged: Overall regressivity is higher in the south and lower in the north, partly compensated by the interregional equalization mechanism, based on the redistribution of VAT from northern to southern regions. In times of policy interventions aiming at recovering the economy during the COVID-19 pandemic, it is important to monitor equity in healthcare financing.

Durch die wachsende Bevölkerung in Wien ist die Nachfrage an Wohnraum ungebrochen hoch. Diese hohe Nachfrage an Wohnraum sorgt dafür, dass die Kaufpreise in den letzten Jahren deutlich angestiegen sind. Mit 01.08.2022 ist die Verordnung BGBl. NR II 230/2022, welche die Mindestkriterien bei der Kreditvergabe für den Ankauf von Eigentum restriktiver gestaltet, in Kraft getreten. Aufgrund dieser Tatsachen stellt sich die Frage, welche Voraussetzungen notwendig sind, um in Zukunft eine Eigentumswohnung erwerben zu können? Um diese Forschungsfrage beantworten zu können, werden Sekundärdaten limitiert auf die 23 Wiener Gemeindebezirke erhoben und ausgewertet. In der Auswertung wird zwischen Neubauten und Bestandsobjekte unterschieden. Zur übersichtlicheren Darstellung der Ergebnisse werden die 23 Wiener Gemeindebezirke unter Berücksichtigung von folgenden Faktoren - durchschnittliche Quadratmeterpreise, durchschnittliches Jahresnettoeinkommen, Bevölkerung und Lage - in fünf Klassen eingeteilt. Darüber hinaus werden für die Berechnungen der Kaufpreise von Eigentumswohnungen Kategorien von 2, 3 und 4 Zimmer Wohnungen in unterschiedlichen Größen herangezogen. Diese Berechnungen berücksichtigen die Anforderungen der Verordnung BGBl. NR II 230/2022. Die Anforderung des Mindestanteil an Eigenmitteln wird in den Berechnungen als erfüllt angenommen und es wird von der maximal möglichen Laufzeit ausgegangen. Die Berechnung der Schuldendienstquote, welche 40% unterschreiten muss, wird für Einzelpersonen und zwei Personen dargestellt. Zur Berechnung der Gesamtinvestitionskosten werden zu den errechneten Kaufpreisen, die Kaufnebenkosten addiert. Der Differenzbetrag der Gesamtinvestitionskosten, abzüglich der anteiligen Kaufnebenkosten und 10% vom Kaufpreis wird als Fremdkapital bezeichnet und für die Finanzierungsberechnung herangezogen. Anhand der Berechnung ist es für Einzelpersonen bei Neubauten lediglich in zwei Klassen der Kategorie 2 Zimmer Wohnung möglich eine Finanzierung darzustellen. Bei Bestandsobjekten ist es möglich in allen Klassen bei 2 Zimmer Wohnungen und in zwei Klassen bei 3 Zimmer Wohnungen eine Finanzierung darzustellen. Für zwei Personen ist es möglich bei Neubauten in allen Klassen bei 2 Zimmer Wohnungen, in allen Klassen bei 3 Zimmer Wohnungen und in zwei Klassen bei 4 Zimmer Wohnungen eine Finanzierung darzustellen. Bei Bestandsobjekten ist es möglich in allen Klassen und Kategorien eine Finanzierung darzustellen. Dennoch zeigen die erhobenen Daten, dass der Erwerb von Eigentumswohnungen für Einzelpersonen schwieriger zu realisieren ist als für zwei Personen.

Banking regulation is a topic that gained a lot of popularity during the US subprime crisis and the subsequent European sovereign debt crisis with questions like the following being omnipresent in the media: Why did so many institutions invest so much into the toxic financial products that fueled the subprime crisis? Why are banks so fragile and do not save more for bad times? Why is an insolvent bank in the US affecting European and Asian banks so much? In my doctoral thesis, I try to expand our knowledge of how equity requirements affect modern banking systems. For this purpose, the questions stated above are not only a summary of media headlines during the subprime and sovereign debt crisis, but the structure that connects the three chapters of my doctoral thesis: How do financial innovations form systemic risk and how can equity requirements prevent this? What are possible factors that influence the decision between paying dividends and increasing equity using retained earnings? How can equity and liquidity requirements mitigate financial contagion?

