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University of Technology, Sydney. Faculty of Business. The effects of financial contagion during the Global Financial Crisis (GFC) have been extensively studied in the finance literature. One of the key issues is the devastating effect of the crisis on wealth and asset prices. However, an important difference between this crisis and past crises was the relatively small and short duration of the effects of the crisis on emerging markets. Of particular interest was the resilience of government-regulated and -sponsored assets such as pension funds, state-owned enterprises, and international and local-currency government bonds. This thesis contributes to the literature on the effects of financial contagion by analysing four cases of government-regulated and -sponsored assets during different episodes of the GFC. The second chapter analyses contagion from US equity markets to emerging-market autarchic assets (Colombian private pension funds) during different episodes of the GFC. In this paper we test for contagion via changes in correlation between financial asset returns and via additional volatility spillovers. We propose a DCC-GJR GARCH framework where the S&P 500 is the source of transmission of contagion to the autarchic asset. We find no evidence of contagion measured as significant changes in correlation during the first two phases of the crises. In Chapter 3 we extend our analysis to government-sponsored assets (state-owned enterprises (SOEs)) and argue that these assets account for a substantial and increasing fraction of global foreign direct investment. While emerging-economy SOEs are often vehicles for state-directed economic growth policy, the performance of SOEs compared with private enterprises is an open question, particularly during crisis periods. We estimate a four-factor model of SOE returns of the BRIC economies for the period 2000–12 and show that certain SOEs offered some protection to investors during the financial crisis of 2007–09. We use quantile regressions since this approach is robust to the presence of outliers and their impact on the factors during crisis periods. The results obtained in this chapter provide empirical evidence for the special role of the state in protecting and stabilising state-owned enterprises. In Chapter 4 we analyse the effects of the GFC on government bonds. For this objective we use propensity matching estimation to measure the effect of the GFC on sovereign spreads using data from 43 countries. We estimate general underlying factor models allowing for multiple channels of contagion transmission then use estimates to select matching non-crisis benchmarks for nine portfolios of sovereign bonds. We found no significant changes in spreads on portfolios of local-currency emerging-market debt during the GFC. Finally, in Chapter 5 we use high-frequency Colombian government bond data and perform an event study on high-frequency data to measure the effect of the news originating from the GFC via a market-transmission mechanism. In order to avoid confounding effects, we compare the impact of news originating from the GFC with global, regional, and local news. Our results make an interesting contribution to understanding the extent of the resilience of emerging markets under the postulates of the coupling/decoupling hypothesis and market integration.

La salud es uno de los elementos más relevantes para el desarrollo de los seres humanos. El derecho a la salud se relaciona con el derecho de todas las personas a la vida y a vivir en dignidad. Es por esto que dentro de un país el sistema de salud y su funcionamiento son esenciales. Uno de los principales problemas de la salud en Colombia es la dificultad en el acceso a los servicios de salud. Esto se da como consecuencia de la falta de disponibilidad de establecimientos dotados con la tecnología y el personal capacitados para llevar a cabo diferentes procedimientos médicos para la población que los requiere. Glosario. Introducción. Planteamiento del problema. Estado del arte. Marco teórico. Metodología. Determinación de la ubicación. Estudio social. Estudio de factibilidad. Modelo propuesto. Localización. Perfil demográfico. Número de habitantes. Cambios en la pirámide poblacional. Cobertura. Competencia. Variables identificadas en el perfil demográfico Servicios Perfil epidemiológico Competencia. Capacidad instalada. Calidad y eficiencia. Variables identificadas la oferta de servicios. Finanzas. Afiliación. Asociación. Privadas. Públicas. Mixtas. Operación. Modelo de evaluación de factibilidad de IPS. Aplicación del modelo a la IPS Salud Social S.A.S. Localización. Perfil demográfico de la población. Proyecciones de población. Servicios. Competencia. Servicios ofrecidos actualmente. Finanzas. Afiliación. Operación. Magíster en Administración de Empresas Maestría

