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This paper aims to describe and critically analyse the Facebook Initial Public Offering (IPO), initially focusing on the pre-IPO assessments made by underwriters, and then comparing them with the market evidence. The initial weak performance disappointed all those investors believing in a fast stock increase, causing in turn the rise of bad expectations about the company’s projects. As a matter of fact, the stock trend did not reflect the enthusiasm that the financial community showed during the IPO’s marketing activity or during the road show. The stock demand was far superior than the supply during all the pre-IPO activities, and even after the upward revisions of the price range. Thus, the assessment of the valuation methods used to set the offer price plays a key role to explain the reasons of the stock performance. We analyse analysts’ reports to investigate the reasons of their distorted valuations. The case of the Facebook IPO stresses the importance of supervision to ensure transparent financial statements and protect investors. Lack of transparency, wrong corporate culture and conflicts of interest may provoke stock crashes and damage investors and the financial system overall. Ensuring integrity of financial reporting and monitoring systems is thus essential to ensure responsibility, as well as accountability.

Il presente lavoro si inserisce nella letteratura riguardante gli effetti dell’overconfidence sul trading, uno degli aspetti più investigati dalla finanza comportamentale (Shefrin, 2007) per quanto riguarda le decisioni degli investitori individuali. In particolare, utilizziamo alcune caratteristiche socio-demografighe per capire come esse possano influenzare l’overconfidence e, di conseguenza, le scelte di trading. Queste caratteristiche sono importanti nel determinare il comportamento in termini di trading degli individui. Tuttavia, nonostante la loro rilevanza, vi sono ancora pochi studi che mettono in relazione queste caratteristiche alle distorsioni psicologiche degli individui.

Il volume vuole presentare l'applicazione dell'approccio comportamentale alle scelte finanziario. Il primo capitolo, curato da Borsa Italiana, presenta in modo sintetico il funzionamento dei mercati e dei principali strumenti finanziari. Il secondo, che rappresenta il core del volume, introduce i principali errori comportamentali e le possibili soluzioni, per poi presentare in dettaglio l'applicazione dell'approccio comportamentale alle decisioni di investimento, alla consulenza finanziaria e alla previdenza complementare. Nonostante il capitolo sia frutto del lavoro congiunto tra gli autori, le sezioni del capitolo 2 possono essere attribuite in questo modo: a Ugo Rigoni le sotto-sezioni 2.3.1, 2.3.2, 2.4.4, 2.5, 2.7 e a Cervellati le sotto-sezioni 2.2.1, 2.2.2, 2.4.1, 2.4.2, 2.4.3 e 2.6.

Editoriale al numero speciale intitolato “Analisti finanziari: previsioni, raccomandazioni e rapporto con il mercato”. I contributi contenuti nel numero speciale dedicato agli analisti finanziari sono stati elaborati nell’ambito del Progetto di Ricerca di Rilevante Interesse Nazionale (PRIN) “Oltre le previsioni degli analisti. Caratteristiche dei report e potenziali reazioni del mercato” (periodo settembre 2008 – settembre 2010) sviluppato dalle Università di Padova, Bologna e Ca’ Foscari Venezia. Le ricerche hanno come comune denominatore l’analisi del ruolo degli analisti come intermediari dell’informazione tra le società e il mercato. Si analizzano il tema dell’accuratezza delle stime e si verifica la reazione del mercato a cambi di raccomandazioni e di target price. Anche se i due temi sono stati investigati in precedenti studi, le analisi proposte, oltre a presentare il vantaggio di fornire nuovi risultati sul caso italiano, sono innovative rispetto a quelle già note in letteratura da molteplici punti di vista.

Delineazione del sistema estetico che ha governato e governa le Feste musicali progettate e realizzate da Tito Gotti a Bologna dal 1967 a oggi.

Il lavoro presenta l'evidenza del mercato italiano riguardo l'eccessivo ottimismo degli analisti finanziari avanzando spiegazioni razionali e comportamentali.