Der Einfluss von Private Equity-Investoren auf deutsche Unternehmen hat seit der Finanzkrise laufend zugenommen. Aus Arbeitnehmerperspektive stehen insbesondere Fragen zur Beschäftigungsentwicklung und zur finanziellen Stabilität der betroffenen Unternehmen im Vordergrund. In der vorliegenden Studie wird empirisch untersucht, wie sich Wachstum, Beschäftigung und Finanzierung von Unternehmen entwickelt haben, die 2013 von Private Equity-Investoren übernommen wurden. Zur spezifischen Beurteilung des Faktors "Private Equity" wird eine Vergleichsgruppe von Unternehmen ohne Private Equity-Eigentümer herangezogen.

Im Dezember 2017 wurden seitens des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht weitreichende Änderungen zur Ermittlung der Eigenkapitalanforderung für operationelle Risiken beschlossen. Ein neuer OpRisk-Messansatz – bezeichnet als Standardised Approach (SA) – soll die bestehenden Ansätze künftig ersetzen. Doch wie ist es dazu gekommen und was sind die Gründe dafür? Die vorliegende Arbeit liefert hierzu, auf Basis sorgfältig ausgewählter Literatur in Kombination mit fiktiven Berechnungsbeispielen, kompakte Antworten. Sie richtet sich vorwiegend an Praktikerinnen/Praktiker und interne Spezialistinnen/Spezialisten der Bankenbranche, die sowohl an der aktuellen als auch an der künftigen Entwicklung dieses Themenbereichs interessiert sind. Hauptziel der Arbeit ist es, die Auswirkungen des neuen Messansatzes im Vergleich zu den bestehenden Ansätzen auf die Eigenkapitalanforderung von Banken zu ergründen. Ein genereller Trend konnte im Zuge der Recherche nicht festgestellt werden. Als Ergebnis zeigt sich, dass die Einführung des SA sowohl zu positiven als auch zu negativen Effekten führen wird. Dabei lässt sich bei „großen“ Banken die Tendenz zu sinkenden und bei „kleinen“ Banken die Tendenz zu steigenden Kapitalanforderungen erkennen. Darüber hinaus ist festzuhalten, dass vor allem die negativen Auswirkungen im Einzelfall gravierend sein können. Die endgültigen Zahlen werden sich mit Beginn des Jahres 2023 zeigen. Ab diesem Zeitpunkt gilt es den SA anzuwenden. Dessen Verschiebung des Inkrafttretens um ein Jahr – aufgrund der COVID-19 Pandemie – sollte den Banken dabei entgegenkommen. In December 2017, the Basel Committee on Banking Supervision approved farreaching changes to determine the capital requirement for operational risks. A new OpRisk-measurement approach – called the Standardised Approach (SA) – is intended to replace the existing approaches in the future. But how did it come about and what are the reasons for it? The present work provides compact answers based on carefully selected literature in combination with fictious calculation examples. It is primarily aimed at practitioners and internal specialists in the banking industry who are interested in both the current and future development of this subject area. The main goal of the work is to investigate the effects of the new measurement approach compared to the existing approaches on the capital requirements of banks. A general trend could not be determined in the course of the research. The result shows that the introduction of the SA will lead to both positive and negative effects. With “large” banks, tendencies towards falling capital requirements can be seen, whereas with “small” banks they tend to increase. It should also be noted that the negative effects in particular can be serious. The final figures will appear at the beginning of 2023. From this point on, the SA must be applied. The oneyear postponement – due to the COVID-19 pandemic – should benefit the banks. Alexander Greinix Graz, Fachhochschule Joanneum, Bachelorarb., 2020

