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The aim of this study is to present a comparison between the main actions promoted to encourage innovation by France, as well as the current stage of research and development initiatives (R&D), in relation to Brazil. Is a qualitative study that the procedures for its development ranks as literature and documents. The data collection technique was documentary and had as a data source primary and secondary documents, coming from public archives and statistical sources. For the survey of brazilian data for the development of this study, it was used as informational basis the fifth edition of the Innovation Research (PINTEC 2011). The data from France raised through the use of OECD year Report 2014 " Reviews of Innovation Policy France in 2014." For the presentation of the study results comparative charts and tables were used. As the present study results can be highlighted, among others: France is a country with a long scientific tradition and technique, and plays a significant role in the world in this area. On the other hand, Brazil has one of the lowest proportions of R&D and export of high technology to GDP. The completion of this study brought an important diagnosis: there is a wide and interesting research topic that is still little explored by Brazilian researchers., O objetivo do presente estudo é apresentar um comparativo entre as principais ações promovidas para incentivar a inovação pela França, bem como o estágio atual das iniciativas de Pesquisa e Desenvolvimento (P&D), em relação ao Brasil. Trata-se de um estudo de natureza qualitativa que quanto aos procedimentos para o seu desenvolvimento classifica-se como bibliográfica e documental. A técnica de coleta de dados foi documental e teve como fonte de dados documentos primários e secundários, oriundos de arquivos públicos e de fontes estatísticas. Para o levantamento dos dados brasileiros para o desenvolvimento do presente estudo, foi utilizado como base informacional a quinta edição da Pesquisa de Inovação (PINTEC 2011). Para o levantamento dos dados da França foi utilizado o Relatório da OECD do ano de 2014 “Reviews of Innovation Policy France 2014”. Para a apresentação dos resultados do estudo foram utilizados quadros comparativos e tabelas. Como resultados do presente estudo podem ser destacados, entre outros: A França é um país com uma longa tradição científica e técnica, e desempenha um papel significativo no mundo, nesta área. Por outro lado, o Brasil apresenta uma das menores proporções de P&D e de exportação de alta tecnologia em relação ao PIB. A realização do presente estudo trouxe um importante diagnóstico: existe uma temática ampla e com vasto campo para pesquisa que ainda é pouco explorado por pesquisadores brasileiros.

The aim of this paper was to analyze the contribution of intangible assets in the value creation of companies, using the methodology proposed by (, ). The database used was collected in Datastream with information covering the period from 2001 to 2010. The main results indicate that: (i) the variables RD and SGA and RD, SGA and CAPEX represent intangibility proxies for the software and hardware sector, respectively; (ii) comprehensive value explains the market value for the two sectors; and (iii) the intangibility indices ICBV and RI and MtCV, ICM and RI present a positive and significant relationship with shareholder return for the software and hardware sector, respectively. The principal implication of the paper is having found a positive and significant relationship between comprehensive value and market value. Accordingly, if this variable really explains the market value, it is a solution to a problem that afflicts accountants, which is how to account for intangibles in the balance sheet., El objetivo de este trabajo fue analizar la contribución de los activos intangibles en la creación de valor de las empresas utilizando la metodología propuesta por Gu y Lev (2003, 2011). La base de datos utilizada fue recogida en Datastream con información que abarca el período de 2001-2010. Los principales resultados indican que: (i) las variables RD y SGA y RD, SGA y CAPEX representan proxies de intangibilidad para el sector del software y hardware, respectivamente; (ii) el comprehensive value explica el valor de mercado para los dos sectores, y (iii) los índices de intangibilidad ICBV y RI y MtCV, ICM y RI presentan una relación positiva y significativa con el rendimiento para los accionistas en el sector del software y hardware, respectivamente. La principal consecuencia de este artículo fue obtener una relación positiva y significativa entre el comprehensive value y su valor de mercado. Si esta variable realmente explica el valor de mercado, se trata de una solución a un problema que afecta a los contables, que es cómo contabilizar los activos intangibles en el balance general.