El trabajo de grado pretende medir el impacto económico sobre el recaudo tributario que conlleva la adopción de un método tradicional y de beneficio utilizando modelos financieros creados por la OCDE 20151 para establecer el rango intercuartil relacionando los márgenes de utilidad producidos en actividades de comercio de bienes tangibles entre vinculados e independientes. El objeto del análisis económico se fundamenta en la comparación del método de precio de reventa (PR) y margen transaccional de utilidad de operación (TU), debido a que los modelos financieros de margen bruto (MB) y margen operativo (MO) son exclusivos en el calculó de la rentabilidad en operaciones de compra de bienes tangibles. Marco Teórico. Implementación Régimen Precios de Transferencia en Colombia. Régimen Precios de Transferencia. Impacto Actividades de Importación en Recaudo Tributario. Métodos Tradicionales y de Beneficio para precios de transferencia. Segmentación Financiera. Metodologías Precios de Transferencia. Métodos Precios de Transferencia Objeto a Análisis. Análisis Método Precio de Reventa (PR). Análisis Método Márgenes Transaccionales de Utilidad de Operación (TU). Hipótesis Operaciones Caso Práctico. Análisis Resultados. Resultado Método Precio de Reventa (PR). Resultados Margen Transaccional de Utilidad de Operación (TU). Magíster en Finanzas Corporativas Maestría

Esta investigación analiza los determinantes de la estructura de capital de las 500 empresas más grandes de Colombia en la última década. La totalidad de las empresas analizadas en este estudio hacen parte del sector corporativo, no fueron incluidas instituciones financieras. Dado que en Colombia son pocas las compañías públicas, la principal fuente de información de este estudio es la Superintendencia de Sociedades de Colombia y la información que es reportada a esta de forma anual con fines regulatorios. Cuando se compara a Colombia con países de características similares en la región como Chile y Perú, en términos de tamaño y nivel de desarrollo de industria, Colombia reporta 81 empresas emisoras en Bolsa (Anexo 1), mientras que Chile y Perú reportan 227 y 282 respectivamente4. Una de las principales razones para que esta brecha exista es que en el mercado Colombiano las empresas no se han visto en la obligación de realizar emisiones locales ya que el sector financiero Colombiano se ha caracterizado por apoyar consistentemente a la industria Colombiana por medio de la financiación de necesidades de corto y largo plazo a precios y condiciones muchas veces mas competitivas que las que las mismas compañías podrían conseguir en el mercado de valores. Es por esta razón que varios de los estudios realizados décadas atrás, no lograron contener información suficiente o relevante que permitiera llegar a obtener conclusiones confiables sobre la estructura de capital de las compañías Colombianas. Revisión de Literatura. Metodología. Variables. Objetivos específicos e hipótesis nulas. Resultados. Conclusiones. Magíster en Finanzas Corporativas Maestría

Esta investigación desarrolla un modelo en el cual se puedan ponderar la reciprocidades que los concesionarios tienen actualmente con la Financiera (plazo, comisiones, impuestos, líneas de crédito en plan menor, etc.), a fin de que el mismo -mediante un modelo de Pricing- encuentre la tasa óptima para cada uno de los concesionarios de la red, que cumpla con los objetivos de rentabilidad y competitividad ofrecida por otros establecimientos de crédito. Modelos de análisis de riesgo de crédito. Modelos de análisis de riesgo de crédito que se estudiarán en la presente investigación. Modelo propuesto por el Comité de Basilea I. Antecedentes. Objetivos. Modelo propuesto por el Comité de Basilea II. Diferencias con el modelo de Basilea I . Objetivos. Metodologías. Modelo Z – Score. Descripción y antecedentes. Limitaciones del modelo. Aplicación. Modelo de CreditMetrics JP Morgan. Descripción. Objetivos y componentes. Metodología. Etapas . Risk Adjusted Return on Capital (RAROC). Antecedentes y descripción. Ventajas del modelo. Modelos Logit: Modelo de Ohlson. Antecedentes y descripción. Elaboración de un modelo de análisis de riesgo de crédito para la Financiera. Metodología. Descripción del Modelo. Módulo de Datos de Entrada. Módulo de Tabla de Amortización. Módulo de Pérdida Esperada. Módulo de Rentabilidad. Resultados. Magíster en Finanzas Corporativas Maestría