The traditional approach to the stress testing of financial institutions focuses on capital adequacy and solvency. Liquidity stress tests have been applied in parallel to and independently from solvency stress tests, based on scenarios which may not be consistent with those used in solvency stress tests. We propose a structural framework for the joint stress testing of solvency and liquidity: our approach exploits the mechanisms underlying the solvency-liquidity nexus to derive relations between solvency shocks and liquidity shocks. These relations are then used to model liquidity and solvency risk in a coherent framework, involving external shocks to solvency and endogenous liquidity shocks arising from these solvency shocks. We define the concept of ‘Liquidity at Risk’, which quantifies the liquidity resources required for a financial institution facing a stress scenario. Finally, we show that the interaction of liquidity and solvency may lead to the amplification of equity losses due to funding costs which arise from liquidity needs. The approach described in this study provides in particular a clear methodology for quantifying the impact of economic shocks resulting from the ongoing COVID-19 crisis on the solvency and liquidity of financial institutions and may serve as a useful tool for calibrating policy responses.

Aufgrund der stark binnenwirtschaftlichen Ausrichtung der Lockdown-Maßnahmen gegen die Corona-Pandemie sind in weit stärkerem Maße als in der Finanz- und Wirtschaftskrise vor einem Jahrzehnt auch mittelständische Unternehmen bis hin zu Kleinstbetrieben betroffen. Zudem lei-det der Dienstleistungssektor besonders stark. Dies führt zu starken Umsatzausfällen bei etwa 2,2 Millionen Unternehmen - über der Hälfte des Gesamtbestands - und verursachte bislang Kurzarbeitsanzeigen für gut 10 Millionen Beschäftigte. Ein längerer Lockdown oder anhaltende Umsatzausfälle auch nach Lockerung der Beschränkungen, wie sie aktuell von den Bundeslän-dern Schritt für Schritt vorgenommen werden, kann für viele Unternehmen aufgrund des damit verbundenen Liquiditätsentzugs existenzgefährdende Folgen haben. Liquiditätshilfen des Staa-tes können zwar eine Überbrückungshilfe leisten, verhindern jedoch nicht eine Überschuldung der Unternehmen bei fortschreitendem Kapitalverzehr. Zuschüsse werden jedoch von Bundes-seite nur für Kleinstunternehmen mit bis zu 10 Beschäftigten und auch nur in geringem Umfang bis maximal 15.000 Euro gewährt. Stabilisierend wirkt in dieser kritischen Situation die gute Eigenkapitalbasis, die sich die mittel-ständischen Unternehmen in den letzten 20 Jahren aufgebaut haben. Daten und Untersuchungen der Bundesbank, der KfW Research, von Creditreform und dem Bundesverband der Deut-schen Volks- und Raiffeisenbanken werden nachfolgend herangezogen, um die Entwicklung der Eigenkapitalausstattung und der Bilanzqualität seit der Jahrtausendwende aufzuzeigen. Klein-unternehmen und mittelständische Personengesellschaften, die den Großteil des Unterneh-mensbestandes ausmachen, konnten dabei ihre Bilanzstruktur am stärksten verbessern. Die so-lide Kapitalausstattung des deutschen Mittelstands wird einen Anstieg der Insolvenzzahlen in-folge der Krise zwar nicht verhindern können, wirkt jedoch im Durchschnitt als Existenzsicherung. Due to the strong domestic focus of the lockdown measures against the corona pandemic, small and medium-sized enterprises (SMEs) are affected to a far greater extent than in the financial and economic crisis a decade ago, and the service sector is suffering particularly badly. This is leading to severe revenue shortfalls at around 2.2 million companies - more than half of the German total - and has so far resulted in short-time work notices for 10 million employees. A prolonged lockdown or persistent loss of sales even after the restrictions have been relaxed, as is currently being done step by step by the federal states, can have existentially threatening consequences for many companies due to the associated withdrawal of liquidity. Dept-based liquidity assistance from the government may provide bridging aid, but it does not prevent com-panies from becoming overindebted as capital is depleted. However, subsidies are only granted by the federal government for micro-enterprises with up to 10 employees and only in small amounts up to a maximum of 15,000 euros.In this critical situation, the good equity base that SMEs have built up over the past 20 years has a stabilising effect. Small companies and the German "Mittelstand", which make up the majority of total companies, were able to improve their balance sheet structure the most. Although the solid capitalisation of German SMEs will not be able to prevent an increase in the number of insolvencies as a result of the crisis, on average it will act as a safeguard for their existence.