The plans of variable remuneration of stock options have been widely discussed, by academics and practitioners, to identify imperfections in the current programs of stock options and to consider alternatives that improve the mechanisms of long run variable remuneration as a way of diminishing agency conflicts. In this article we evaluate all the traditional models of precification of stock options: 1) the FASB model, 2) Hull-White model and 3) Ammann-Seiz model based on binomial trees where the different aspects with relation to the exercise are analyzed for instance, the possibility of anticipating the exercise price; the potential sub-optimal choice of the exercise period. Some models had a computational treatment to propitiate the identification of the magnitude of the differences in the estimates of the just price. Also we carried through comparisons between the models and analyses of variations of the just price in function of modifications in the initial conditions. In this analysis it was verified that the HullWhite model has a different behavior in relation to the others and the behavior of the FASB and the Ammann-Seiz models is seemed in relation to the initial conditions. The utility maximization model is not studied due to the difficulty of establishing risk aversion parameters, initial wealth and expected return rate for the stock., Os planos de remuneração variável de opções sobre ações têm sido amplamente discutidos, tanto por acadêmicos quanto por praticantes, para identificar falhas nos atuais programas de stock options e para propor alternativas que aprimorem os mecanismos de remuneração de longo prazo, diminuindo conflitos de agência. Neste artigo são avaliados todos os modelos tradicionais de precificação de opções: 1) o modelo do FASB, 2) modelo de Hull-White e 3) modelo de Ammann-Seiz baseado em árvores binomiais em que são analisados os diferentes aspectos com relação ao exercício da opção como, por exemplo, a possibilidade de exercício antecipado após o período de carência e uma potencial escolha sub-ótima do momento de exercício. Alguns modelos foram implementados computacionalmente para propiciar a identificação da magnitude das diferenças nas estimativas de preço justo. Também são realizadas comparações entre os modelos e análises de variações do preço justo em função de modificações nos parâmetros de entrada. Nesta análise verificou-se que o modelo de Hull-White tem um comportamento diferenciado em relação aos demais e que o comportamento dos modelos da FASB e de Ammann-Seiz é muito parecido em relação aos parâmetros analisados. O modelo de maximização de utilidade não é estudado em função da dificuldade de se estabelecer parâmetros de aversão a risco, riqueza inicial e taxa de retorno esperada da ação para o conjunto de executivos.

One of the phases in the evaluation of intangible assets based on the principle of the capitalization of profits is represented by the analysis of the participation of each intangible asset in the creation of economic results. This phase is one of the most critical and subjective in all the process of financial evaluation. Initially, the value drivers must be identified. Then, the level of relative importance of each value driver must be analyzed. The identification of the non-financial drivers and the attribution of the relative importance involve subjective evaluations that can considerably influence the results of the estimates of the value of the intangible assets. The problem of the subjective perception on the weighting of the intangible assets for the generation of cash flows can be overcome by the application of the AHP (Analytic Hierarchy Process) method. Using multiple comparisons, AHP allows the establishment of the relative weights of the value drives and, consequently, of the relative importance of each driver in the value analysis. The objective of this paper is to demonstrate, through a case study, an application of method AHP that quantitatively allows the establishment of a hierarchy of non-financial value drivers., Uma das etapas na avaliação dos ativos intangíveis, com base no princípio da capitalização de lucros, é representada pela análise da participação de cada ativo intangível na geração de resultados econômicos. Essa etapa é uma das mais críticas e uma das mais subjetivas em todo o processo de avaliação financeira. Para essa etapa, em geral, deve-se realizar inicialmente o levantamento dos direcionadores não-financeiros de valor. Em seguida, analisa-se o nível de importância relativa de cada direcionador. A identificação dos direcionadores não-financeiros e a atribuição da importância relativa envolvem avaliações subjetivas que podem influenciar consideravelmente os resultados das estimativas do valor dos ativos intangíveis. O problema do subjetivismo da análise da contribuição dos ativos intangíveis para a geração de fluxos de caixa pode ser amenizado pela aplicação do método AHP (Analytic Hierarchy Process) na hierarquização dos direcionadores de valor. Por meio de comparações múltiplas, o AHP permite o estabelecimento dos pesos relativos dos vários direcionadores e, conseqüentemente, da importância relativa de cada direcionador para a análise de valor. O objetivo deste trabalho é demonstrar, através de um estudo de caso, como a aplicação do método AHP permite hierarquizar quantitativamente os direcionadores não-financeiros de valor. Palavras-chave: Ativos intangíveis, Processo de hierarquia analítica, Modelos multicriteriais de decisão, Valor econômico adicionado, Avaliação de ativos.