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En el presente trabajo se estudió el efecto que tiene la reestructuración de deuda en la distancia al default de una compañía en el corto y largo plazo, partiendo del entendimiento inicial de la probabilidad de default por sector y tamaño de las empresas en Colombia y de firmas que fueron liquidadas. Dicha tarea se realizó aplicando el modelo de Merton (1974) de distancia al default a las empresas que conforman la base de insolvencia de la Superintendencia de Sociedades, al mes de diciembre de 2019, y a la compañía Avianca Holdings S. A. Como resultado, se obtuvo la probabilidad de default de corto plazo y total para Avianca, medida antes y después de la reestructuración. Estos datos permiten comparar las probabilidades de las diferentes clasificaciones de empresas y concluir sobre la efectividad de la reestructuración realizada por Avianca., This paper examined the effect of debt restructuring on a company's default distance in the short and long term, based on the initial understanding of the probability of default by sector and size of companies in Colombia and firms that were liquidated. This task was carried out by applying the Merton model (1974) to the companies that form the insolvency base of the Superintendencia de Sociedades as of December 2019 and to the company Avianca Holdings S. A. As a result, the short-term and total default probability for Avianca measured before and after restructuring is obtained. These results allow to compare the probabilities of the different classifications of companies and conclude on the effectiveness of the restructuring carried out by Avianca.