The primary purpose of the study is to investigate the impact of investment efficiency on cost of the equity of firm. This study further explores whether the relationship of investment efficiency and cost of equity is different for the shariah and non shariah compliance firms. Using sample of 235 non financial firms listed at Pakistan stock exchange (PSX) for the period of 2005-2015, the results revealed that there is a negative significant influence of investment efficiency on the cost of equity. This signifies that investors required rate of return increases with the increase in the level of investment inefficiency. We also found out that the negative association of investment efficiency and cost of equity is weaker for the shariah compliance firms than for non shariah compliance firms. The results of our study also provided evidences that overinvestment is positively associated with the cost of equity. But we are unable to find significant impact of under investment on the cost of equity, this pointed that over investment is considered more serious problem for investors as compared to the underinvestment. The results furnished empirical support to our argument that shariah acts as a mechanism to lower bankruptcy and leverage cost hence reduce the cost of equity. The findings are helpful for academicians, regulators, investors and Shariah board. Further research may be conducted in different economies in order to generalize the findings.

Der von der Hans-Böckler-Stiftung herausgegebene "Private Equity Monitor" berichtet jährlich über die Aktivitäten von Private-Equity-Gesellschaften in Deutschland. Im Jahr 2017 wurden 274 Unternehmen übernommen, d.h. rund 30% mehr als im Jahr zuvor. Dies betraf vermehrt kleinere und mittlere Unternehmen, so dass die Zahl der Beschäftigten auf 93.200 gesunken ist (minus 13% gegenüber dem Vorjahr). Es wird aufgezeigt, welche Typen von Private Equity-Gesellschaften tätig waren und welche Eigentümer die Unternehmen nach dem Ausstieg des Finanzinvestors erhielten. Ebenso werden die von den Finanzinvestoren gesteuerten Fonds näher untersucht, z.B. ihre jährliche Renditen und ihre überwiegende Anmeldung in "Steueroasen". Erstmals wird die Vermeidung bzw. Ignorierung der Mitbestimmung in den Unternehmen mit mehr als 2.000 Beschäftigten näher betrachtet und es wird ein Ranking der beschäftigungsstärksten Buyouts in Deutschland eingeführt.

Der Beitrag beschreibt die Private Equity-Übernahmen im deutschen Pflegesektor in den Jahren 2013 bis 2018. Die Übernahmen werden in die Umbrüche des Pflegemarktes eingeordnet und Charakteristika der übernommenen Unternehmern sowie der jeweiligen Private Equity-Gesellschaften aufgezeigt.

