Search

Bu çalışmada BIST Banka (XBANK) endeksinin volatilitesi koşullu varyans modelleri GARCH, TGARCH ve EGARCH kullanılarak modellenmeye çalışılmıştır. Çalışmada kullanılmak üzere 2010-2016 arası XBANK Endeksi günlük kapanış değerleri Thompson Reuters-Eikon veri tabanı üzerinden elde edilmiştir. 2016 yılı itibariyle bazı göstergelerdeki önemli değişikliklerin etkisi öncesi durumun tespit edilmesi amacıyla ilk aşamada bu aralık tercih edilmiştir. Elde edilen veriler yardımı ile ele alınan dönemde Bankacılık Endeksi logaritmik getiri serisi elde edilmiş ve endeks getiri volatilitesini hesaplama amacıyla GARCH(1,1), TGARCH(1,1) ve EGARCH(1,1) modelleri kurulmuştur. Kurulan modeller incelenerek uygun model belirlenmiş ve uygun model GARCH(1,1)’den elde edilen koşullu varyans yardımı ile volatilite hesaplaması yapılmıştır.

Bu çalışmada Eskişehir’de İktisadi ve İdari Bilimler Fakültelerinde kayıtlı üniversite öğrencilerinin finansal dışlanmışlık düzeyinin belirlenmesi amacı ile 2016-2017 eğitim öğretim yılı içerisinde Eskişehir Anadolu Üniversitesi ve Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakülteleri’nde kayıtlı bulunan öğrencilere finansal dışlanmışlık anketi uygulanmıştır. Uygulanan anket yardımı ile öğrencilerin belirli finansal ürün ve hizmetleri kullanıp kullanmama durumları ile kullanmamaları halinde bu duruma neden olan etmenler araştırılmıştır. Ele alınan örneklem bağlamında öğrencilerin finansal dışlanmışlık düzeylerinin yüksek olduğu sonucuna varılmıştır.

Payları Borsa İstanbul’da işlem gören işletmelere Sermaye Piyasası Kurulu (SPK)’nun ilgili tebliğine göre bağımsız derecelendirme kurumlarınca verilen Kurumsal Yönetim İlkelerine Uyum Notu kurumsal yönetim konusunda en başarılı 50 işletmenin belirlenmesini sağlamaktadır. Bu açıdan en başarılı 50 işletme ise fiyat ve getiri analizlerinde yardımcı göstergeler edinmek amacı ile Borsa İstanbul Kurumsal Yönetim Endeksi’ne dâhil edilmektedir. Bu çalışmada Kurumsal Yönetim Endeksi’nde bulunan 50 işletme arasından finans sektörü dışında kalan 34 işletmenin finansal performans sıralaması TOPSIS (Technique for Order Preference by Similarity to Ideal Solution) yöntemi ile elde edilmiştir. TOPSIS yöntemi işletmelere ait 10 adet finansal orana dayalı olarak kullanılmıştır. 2011-2015 yıllarını kapsayan 5 yıl için performans sıralamaları elde edilip yıllar arası sıralama değişimleri incelenmiştir. Son olarak 5 yıllık ortalama performans sıralaması hesaplanarak endeksteki işletmelerin son 5 yıl içerisindeki finansal performans dereceleri ortaya konulmuştur.

According to regulations of Capital Market Board (CMB), Corporate Governance Principles Compliance Notes are given by independent rating institutions to companies whose shares are traded on Borsa İstanbul. Via those notes the 50 most successful companies on corporate governance are determined. In order to obtain indicators for the price and yield analysis, the 50 most successful shares are included in the Borsa İstanbul Corporate Governance Index. In this study with the exception of financial sector companies, financial performance ranking of 34 out of 50 companies of the Corporate Governance Index is performed by TOPSIS (Technique for Order Preference by Similarity to Ideal Solution) method. TOPSIS method was used based on the 10 financial ratios of the companies. 5 year performance rankings covering the years 2011-2015 were obtained and the ranking changes were examined. Finally, the 5-year average performance rankings were calculated and financial performance ratings of the companies in the index for 5 years is revealed.