Die vorliegende Arbeit untersucht, inwieweit die erlebte Regulierungsflut für Banken im Nachgang des Ausbruchs der Finanz- und Wirtschaftskrise im Jahr 2007 zur Steigerung der Stabilität und ökonomischen Effizienz führen kann. Sie stellt dabei heraus, wie sich die Regulierung normativ begründet und wodurch ihre Maßnahmen zu einer gesamtwirtschaftlich besseren Lösung führen können. Die Arbeit fundiert ihre Aussagen und Antworten über eine distinktive und kritische Analyse mikro- und makroprudenzieller Regulierung sowie ihrer spezifischen Regulierungsinstrumente auf der Basis von Basel III. Ein Ergebnis ist, dass Regulierung im Sinne exogener Eingriffe nicht nur das Potential hat, zu stabilisieren, sondern ebenso Wechselwirkungen und Instabilitäten zu verursachen, welche die Regulierung in der Konsequenz wiederum begründen. Ihre Effizienz ist damit kritisch. Es werden Argumente der Deregulierung evident, die dazu motivieren, im weiteren Verlauf der Arbeit auf das Problem einer effizienten Eigenkapitalregulierung im kapitalstrukturtheoretischen Kontext zu fokussieren. Auf der Basis des modelltheoretischen Rahmens des Irrelevanztheorems der Kapitalstruktur von Franco Modigliani und Merton Miller 1958 wird unter der Adaption ihrer Prämissen auf die Umweltbedingungen von Banken gezeigt, dass insbesondere die Deregulierung des Eigenkapitals zu einer wohlfahrtökonomisch besseren Lösung führen kann, da der Unternehmenswert entgegen der These von Modigliani Miller gerade nicht invariant gegenüber der Kapitalstruktur ist. Es lässt sich erneut ableiten, dass existierende Regulierung hier die Eigenkapitalregulierung begründet, da sie zu unerwünschten Anreizen, konkret zu einem Minimierungskalkül des Eigenkapitals für Banken führt. Hingegen existieren unter den in dieser Arbeit getroffenen Prämissen in einem Umfeld bestimmter reduzierter und veränderter Regularien Anreize, die zu wohlfahrtsökonomisch wünschenswerten Eigenkapitalquoten führen können. Hierbei spielen sich entfaltende disziplinierende Marktkräfte eine zentrale Rolle. Kosten der Regulierung könnten reduziert werden. Diese Arbeit motiviert, die teils starke Konzentration der Regulierung von Banken auf Bilanzgrößen, die entsprechend starke Eingriffe in geschäftspolitische Entscheidungen bedeutet und hinsichtlich ihrer Komplexität, Adäquanz und Wirkung durchaus kritisierbar ist, hin zu einer stärker Ordnungsrahmen schaffenden Gestaltung der Regulierung zu prüfen, in der sich Marktdisziplin über anreizkonforme Mechanismen entfalten kann. This paper examines the extent to which the tide of regulation for banks that occurred following the onset of the financial and economic crisis of 2007 is able to bring about an increase to stability and economic efficiency. It also investigates how the regulations can be justified in normative terms and by which means their measures can lead to a better macroeconomic solution. The paper substantiates its assertions and answers on a distinctive and critical analysis of micro and macroprudential regulations as well as their specific regulatory instruments on the basis of Basel III. One outcome is that regulation in the sense of exogenous interventions not only has the potential to stabilise, but also to cause reciprocal effects and instabilities which consequently further justify regulation. Their efficiency must therefore be considered critically. Arguments for deregulation become evident that provide motivation for the focus on the problem of efficient equity capital regulation in a theoretical capital structure context in the subsequent course of this investigation. Based on the model-based framework of the theorem of irrelevance of capital structure by Franco Modigliani and Merton Miller in 1958, this paper adjusts their premises to the environmental conditions of banks and shows that the deregulation of equity capital in particular can lead to a better economic solution. This is because, contrary to the thesis by Modigliani Miller, the enterprise value is not directly invariant with respect to the capital structure. It can thus be re-affirmed that existing regulation justifies equity capital regulation in this context, because it leads to unintended incentives, namely a motivation for banks to minimise equity capital. Conversely, according to the premises of this paper, there are incentives in an environment of certain reduced and modified regulations, which may bring about economically desirable equity capital ratios. Ensuing disciplinary market forces play a central role here. The costs of regulation could also be reduced. This investigation encourages the examination of the often-heavy concentration of banking regulation on balance sheet items, which correspondingly involves significant interventions in business policy decisions and can certainly be criticised with regard to its complexity, adequacy and efficacy, in a view to shape regulation to create a strong framework in which market discipline is able to unfold through incentive-compatible mechanisms.

eingereicht von Elisabeth Riedl, B.Sc. Universität Linz, Masterarbeit, 2018

Der von der Hans-Böckler-Stiftung herausgegebene "Private Equity Monitor" berichtet jährlich über die Übernahmen und Verkäufe von Unternehmen in Deutschland durch Private-Equity-Gesellschaften und analysiert diese aus arbeitnehmerorientierter Sicht. Im Jahr 2016 blieb die Übernahmetätigkeit auf dem Niveau des Vorjahres. Es wurden mehr als 200 Unternehmen mit 106.000 Beschäftigten von Finanzinvestoren übernommen. Der Markt wurde vor allem durch die Verkäufe der Finanzinvestoren geprägt: Sie veräußerten mehr als 100 Unternehmen und damit ein Drittel mehr als im Vorjahr. Erstmals werden im PE-Monitor 2017 die Standorte der Private-Equity-Fonds untersucht. Es wird gezeigt, dass knapp zwei Drittel der im Jahr 2016 in Deutschland getätigten Übernahmen über Fonds vorgenommen wurden, die ihren rechtlichen Sitz in Steueroasen wie z. B. Guernsey, Jersey und den Cayman-Inseln haben.

The paper discusses the influence and relationship between corporate governance practices and firm financial performance in Islamic banking sector. Main purpose of this study is to find or identify various factors or variables that affects the firm financial performance. Corporate governance focuses on three meters as board size, number of meeting and audit committee size and firm financial performance has also three indicators return on equity, return on asset and earning per share. Data relates to corporate governance and firm financial performance is collected from annual reports of different Islamic banks to analyze the results. Data reveals the positive relationship between corporate governance and financial performance of Islamic banking sectors. The most outstanding results of this study has considerable and strong positive relationship in large board size and firm financial performance in developing countries as Pakistani circumstances.

Mathematics education has been notoriously slow at interpreting inclusion in ways that are not divisive. Dominant views of educational inclusion in school mathematics classrooms have been shaped by social constructions of ability. These particularly indelible constructions derive from the perceived hierarchical nature of mathematics and the naturalised assumption that mathematisation is purely an intellectual exercise. Constructions of ability, therefore, emanate from the epistemic structures of mathematics education as predominantly practiced worldwide, and the prevalence of proceduralism and exclusion in those practices. Assumptions about ‘ability’ have become a truth to mathematical aptitude held by mathematics teachers in schools. This includes schools across Scotland. In Scotland, the government owes the ‘included pupil’ a legal obligation to provide additional support for learning under section 1(1) of the Education (Additional Support for Learning) (Scotland) Act 2004. However, classroom practices deployed around socially-constructed notions of ability have seen schools moving away from an emphasis on ‘additional’ to an expansive interpretation of ‘different from’ in the language of section 1(3)(a) of the Act 2004. This shift, therefore, reinstalls exclusionary effects to school mathematics practices by creating the conditions for some pupils, constructed in terms of disabilities or low ability, to be afforded a more inferior education than others. While philosophical conversations around whether these practices are ethical, egalitarian or democratic might ensue, there is also the human rights angle, which asks whether such practices are even lawful.

Die Arbeit entwickelt den Wettbewerb als eine analytische Problemkategorie der Steuerungsforschung. Für zukünftige problemorientierte Steuerungsanalysen wird eine dreifache Regime-Differenzierung vorgeschlagen. Wettbewerbsintensität wird als die zentrale Ursache für die Finanzkrise von 2008 ausgemacht. Sie führte im Zusammenspiel mit dem Basler Eigenkapitalschutz-Regime zu einer Ausbeutung des Problementstehungs-Regimes, den globalen Interbankenmärkten der Finanzierungs- und Risikosteuerung. Die anvisierte Lösung des Problems im Baseler Regelsetzungs-Regime, Basel-III genannt, wird in der Arbeit einer Bewertung unterzogen. Das Ergebnis der Analyse ist, dass die zur Problemlösung eingesetzten Steuerungsinstrumente nicht ursachenadäquat sind. Allerdings wird festgestellt, dass auch dies ein Problem der Wettbewerbsintensität im Baseler Regelsetzungs-Regime ist, in dem Staaten vor dem Hintergrund unterschiedlicher Rechtstraditionen um die Wettbewerbsfähigkeit ihrer Standorte konkurrieren. Dissertation, Universität Duisburg-Essen, 2017