Hisse senedi yatırımlarında yatırım kararı birden çok kriterin göz önünde bulundurulması ile yönetilen bir süreçtir. Yapılmış bir yatırımın geleceği ya da yapılacak olan yeni yatırımın hangi hisse senedi ile değerlendirileceği hakkında karar verilirken, işletmeler tarafından halka arz edilen mali tablolar yardımı ile hesaplanan finansal oranlar sıklıkla kullanılan yardımcı araçlardır. İşletmenin mali durumunun izlenmesinde yardımcı olan finansal oranlar yardımı ile verilen yatırım kararlarının elde edilen getiri ile ne derecede ilişkili olduğu da literatürde sıkça irdelenen bir konu olmuştur.TOPSIS (Technique for Order Preference by Similarity to Ideal Solution) yöntemi gibi çok kriterli karar analizi yaklaşımları karar vericilerin birden fazla faktörü göz önünde bulundurarak optimum kararı vermesinde yol gösterici olarak kullanılabilen yöntemlerdir. Yöntem, ele alınan kriterler yardımı ile ideal çözüme uzaklıklar üzerinden performans sıralaması veren çok kriterli karar verme yöntemidir.Bu çalışma kapsamında, tekstil imalat sanayiinde faaliyet gösteren işletmelerin, seçili mali oranlarına göre performans sıralamasını elde etmek amacı ile TOPSIS sıralama yöntemi kullanılmıştır. Borsa İstanbul’da işlem gören ve faaliyet alanı dokuma, giyim eşyası ve deri imalatı olan 15 adet işletmenin 2011-2014 yıllarını kapsayan 4 yıllık dönem için Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) üzerinden halka açıklamış olduğu mali tablolar yardımı ile hesaplanan finansal oranlar karar noktaları olarak kullanılmıştır. Ele alınan her bir yıl için yöntem algoritması tekrarlanmış ve sıralama sonuçları elde edilmiştir. Her işletmenin 4 yıllık dönemde elde etmiş olduğu performans sıralaması özetlendikten sonra, 4 yıllık ortalamalar üzerinden genel bir performans sıralaması ortaya konulmuştur. Son olarak, TOPSIS yönteminin ilgili uygulaması üzerinden verilen sıralama değerleri ile işletmelerin yıllık ortalama getirileri arasındaki korelasyon incelenerek, yöntem sonuçlarının gerçekleşen getiri değerleri ile ilişkisi araştırılmıştır.&nbsp

Türkiye’de yatırım fonlarının sayısı son yıllarda dikkat çekici bir artış göstermiştir. Yatırımcılardan toplanan fonların uygun koşullarda risk yönetimi esasına dayalı olarak değerlendirildiği yatırım fonlarının sayısı ve çeşidi arttıkça, yatırımcı açısından fonlar arasında tercih yapmak önem kazanmaktadır. Özellikle 2011/2015 yılında TAKASBANK ve Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK), tarafından Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu (TEFAS)’nun faaliyete geçirilmesi ile yatırım fonları bireysel yatırımcılar açısından daha etkin kullanılabilir hale gelimiştir. Bireysel yatırımcıların yüksek performans gösteren fonlara erişiminin kolaylaşmasını sağlayan TEFAS platformu sonrasında, yatırımcıların fonlar arasında etkin tercih yapabilmelerine katkı sağlayacak olan performans değerleme çalışmalarının gerekliliği artmıştır. Yatırım fonu performans değerlemesi konusunun akademik çalışmalar ile desteklenmesi ve erişilebilir bilgilerin sisteme kazandırılması fon piyasasının sağlıklı işlemesine katkıda bulunacaktır. Tam da bu noktada performansın nasıl ölçülmesi gerektiğine yönelik karar gündeme gelmektedir. Bu çalışmada Dünya’da ve Türkiye’de Yatırım Fonu Endüstrisinin performans ölçümünde kullandığı yöntemler, veri setleri ve incelenen dönemler ele alınarak hangi yaklaşımın ne tür avantaj ve dezavantajlarının olduğu belirlenmeye çalışılmaktadır. Bu sayede Türkiye’de işlem gören yatırım fonları için güncel bir performans değerlemesi önerisi ortaya konulacaktır.

In recent years,number of mutual funds has shown a remarkable increase in Turkey. While the number and kind of mutual funds, which assess the collected funds on the basis of risk management, increases, it is becoming more important for investors to choose between several variety of funds. Especially after the activation of the Turkey Electronic Funds Exchange Platform (TEFAS) by Custody Bank and Central Registry Agency of Turkey in 2011/2015, mutual funds have becoma available for more effective use by individual investors. After the TEFAS platform which is enabling individual investors access high performing funds, the need of performance valuation studies which will contribute to making effective decisions between funds have been increased. Supporting mutual fund performance and valuation issues with academic studies and gaining accessible information to system, will contribute to the healthy functioning of the fund market. For this reason, it is essential to apply the most appropriate performance valuation methods. In this work, the methods used in the performance measurement of Investment Fund Industry, data sets and periods of the studies in Turkey and the world are analyzed. From those analysis we try to discover the advantages/disadvantages of different approaches. Thus, arecent performance evaluation of investment funds traded on Turkey will be recommended.