Admati und Hellwig erklärten 2013, dass sie nie eine kohärente Antwort auf die Frage bekommen hätten, warum Banken nicht 20 oder 30 % ihres Assetwertes an EK halten sollten. Dies war Anlass der vorliegenden Studie, die untersucht, wie man eine Quote von 30 % harten Kernkapitals ganz praktisch realisieren könnte. Wir haben fünf Gruppen von Lösungen für das 30 %-Problem gefunden, die man einsetzen könnte. Die fünf Gruppen sind: I. Stammaktien. Aktienkapital einer Aktiengattung. II. Gattungsaktien. Mehrere Gattungen von Aktien. III. Bail-in. Aktienkapital und nachrangige Verbindlichkeiten, die zusammen zu haftendem Eigenkapital im regulatorischen Sinne erklärt werden („Bail-in-Lösung“). IV. Innen-Außenverhältnis. Aktienkapital im Außenverhältnis und Zusatzvereinbarungen der Aktionäre im Innenverhältnis mit Tranchenbildung und Wasserfallprinzip. V. Zweckgesellschaft. Aktienkapital einer Gattung bereitgestellt durch eine Zweckgesellschaft, die sich mit diversen Schuldtiteln nach dem Wasserfallprinzip refinanziert. Persönlich glauben wir, dass bereits Konzept I (Stammaktien) gute Chancen hätte, realisiert werden zu können: 30 % Stammaktien sind zwar auf den ersten Blick ein wenig attraktiver, langweiliger, rendite- und risikoarmer Kapitalblock. Aber in den Core-Portfolien großer Fonds können sie trotzdem einen attraktiven Baustein darstellen – viel attraktiver als die heute oft verwendeten Staatsanleihen sicherer Länder. Mehr Variabilität der Finanzierungsformen wird möglich, wenn der Gesetzgeber vielfältigere Aktienkategorien (Konzept II) erlaubt. Hier glauben wir, dass ein solcher Ansatz zu starr ist und der Entwicklung der Finanzmärkte zu unflexibel folgen kann. Als Konzept III haben wir das vom Gesetzgeber/Regulator derzeit verfolgte Vorgehen, nämlich Bail-in-Instrumente zu nutzen, diskutiert. Dieses Konzept halten wir für weniger geeignet, weil die betroffenen Kapitalgeber Eigenkaptalrisiken tragen, dafür aber kein Stimmrecht bekommen und dazu noch den nicht marktmäßigen Entscheidungen der Aufsichtsorgane ausgesetzt sind. Das Konzept IV erfordert es, zwischen dem Innen- und dem Außenverhältnis der Gruppe der Aktionäre zu unterscheiden. Durch spezielle Regelungen im Innenverhältnis kann man die Vielfalt der Finanzierungsformen stark erhöhen und im Außenverhältnis trotzdem hartes Kernkapital bereitstellen. Und wenn man schließlich zur Finanzierung des Banken-Eigenkapitals mittels Zweckgesellschaft übergeht (Konzept V), kann man sich von allen Restriktionen befreien. Admati and Hellwig stated in 2013 that they never received a consistent answer why banks should not have 20 or 30 % core or tier one capital of their asset value. This was the motivation to begin an assessment how to realize 30 % core capital in practice. We found five groups of solutions: (i) ordinary shares, (ii) shares of several categories or classes, (iii) bail-in-capital, (iv) shares with different relations among shareholders internally and with the outer world, (v) special purpose vehicle. Financing all equity with ordinary shares (i) seems not be appealing to investors at first sight. It appears to be a large boring block of homogeneous shares. However, we believe that this would be ideal for the core portfolios of large mutual funds. The second alternative would be to define a variety of different classes of shares as they already exist in many countries. In Germany ordinary and preference shares exist. Creating a wider variety of share classes could meet investors’ preferences better. The third alternative would be the bail-in-system which supervisory bodies are trying to install. However, we believe that this solution would be the least favorable of all because investors in bail-in-capital would bear risk like shareholders but would have no voting rights and depend on the actions of supervisors. The fourth solution is based upon ordinary shares. However, subgroups of shares are created by the use of specific arrangements among shareholders internally. Thanks to the application of the waterfall principle, profits and losses can be distributed asymmetrically among shareholders to meet their preferences more closely. The fifth solution is a variant of the fourth. The bank creates a special purpose vehicle which acquires all bank shares and refinances itself with a variety of financial contracts.

Nach fast einem Jahrzehnt Finanzmarktstabilisierung droht eine Rückkehr zu Doppelstandards und falschen Anreizen für global aktive Banken. Noch unter dem Eindruck der schlimmsten Finanzkrise seit den 1920er Jahren waren sich die G20-Staaten bei ihrem Gipfeltreffen im September 2009 in Pittsburgh schnell einig geworden, dass eine umfassendere und einheitlichere Regulierung der Banken und anderer systemrelevanter Finanzmarktakteure notwendig ist. So wurde schon im Herbst 2010 ein neues Abkommen zur Regulierung der Banken (Basel III) vereinbart. Die USA und Großbritannien übertrugen die neuen internationalen Standards zügig in nationales Recht und gingen bei der Regulierung großer Institute und einzelner risikoreicher Geschäftsbereiche sehr weit. Die EU hingegen setzte die internationalen Vorgaben nur schleppend um. Zehn Jahre nach Ausbruch der globalen Finanzkrise steht die internationale Kooperation bei der Bankenregulierung nun erneut auf dem Spiel. Das liegt zum einen am Gebaren der US-Regierung unter Donald Trump, der mit einer Deregulierungsagenda angetreten ist. Zum anderen hat die EU über Jahre internationale Regeln blockiert, um die angeschlagenen Banken der Eurozone zu entlasten. Angesichts transatlantischer Spannungen zwischen den USA und der EU wäre ein Kompromiss bei den immer noch umstrittenen Eigenkapitalregeln für Banken ein positives Zeichen. Dennoch muss die EU darauf achten, dass ein Übereinkommen mit den USA keinen Rückschritt bei der Stabilisierung globaler Finanzmärkte bewirkt - dann nämlich, wenn den Großbanken wieder Anreize gesetzt werden, höhere Risiken einzugehen. (Autorenreferat)

The intention of the work is to prove that corporate governance is essential to uninterrupted operation of any corporation, while more consideration to the process such that governance. Hence it is transparent what is commonly intermediate by corporate governance. This work proves a link with the corporate governance and firm financial performance in insurance industry of Pakistan. It included three variables which are Audit committee independence, board independence and CEO duality for corporate governance. The degree of firm’s performance is limited by return on equity and asset. This work gives a positive direction for exploring this concept.

vorgelegt von: Christoph Scheidl Zusammenfassung in englischer Sprache Masterarbeit FH Campus Wien 2016 Wien

Das europäische und vor allem das deutsche System der Unternehmensfinanzierung gelten als von Banken dominiert. In den letzten Jahren hat sich der regulatorische Rahmen für die Banken verschärft. Es ist zu befürchten, dass der Zugang zu Krediten zukünftig schwieriger werden könnte. Allerdings haben die Unternehmen ihre Bonität bereits über höhere Eigenkapitalquoten und eine stärker diversifizierte kurzfristige Finanzierung erhöht. Während Banken aber weiterhin in der langfristigen Fremdfinanzierung eine herausragende Rolle einnehmen, ist der Kapitalmarkt vor allem für die Eigenkapitalfinanzierung relevant. Insgesamt zeigt sich eine robuste Finanzierungsstruktur in Deutschland, durch die die Unternehmen gut auf zukünftige Investitionen vorbereitet sind.